Statische und (allg.) dynamische Investitionsrechnung (5.3)

Question 1

Die Statische Investitionsrechnung berücksichtigt die Zeitkomponente nicht angemessen.

Wahr/Falsch

Answer 1

Wahr

Question 2

Statische Investitionsrechnung
—> ?? wird nicht angemessen berücksichtigt

—> meist Betrachtung nur einer Periode, die

• repräsentativ (=identisch) für alle Perioden ist
• dem Durchschnitt aller Perioden gleicht

Answer 2

Zeitkomponente

Question 3

Wie wird der Periodengewinn des jeweiligen Projektes bei der Gewinnvergleichsrechnung (GVR) ermittelt?

Answer 3

als Differenz zwischen Erträgen und Aufwendungen

also NICHT zwischen Einzahlung und Auszahlung

Question 4

Gewinnvergleichsrechnung (GVR)

Welches Projekt wird ausgewählt?

Answer 4

Wähle das Projekt mit dem größten Gewinn(durchschnittl. bzw. der einer repräsentativen Periode)

Question 5

Da die Unterlassung bei der Gewinnvergleichsrechnung ebenfalls eine Alternative darstellt, ist der Periodengewinn der besten Alternative mindestens ??

Answer 5

mindestens gleich null

Question 6

Gewinnvergleichsrechnung (GVR)

Verzichte auf Projekte, die ??

Answer 6

…, die Verluste bringen!

Question 7

Werden bei der Gewinnermittlung kalkulatorische Zinsen auf das gebundene Kapital angesetzt?

Answer 7

Nein!

—> andernfalls Inkonsistenz zu ansonsten statischer Betrachtung

Question 8

Die Gewinnvergleichsrechnung(GVR) führt immer dann zu unproblematischen Handlungsempfehlungen, wenn alle Projekte: ??(3)

Answer 8

• eine identische Nutzungsdauer aufweisen
• einen identischen Kapitaleinsatz erfordern
• der Periodengewinn eines Projektes über alle Perioden konstant ist

Question 9

Gewinnvergleichsrechnung

Problemfall:
Projekt A erbringt 2 Jahre lang einen Jahresgewinn von 2 Mio. € . Das Projekt B erzielt dagegen 10 Jahre lang einen Jahresgewinn von 1 Mio. € . Nach der GVR wäre das Projekt A eindeutig vorzuziehen. Man kann sich allerdings vorstellen, dass es - je nach Zinssatz - attraktiver sein könnte, das Projekt B durchzuführen.

Die GVR ist dann eine ungeeignete Methode, weil ??

Answer 9

, weil alle Projekte eine identische Nutzungsdauer aufweisen müssten.

Question 10

Gewinnvergleichsrechnung

Problemfall:

Zwei Projekte A und B erbringen den gleichen Gewinn von 1 Mio. € . Der erforderli- che Kapitaleinsatz bei Projekt A beträgt aber nur 10 € , während für Projekt B stolze 1 Mrd. € eingesetzt werden müssen. Offensichtlich macht die GVR nur Sinn, wenn sich der Gewinn der zu vergleichenden Projekte auf den gleichen Kapitaleinsatz bezieht. Wichtig ist hier aber, dass bei der Gewinnermittlung die Kapitalkosten nicht bereits abgezogen wurden, ansonsten wäre ein unterschiedlicher Kapitaleinsatz ja schon durch den Abzug unterschiedlicher Kapitalkosten berücksichtigt.

GVR hier also nicht die geeignete Methode, da ??

Answer 10

, da alle Projekte einen identischen Kapitaleinsatz erfordern.(hier nicht der Fall)

Question 11

Das Projekt A erzielt innerhalb von 3 Jahren die Jahresgewinne (100; 200; 300). Das Projekt B weist die gleichen Gewinne aber in umgekehrter Reihenfolge auf (300; 200; 100). A und B sind dann mit dem gleichen durchschnittlichen Periodengewinn in Höhe von 200 verbunden und wären gemäß der GVR gleichgut. Bei B fallen aber die höheren Gewinne früher als bei A an. B dürfte deshalb besser als A sein.

GVR hier nicht die geeignete Methode, weil ??

Answer 11

, weil der Periodengewinn eines Projektes über alle Perioden konstant sein muss (hier nicht der Fall)

Question 12

Warum wäre bei der Kostenvergleichsrechnung „Minimiere Gesamtkosten einer Periode“ eine unsinnige Entscheidungsregel?

Answer 12

Weil dann Produktionsverzicht optimal wäre!

Question 13

Wie lautet eine sinnvolle Entscheidungsregel bei der Kostenvergleichsrechnung?
____

Warum ist die die KVR im Grunde überflüssig?

