Le azioni

Question 1

Le azioni

Answer 1

Lo strumento attorno a cui ruota il meccanismo della liquidazione dell’investimento sono le 𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗶, anche dette 𝘁𝗶𝘁𝗼𝗹𝗶 𝗱𝗶 𝗺𝗮𝘀𝘀𝗮.

La partecipazione sociale è rappresentata da 𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗶 (art. 2346) ovvero delle 𝗾𝘂𝗼𝘁𝗲 𝗱𝗶 𝗽𝗮𝗿𝘁𝗲𝗰𝗶𝗽𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗼𝗺𝗼𝗴𝗲𝗻𝗲𝗲 𝗲 𝘀𝘁𝗮𝗻𝗱𝗮𝗿𝗱𝗶𝘇𝘇𝗮𝘁𝗲. L’insieme dei conferimenti forma il 𝗰𝗮𝗽𝗶𝘁𝗮𝗹𝗲 𝘀𝗼𝗰𝗶𝗮𝗹𝗲 che viene suddiviso in un 𝗻𝘂𝗺𝗲𝗿𝗼 𝗽𝗿𝗲𝗱𝗲𝘁𝗲𝗿𝗺𝗶𝗻𝗮𝘁𝗼 𝗱𝗶 𝗽𝗮𝗿𝘁𝗶, ovvero le azioni, che hanno il medesimo 𝘃𝗮𝗹𝗼𝗿𝗲 𝗻𝗼𝗺𝗶𝗻𝗮𝗹𝗲.

Question 2

Le azioni

Unità indifferenziate

Answer 2

Le azioni sono definite come unità minime indifferenziate e sono:

• 𝗜𝗻𝗱𝗶𝘃𝗶𝘀𝗶𝗯𝗶𝗹𝗶
• 𝗜𝗻𝘀𝗰𝗶𝗻𝗱𝗶𝗯𝗶𝗹𝗶
• 𝗨𝗴𝘂𝗮𝗹𝗶
• 𝗔𝘂𝘁𝗼𝗻𝗼𝗺𝗲

Question 3

Le azioni
Unità indifferenziate
• 𝗜𝗻𝗱𝗶𝘃𝗶𝘀𝗶𝗯𝗶𝗹𝗶

Answer 3

la singola azione è definita come unità minima di investimento, l’azionista non può suddividere in più parti la partecipazione e imputarla separatamente ai titolari. L’indivisibilità però ammette la contitolarità tra più persone, ma i diritti dei comproprietari devono essere esercitati da un rappresentante comune.

Le azioni però possono essere oggetto di modifica
dall’assemblea straordinaria, che può aumentare (raggruppamento delle azioni) o diminuirne
(frazionamento delle azioni) il loro valore nominale.

Question 4

Le azioni
Unità indifferenziate
• 𝗜𝗻𝘀𝗰𝗶𝗻𝗱𝗶𝗯𝗶𝗹𝗶

Answer 4

Non si reputa ammissibile il frazionamento che consista nel disporre in modo parziale del contenuto dell’azione a favore di altri soggetti, che attribuisca all’azionista
solamente una parte dei suoi diritti azionari (non è permessa ad esempio la vendita del voto).

Question 5

Le azioni
Unità indifferenziate
• 𝗨𝗴𝘂𝗮𝗹𝗶

Answer 5

Le azioni sono conferite in astratto oggettivamente, le partecipazioni sono uguali l’una dalle altre: le azioni sono di uguale valore e conferiscono ai loro possessori uguali diritti. È ammessa la possibilità di emettere però categorie diverse di azioni.

Non è invece ammissibile che la diversità dell’azione sia legata in base al suo possessore (le azioni si dicono
spersonalizzate).

Question 6

Le azioni
Unità indifferenziate
• 𝗔𝘂𝘁𝗼𝗻𝗼𝗺𝗲

Answer 6

Ognuna di esse attribuisce al proprio possessore prerogative esercitabili autonomamente (es. voto divergente), rispettando però il principio di buona fede e il divieto di abuso del diritto.

Question 7

Le azioni
Unità indifferenziate
Funzione

Answer 7

Questa impostazione è funzionale alla circolazione in quanto la modalità di circolazione è impostata sul 𝗺𝗼𝗱𝗲𝗹𝗹𝗼 𝗱𝗲𝗶 𝘁𝗶𝘁𝗼𝗹𝗶 𝗱𝗶 𝗰𝗿𝗲𝗱𝗶𝘁𝗼 (la cosiddetta 𝗰𝗶𝗿𝗰𝗼𝗹𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗰𝗮𝗿𝘁𝗼𝗹𝗮𝗿𝗲)

Question 8

Le azioni
Unità indifferenziate
Il documento e il trasferimento

Answer 8

In base al modello cartolare una posizione giuridica viene incorporata in un 𝗱𝗼𝗰𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗰𝗮𝗿𝘁𝗮𝗰𝗲𝗼 emesso dalla controparte contrattuale, definita 𝗲𝗺𝗶𝘁𝘁𝗲𝗻𝘁𝗲.

