FVG (03/2024) D’une Union des marchés de capitaux à une véritable Union pour le financement de la transition Flashcards
Quelle est la perception historique de l’Union des marchés de capitaux (UMC) et quelles sont ses principales difficultés ?
L’UMC a été perçue comme le “Vilain Petit Canard”, suscitant peu d’intérêt public et manquant d’appropriation politique, principalement en raison de son aspect technique et de la complexité de sa mise en œuvre dans divers secteurs.
Quels progrès l’UMC a-t-elle réalisé selon les plans d’action de 2015 et 2020 ?
Selon les plans d’action de 2015 et 2020, des progrès considérables ont été réalisés, avec 33 mesures sur 36 mises en œuvre ou en cours de réalisation, bien que ces avancées soient souvent sous-estimées.
Quels sont les investissements requis pour les transitions écologique et numérique selon Villeroy de Galhau ?
Les transitions nécessiteront respectivement 620 milliards et 125 milliards d’euros d’investissements supplémentaires par an jusqu’en 2030.
Comment l’union bancaire est-elle liée à l’UMC selon Villeroy de Galhau ?
L’union bancaire est vue comme un complément naturel à l’UMC, et ensemble, elles pourraient faciliter la libre circulation des flux financiers dans toute l’Europe, encourageant ainsi le développement de banques véritablement paneuropéennes.
Quelle est la relation entre l’UMC et le marché unique européen ?
L’UMC est intrinsèquement liée au marché unique, et un approfondissement de ce dernier, en particulier dans les secteurs de l’énergie, des télécoms et de la technologie, et de la défense, pourrait être aligné sur la dynamique de l’UMC pour favoriser une allocation optimale des capitaux.
Quel est le premier outil identifié par François Villeroy de Galhau pour financer l’innovation et la transition écologique ?
Le financement par fonds propres est identifié comme l’outil le mieux adapté aux projets innovants en raison du degré plus élevé de risques qu’ils comportent et de la nécessité de les financer sur le long terme.
Quelle est la comparaison entre le financement par fonds propres en Europe et aux États-Unis ?
Au troisième trimestre 2023, le financement par fonds propres ne représentait que 84 % du PIB de la zone euro contre 173 % aux États-Unis, indiquant un retard significatif de l’Europe dans ce domaine.
Quelle initiative a été prise pour soutenir le financement par fonds propres en Europe ?
L’initiative paneuropéenne Scale Up Europe et l’initiative Champions technologiques européens (ICTE) soutenue par le groupe BEI, avec un financement initial à hauteur de 3,75 milliards d’euros, sont des exemples d’efforts pour soutenir le financement par fonds propres.
Comment la technologie va-t-elle influencer l’Union des marchés de capitaux (UMC) ?
La technologie, y compris la blockchain, la tokenisation, et les smart contracts, va bouleverser les infrastructures de marché, entraînant une transformation de l’UMC elle-même.
Quelle est la proposition de Villeroy de Galhau concernant les infrastructures de marché financiers en Europe ?
Il propose la création d’un “registre unifié” européen (European unified ledger) pour inclure tous les types d’actifs tokenisés sous une gouvernance européenne unifiée, réduisant ainsi les coûts et les risques opérationnels tout en facilitant les transactions rapides et sécurisées.
Quel rôle joue la finance verte dans l’Union pour le financement de la transition ?
La finance verte est une voie rapide et essentielle pour l’Union pour le financement de la transition, avec l’Europe pionnière dans le domaine grâce à un corpus réglementaire unique (Taxonomie, SFDR, CSRD) et en tant qu’émetteur majeur d’obligations vertes (40 % du marché mondial en 2023).
Comment la titrisation est-elle liée à la finance verte dans les propositions de François Villeroy de Galhau ?
Il suggère d’utiliser la titrisation verte, en lien avec le label EUGBS, comme moyen de surmonter les réticences politiques et les craintes sur la stabilité financière, en créant une plateforme de titrisation européenne commune.
Quels avantages spécifiques la tokenisation offre-t-elle dans le domaine de la finance verte ?
La tokenisation peut améliorer la transparence et permettre la programmabilité des critères ESG dans les smart contracts, facilitant ainsi l’intégration et la vérification automatiques de ces critères.
Pourquoi François Villeroy de Galhau soutient-il l’idée d’une « SEC européenne » ?
SEC = organisme fédéral américain de réglementation et de contrôle des marchés financiers.
Il soutient cette idée pour surmonter l’application fragmentée des règles de l’UE par les régulateurs nationaux, en favorisant une surveillance accrue de l’AEMF, surtout sur les entités transfrontières d’importance systémique.
Quelle est la vision de François Villeroy de Galhau pour l’avenir de l’Union pour le financement de la transition ?
Il envisage une Union forte et profonde comme essentielle pour garantir l’autonomie stratégique de l’Europe, en dirigeant l’épargne privée vers les priorités européennes dans un monde incertain, et appelle à avancer sur ce projet lors de la prochaine législature européenne.
