Mglk. der nachhaltigen Wertsteigerung (2.VL) Flashcards
Aufgabenfelder des/der Controllers/Controllerin:
Berichtswesen (21%), Projektarbeit (15%), sonstige Beratung des Managements (14%), Budgetplanung und -kontrolle (14%), Kostenrechnung (9%), Sonstiges (7%), Mittelfristplanung und -kontrolle (7%), Strategische Planung und Kontrolle (7%), Investitionsplanung und -kontrolle (5%)
…
Controllertypen - konzeptionelle Rollen
-> slide 11
…
Berufsbild des/der Controllers/Controllerin
Controller als Navigator oder Business Partner haben eine zunehmende Bedeutung. Controller als Reporter und Technische Experten sind vermehrt von der Substitution durch die IT betroffen.
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Berufsbild des/der Controllers/Controllerin
Aufgabengebiet eines Business Partner*in? (3)
Architekt des Steuerungssystems
(Proaktiver) Ideengeber + Treiber des Managements
Sicherstellung des Fit Organisation & Steuerung
Berufsbild des/der Controllers/Controllerin
Aufgabengebiet eines Navigator*in? (2)
Aufgabengebiet eines Reporter*in? (2)
Navigator*in:
(Reaktive) Optimierung und Entscheidungsunterstützung,
Strategieimplementierung
Reporter*in:
Planung,
Berichtswesen + Kommentierung
Berufsbild des/der Controllers/Controllerin
Aufgabengebiet eines Technische* Experte*in? (2)
Kostenrechnung / Kalkulation
Konsolidierung / Jahresabschluss
Anforderungen an Controller*innen
–> Haben meist eine Querschnittfunktion (Schnittstellenfkt.) inne. Also sollten Überblick über die komplette Unternehmung haben(!)
–> Anforderungen im Detail: slide 13
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Controlling als Funktion (“Management Control”)
Controlling umfasst Teilaufgaben aus dem Managementprozess (unabhängig von handelnden Personen) wie? (3)
Planungsaufgaben
Kontrollaufgaben
Informationsaufgaben
Controlling als Institution
Controlling ist Führungsunterstützung durch Controller.
Durch folgende Aufgaben: ?? (3)
Entlastung und Beratung des Managements
Steuerung der Planungsprozesse und Kontrollprozesse
Informationsversorgung
Anforderungen an Controller*innen
Controller haben meist eine Querschnittfunktion (Schnittstellenfkt.) inne. Sie sollten einen Überblick über komplette Unternehmung haben.
Detaillierte Anforderungen (slide 13)
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Controlling als Funktion “Management Control”
Controlling umfasst Teilaufgaben aus dem Managementprozess (unabhängig von handelnden Personen): (3)
Planungsaufgaben
Kontrollaufgaben
Informationsaufgaben
Controlling als Institution
Controlling ist Führungsunterstützung durch Controller in Form von: ?? (3)
Entlastung und Beratung des Managements
Steuerung der Planungs- und Kontrollprozesse
Informationsversorgung
Definitionen Controlling
“Gegenstand des Controllings ist die Beschaffung, Aufbereitung und Analyse von Daten zur Vorbereitung zielsetzungsgerechter Entscheidungen.” (Berens/Bertelsmann)
“Die Funktion des Controllings ist die Rationalitätssicherung der Führung […]. Sie lässt sich weiter operationalisieren als Sicherstellung von Effizienz und Effektivität der Führung.” (Weber)
“Controlling ist die zielbezogene Unterstützung von Führungsaufgaben, die der systemgestützten Informationsbeschaffung und -verarbeitung dient.” (Reichmann)
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House of Controlling der IGC International Group of Controlling
–> slide 15
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Steuerungssysteme des Controllings
Konzeptioneller Rahmen von Simons (2013)
Nenne Levers (Hebel) of Control! (4)
Werte und Mission (Belief Systems)
Leitlinien und formelle Regeln (Boundary Systems)
Performancemessung und Anreizsetzung (Diagnostic Control Systems)
Dialog und Interaktion (Interactive Control Systems)
Ansatz des Wertorientierten Controllings
Wertorientiertes Controlling als Erweiterung des traditionellen Controlling-Ansatzes
Das Wertorientierte COntrolling integriert ?(1)? und ?(2)? Funktionen
(1) strategische
(2) operative
Beim Wertorientierten Controlling steht was zu jeder Zeit im Vordergrund?
