10.1 Kapitalkosten

Question 1

Beispiele 1 bis 7 durchgehen (B.S.189-191)

Answer 1

…

Question 2

Was versteht man unter dem Kapitalkostensatz?

Answer 2

Ist die von den Kapitalgebern geforderte und marktlich durchsetzbare erwartete Rendite für die Bereitstellung von Kapital.
—> Kalkulatioszinssatz für die Kostenrechnung

Question 3

Der Kapitalkostensatz ist der Kalkulationszinssatz für die Investitionsrechnung.

Wahr/Falsch?

Answer 3

Wahr

Question 4

Bei was kann die Berechnung des Kapitalkostensatz aus pagatorischen Kosten(unmittelbar aus Auszahlungen abgeleitet) zweckmäßig sein?

Wie lautet die nötige Annahme dazu?

Wie lässt sich dann der Kapitalkostensatz bestimmen?

Answer 4

bei Forderungstiteln zweckmäßig

nötige Annahme:
Zins- und Tilgungszahlungen sind sicher

Kapitalkostensatz
= interner Zinssatz der Kredit-Zahlungsreihe
(Weil der entspricht im Endeffekt der Rendite der Kreditgeber)

Question 5

1) Warum ist die Betrachtung der pagatorischen Kosten(unmittelbar aus Auszahlungen abgeleitet) bei Beteiligungstiteln(z.B. Aktien) unzweckmäßig?
2) Welche Kosten sollten stattdessen betrachtet werden?

Answer 5

1) Weil Annahme sicherer künftiger Zahlungen hier nicht angebracht ist.

—> die Frage ist hier: Welche Rendite wird erwartungsgemäß an die EK-Geber geleistet?
—> die tatsächlichen Zahlungen können ex post davon deutlich abweichen

2)
Opportunitätskosten:
—> Welche erwartete Rendite entgeht EK-Gebern dadurch, dass sie auf vergleichbare Alternative verzichten? Genau das werden sie als erwartete Rendite mindestens fordern.
—> Vergleichbarkeit zu beachten hinsichtlich Volumen, Fristigkeit und Risiko (und ggf. Liquidierbarkeit)