Il trasferimento dei diritti incorporati avviene mediante il trasferimento del documento e quindi diventa titolare dei diritti incorporati il legittimo titolare del documento.

Question 9

Le azioni
Unità indifferenziate
Il documento e il trasferimento
Il contenuto della posizione giuridica

Answer 9

Il 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗲𝗻𝘂𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗮 𝗽𝗼𝘀𝗶𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗴𝗶𝘂𝗿𝗶𝗱𝗶𝗰𝗮 trasferita coincide con quanto risulta dal documento stesso che legittima il possessore del documento ad 𝗲𝘀𝗲𝗿𝗰𝗶𝘁𝗮𝗿𝗲 𝗶 𝗱𝗶𝗿𝗶𝘁𝘁𝗶 𝗶𝗻𝗰𝗼𝗿𝗽𝗼𝗿𝗮𝘁𝗶.

𝗘𝘀𝗲𝗺𝗽𝗶𝗼: 𝘴𝘰𝘯𝘰 𝘶𝘯 𝘧𝘰𝘳𝘯𝘪𝘵𝘰𝘳𝘦 𝘤𝘩𝘦 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘦𝘨𝘯𝘢 𝘢𝘭𝘭’𝘪𝘮𝘱𝘳𝘦𝘴𝘢 𝘟 𝘶𝘯𝘢 𝘲𝘶𝘢𝘯𝘵𝘪𝘵à 𝘥𝘪 𝘮𝘦𝘳𝘤𝘦. 𝘓’𝘪𝘮𝘱𝘳𝘦𝘴𝘢 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘤𝘦
𝘤𝘩𝘦 𝘱𝘢𝘨𝘢𝘳𝘮𝘪 𝘪𝘯 𝘥𝘦𝘯𝘢𝘳𝘰 𝘢𝘭𝘭𝘢 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘦𝘨𝘯𝘢, 𝘦𝘮𝘦𝘵𝘵𝘦 𝘶𝘯 𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰 𝘱𝘦𝘳 𝘱𝘢𝘨𝘢𝘳𝘮𝘪 𝘪𝘯 𝘤𝘶𝘪 𝘥𝘪𝘤𝘦 𝘤𝘩𝘦 𝘪𝘭
𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘢𝘳𝘦 𝘥𝘪 𝘵𝘢𝘭𝘦 𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰 𝘩𝘢 𝘥𝘪𝘳𝘪𝘵𝘵𝘰 𝘢𝘭 𝘱𝘢𝘨𝘢𝘮𝘦𝘯𝘵𝘰 𝘦𝘯𝘵𝘳𝘰 60 𝘨𝘪𝘰𝘳𝘯𝘪 𝘥𝘢𝘭𝘭𝘢 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘦𝘨𝘯𝘢. 𝘈 𝘴𝘶𝘢 𝘷𝘰𝘭𝘵𝘢 𝘪𝘭 𝘧𝘰𝘳𝘯𝘪𝘵𝘰𝘳𝘦 𝘢𝘤𝘲𝘶𝘪𝘴𝘵𝘢 𝘥𝘦𝘭𝘭𝘦 𝘮𝘦𝘳𝘤𝘪 𝘦 𝘱𝘢𝘨𝘢𝘳𝘦 𝘤𝘰𝘯 𝘪𝘭 𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰 𝘤𝘩𝘦 𝘨𝘭𝘪 è 𝘴𝘵𝘢𝘵𝘰 𝘤𝘰𝘯𝘴𝘦𝘨𝘯𝘢𝘵𝘰
𝘥𝘢𝘭𝘭’𝘪𝘮𝘱𝘳𝘦𝘴𝘢 𝘟. 𝘘𝘶𝘦𝘴𝘵𝘰 𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰 𝘱𝘶ò 𝘤𝘪𝘳𝘤𝘰𝘭𝘢𝘳𝘦 𝘮𝘰𝘭𝘵𝘦 𝘷𝘰𝘭𝘵𝘦 𝘱𝘳𝘪𝘮𝘢 𝘥𝘦𝘭𝘭𝘢 𝘴𝘶𝘢 𝘴𝘤𝘢𝘥𝘦𝘯𝘻𝘢.
𝘈𝘭 𝘤𝘰𝘯𝘵𝘳𝘢𝘳𝘪𝘰 𝘥𝘦𝘭 𝘥𝘪𝘳𝘪𝘵𝘵𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰, 𝘪𝘭 𝘵𝘳𝘢𝘴𝘧𝘦𝘳𝘪𝘮𝘦𝘯𝘵𝘰 𝘥𝘦𝘭 𝘵𝘪𝘵𝘰𝘭𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘳𝘦𝘥𝘪𝘵𝘰 𝘯𝘰𝘯 𝘥𝘦𝘷𝘦 𝘦𝘴𝘴𝘦𝘳𝘦 𝘯𝘰𝘵𝘪𝘧𝘪𝘤𝘢𝘵𝘰
𝘦𝘥 𝘪𝘯𝘰𝘭𝘵𝘳𝘦, 𝘨𝘭𝘪 𝘦𝘷𝘦𝘯𝘵𝘶𝘢𝘭𝘪 𝘷𝘪𝘻𝘪 𝘵𝘳𝘢 𝘪𝘭 𝘱𝘳𝘪𝘮𝘰 𝘧𝘰𝘳𝘯𝘪𝘵𝘰𝘳𝘦 𝘦 𝘭’𝘪𝘮𝘱𝘳𝘦𝘴𝘢 𝘟 𝘯𝘰𝘯 𝘴𝘰𝘯𝘰 𝘰𝘱𝘱𝘰𝘯𝘪𝘣𝘪𝘭𝘪 𝘢𝘪 𝘴𝘶𝘤𝘤𝘦𝘴𝘴𝘪𝘷𝘪
𝘤𝘰𝘯𝘵𝘳𝘢𝘦𝘯𝘵𝘪.