Wertsteigerung des Eigenkapitals
Ansatz des Wertorientierten Controllings
Wertorientiertes Controlling als Erweiterung des traditionellen Controlling-Ansatzes
Funktionen wie die Entscheidungsunterstützung oder die Informationsversorgung bleiben erhalten, werden jedoch um ?? erweitert
wertorientierte Zielsetzungen
Eine vordergründige Wertorientierung an den Interessen der Eigenkapitalgeber bildet langfristig die Grundlage für die Interessenserfüllung anderer Stakeholder.
Wahr/Falsch im Sinne des Wertorientierten Controllings?
Wahr
“Wenn die Ansprüche der Eigentümer des Unternehmens vernachlässigt werden, ist es mittel- bis langfristig nicht zu vermeiden, dass die Bereitschaft aktueller und potentieller Anteilseigner schwindet, dem Unternehmen zusätzliche Finanzmittel zur Verfügung zu stellen.
Damit verschlechtert sich die Wettbewerbsposition des Unternehmens auf den Kapitalmärkten und somit die Finanzierungsmöglichkeiten für weiteres Wachstum oder Umstrukturierungen.
Wenn umkehrt der Unternehmenswert steigt, Investitionen und Wachstum finanziert werden können, bringt dies Vorteile auch für alle anderen Interessengruppen an der Unternehmung, wie beispielsweise Arbeitnehmer, Zulieferanten, Kunden und Fiskus (die sog. Stakeholder).”
(Quelle: Arbeitskreis “Finanzierung” der Schmalenbach-Gesellschaft - Deutsche Gesellschaft für Betriebswirtschaft e.V. zfbf 1996, S.545.)
Ansatz des Wertorientierten Controllings
Einordnung in das traditionelle Controlling
siehe Pyramide slide 19
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Was sind die Kernaufgaben des Wertorientierten Controllings?
Förderung der Entwicklung von wertschaffenden Komponenten durch:
Maßnahmen zur Markenpflege, Know-how Verbesserung, Ressourcenkompetenz
Reduzierung der Fremdkapitalkosten
Wertorientiertes Prozessmanagement
Wertorientierte Investitionspolitik
Aufgabenbereiche des Wertorientierten Controllings.
Vorgabe durch Management: Wertorientierte Ziele und Wertsteigerungsstrategien
- in t1: ??
- in t0: ??
- in t-1: ??
- Wertorientierte Planung: Unterstützung der langfristigen Erfolgssicherung
- Wertorientierte Steuerung: Periodenweise Steuerung von Bereichen und Mitarbeitern
- Wertorientierte Performancemessung: Kontrolle des Wertbeitrags, Feedback für 1. & 2.
–> siehe slide 20
Das wertorientierte Controlling ist dem strategischen Controlling zuzuordnen.
Wahr/Falsch?
Falsch
–> Wertorientiertes Controlling integriert strategische und operative Funktionen
Nach der Befriedigung der Stakeholder-Interessen gilt die Wertsteigerung des Unternehmens als eines der wichtigsten Ziele im wertorientierten Controlling.
Wahr/Falsch?
Falsch
–> Wertsteigerung des Eigenkapitals steht zu jeder Zeit im Vordergrund
Das Controlling strebt an, den Entscheidungsprozess des Managements möglichst reflexiv auszugestalten.
Wahr/Falsch?
Falsch!
–> Intuition und Reflexion sind ausgeglichen
Zu den Aufgaben des Wertorientierten Controllings gehören die wertorientierte Planung, Steuerung sowie Performancemessung.
Wahr/Falsch?
Wahr
Besonders bei diversifizierten Unternehmen muss auf eine einheitliche Steuerung der Geschäftsbereiche geachtet werden.
Wahr/Falsch?
FALSCH
Individuelle Steuerung der verschiedenen Geschäftseinheiten sinnvoller
Nenne die vier übergeordneten, nachhaltigen Wertsteigerungshebel!
Nenne den Hebel mit höchsten Wichtigkeit(!)
- Operative Exzellenz (höchste Wichtigkeit)
- Unternehmenswachstum
- Finanz-/Vermögensstruktur
- Portfolio-Steuerung
Wertsteigerungshebel: Operative Exzellenz
Was ist dessen Grundprinzip?