Answer 13

„Minimiere Gesamtkosten einer Periode bei gegebenen Erträgen“
—> sprich identische Erträge
_________

Weil da die Erträge der Alternativen gleichhoch sind, führt die KVR stets zu den gleichen Ergebnissen wie die GVR.
—> kommt nur zur Vereinfachung der Rechnung in Frage

Question 14

Renditevergleichsrechnung

—> auf eine Periode bezogen, ist die Rendite ALLGEMEIN wie folgt definiert:

Rendite =

Answer 14

Rendite = Gewinn / eingesetztes Kapital

Question 15

Renditenvergleichsrechnung

Wähle das Projekt mit ??, solange ??

Answer 15

…mit der höchsten durchschnittlichen (repräsentativen) Rendite, solange diese eine Mindestverzinsung übersteigt!

Question 16

Projekt mit eigenen und fremden Mitteln finanziert und bei der Gewinnermittlung die Kreditzinsen noch nicht abgezogen, dann berechnet die Gesamtkapitalrendite wie folgt:

Gesamtkapitalrendite = ??

Answer 16

= Gewinn vor Zinsen / Gesamtkapital

—> Gesamtkapital (eigene + fremde Mittel)

Question 17

Wie wird die Gesamtkapitalrendite auch genannt?

Answer 17

„Return on Investment“ (kurz: ROI)

Question 18

Wie berechnet sich die Eigenkapitalrendite ?

Eigenkapitalrendite = ??

Answer 18

= Gewinn nach Zinsen / Eigenkapital

—> Eigenkapital (nur noch die eigenen Mittel)

Question 19

Ist nicht immer so, dass das Kapital am Anfang eines Jahres eingesetzt wird, sich am Ende des Jahres der Gewinn realisiert und während des Jahres gar nichts passiert.

Falls z.B. Rückflüsse bereits während der Periode anfallen wird wie gerechnet?

Answer 19

Man müsste den Durchschnittswert des eingesetzten Kapitals der Periode nehmen.
—> steht im Nenner

Question 20

Problematik der Renditevergleichsrechnung?

Answer 20

RVR ist nur dann unproblematisch, wenn die zu vergleichenden Projekte einen identischen Kapitaleinsatz erfordern.

Bei gleichen Kapitaleinsätzen hat dasjenige Projekt die höchste Rendite, das den höchsten Gewinn erbringt.
—> somit kommt die RVR immer zum gleichen Ergebnis wie die GVR und ist im Grunde überfällig.

Question 21

Vorgehen bei Frage:

Wie viel sollte von Produkt A produziert und verkauft werden? (Alle nötigen Angaben sind gegeben)

Answer 21

Gewinnmaximierung:
—> Gewinn = Preis * Menge - Kosten
—> Preis(=Preis-Absatz-Funktion)
—> erste Abl., null setzten, auflösen

Question 22

Aufgabe Buch Seite 34 !!!

Answer 22

…

Question 23

Bei welcher Rechenmethode wird ermittelt, wie viel Zeit ein Projekt benötigt, bis die gesamten nötigen Auszahlungen durch Einzahlungen gedeckt sind?

Answer 23

Amortisationsrechnung

Question 24

Amortisationsrechnung

Wähle das Projekt, dessen ??

Answer 24

…, dessen gesamte Auszahlungen am schnellsten durch Einzahlungen gedeckt werden.

Question 25

Wie nennt man die Zeitdauer, nach der sich das Projekt amortisiert?

Answer 25

Amortisationsdauer

Question 26

Ein Projekt sei z.B. mit folgenden Zahlungsstrom verbunden:

(-100.000; 30.000; 40.000; 50.000; 20.000)

Wie hoch ist die Amortisationsdauer dieses Projekts?

Answer 26

3.Perioden!

—> weil die nötige Anfangsauszahlung des Projekts in Höhe von 100.000 ist nach 3 Perioden gedeckt, und zwar durch:

30.000 + 40.000 + 50.000 = 120.000

Question 27

Ein Projekt sei z.B. mit folgenden Zahlungsstrom verbunden:

(−400; −1.300; 1.000; 800; 1.100)

Wie hoch ist die Amortisationsdauer dieses Projekts?

Answer 27

3 Perioden!

Question 28

Ein Projekt sei z.B. mit folgenden Zahlungsstrom verbunden:

(−100; 80; 80; −70; 40; 20)

Wie hoch ist die Amortisationsdauer dieses Projekts?

(Einfach durchlesen)

Answer 28

die Anfangsauszahlung von 100 amortisiert sich schon nach 3 Perioden.

—> wenn aber die Einzahlungen auch noch die spätere Auszahlung von 70 decken sollen(also insgesamt eine Auszahlung von 170), müsste man 4 Perioden warten.

—> Ob bei der Ermittlung der Amortisationsdauer alle Auszahlungen einer solchen Zahlungsreihe zu decken sind, hängt davon ab, ob das Projekt während seiner Laufzeit abgebrochen werden kann und ob die späteren Zahlungen dann nicht mehr anfallen.

