Q ch 14 Flashcards
pag 27 a 28
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
Gli strumenti finanziari derivati sono dei contratti in cui una parte si impegna a ricevere o a consegnare (ovvero assume la facoltà di acquistare o di vendere) una specifica attività (definita sottostante) verso il pagamento di un prezzo predeterminato in un tempo
successivo a quella della stipulazione di un contratto. Tecnicamente i contratti derivati sono considerati
strumenti finanziari il cui valore varia in funzione del prezzo o del valore dell’attività sottostante.
I derivati sono contratti a termine, questo perché vi è una data di sottoscrizione che generà effetti nel futuro ovvero entro una certa data futura. Alla data di sottoscrizione non vi è alcuna manifestazione finanziaria. Alla scadenza del contratto nella maggior parte dei casi verrà liquidato il differenziale tra il valore riportato nel contratto e il valore del sottostante alla scadenza del contratto.
Esempio: sottoscrivo con tizio un contratto per la vendita di titoli, dove mi impegno a vendere titoli della
società Alfa che oggi hanno un valore di 10 € al valore di 12 €. Al 31/12 dello stesso anno il valore dei titoli è
11 €. Alla prima iscrizione NON faccio niente, al 31/12 iscrivo il guadagno di 1 € (11 € -10 €) mediante una
riserva, che poi si libererà nel momento in cui si andrà a prendere il titolo.
Caratteristiche
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
- È un contratto sinallagmatico ovvero prevede la presenza di 2 soggetti, un emittente e un proprietario, ed è a prestazioni corrispettive;
- Ha l’obiettivo di speculare sull’andamento di mercato del sottostante (cercare di guadagnare sfruttando
l’evoluzione del mercato del sottostante, fare delle vere e proprie scommesse) Speculare: sfruttare l’effetto leva finanziaria; - Crea volatilità di reddito: nel corso degli anni, il suo valore oscilla facendo registrare ricavi e costi
altalenanti creando delle movimentazioni non sempre evidenti in bilancio; - Non richiede un investimento iniziale;
- Ė regolato a data futura.
Tipi di derivati
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
- Derivati reali= i contratti sono scritti su grandezze reali (merci, materie prime, eccetera) sono finalizzate
alla acquisizione/vendita a termine delle specifiche attività sottostanti tipiche della combinazione
produttiva. Le conseguenze tecniche sono: il contratto ha un definito contenuto reale che l’obbligazione si
estingue con il compimento dell’atto di scambio. - Derivati finanziari= I contratti sono scritti su grandezze finanziarie (azioni, valute, tassi di interesse,
eccetera) sono finalizzate alla realizzazione di un profitto ovvero di un flusso di cassa positivo. Le
conseguenze tecniche sono: la transazione si conclude con la liquidazione di un flusso di cassa
rappresentato in via differenziale del “DELTA’’ tra:
1. il valore del derivato al momento della stipulazione del contratto.
2. il valore del derivato al momento della chiusura della posizione.
Tipologie di derivati (riferito ai contratti)
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
Contratti derivati con obbligo di acquistare o vendere a termine (future, swap)
- Contratti derivati con facoltà di acquistare o vendere a termine (call option, put option)
FUTURE: sono contratti derivati standardizzati (ossia negoziati in borsa) con le quali le parti si impegnano a
scambiare ad una data prestabilita determinate attività ovvero a versare o a riscuotere un importo
determinato in base all’andamento di una variabile di riferimento.
SWAP: sono contratti derivati che prevedono lo scambio a termine (o a scadenze prestabilite) di una serie di flussi monetari in base l’andamento di particolari indicatori di riferimento
CALL OPTION: rappresentano contratti derivati con cui un contraente acquisisce la facoltà di acquistare
determinate attività ad una certa data (opzione europea) o entro una certa data (opzione americana) ad un prezzo prefissato.
PUT OPTION: rappresentano contratti derivati con cui un contraente acquisisce la facoltà di vendere
determinate attività ad una certa data (opzione europea) o entro una certa data (opzione americana) ad un prezzo prefissato.
OPERAZIONI DI SPECULAZIONE
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
Modalità di impiego
i contratti derivati sono negoziati al fine di realizzare un provento dalla transazione;
OPERAZIONI DI COPERTURA (hedging)
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
I contratti derivati sono disegnati alla “copertura” di specifici rischi aziendali al fine di contemperare gli effetti negativi generati in seguito all’abbattersi di definiti eventi aleatori (esterni).
Ai fini contabili, la copertura è definita come il processo di designazione di uno o più strumenti di
cui i cambiamenti di valore determinano una compensazione per intero o in parte del cambiamento di valore o dei flussi finanziari di un’altra entità. L’entità coperta è intesa come attività, passività e transazioni future che espongono l’impresa al rischio di cambiamento di valore o di flussi finanziari.
Di fatto, detto in parole povere, io azienda sottoscrivo un contratto derivato perché intendo coprirmi dai rischi finanziari.
- esempio: nel caso in cui si posseggano dei titoli, ci si rende conto che il mercato di quei titoli non sta
andando bene, piuttosto che registrare la perdita su quei titoli, si può sottoscrivere un contratto derivato di
segno opposto con cui ci si impegna a vendere quei titoli al termine ad un prezzo pre fissato. Quindi
guadagnare con il derivato, perdere i sui titoli, compensando così la perdita grazie allo strumento.
Iscrizione Contabilizzazione e Variazioni di fair value
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
A bilancio vanno inseriti tanto i derivati di copertura
quanto i derivati speculativi, misurati al loro fair value. Il derivato sarà da inserire nell’attivo patrimoniale se
il suo fair value e alla data di valutazione è positivo, e nel passivo patrimoniale se il suo fair value e alla data
di valutazione è negativo.
— VARIAZIONE POSITIVA DI FAIR VALUE (DERIVATI SPECULATIVI): i derivati rappresentano attività finanziarie e vanno iscritti in SP tra le immobilizzazioni o nell’attivo circolante a seconda della destinazione, a fronte dell’iscrizione in CE, voce D.18.c “rivalutazioni per rettifiche di valore“, a meno che sia un’operazione di copertura;
— VARIAZIONE NEGATIVA DI FAIR VALUE (DERIVATI DI COPERTURA): i derivati rappresentano un costo per la
società e vanno iscritti in SP Come un fondo per rischi e oneri, a fronte di un costo in CE alla voce D.19.d
“svalutazioni per rettifiche di valore”, a meno che si tratti di un’operazione di copertura.
Differenze contabili derivati di copertura/speculativi:
STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
DERIVATI SPECULATIVI (NON DI COPERTURA): rilevazione iniziale a Fair Value, misurazione successiva a Fair Value,
variazione a CE;
DERIVATI DI COPERTURA DI FAIR VALUE: rilevazione iniziale a Fair Value, misurazione successiva a Fair Value, variazione a CE;
DERIVATI DI COPERTURA DI FLUSSI FINANZIARI: rilevazione iniziale a Fair Value; la misurazione successiva sarà a Fair Value, variazioni a Riserva di Patrimonio Netto; rigiro della riserva con imputazione a CE quando si verificano o modificano i flussi finanziari attesi.