Ressourcenminimierung oder Outputmaximierung
Wertsteigerungshebel: Operative Exzellenz
Effektive und effiziente Leistungserbringung im Unternehmen
Der Hebel ist die Grundlage für?
profitables Wachstum
Wertsteigerungshebel: Operative Exzellenz
Warum ist es der Hebel mit der höchsten Wichtigkeit?
Weil Kundennutzen bei gleichzeitig günstigen/effizienten Kostenstrukturen geschaffen wird
Wertsteigerungshebel: Unternehmenswachstum
Grundprinzip?
Unternehmenswertsteigerung durch Umsatzwachstum
Wertsteigerungshebel: Operative Exzellenz
Operative Exzellenz kann durch was erreicht/verbessert werden?
Durch Produktivitäts- und Prozessverbesserungen
(z.B. Just-in-Time-Lieferung/Produktion, Kanban, Wertschöpfungskettenanalyse (primäre und sekundäre Aktivitäten), Supply Chain Management, Open Book Accounting, Working Capital Management, Fokussierung
Wertsteigerungshebel: Unternehmenswachstum
denn ausbleibendes Wachstum = Wertvernichter
1) Was ist das Ziel?
2) Was sind mögliche Wege? (und warum?)
1) Profitables Wachstum
2)
Erschließung neuer Märkte oder Einführung neuer Produkte (vgl. Ansoff-Matrix)
–> Gründe:
First-Mover-Vorteile wie Economies of Scale (dadurch höhere Rentabilität oder günstigere Preise und dadurch wettbewerbsfähiger)
Höhere Mitarbeitermotivation in Wachstumsmärkten
Empirische Studien zeigen: Langfristig führt der Fokus auf eine vordergründige Umsatzsteigerung statt einer reinen Profitabilitätssteigerung zu einem höheren Unternehmenswert.
…
Wertsteigerungshebel: Finanz-/Vermögensstruktur
Nenne zwei grundlegende Wege!
- Reduktion des benötigten Kapitals
- Reduktion der Kapitalkosten
Wertsteigerungshebel: Finanz-/Vermögensstruktur
Weg 1: Reduktion des benötigten Kapitals.
Wie?
Verringerung von Anlage- und Umlaufvermögen auf das betriebsnotwendige Minimum (Aktivaseite)
–> Absolute Höhe und Aufteilung abhängig von Branche und jeweiligen Unternehmensprozessen
Wertsteigerungshebel: Finanz-/Vermögensstruktur
Weg 2: Reduktion der Kapitalkosten
Interdependenzen zwischen Kapitalstruktur und Kapitalkostensatz (gegenseitige Abhängigkeit)
Je ?(1)? Eigenkapitalquote, desto höher ist Anteil der Eigenkapitalkosten an den gewichteten Gesamtkosten
ABER: Bei niedriger Eigenkapitalquote verlangen Fremdkapitalgeber womöglich ?(2)?
Was sollte ein Unternehmen also tun? ?(3)?
(1) höher
–> EK i.d.R. teurer als FK; also i.d.R. Eigenkapitalkosten > FK-Kosten
(2) Risikozuschläge auf ihre Fremdkapitalkosten
–> Risikozuschläge i.d.R. abhängig vom:
Geschäftsrisiko (also dass das Unternehmen zukünftig nicht genügend hohe Cash Flows generieren kann)
Finanzierungsrisiko (steigt bei hohem Verschuldungsgrad)
(3) Ausgewogene Kapitalstruktur zwischen EK und FK sollte angestrebt werden (Verhältnis allerdings stark abhängig von der Branche, dem eigenen Lebenszyklus und den Geschäftsprozessen)
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Ohne Relevanz für welche Unternehmen?
Unternehmen mit einem Kern-Geschäftsfeld
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Möglichkeit der Portfolio-Steuerung zur Optimierung des Unternehmenswerts?
Auswahl zukunftsträchtiger strategischer Geschäftsfelder
Tätigung entsprechender Akquisitionen/Desinvestitionen
(Portfolio-Steuerung ohne Relevanz für Unternehmen mit einem Kern-Geschäftsfeld, da Fokussierung auf Kernkompetenzen erfolgsversprechender als weitreichende Marktbearbeitung)
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Diversifikation als Motiv zur Unternehmenswertsteigerung?
NEIN!