Tale meccanismo è molto diffuso nel mondo economico.

Question 10

Le azioni

L’acquisto delle azioni

Answer 10

Con 𝗹’𝗮𝗰𝗾𝘂𝗶𝘀𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗲 𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗶 un socio si impegna ad effettuare un conferimento a fronte dell’emissione a suo favore di 𝘁𝗶𝘁𝗼𝗹𝗶 𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗮𝗿𝗶 da parte della società.

I titoli azionari incorporano una posizione giuridica complessa, composta da diritti e obblighi relativi alla partecipazione, disciplina dalla legge e dallo statuto (art. 2354 comma 3)

Question 11

Le azioni

Titoli azionari e trasferimenti

Answer 11

I titoli azionari sono di regola 𝘁𝗶𝘁𝗼𝗹𝗶 𝗻𝗼𝗺𝗶𝗻𝗮𝘁𝗶𝘃𝗶 intestati ad un soggetto. Il trasferimento si perfeziona mediante il 𝗰𝗮𝗺𝗯𝗶𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹’𝗶𝗻𝘁𝗲𝘀𝘁𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 sul documento mediante la 𝗴𝗶𝗿𝗮𝘁𝗮 autenticata dal notaio.

Una serie continua di girate da diritto, all’ultimo intestatario, ad 𝗲𝘀𝗲𝗿𝗰𝗶𝘁𝗮𝗿𝗲 𝗶 𝗱𝗶𝗿𝗶𝘁𝘁𝗶 𝘀𝗼𝗰𝗶𝗮𝗹𝗶 e a ottenere dall’emittente, ovvero la società, 𝗹’𝗮𝗻𝗻𝗼𝘁𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗻𝗲𝗹 𝗹𝗶𝗯𝗿𝗼 𝗱𝗲𝗶 𝘀𝗼𝗰𝗶.

Questo significa che non solo non è necessario chiedere il consenso da parte degli altri soci in caso di trasferimento ma non è nemmeno necessario avvisare la società di un determinato trasferimento.

Question 12

Le azioni
Titoli azionari e trasferimenti
Derogabilità

Answer 12

L’emissione di titoli azionari è 𝗱𝗲𝗿𝗼𝗴𝗮𝗯𝗶𝗹𝗲 dal contratto sociale e quindi possono essere previste tecniche diverse di legittimazione e circolazione.

Inoltre può essere 𝗲𝘀𝗰𝗹𝘂𝘀𝗮 l’emissione di titoli.
In tal caso il trasferimento delle azioni si perfeziona quando l’acquirente ottiene l’iscrizione, da parte della società nel libro dei soci.

