Einführung(Teil 1)

Question 1

In der Regel ist der Kreditzins(Sollzins)

größer/kleiner/gleich?

Anlagenzins (Habenzins)

Answer 1

größer!

Question 2

Warum ist der Kreditzins(Sollzins) größer als der Anlagezins (Habenzins) ?

Answer 2

Auf unvollkommenen Märkten existieren Transaktionskosten

—> es gilt diese durch Zinsdifferenz zu decken

Question 3

Transaktionskosten in weitem Sinn:

Bei was fallen diese an? (4)

Answer 3

• Vertragsanbahnung
  —> z.B. Kosten einer Bankfiliale
• Vertragsverhandlung
  —> z.B. Kreditverhandlung
• Vertragsüberwachung
  —> z.B. Kontoüberwachung
• Vertragsdurchsetzung
  —> z.B. Gerichtsverfahren

Question 4

Nenne die 3 Bedingungen für einen vollkommenen Finanzmarkt: ??

________________

—> wann ist der Finanzmarkt unvollkommen?

Answer 4

1) Zinssätze müssen unabhängig von der Größe der jeweiligen Transaktion sein
2) es dürfen keine Transaktionskosten anfallen
3) es muss Konkurrenz zwischen den Marktteilnehmern bestehen

________________________________________________

Finanzmarkt unvollkommen, wenn eine der Bedingungen verletzt ist

Question 5

Wenn die Bedingungen eines vollkommenen Finanzmarktes erfüllt sind, dann ist:

Sollzinssatz = Habenzinssatz

Wahr/Falsch?

Answer 5

Wahr

Question 6

Was versteht man unter Sicherheit?

Answer 6

nur eine künftige Entwicklung ist vorstellbar

(Bsp.: Fliegender Hubschrauber kommt irgendwann wieder herunter

Aber: alles, was als sicher dargestellt werden könnte, ist letztlich doch nicht sicher)

Question 7

Mehrere künftige Entwicklungen sind vorstellbar, aber nur eine wird zugrundegelegt(/berücksichtigt).

Um was handelt es sich?

Answer 7

Quasi-Sicherheit

(Z.B. Die wahrscheinlichste oder die gefährlichste
Z.B. Siemens stellt morgen keinen Insolvenzantrag)

Question 8

Mehrere denkbare Entwicklungen, deren Eintrittswahrscheinlichkeiten berücksichtigt werden(können) —> Wahrscheinlichkeitsverteilung

Um was handelt es sich?

Answer 8

Risiko

Z.B. Wkt., dass Siemens in den nächsten 50 Jharen insolvent wird, ist 10%

Question 9

Mehrere künftige Entwicklungen vorstellbar, deren Eintrittswahrscheinlichkeiten nicht berücksichtigt werden(können)

Um was handelt es sich?

Answer 9

Ungewissheit

Bsp.: In den nächsten 50 Jahren wird Siemens insolvent oder eben nicht

Question 10

In der Lehrveranstaltung gehen wir zur Vereinfachung meistens von Sicherheit aus!

Answer 10

…

Question 11

Problem:
Unterschiedliche Zahlungen zu unterschiedlichen Zeiten

Wie löst man dieses Problem?

Answer 11

durch Vergleichbarmachung durch Ab-/Aufzinsung

Question 12

Über ein Projekt XY bestehen folgende unterschiedliche Erwartungen bezüglich der Möglichkeit, Gewinne oder Verluste zu machen:

a) es erbringt in jedem Fall einen Gewinn
b) es wird nur der Gewinnfall in Betracht gezogen
c) die Gewinnwahrscheinlichkeit beträgt 67%
d) es kann ein Gewinn oder ein Verlust auftreten

Welche Erwartung liegt jeweils vor?

Answer 12

a) —> sichere Erwartung
b) —> quasi-sichere Erwartung
c) —> Erwartung mit Risiko
d) —> Erwartung mit Ungewissheit

Question 13

Sowohl Investitions- als auch Finanzierungsmaßnahmen generieren ??

