ABQ (03/2024) Vers un policy mix élargi Flashcards
Quel était le principe fondamental du “policy mix” établi par le traité de Maastricht ?
Le traité de Maastricht a établi le principe selon lequel la politique monétaire unique serait utilisée pour garantir la stabilité des prix au niveau de la zone euro, tandis que les politiques budgétaires seraient responsables de la stabilisation de la production au niveau de chaque État membre, suivant l’idée d’un objectif, un instrument.
Comment la politique budgétaire et monétaire se renforcent-elles mutuellement selon le Geneva Report de 2020 ?
La discipline budgétaire renforce l’efficacité de la politique monétaire en soutenant l’indépendance de la Banque centrale européenne, tandis qu’une banque centrale crédible maintient la stabilité des prix avec des taux d’intérêt réels bas, minimisant les risques pour les dettes souveraines.
Quel a été l’impact de la crise énergétique sur le “policy mix” ?
La crise énergétique de 2022 a conduit l’Eurosystème à augmenter significativement ses taux d’intérêt, tandis que des mesures budgétaires coûteuses étaient introduites pour protéger les ménages et les entreprises de la hausse des prix de l’énergie, posant des défis au “policy mix”.
Quel effet les mesures budgétaires ont-elles eu sur l’inflation en 2022 selon le FMI ? Quel aurait été l’effet attendu dans un modèle néo-keynésien ? Comment l’expliquer ?
- Selon le FMI, les mesures budgétaires ont réduit l’inflation de 2,2 points de pourcentage en 2022 pour un coût de 3,3% du PIB dans la zone euro.
- Dans un modèle néo-keynésien, une relance budgétaire standard de même ampleur entraînerait plutôt une hausse de l’inflation comprise entre 0,3 et 1 point de pourcentage.
- Lisser les variations de prix pourrait bien avoir aidé l’économie réelle à s’ajuster et limité la spirale prix-salaires.
Pourquoi est-il crucial pour les gouvernements de surveiller l’inflation ?
La crise énergétique a rappelé l’importance de surveiller non seulement l’écart de production mais aussi le taux d’inflation dans chaque pays, compte tenu des chocs de hausse des coûts et des divergences dans les coûts unitaires de main-d’œuvre au sein de la zone euro qui ont contribué à la crise de la dette souveraine.
Quelle est la recommandation principale du Geneva report pour le policy mix actuel ?
Le rapport recommande de revenir au “milieu de la route”, en réduisant la taille du bilan de la BCE et les ratios dette/PIB des gouvernements, pour regagner une marge de manœuvre et naviguer dans des eaux moins incertaines.
Quel nouvel instrument de stabilisation est disponible depuis 2010 ?
Depuis 2010, la politique macroprudentielle a été introduite comme nouvel instrument de stabilisation dans la zone euro pour atténuer l’instabilité financière et réduire la vulnérabilité de l’économie face à l’instabilité et aux cycles financiers.
Qu’est-ce que le coussin de fonds propres contra-cyclique (CCyB) et quel est son objectif ?
Le CCyB est un dispositif instauré dans la plupart des pays européens avec un minimum de 1%, visant à accroître la capacité de prêt des banques en cas de besoin, en réduisant le CCyB pour contrer les effets d’un effondrement du crédit.
Pourquoi la politique macroprudentielle est-elle importante pour les politiques monétaire et budgétaire ?
La politique macroprudentielle allège les contraintes pesant sur les politiques monétaire et budgétaire en réduisant la possibilité de boucles de rétroaction négatives entre des taux d’intérêt plus élevés, la baisse des prix de l’immobilier, et l’activité économique.
Quelles sont les zones où l’Europe a moins bien réussi en termes de policy mix ?
L’Europe a moins bien réussi dans l’achèvement de l’Union bancaire et les progrès sur l’Union des marchés de capitaux, malgré leur potentiel comme outils puissants de partage des risques macroéconomiques.
Pourquoi l’Union des marchés de capitaux (UMC) est-elle importante actuellement ?
L’UMC émerge comme une politique essentielle d’allocation pour financer les besoins énormes liés au vieillissement de la population, à la transformation numérique, et surtout, à la transition verte, rendant l’UMC une “politique sans regret”.
Quel rôle la croissance de la productivité peut-elle jouer dans la stabilité des prix et la politique budgétaire ?
Une plus grande efficacité, notamment dans les services, contribuera à maintenir l’inflation à un niveau faible et fournira une marge de manœuvre budgétaire, renforçant ainsi la capacité des politiques monétaire et budgétaire à remplir leur mandat de stabilisation.
