6.0 - Système monétaire international Flashcards
Qu’est-ce que le système monétaire international selon Mckinnon ? Quels sont les quatre éléments constitutifs du système monétaire international ?
- Le système monétaire international est défini comme un ensemble de règles qui influencent les décisions des États en matière de régime de change, de politique monétaire et de réglementation des flux de capitaux.
- Les éléments sont : les régimes de change, le régime de convertibilité des monnaies et la nature de la liquidité internationale, les règles et mécanismes pour la fourniture de liquidité en cas de besoin, et la surveillance ainsi que la coopération monétaire.
(Mckinnon, The rules of the game: international money in historical perspective, 1993)
Quel est l’objectif principal du système monétaire international ?
L’objectif principal est d’assurer la convertibilité des monnaies pour faciliter les échanges commerciaux et financiers.
Pourquoi la stabilité des taux de change est-elle importante pour le système monétaire international ?
La stabilité est importante car une volatilité élevée des taux de change peut entraîner une aversion au risque, conduisant à une contraction des échanges.
Comment le système monétaire international facilite-t-il les ajustements face aux chocs asymétriques ?
Il offre une variable d’ajustement qui, au sein d’une économie, correspond aux prix, salaires, et taux d’intérêt, et vis-à-vis du reste du monde, au taux de change.
Qu’est-ce que la convertibilité d’une monnaie dans le contexte du système monétaire international ?
La convertibilité se définit par les conditions d’échange d’une monnaie domestique en devises étrangères, pouvant être totale, partielle, ou inconvertible.
Quelle différence existe-t-il entre la convertibilité totale et partielle d’une monnaie ?
La convertibilité totale permet un prix déterminé librement sur le marché des changes, tandis que la convertibilité partielle implique une intervention de la banque centrale pour influencer le prix sans cible spécifique ou pour réduire la volatilité.
Quelles sont les deux notions spécifiques de la convertibilité ?
La convertibilité du compte des transactions courantes, permettant l’échange libre de monnaie nationale contre des devises pour des transactions courantes.
La convertibilité des transactions financières, autorisant sans restriction les investissements directs et de portefeuille, ainsi que les prêts et emprunts bancaires.
Qu’est-ce qu’un régime de change et comment varie son degré de flexibilité ? Quels sont les exemples de pays ayant adopté une monnaie étrangère de facto ?
- Le régime de change désigne le degré de flexibilité du taux de change, qui peut aller de la fixité complète, comme dans les États “dollarisés” ou “euroisés”, à des degrés variés de flexibilité, jusqu’au flottement pur où les taux sont déterminés exclusivement par le marché.
- Le Panama et l’Équateur, qui utilisent le dollar américain, ainsi que le Monténégro et le Kosovo, qui utilisent l’euro, sont des exemples de pays ayant adopté de facto une monnaie étrangère.
Quel est le principe d’une caisse d’émission ou “currency board” ? Pourquoi certains pays adoptent-ils une caisse d’émission ?
- Une caisse d’émission garantit la couverture du montant de monnaie en circulation par les réserves en monnaie de référence, permettant une convertibilité totale entre les deux monnaies et liant la création monétaire à l’entrée de devises, indépendamment des organismes nationaux.
- Les pays peuvent adopter une caisse d’émission dans un contexte d’inflation élevée et de perte de crédibilité des autorités monétaires, visant à instaurer un processus d’autorégulation de l’inflation.
Qu’est-ce qu’un régime de flottement pur ?
Le flottement pur est un régime où les taux de change sont exclusivement déterminés par les fluctuations du marché, avec un rôle limité pour la banque centrale.
Comment fonctionne un régime de parité glissante ou “crawling peg” ?
Dans un régime de parité glissante, le taux de change est ajusté périodiquement par petites incréments, soit à taux fixe, soit en réponse à des indicateurs économiques comme le différentiel d’inflation.
Quelle est la différence entre le flottement administré et le flottement pur ?
Le flottement administré permet des taux de change flottants avec des interventions ponctuelles des banques centrales pour orienter les taux, tandis que le flottement pur repose entièrement sur les fluctuations de marché sans interventions régulières de la banque centrale.
Qu’est-ce que la théorie de la parité de pouvoir d’achat ?
La parité de pouvoir d’achat est une théorie économique suggérant que le taux de change entre deux monnaies devrait s’ajuster de manière à ce que le pouvoir d’achat soit équivalent dans les deux pays, influençant le taux de change à long terme.
Quel est le rôle des banques centrales dans une économie ouverte ?
Les banques centrales agissent dans un cadre contraint par la politique macroéconomique, avec des outils qui varient selon le régime de change : la politique budgétaire est plus efficace sous un régime de change fixe, tandis que la politique monétaire est plus efficace sous un régime de change flottant.
Qu’est-ce que le triangle d’incompatibilité de Mundell ?
Le triangle d’incompatibilité de Mundell indique qu’il est impossible de maintenir simultanément l’autonomie de la politique monétaire, la liberté de circulation des capitaux, et la fixité du taux de change.
(Mundell, The monetary dynamics of international adjustment under fixed and flexible exchange rates, 1960)