Diversifikation der Geschäftsfelder ist generell nicht im Interesse der Anteilseigner (EK-Geber), da sie selbst ihr individuelles Portfolio durch Beteiligungen an anderen Unternehmen diversifizieren.
ABER: Portfolio-Steuerung ist durchaus wichtig für Manager, um ihre Ziele und Boni abzusichern und gleichbleibend auf einem hohen Level zu belassen. Aus diesem Grund ist die Diversifikation (also Investitionen in mehrere Geschäftsfelder aus Sicht der Manager durchaus interessant, um ihre Boni langfristig abzusichern).
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Empirische Studien zeigen, dass Unternehmen, die sich eher auf wenige Kerngeschäftsfelder fokussieren eine höhere Rendite im Mittel erzielen als sehr stark diversifizierte Unternehmen.
–> ALSO: Die Fokussierung auf Kernkompetenzen ist im allgemeinen erfolgsversprechender als eine weitreichende Marktbearbeitung.
…
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Wertorientierte Portfolioanalyse: Zeigt Wertbeitrag der einzelnen Geschäftsfelder (Geschäftsfeldanalyse anhand der Kriterien Rentabilität und Wertbeitragsänderung .)
Nenne die Kategorien in der Matrix!
-> Gebe dabei deren Rentabilität an (ROCE > oder < WACC; falls ROCE > WACC; also pos. oder negativer Wertbeitrag) und deren Wertbeitragsänderung (im Vergleich zu Vorperiode; also konnte der Wertbeitrag noch erhöht werden oder nahm er ab?)
Wertabschmelzer (ROCE > WACC ; delta Wertbeitrag < 0)
Wertschaffer (ROCE > WACC ; delta Wertbeitrag > 0)
Wertvernichter (ROCE < WACC; delta Wertbeitrag < 0)
Wertnachholer (ROCE < WACC; delta Wertbeitrag > 0)
siehe slide 27!!!
*WACC (Kapitalkosten / Weighted Average …)
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Wertorientierte Portfolioanalyse: Geschäftsfeldanalyse anhand der Kriterien Rentabilität und Wertbeitragsänderung (im Vergleich zur Vorperiode).
Position in Matrix als erste Orientierung, zur Ableitung von Entscheidungen aber weitere Betrachtungen notwendig (!)
–> z.B. ?
Marktanteil
Wachstumsaussichten
Cash-Generierung
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Wertorientierte Portfolioanalyse: Zu Beginn können wertvernichtende Geschäftsfelder/Projekte geduldet werden, wenn?
Wenn sie aus strategischer Sicht Wertgenerierung versprechen(!)
Wertsteigerungshebel: Portfolio-Steuerung
Wertorientierte Portfolioanalyse kann um die strategische Bedeutung ergänzt werden (Denn zu Beginn können wertvernichtende Geschäftsfelder/Projekte z.B. geduldet werden, wenn sie aus strategischer Sicht Wertgenerierung versprechen)
Welches Art von Geschäftsfeld liegt hier jeweils vor?
a) Strategische Bedeutung: hoch; ROCE < WACC (keine Überrendite, neg. Wertbeitrag)
b) Strategische Bedeutung: gering; ROCE < WACC (keine Überrendite, kein Wertbeitrag)
c) Strategische Bedeutung: hoch; ROCE > WACC (Überrendite, pos. Wertbeitrag)
d) Strategische Bedeutung: gering; ROCE > WACC (Überrendite, pos. Wertbeitrag)
a) Restrukturierungsgeschäfte
b) Desinvestitionsgeschäfte
c) Kerngeschäfte
d) Best-Ownership-Geschäfte
–> Bsp. slide 28
Identifikation von Wertsteigerungshebeln mittels Werttreiberbaum
–> siehe Folie 19!!!!!
…
Die vier übergeordneten Wertsteigerungshebel setzen an der operativen Exzellenz, dem Unternehmenswachstum, der Finanz- und Vermögensstruktur sowie der Portfoliosteuerung an.
Wahr/Falsch?
Wahr
Die operative Exzellenz strebt die Umsetzung des Grundprinzips Ressourcenminimimerung bei gleichzeitiger Output-Maximierung an.
Wahr/Falsch?
Falsch!
Ressourcenminimierung oder Outputmaximierung
–> es können nicht beide Ziele gleichzeitig verfolgt werden
Restrukturierungsgeschäfte sind solche mit einer niedrigen strategischen Bedeutung und einem negativen Wertbeitrag.
