Etudes BQ à réviser 01 Flashcards
Alors que le solde structurel mesure un résultat, l’effort budgétaire discrétionnaire cherche à traduire l’effort discrétionnaire entrepris pour réduire le déficit structurel.
Les mesures d’assainissement adoptées par un pays peuvent produire des effets d’entraînement négatifs substantiels sur la croissance d’autres pays, en particulier dans le cas d’une conjoncture défavorable.
Carnot et de Castro, 2015
Modèle canonique de la nouvelle macroéconomie keynésienne sur la faiblesse de l’utilité de la coordination des politiques monétaires.
L’amélioration continuelle des institutions de politiques monétaires au niveau intérieur peut rendre les mécanismes de coordination partielle superflus, voire contre-productifs.
Des travaux ultérieurs ont cependant pu remettre en cause ce premier résultat, qui reste discuté.
Obstfeld et Rogoff, 2002
Une période de resserrement budgétaire est expansionniste si le taux de croissance moyen du PIB en écart à celui du G7, corrigé de l’écart entre les taux de croissance potentielle, est positif sur l’ensemble de la période de consolidation.
Cour et al., 1996
Règles salariales prospectives.
Les contrats salariaux sont négociés sur des périodes plus longues que le temps nécessaire aux autorités monétaires pour s’adapter aux chocs nominaux de demande. La politique monétaire peut avoir des effets réels à court terme.
Stanley Fischer 1977, “Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule”
Proposition de réformer la protection de l’emploi pour substituer une taxation au contrôle des licenciements par le juge.
Cette taxation prendrait la forme d’un bonus-malus sur les contributions des entreprises à l’assurance chômage, modulées en fonction de leur comportement d’embauches et de licenciements.
Blanchard et Tirole, 2003
Prolongement du modèle IS-LM qui fait du régime de change l’un des déterminants essentiels du multiplicateur keynésien.
En régime de changes flottants, le multiplicateur est faible, voire nul si le capital est parfaitement mobile entre pays relativement petits, du fait de l’appréciation endogène du taux de change.
À l’inverse, le multiplicateur est élevé dans les régimes de change fixe, car il y a peu d’éviction.
Mundell-Flemming (Modèle de) :
Mundell, 1962, “The appropriate Use of Monetary and Fiscal Policy for Internal and External Stability” ;
Flemming, 1962, “Domestic financial policies under fixed and floating exchange rates”
Mundell, 1968, International Economics
Les effets positifs d’une réforme structurelle dominent à long terme, le bilan étant alors généralement positif. Ainsi, une refonte structurelle des marchés de biens et services et du marché de l’emploi permettrait, à un horizon de 10 ans, un gain de PIB de près de 10 % en moyenne pour les pays de l’OCDE.
A court terme, la question reste controversée.
Bouis et al., 2011, Raising potential growth after the crisis
L’impact de la politique budgétaire varie au cours du temps, selon les conditions économiques.
Les recherches sur les Etats-Unis suggèrent que le multiplicateur des dépenses y varie de zéro en période de forte croissance, à 1,5 dans les années de récession.
Le coût d’une consolidation budgétaire, en termes de production, est donc plus important en temps de crise qu’en temps normal.
Auerbach et Gorodnichenko, 2012
L’incapacité des électeurs actuels à lier les électeurs futurs, ainsi que les désaccords partisans sur l’allocation de la dépense publique conduisent à des problèmes d’incohérences temporelles.
Chaque parti, lorsqu’il est au pouvoir, va procéder à des choix qui ne sont pas optimaux pour l’avenir. Il va dépenser de façon excessive sur ses priorités, car en cas d’alternance politique, l’opposition n’y consacrera qu’une faible part des ressources.
Tabellini et Alesina, 1990, “Voting on the budget deficit”
Etude de l’effet des ajustements budgétaires aux États-Unis, dans la zone euro, en Italie, en France et au Japon en périodes de récession et d’expansion :
- Si une consolidation budgétaire a commencé pendant une récession, les multiplicateurs sont supérieurs à 1 pour les chocs de dépenses et inférieurs à 1 (positifs à l’exception de celui de la France) pour les chocs d’impôts ;
- S’agissant des consolidations budgétaires commençant en phase d’expansion, la principale différence réside dans les multiplicateurs d’impôts qui peuvent être négatifs.
Batini et al., 2012
Proposition de la courbe IS/LL, modèle qui pose la question de l’intervention publique : quelles politiques économiques pour le plein-emploi ? Ses travaux se concentrent en particulier sur le rôle des politiques monétaire et budgétaire.
Hicks, 1937, Mr. Keynes and the “Classics”
Mise en évidence des effets de composition : à taille donnée, les effets d’une hausse ou d’une baisse du déficit peuvent différer sensiblement selon qu’elle procède par la dépense ou la recette, et selon la nature des dépenses et des recettes concernées.
Notamment, un ajustement budgétaire rapide et passant par une baisse des dépenses peut être compatible avec une croissance de la consommation privée et de la production → Mais discuté par Guajardo, Leigh et Pescaroti (2011).
Alesina et Ardagna, 2010
Les allégements de dette significatifs ont un effet positif sur la croissance :
- particulièrement lorsqu’elles prennent la forme d’une décote nominale (réduction dans la valeur faciale de la dette) ;
- plutôt que des formes plus légères de restructuration (pas seulement une simple réduction dans sa valeur actualisée nette).
- [Valeur actualisée nette : Encours nominal de la dette moins la somme des obligations futures au titre du service de la dette existante (intérêts et principal), actualisée à un taux d’intérêt différent du taux auquel la dette a été contractée.]*
Reinhart et Trebesch, 2016
Les désaccords sur les politiques économiques internationales proviennent de trois sources :
- Les questions d’agrégation : on ne considère pas les mêmes données agrégées, par exemple l’économie dans son ensemble ou la redistribution ;
- L’horizon temporel : on regarde les effets à cinq ou dix ans en négligeant les effets à court terme ;
- Le fonctionnement des marchés : on suppose que les marchés sont suffisamment concurrentiels, alors qu’en pratique ils sont imparfaits.
Ravi Kanbur, 2001
Une consolidation budgétaire est réussie une année donnée si, trois ans plus tard, le ratio dette brute/PIB a baissé d’au moins 5 points.
Alesina et Perotti, 1995
