FB Hoofstuk 4 - Portefeulje Bestuur

Question 1

Portefeuljebestuur

Answer 1

Portefeulje opbrengs = Rp

Portefeulje risiko = Standaardafwyking-p

Question 2

Portefeulje bestuur

Answer 2

Verminder die belegger se risiko aangesien sy belegging oor ‘n verkeidenheid van belegging’s opsies belê is;
M.A.W. Belegger belê in > 2 verskillende bates;
Risiko word gediversifiseer indien belegger in plaaslike so wel as internasionale beleggings belê.

Question 3

Portefeulje Opbrengs (Rp)

Answer 3

Die geweegde gemiddelde opbrengs van die onderliggende aandele waaruit die portefeulje bestaan;
W = gewig van ‘n aandeel
R = Opbrengs van ‘n andeel
Rp = WxRx + WyRy

Question 4

Portefeulje Risiko (Standaardafwyking-p)

Answer 4

Bestaan nie net slegs uit die risiko t.o.v. Die individuele aandele nie, maar ook die verhouding tussen die aandele in die portefeulje;
NIE die geweegde gemiddeld van die variansie NIE;
1 aandeel = gebruik standaardafwyking
2 aandele = kovariansie,dan standaardafwyking, dan korrelasie koëffisiënt

Question 5

Portefeulje Risiko (standaardafwyking-p)

Answer 5

Stap 1: Bereken Kovariansie van aandele (COVxy)
Dan bereken res van formule;
COVxy = Pxy x standaardafw.-x x standaardafw.-y

Question 6

Kovariansie (COV) en korrelasie

Answer 6

COV = Meet hoe opbrengs van verskillende aandele aam beweeg en hoe sterk hierdie verhouding is;
COVxy > 0 beweeg x en y in dieselfde rigting;
COVxy < 0 x en y beweeg in teenoorgestelde rigtings
COVxy = 0 geen verhouding tussen x en y nie
COV is moeilik om te interpreteer, dus gebruik korrelasie koëffisiënt

Question 7

Korrelasie koëffisiënt

Answer 7

Bereken die sterkte in die lineere verhouding tussen x en y

Question 8

Kovariansie

Answer 8

COVxy = Sigma [(x - gemiddeld van x)(y - gemiddeld van y) x waarskynlikheid]; OF
COVxy = [Sigma (x - gemiddeld van x)(y - gemiddeld van y) / aantal periodes; OF
COVxy = Pxy x (standaardafw.-x)(standaardafw.-y) 
P = Korrelasie

Question 9

Korrelasie koëffisiënt

Answer 9

Hoe sterk/swak verskillende aandele saam beweeg, neutraal of teenoorgesteld is;
Verwys na die relatiewe sterkte van die lineere verhouding tussen x en y;
Lê tussen -1 en +1

Question 10

Korrelasie koëffisiënt

Answer 10

P = COVxy / (standaardafw.-x)(standaardafw.-y)

Question 11

Koëffisiënt van variasie

Answer 11

CV = standaardafwyking / Re
Vir beide enkel aandeel en portefeulje bestuur

Re = Opbrengs van aandeel

Question 12

Indien histories data gegee word gebruik sakrekenaar.

Portefeulje bestuur

Answer 12

x-getal INPUT y-getal Sigma+ (vir alle getalle gegee);
Gemiddeld van X = Second F X,Y; Gemiddeld van Y = Second F X,Y dan Second F K-Swap;
Standaardafwyk.-X = Second F standaardafwyk.-x,standaardafwyk.-y;
Standaardafwyk.-Y = Second F standaardafwyk.-x,standaardafwyk.-y en dan Second F K-Swap

Question 13

Indien historiese data gegee word, gebruik sakrekenaar

Portefeulje bestuur

Answer 13

Korrelasie (P) = Second F x,r en dan Second F K-Swap;

Kovariansie = Korrelasie (P) x (Standaardafwyk.-x)(Standaardafwyk.-y)

Question 14

Kovariansie indien historiese data gegee word

Answer 14

COVxy = 1/n x Sigma (x - gemiddeld van x)(y - gemiddeld van y)

n = aantal periodes

Question 15

Voordele van diversifikasie

Answer 15

Verminder risiko;
Verminder wisselvalligheid in die portefeulje opbrengs;
Beskerm beleggers @ verliese;
Verwagte portefeulje opbrengs = gemiddelde geweegde opbrengs;
MAAR die risiko sal minder wees as die geweegde gemiddelde variansie, indien aandele negatief gekorreleer is (COVxy < 0)

Question 16

Maatskappyrisiko vs Markrisiko

Maatskappyrisiko

Answer 16

Spesifieke risiko;
Onsistematiese risiko;
Diversifiseerbare risiko;
Risiko is uniek aan tipe maatskappy, tipe industrie, tipe produkte, ens.

Question 17

Markrisiko

Answer 17

Nie spesifieke risiko nie;
Sistematiese risiko;
Nie diversifiseerbare risiko nie;
Bv. Inflasie, rentekoerse, wisselkoerse, ens.

Question 18

Beta

Answer 18

Beta = COV / Variansie;
Die risiko van een belegging kan met die risiko van die mark, as ‘n geheel, vergelyk word deur na ‘n maatskappy se Beta syfer te kyk;
Die Beta meet die wisselvalligheid van die spesifieke aandeel tot die Beta van die mark s’n, Beta van mark is altyd = 1;
Beta meet Nie-diversifiseerbare risiko

Question 19

Beta verduideliking met behulp van voorbeeld:

Answer 19

As Maatskappy A se Beta = 1,2 is, is A se aandele meer wisselvallig as die van die mark s’n;

Dus as mark se opbrengs met 10% styg/daal, sal A se opbrengs met 12% styg/daal. [(0,10 x 1,2) x 100]

Question 20

Beta

Answer 20

Totale risiko = Maatskappyrisiko + Markrisiko;
Beta meet die Markrisiko;
Portefeulje Beta = Geweegde gemiddeld van die individuele aandele;
Bp = Sigma WxBx
W = gewig
B = Beta

Question 21

Kapitaal Bate Prys Model (KBPM)

Answer 21

KBPM = Ri = Rf + B (Rm - Rf)
Ri = Verlangde/verwagte opbrengskoers van aandeel i
Rf = Risiko-vrye koers (R186 staatseffekte), m.a.w. Standaardafw. = 0
Rm = Opbrengskoers van mark as geheel
B = verandering in aandeel se opbrengs vir 1% verandering in markopbrengs. B = COV / Variansie

Question 22

Doeltreffende markhipotese

Answer 22

1) Swak vorm
2) Half-sterk vorm
3) Sterk vorm

Question 23

1) Swak vorm

Answer 23

Aandeelpryse volg ewekansige (random) loop;
Historiese prystendense word ten volle gereflekteer in individuele aandeelpryse;
Prysveranderinge is onafhanklik;
Onmoontlik om toekoms te voorspel;
Nie moontlik om tegniese of fundementele analise te gebruik nie

Question 24

2) Half-sterk vorm

Answer 24

Alle publieke beskikbare inligting onmiddelik in aandeeelpryse opgeneem en weerspieel;
Binnekennis nodig om te bepaal of aandeel reg waardeer is;
Historiese prystendendse ook ingesluit;
Dus nie moontlik om fundementele analise te grbruik nie;
Beste manier om risiko-opbrengs verhouding van aandeel te bepaal

Question 25

3) Swak vorm

Answer 25

Alle private en publieke inligting is onmiddellik in die aandeelpryse opgeneem en weerspieël; Onmootnlik vir belegger om beter as die mark te presteer.