—> Kann das Projekt jederzeit abgebrochen werden, wäre es im Beispiel sinnvoll, es nach der zweiten Runde zu beenden und nur den Zahlungsstrom (-100;80;80) zu realisieren.

—> denn die späteren Einzahlungen 40 und 20 reichen noch nicht einmal, um die -70 zu decken, geschweige denn um irgendwelche Überschüsse zu erwirtschaften.

—> aus didaktischen Gründen gehen im Folgenden aber davon aus, dass die Möglichkeit des vorzeitigen Abbruchs NICHT besteht

—> denn bestünde sie, müsste im Rahmen von Vorteilhaftigkeitsentschedungen zunächst immer erst einmal geklärt werden, welcher Zeitpunkt optimal für den Abbruch ist

Question 29

Aus didaktischen Gründen gehen wir bei der Amortisationsrechnung davon aus, dass die Möglichkeit des vorzeitigen Abbruchs eines Projekts nicht besteht.

Wahr/Falsch?

Answer 29

Wahr

Question 30

In Abgrenzung zur GVR, KVR und RVR bezieht sich das Kriterium der Amortisationsdauer auf reine Zahlungsgrößen und nicht auf Größen der Rechnungslegung wie den Gewinn oder die Kosten.

Wahr/Falsch?

Answer 30

Wahr

Question 31

Probleme der Amortisationsrechnung: ?? (2)

Answer 31

Vernachlässigung…

• aller Zahlungen jenseits der Amortisationsdauer (1)
• der Zeitstruktur innerhalb der Amortisationsd. (2)

Nur durchlesen:

Zu 1):
Bei der Amortisationsrechnung ist es egal, ob ein Projekt nach der Amortisations- dauer 1 Mio. € oder gar nichts mehr erwirtschaftet. Für die Beurteilung eines Projekts sollte dies aber eine Rolle spielen.

Zu 2):
Ein Projekt A mit dem Zahlungsstrom
(−100.000; 30.000; 40.000; 50.000; 20.000)
besitzt die gleiche Amortisationsdauer wie ein Projekt B mit dem Zahlungsstrom
(−100.000; 50.000; 40.000; 30.000; 20.000)
Der Unterschied zwischen beiden Projekten liegt allein in der Zeitstruktur der ersten drei Einzahlungen, die vertauscht sind. Bei Projekt B fließt die hohe Einzahlung von 50.000 früher als bei Projekt A. Da die Einzahlungen zwischenzeitlich verzinslich angelegt werden können, müsste Projekt B deshalb besser als das Projekt A sein. Bei der Berechnung der Amortisationsdauer wird dies aber nicht berücksichtigt.

Question 32

Die Amortisationsrechnung ist eher zur Risikoabschätzung geeignet.

Wahr/Falsch?

Answer 32

Wahr

—> je weiter die Zukunft, desto riskanter die Prognose

—> kurze Amortisationsdauer birgt weniger Unsicherheit

—> Unsicherheit bezieht sich dabei aber nur auf die Amortisation, nicht auf den Gewinn

Question 33

Aufgabe: Amortisation

Buch Seite 37

Answer 33

…

Question 34

Eigenschaften Dynamischer Investitionsrechnungen: ?? (2)

Answer 34

• Erfassung der gesamten Dauer der Projekte
• Einbeziehung der zeitlichen Verteilung über Diskontierung

(Gegensatz zu statischen Investitionsr.)

Question 35

Dynamische Investitionsrechnung

• Im folgenden meist: einmalige Planung im Entscheidungszeitpunkt, keine Abfolge von Entscheidungen
  —> schwach ausgeprägte ??
• echte ??: Wie wirken heutige Entscheidungen auf morgige?

Answer 35

Dynamik

Question 36

Tutorium 2 Nr.6 machen!!!

Inhalt:

• Kostenvergleichsrechnung
• lineare Abschreibung
• kalkulatorische Zinsen
• Gewinnvergleichsrechnung
• kritische Ausbringungsmenge

Answer 36

…

Question 37

Abschreibung linear über technische Nutzungsdauer.

Jährliche Abschreibung = ??(Formel)

Answer 37

jährli. Abschreibung

= Anschaffungspreis / techn. Nutzungsdauer

Question 38

Bestimmung kalkulatorischer Zinsen:

Durchschnitt.kalk. Zinsen = ?(1)?

—> durchschnittl. Buchwert als durchschnittl. ?(2)?

—> durchschnittl. Buchwert = ?(3)?(Formel)

—> Liquidationserlös = ?(4)?

—> durchschnittl. kalkulatorische Zinsen = ?(5)?

Answer 38

(1) = durchschnittl. gebundene Zinsen * i
(2) …gebundenes Kapital

(3) —> durchs. Buchwert
= (Anschaffungspreis + Liquidationserlös) / 2

(4) = Anschaffungspreis - techn. Nutzungsdauer*jährliche Abschreibung
(5) = durchschnittl. Buchwert * i(Marktzins)

—> passt zu Tut 2 Nr.6