Wahr/Falsch?
Falsch
hohe strategische Bedeutung und einem negativen Wertbeitrag (bzw. ROCE < WACC)
Die Finanz- und Vermögensstruktur kann durch die Reduktion der Kapitalkosten und die Reduktion des benötigten Kapitals optimiert werden.
Wahr/Falsch?
Wahr
Unternehmen mit einem Kern-Geschäftsfeld sollten eine Diversifikation anstreben, um so neue Märkte zu penetrieren und den Unternehmenswert langfristig zu steigern.
Wahr/Falsch?
FALSCH
Die Fokussierung auf Kernkompetenzen ist erfolgsversprechender als weitreichende Marktbearbeitung –> daher ist die Portfolio-Steuerung ohne Relevanz für Unternehmen mit einem Kern-Geschäftsfeld
Unternehmswachstum
Erschließung neuer Märkte oder Einführung neuer Produkte.
Detailliert (systematisiert nach Ansoff-Matrix):
Wachstum erzielen über 4 Möglichkeiten: ??
- Bestehenden Produkten auf bestehenden Märkten (z.B. durch eine Steigerung des Marktanteils)
- Neue Produkte auf bestehenden Märkten (z.B. neue Produktpalette)
- Mit bestehenden Produkten auf neuen Märkten aktiv werden (z.B. Produkt auf neuem Land oder bei neuer Käuferschicht)
- Neue Produkte auf neuen Märkten
Die Portfolio-Steuerung als Wertsteigerungshebel ist wichtig für diversifizierte Unternehmen.
Wahr/Falsch?
Wahr
–> für Mischkonzerne wie beispielsweise Siemens oder Beiersdorf
Portfolio-Steuerung ist durchaus wichtig für Manager, um ihre Ziele und Boni abzusichern und gleichbleibend auf einem hohen Level zu belassen. Aus diesem Grund ist die Diversifikation (also Investitionen in mehrere Geschäftsfelder aus Sicht der Manager durchaus interessant, um ihre Boni langfristig abzusichern).
Wahr/Falsch?
Wahr
Wertabschmelzer sind Geschäftsfelder die momentan noch einen positiven Wertbeitrag erzielen, sich aber im Vergleich zu der Vorperiode verschlechtert haben. Sie könnten also in Zukunft zu Wertvernichtern werden und sollten entsprechend beobachtet werden.
…
?(1)? sind häufig eher neue Geschäftseinheiten, die aktuell noch einen negativen Wertbeitrag aufweisen, sich aber im Vergleich zur Vorperiode verbessert haben.
?(2)? sind die wertvollsten Geschäftseinheiten. Sie leisten einen positiven Wertbeitrag und haben zugleich auch noch ihren Wertbeitrag im Vergleich zur Vorperiode gesteigert. In diese Geschäftsfelder könnte noch weiter investiert werden
(1) Wertnachholer
–> sie können zu Wertschaffern werden
(2) Wertschaffer
Auf ?? sollte ein besonderes Augenmerk gerichtet werde. Es sollte versucht werden sie wieder zu einem positiven Wertbeitrag (Überrendite) zu schieben.
Restrukturierungsgeschäfte (Strategische Bedeutung: hoch; aktuell keine Überrendite)
Von ?? kann man sich trennen.
Desinvestitionsgeschäften (geringe strategische Bedeutung und keine Überrendite)
Identifikation von Wertsteigerungshebeln mittels Werttreiberbaum
EVA lässt sich vereinfacht wie berechnen?
EVA = NOPAT - Kapitalkosten
mit NOPAT (bereinigter Gewinn aus dem operativen Geschäft):
NOPAT = Umsatz - betriebliche Steuern - Betriebliche Kosten
mit Kapitalkosten:
Kapitalkosten = Eingesetztes Kapital x Kapitalkostensatz
Identifikation von Wertsteigerungshebeln mittels Werttreiberbaum
Wie ergibt sich der Umsatz und die Betrieblichen Kosten? (Formeln)
Umsatz = Preis x Absatzmenge
Betriebliche Kosten = Absatzmenge x Stückkosten
Identifikation von Wertsteigerungshebeln mittels Werttreiberbaum
Aus was setzt sich das eingesetzte Kapital zusammen?