Question 13

Le azioni

Vendita delle azioni

Answer 13

Per poter vendere facilmente le azioni serve un altro elemento fondamentale ovvero trovare un soggetto che sia disposto ad acquistare le azioni che sono in vendita.

In un contesto di libero mercato gli scambi sono volontari e quindi, non potendo obbligare qualcuno a comprare, non è sempre detto che si riesca a trovare un compratore.

Question 14

Le azioni

L’appello al pubblico risparmio

Answer 14

Questo 𝗿𝗲𝗴𝗶𝗺𝗲 𝗱𝗶 𝗰𝗶𝗿𝗰𝗼𝗹𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗲 𝘁𝗿𝗮𝘀𝗳𝗲𝗿𝗶𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 delle azioni comporta una totale 𝘀𝗽𝗲𝗿𝘀𝗼𝗻𝗮𝗹𝗶𝘇𝘇𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗮 𝗽𝗮𝗿𝘁𝗲𝗰𝗶𝗽𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 della s.p.a. in quanto, potendo vendere in ogni momento le proprie azioni, si arriva ad un punto in cui le vicende della società restano formalmente separate dai cambiamenti della titolarità delle partecipazioni e in cui i diritti sociali fanno capo all’azione, e quindi al suo legittimo possessore, e non alla persona del socio.

Di conseguenza questo regime crea le condizioni per un afflusso di massa di capitali verso la s.p.a. mediante
𝗹’𝗮𝗽𝗽𝗲𝗹𝗹𝗼 𝗱𝗶𝗿𝗲𝘁𝘁𝗼 𝗮𝗹 𝗽𝘂𝗯𝗯𝗹𝗶𝗰𝗼 𝗿𝗶𝘀𝗽𝗮𝗿𝗺𝗶𝗼.

Question 15

Le azioni
L’appello al pubblico risparmio
Distinzioni tra due fasi del mercato

Answer 15

Si tende a fare una distinzione tra due fasi di mercato viste dal punto della società che emette azioni:

• 𝗜𝗹 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗼 𝗽𝗿𝗶𝗺𝗮𝗿𝗶𝗼: sia in fase di costruzione si in fasi successive le azioni possono essere emesse in seguito a un’offerta al pubblico ovvero rivolta ad un numero indeterminata di destinatari.

• 𝗜𝗹 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗼 𝘀𝗲𝗰𝗼𝗻𝗱𝗮𝗿𝗶𝗼: le azioni già emesse e sottoscritte avendo una platea indeterminata di
potenziali acquirenti possono divenire oggetto di scambi rapidi e frequenti. È in questo mercato che si realizza l’esigenza della liquidazione dell’investimento.

In questo modo si crea un mercato delle azioni definito come 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹 𝗰𝗮𝗽𝗶𝘁𝗮𝗹𝗲 𝗱𝗶 𝗿𝗶𝘀𝗰𝗵𝗶𝗼.

Question 16

Le azioni

Per facilitare lo scambio nel mercato dei capitali

Answer 16

Non è molto semplice alimentare il mercato delle azioni di una società in quanto bisogna andare dal notaio e soprattutto perché esistono moltissime s.p.a e quindi il potenziale acquirente si informa sulle diverse s.p.a.

Per incrementare al massimo grado la facilita degli scambi, la circolazione nel mercato secondario dei titoli emessi dalle società, insieme ad altri titoli definiti 𝘀𝘁𝗿𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁𝗶 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗶𝗮𝗿𝗶, può essere ulteriormente facilitata mediante il 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗼 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗶𝗮𝗿𝗶𝗼.

Question 17

Le azioni

Il mercato finanziario

Answer 17

Il mercato finanziario rappresenta un sistema di circolazione degli strumenti finanziari fondato su due infrastrutture di base quali:

• 𝗜 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗶 𝗿𝗲𝗴𝗼𝗹𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗮𝘁𝗶: sono delle sedi, fisiche o virtuali, di negoziazione gestite e regolate da società specializzate in cui sono predisposti sistemi volti a facilitare l’incontro tra 𝗶𝗻𝘁𝗲𝗿𝗲𝘀𝘀𝗶 𝗱𝗶 𝗮𝗰𝗾𝘂𝗶𝘀𝘁𝗼 𝗲 𝗱𝗶 𝘃𝗲𝗻𝗱𝗶𝘁𝗮 manifestati per il tramite di intermediari finanziari.
• 𝗜𝗻𝘁𝗲𝗿𝗺𝗲𝗱𝗶 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗶𝗮𝗿𝗶: società specializzate nella prestazione di servizi diretti a favorire la ricerca e l’esecuzione di investimenti finanziari per conto degli investitori

Question 18

Le azioni
Il mercato finanziario
La diversificazione

Answer 18

La presenza di un mercato finanziario, per gli investitori, facilita la 𝗱𝗶𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶𝗳𝗶𝗰𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗱𝗲𝗴𝗹𝗶 𝗶𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝗶𝗺𝗲𝗻𝘁𝗶 che a sua volta consente potenzialmente una riduzione del loro rischio complessivo.

