Grundlagen der Finanzierung

Question 1

Barwert

Answer 1

• der heutige Geldbetrag der einen bestimmten zukünftigen Geldbetrag generiert
• Gelbetrag den wir heute erhalten ist mehr wert als ein gleich grosser Betrag in der Zukunft
• Barwert vergleichen = Geldwerte zu verschiedenen Zeitpunkten vergleichen

Question 2

Wann investieren Unternehmen bezüglich Barwert?

Answer 2

Wenn der Barwert eines Projekts über dessen Kosten ist

Question 3

Endwert

Answer 3

= Barwert x (1 + r)^N
r = Zins, N = Jahre
Beispiel: 100 £ auf Sparbuch, Endwert nach 10 Jahren
(1,05)^10 x 100 = 163

Question 4

Barwert Formel

Answer 4

= Endwert x (1 + r)^N
Beispiel: 100£ auf Sparbuch, Endwert 163
163 / (1,05)^10 = 100

Question 5

Risiko

Answer 5

Möglichkeit, dass mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit etwas passiert, das zu einem Verlust oder Schaden führt

Question 6

risikoscheu (risk averse)

Answer 6

versucht Unsicherheit zu vermeiden
z.B. durch Versicherungen, differenzierte Anlagen, akzeptieren geringerer Rendite auf Investitionen

Question 7

Risikoverringerung

Answer 7

• Versicherung
• Diversifikation

Question 8

Diversifikation

Answer 8

• Risikominderung indem ein Risiko durch viele (nicht in Beziehung stehende) Risiken ersetzt wird
• verringert das unternehmensspezifische Risiko (trifft nur 1 Unternehmen), aber nicht das Marktrisiko (trifft alle Unternehmen)

Question 9

Tradeoff zwischen Risiko und Rendite

Answer 9

geringeres Risiko durch Aktienportfolio-Diversifikation, allerdings auch niedrigerer Ertrag

Question 10

Wert der Anlage

Answer 10

entspricht dem Barwert aller künftigen Zahlungen an den Inhaber (z.B. Dividenden und Verkaufspreis)

Question 11

Fundamentalanalyse

Answer 11

versucht langfristigen Aktienkurs durch Bilanzdaten eines Unternehmens und Prognose künftiger Entwicklungen hervorzusagen
Ziel: unterbewertete Aktien zu verkaufen

Question 12

Effizienzmarkthypothese (efficient markets hypothesis)

Answer 12

• alle öffentlich verfügbaren Informationen sind im Aktienpreis enthalten –> beste Vorrausage zukünftiger Aktienkurs ist gegenwärtiger Aktienkurs

Question 13

Was ist die beste Anlegerstrategie wenn Märkte effizient sind?

Answer 13

diversifiziertes Portfolio

Question 14

Spekulationsblase

Answer 14

• anhaltender und starker Preisanstieg bei Vermögenswerten
• Entstehung: Wert einer Vermögensposition wird massgeblich durch deren Wiederverkaufspreis bestimmt

Question 15

Wieso können die Preise für Vermögenswerte während einer spekulativen Preisblase auch ansteigen?

Answer 15

Marktteilnehmer denken andere würden in der Zukunft noch höhere Preise erwarten –> Herdenmentalität

Question 16

Wieso ist die Effizientmarkthypothese EMH nicht verlässlich?

Answer 16

• beruht auf Prinzip eines streng rationalen Verhaltens von Marktteilnehmern
• ABER: Informationsübertragung nicht augenblicklich, Infos werden nicht von jedermann gleich umfassend aufgenommen und verstanden
  –> gilt überwiegend im Durchschnitt und alternative Hypothesen müssen betrachtet werden

Question 17

Hypothekendarlehen

Answer 17

Darlehen bei denen Kreditteilnehmer Immobilie als Sicherheit fpr Kreditgeber hinterlegt

Question 18

Subprime Hypothekendarlehen

Answer 18

• verschafft auch denen mit geringer Bonität Zugang zu Hypothekendarlehen
• hohes Risiko des Zahlungsausfalls

Question 19

Hypothekendarlehen USA 2008

Answer 19

• Banken bündelten Subprime-Kredite –> Zahlungsausfallrisiko gesenkt
• Bündel konnten gut an Investoren verkauft werden die hohe Rendite suchten
• wachsender Immobilienmarkt + Lockerung gesetzlicher Vorgaben –> enorme Ausweitung der Kreditvergabe
• normalerweise hätten Rücklagen für riskante Kredite gebildet werden müssen , aber durch Auslagerung des Geschäfts mit riskanten Krediten und Verkauf der Kredite wurde das übliche Verfahren umgangen

Question 20

Verbriefung

Answer 20

Kredite bündeln und in Form von Wertpapieren verkaufen

Question 21

Asset Backed Securities (ABS)/ Forderungsbesicherte Wertpapiere

Answer 21

Durch Verbriefung von Kreditforderungen geschaffene Wertpapiere

Question 22

Mortgage Backed Securities (MBS)

Answer 22

hypothekenbesicherte Wertpapiere

Question 23

Collateralized Debt Obligations (CDOs)

Answer 23

verschiedene Tranchen von MBS

Question 24

Credit Default Swaps (CDS)

Answer 24

sichern das Risiko eines Zahlungsausfalls

Question 25

Was passierte nach der Finanzkrise 2008 mit den Banken?

Answer 25

• Banken wurde Eigenhandel (Spekulation) verboten (Volcker Rule), dürfen Anleihen, Aktien und Derivate nur noch im Kundenauftrag oder zur Risikominderung ausführen –> zurück zu traditionellen Bankaktivitäten

Question 26

Traditionelle Bankaktivitäten

Answer 26

• langfristig ausleihen z.B. langfristige Hypotheken (Ausleihe an Kunden)
• kurzfristig (selbst) leihen (z.B. täglich kündigbare Girokonten (Bank leiht von Kunden)
  –> Fristentransformation

Question 27

Was bedeuten steigende Zinsen für Banken

Answer 27

• Marktwert der Assets sinkt
• Leitzinserhöhung bedeutet starke Verluste in den Investments

Question 28

Leitzinsen

Answer 28

von der zuständigen Zentralbank festgelegten Zinssätze, zu denen sich Geschäftsbanken bei einer Zentral- oder Notenbank Geld beschaffen oder anlegen können

Question 29

Wie werden die Verluste die durch eine Erhöhung der Leitzinsen entstehen ausgeglichen?

Answer 29

• Leitzinsanstieg wird nicht vollständig und nur verzögert an einlegende Kunden weitergegeben
• Kunden sind zu gemütlich zum wechseln und verfolgen den Markt nicht
  –> Funktioniert solange kein Bank-run stattfindet (Einlagensicherung als Werkzeug des Staates um das zu verhindern)

Question 30

Was ist ein Bank-run?

Answer 30

viele Anleger versuchen einer Bank gleichzeitig ihr Geld abzuziehen

Question 31

EInlagensicherung

Answer 31

Gläubigerschutz der in einer Bankenkrise die Gläubiger von Kreditinstituten vor dem Verlust ihrer Bankguthaben bewahren soll