Anlagevermögen
+
Net Working Capital
Identifikation von Wertsteigerungshebeln mittels Werttreiberbaum
Die Wertsteigerungshebel wirken auf verschiedene Indikatoren ein und beeinflussen so letztendlich den NOPAT und die Kapitalkosten. Sie können so zu einer Steigerung des Economic Value Added (EVA) führen können.
Die ?(1)? kann die betrieblichen Kosten senken, das eingesetzte Kapital und den Kapitalkostensatz reduzieren.
Das ?(2)? wirkt positiv auf den Umsatz des Unternehmens und steigert die Betrieblichen Steuern und Kosten.
Die ?(3)? setzt beim Anlagevermögen, Net Working Capital und dem Kapitalkostensatz an
Die ?(4)? hat einen Einfluss auf den Umsatz sowie das eingesetzte Kapital.
(1) Operative Exzellenz
(2) Unternehmenswachstum
(3) Finanz-/Vermögensstruktur
(4) Portfolio-Steuerung
Es gibt empirische Studien, die häufig beobachten, dass der Aktienkurs bei einer Ankündigung von Pesonalabbauprogrammen positiv reagiert.
–> Welche Vermutung steckt häufig hinter dieser Entwicklung?
Die Vermutung, dass Unternehmen anschließend effizienter arbeiten. (Also den gleichen Output mit geringerem Ressourceneinsatz erzielen können)
–> Personalabbauprogramme können aber auch zu einem Imageschaden führen (z.B. wenn das Unternehmen die Abbauprogramme nicht adäquat begründen und sozialverträglich ausgestalten kann), was sich wiederum negativ auf z.B. die Umsätze auswirken.
Modell der Unternehmensbewertung.
Wie lässt sich der Shareholder Value berechnen?
SV = Summe aus (E (FCFsubt) / (1+i)^t - FK(MW)
SV: Shareholder Value
E (FCFsubt): Erwartungswert des Free Cash Flow in Periode t
i: Gesamtkapitalkostensatz
t: Periodenindex t
FK(MW): Marktwert des Fremdkapitals
Personalabbauprogramme (Theoretische Überlegungen)
Ausgangspunkt: Modell der Unternehmensbewertung (Shareholder Value)
Investoren könnten infolge der Ankündigung eines Personalabbauprogramms ihre Erwartungen über zukünftige ?(1)? anpassen. Entwicklung des Shareholder Value hängt damit vom Einfluss auf ?(2)? ab.
Die Frage ist also, wie sich die Personalabbauprogramme auf die ?(1)? auswirken.
(1) FCF (Free Cash Flows)
(2) E (FCFsubt)
E (FCFsubt): Erwartungswert des Free Cash Flow in Periode t
Personalabbauprogramme (Theoretische Überlegungen)
Ausgangspunkt: Modell der Unternehmensbewertung (Shareholder Value)
Investoren könnten infolge der Ankündigung eines Personalabbauprogramms ihre Erwartungen über zukünftige FCF (Free Cash Flows) anpassen. Entwicklung des Shareholder Value hängt damit vom Einfluss auf E (FCFsubt) (Erwartungswert des Free Cash Flow in Periode t) ab.
Die Frage ist also, wie sich die Personalabbauprogramme auf die FCFs auswirken.
Die erwartbaren Auszahlungen werden tendenziell sinken (Lohnkosteneinsparungen). Fraglich ist allerdings wie sich die erwarteten Einzahlungen des Unternehmens verändern werden. Kann das Unternehmen bspw. sein bisheriges Umsatzniveau mit weniger Mitarbeitern halten oder ist das nicht möglich.
Entsprechend weiß man nicht wie sich die FCFs entwickeln werden und welchen Einfluss Personalabbauprogramme grundsätzlich auf den Shareholder Value aufweisen.
–> Welche Einflussfaktoren gibt es?
Motiv des Personalabbaus
Umfang des Personalabbaus
Umsetzung des Personalabbaus
–> Folie 34+35 ansehen (!)
–> Paper dazu lesen
Operative Exzellenz als wichtiger Hebel zur Steigerung des Unternehmenswerts –> Unmittelbare Steigerung des ??
Free Cash Flows
Restrukturierung als Konzept zur Umsetzung der ??
Effizienzsteigerung
Personalabbau in vielen Unternehmen eine wichtige Maßnahme
…