Questo potrebbe incentivare le persone a investire maggiormente.

Question 19

Le azioni

La dematerializzazione delle azioni

Answer 19

Il sistema che prevedeva il ricorso al notaio non si presta ad una circolazione immediata.

Per questo motivo, al 𝗳𝗶𝗻𝗲 𝗱𝗶 𝗳𝗮𝘃𝗼𝗿𝗶𝗿𝗲 𝗴𝗹𝗶 𝘀𝗰𝗮𝗺𝗯𝗶 di strumenti finanziari diffusi tra il pubblico, con il 𝗽𝗿𝗼𝗴𝗿𝗲𝘀𝘀𝗼 𝘁𝗲𝗰𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗰𝗼, 𝗶𝗹 𝗿𝗲𝗴𝗶𝗺𝗲 𝗰𝗮𝗿𝘁𝗼𝗹𝗮𝗿𝗲 è stato 𝘀𝗼𝘀𝘁𝗶𝘁𝘂𝗶𝘁𝗼 da un 𝗿𝗲𝗴𝗶𝗺𝗲 di 𝗱𝗲𝗺𝗮𝘁𝗲𝗿𝗶𝗮𝗹𝗶𝘇𝘇𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲.

Questo significa che gli strumenti finanziari destinati alla negoziazione su mercati regolamentati non possono essere rappresentati da documenti.

Question 20

Le azioni
La dematerializzazione delle azioni
Il legittimato ad esercitare i diritti incorporati

Answer 20

È legittimato ad esercitare i diritti incorporati nell’azione chi è 𝘁𝗶𝘁𝗼𝗹𝗮𝗿𝗲 𝗱𝗶 𝘂𝗻 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗼 presso
l’intermediario nel quale registrata l’azione.

Question 21

Le azioni
La dematerializzazione delle azioni
Il regime

Answer 21

Il regime della 𝗱𝗲𝗺𝗮𝘁𝗲𝗿𝗶𝗮𝗹𝗶𝘇𝘇𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 è obbligatorio solo per le società con azioni destinate alla 𝗻𝗲𝗴𝗼𝘇𝗶𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝘀𝘂 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗶 𝗿𝗲𝗴𝗼𝗹𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗮𝘁𝗶, ma può essere adottato anche dalle altre s.p.a.

Tutto questo discorso va nella direzione di facilitare lo scambio di azioni dando la possibilità di poter fare riferimento ad una 𝗺𝗼𝗹𝘁𝗶𝘁𝘂𝗱𝗶𝗻𝗲 𝗱𝗶 𝗶𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝗶𝘁𝗼𝗿𝗶 in quanto viene facilitata la possibilità di liquidare il proprio investimento.

Question 22

Le azioni
La dematerializzazione delle azioni
L’anonimità dei scambi

Answer 22

Tali scambi, grazie al regime cartolare, sono totalmente 𝗮𝗻𝗼𝗻𝗶𝗺𝗶 in quanto quello che io compro non è per nulla vincolato al mio venditore.

Nonostante questo 𝗻𝗼𝗻 tutte le s.p.a. sono quotate in borsa e tra queste ci sono alcune società di successo e di grande importanza come ad esempio la Ferrero o l’Esselunga.

Question 23

Perché non quotarsi in borsa o uscire dal mercato regolamentato nonostante i vantaggi derivanti da questa quotazione?

Answer 23

Tutto sta nell’idea dell’anonimato che potrebbe portare a dei problemi in quanto in una società in cui è facile vendere ognuno può entrare e uscire e quindi chi è già socio perde ogni tipo di controllo.

Un esempio tipico è quello di Steve Jobs, fondatore di Apple, che, in quanto socio di minoranza, venne cacciato dalla società che aveva fondata. Inoltre essendo aperta al pubblico la società perde gran parte della riservatezza delle informazioni in quanto il pubblico, ovvero chi investe, vuole avere tutte le informazioni necessarie.

Proprio per questo molte imprese preferiscono avere meno soci mantenendo una maggior riservatezza sulle informazioni e sulle scelte di impresa e un maggior controllo sui diversi soci.
Questo potrebbe andare a discapito dello sviluppo d’impresa.