1.2 Kapitalkosten und Marktwert

Question 1

Kapitalkosten und Marktwert

Answer 1

• Ziel: Maximierung des Martwertes des Unternehmens
• Optimal ist der Verschuldungsgrad, der den Marktwert des UN maximiert
• Marktwertmaximierung des Gesamtkapitals ist bei gegebenem Investitionsprogramm (und damit erwarteten Überschüssen Ü) äquivalent zur Minimierung der durchschnittlichen Kapitalkosten.

Question 2

Ermittlung von Kapitalkosten

Answer 2

Über pagatorische Kosten (aus Auszahlung abgeleitet)

• a. Bei FK sinnvoll*, da AZ fest vereinbart sind
• b. Bei EK nicht sinnvoll*, da kein fester Zinssatz, sondern Erfolgsbeteiligung

Question 3

Entscheidungsorientierte Ermittlung über Opportunitätskosten

Answer 3

• a. Bestimmung in Abhängigkeit der Entscheidungssituation des Kapitalgebers
• b. Mindestverzinsung orientiert sich an Alternativanlage des Kapitalgeber außerhalb des Unternehmens
• c. Opportunitätskosten entsprechen der Verzinsung der günstigen Verwendung außerhalb des Unternehmens → 2 Möglichkeiten:
  
  • i. Rückgriff auf Alternative mit vergleichbarem Risiko
  • ii. Risikofreier Zins + angemessene Risikoprämie