Answer 13

Zahlungsströme

Question 14

Als Investition wird eine Maßnahme bezeichnet, die einen Zahlungsstrom durch ?? generiert.

Answer 14

Mittelverwendung

Question 15

Eine Investitionsmaßnahme generiert einen Zahlungsstrom durch Mittelbeschaffung.

Wahr/Falsch

Answer 15

FALSCH!

—> durch Mittelverwendung

Question 16

Eine Investitionsmaßnahme beginnt zwingend mit einer Auszahlung.

Wahr/Falsch?

Answer 16

FALSCH!!!

—> NORMALERWEISE (nicht zwingend)

Question 17

Eine Investitionsmaßnahme beginnt normalerweise mit einer Auszahlung.

Wahr/Falsch?

Answer 17

Wahr

Question 18

In welcher Absicht erfolgen Investitionsmaßnahmen?

Answer 18

In der Absicht, Mittel langfristig (i.d.R. mehrjährig) zu binden.

____________
—> daher sind laufende Auszahlungen wie z.B. für kleinere Beschaffungen keine Investitionen
—> Entscheidend ist nur die ABSICHT zur langfristigen Bindung
—> sollte sich im Nachhinein herausstellen, dass die Investition schon nach wenigen Wochen abgebrochen wird und die hierfür angeschafften Maschinen alsbald verkauft werden, so war es doch eine Investition, aber eine schlechte

Question 19

Finanzierungsmaßnahme generiert Zahlungsstrom durch Mittelbeschaffung

Wahr/Falsch?

Answer 19

Wahr

Question 20

Finanzierungsmaßnahme beginnt normalerweise mit einer Auszahlung

Wahr/Falsch?

Answer 20

FALSCH!

Mit einer EINZAHLUNG

________

Bsp. für Ausnahme:
Die Aufnahme eines Bankkredits kann mit der Entrichtung einer Vorabgebühr verbunden sein. Dann würde die Finanzierungsmaßnahme ausnahmsweise mit einer Auszahlung beginnen

Question 21

Finanzierungsmaßnahmen können kurzfristig(Liquidität) und langfristig(Kapitalaufbringung) sein.

Wahr/Falsch?

Answer 21

Wahr

Question 22

Wie groß ist der konforme Quartalszins, wenn der Jahreszins 7% beträgt?

Answer 22

iQ = 1,71%

4.Wurzel(1,07) - 1 = 0,01706 (1 Quartal = 3 Monate; 12/3 = 4)

Question 23

Sie erwerben am 30.09 eine Anleihe, die zum Ende des aktuellen Jahres fällig wird.
Die Zinsen werden jährlich am 31.12. ausbezahlt. Die Anleihe hat einen Nennwert von 1000€ und eine Verzinsung von jährlich 7%.

1) Wie hoch ist der Zinsanteil nach Stückzinsberechnung, den der Verkäufer von Ihnen verlangen wird?
2) Zu welchem Ergebnis kommen Sie, wenn sie eine unterjährige Verzinsung zu Grunde legen?

Answer 23

1) ACHTUNG: den Verkäufer verlangen würde
—> würde also die Zinsen für 3/4 des Jahres verlangen, weil ihm diese entgehen würden ansonsten, da ja erst Ende des Jahres ausgezahlt wird.

Somit: Stückzinsen = 3/4 * 7% = 5,25% 
—> 1000€* 0,0525 = 52,5€
—> Stückzinsberechnung ist eine Überschlagsberechnung 
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2) iQ erstmal bestimmen!
—> iQ = 4.Wurzel(1,07) - 1 = 0,01706 
—> iSep = (1+iQ)^3 -1 = 0,0521
—> 1000€* 0,0521 = 52,1€

SOMIT DIFFERENZ VORHANDEN

Question 24

1) Wie bestimmt man den Dirty Price?

2) Wie berechnet man den clean price?

Answer 24

1) Dirty Price = B0 (z.B. = Nennwert*unterj. konforme Verzinsung)
2) Clean Price = Dirty Price - Stückzins