CL (03/2024) Renforcer la confiance dans la voie à suivre Flashcards
Comment les prévisions d’inflation ont-elles évolué entre 2021 et 2022 ?
Les prévisions ont régulièrement sous-estimé l’inflation, avec les erreurs absolues dans les prévisions d’inflation à court terme ayant plus que doublé, principalement à cause de la volatilité des prix de l’énergie.
Entre 2021 et 2022, quels facteurs ont augmenté le risque que l’inflation devienne plus persistante ?
La réorientation des dépenses, les flambées des prix de l’énergie, l’effet « coup de fouet » dans la production manufacturière, les goulets d’étranglement au niveau de l’offre, les tensions sur les marchés du travail, l’expansion budgétaire et les effets de réouverture
Quelle a été la situation économique inhabituelle rencontrée ?
Il y avait une inflation élevée et une diminution des salaires réels, tandis que l’emploi augmentait, indiquant que le rattrapage des pertes de salaire réel pourrait s’étaler sur plusieurs années.
Pourquoi y avait-il des incertitudes quant à la transmission de la politique monétaire ?
La BCE n’avait pas connu de cycle de resserrement depuis plus de dix ans, ce qui a soulevé des questions sur la possibilité que la transmission de la politique monétaire aux entreprises et aux ménages ait changé.
Quels critères ont guidé la réponse de politique monétaire dans ce contexte d’incertitude ?
Les perspectives d’inflation, la dynamique de l’inflation sous-jacente, et la force de la transmission monétaire ont été les trois critères centraux pour calibrer la politique monétaire efficacement malgré l’incertitude.
Quelles sont les projections d’inflation de la BCE pour les années à venir ?
La BCE prévoit une inflation moyenne de 2,3% en 2024, avec une diminution à 2,0% en 2025 et 1,9% en 2026.
Pourquoi la BCE est-elle optimiste quant à la trajectoire désinflationniste ?
L’optimisme de la BCE repose sur trois observations :
- les chiffres de l’inflation sont conformes aux anticipations,
- l’inflation devrait revenir à 2% plus tôt que prévu sans dépasser cet objectif,
- et l’amélioration de la composition de l’inflation indique un ralentissement de l’inflation sous-jacente à moyen terme.
Comment la transmission de la politique monétaire de la BCE a-t-elle évolué récemment ?
La transmission de la politique monétaire évolue favorablement, avec
- des conditions de financement réagissant fortement à la hausse des taux,
- une demande de prêts affaiblie,
- et un ralentissement notable de l’activité dans les secteurs les plus sensibles aux taux d’intérêt.
Quels défis la BCE observe-t-elle concernant les tensions internes sur les prix ?
Les tensions internes sur les prix restent fortes, en particulier dans le secteur des services où la hausse des prix persiste et la croissance soutenue des salaires continue, reflétant un marché du travail tendu qui résiste au ralentissement économique.
Quels sont les impacts de la croissance des salaires et du marché du travail sur l’économie ?
La croissance soutenue des salaires et un marché du travail tendu contribuent à la hausse des coûts unitaires de main-d’œuvre, réduisant la productivité du travail et exerçant une pression haussière sur les prix.
Quelle est l’incertitude actuelle face aux tensions sur les prix ?
Il est difficile de déterminer si les tensions sur les prix reflètent un décalage entre l’évolution des salaires et des prix des services ou si elles indiquent une persistance de tensions inflationnistes.
Quels facteurs internes sont essentiels pour que la trajectoire de l’inflation évolue conformément aux projections ?
Les trois facteurs internes déterminants sont la croissance des salaires, les marges bénéficiaires, et la croissance de la productivité.
Quelle est la projection de la BCE pour la croissance des salaires nominaux ?
La BCE projette que la croissance des salaires nominaux ralentira à 3 % au cours des trois prochaines années, permettant un rattrapage complet des salaires réels.
Quel est le rôle des marges bénéficiaires dans la trajectoire de l’inflation ?
La compression des marges bénéficiaires a facilité un rattrapage des salaires sans accélérer l’inflation, mais si les entreprises augmentent leurs prix plus que prévu, cela pourrait pousser l’inflation à des niveaux plus élevés.
Comment la croissance de la productivité affecte-t-elle l’inflation ?
Une reprise de la demande et une pleine utilisation des sureffectifs devraient accélérer la croissance de la productivité et baisser les coûts unitaires de main-d’œuvre, influençant positivement la trajectoire de l’inflation.
