Placements 3 - Opérations à terme, produits structurés et placements alternatifs (bloc05) Flashcards
Définition d’une opération à terme inconditionnelle?
- Le vendeur s’engage à vendre la quantité fixée à un prix et une date convenus d’avance
- L’acheteur s’engage à acheter la quantité fixée au prix et à la date convenus.
- Opération inconditionnelle car les deux parties doivent respecter leur engagement (forward ou future)
Qu’est-ce qu’une option?
- Acquérir une option sur le droit d’acheter ou vendre une quantité à un prix fixe, convenu d’avance
- Possibilité d’exercer ou non l’option à la date fixée
- Ce choix a un prix = prix de l’option
Définition d’une opération à terme conditionnelle?
- Option call : L’acheteur a le droit de choisir entre acheter ou ne pas acheter (option) à un prix fixé d’avance
- Le vendeur de l’option a droit à une indemnisation immédiate de la part de l’acheteur de l’option (contrepartie)
Quelles sont les motivations d’une opération à terme?
- Couverture (garantir la vente futur du blé p.ex à l’époque)
- Spéculation (profiter des variations de prix prévues, effet de levier)
- Arbitrage (profiter des écarts de prix entre différentes places de négoce, acheter où c’est bas et revendre où c’est haut)
Comment se définit l’acheteur de l’option call ? Long call
- Acquiert le droit d’acheter une quantité donnée d’un bien donné à ou d’ici une date prédéterminée et à un prix convenu d’avance
- S’acquitte du prix de l’option auprès du vendeur de l’option call en échange du droit de choisir Dans le cas d’une option call, l’acheteur espère une hausse du prix du bien donné (actions) tandis que le vendeur espère une stagnation ou une baisse légère du prix.
Que veut dire:
Call
Contract size
Underlying
Expiry
Strike
Call = Acheter = Option d’achat
Contract size = Quantité = Volume du contrat
Underlying = Bien donné = Sous-jacent
Expiry = date convenue = Echéance
Strike = Prix convenu = Prix d’exercice
Comment se définit le vendeur de l’option call ? Short call
- S’engage à vendre le sous-jacent au prix fixé à l’avance si l’acheteur décide d’exercer son option et faire usage de son droit d’achat
- Encaisse le prix de l’option payé par l’acheteur en échange de l’engagement qu’il a pris. Dans le cas d’une option call, l’acheteur espère une hausse du prix du bien donné (actions) tandis que le vendeur espère une stagnation ou une baisse légère du prix.
Comment se définit l’acheteur d’une option put ? Long put
- Acquiert le droit de vendre une quantité donnée d’un bien donnée à ou d’ici une date prédéterminée et à un prix convenu d’avance
- S’acquitte du prix de l’option auprès du vendeur de l’option put en échange du droit de choisir qu’il a acquis Dans le cas d’une option put, l’acheteur mise sur une forte baisse du prix du bien donné tandis que le vendeur espère une légère hausse ou une stagnation Long put = grande prostituée
Comment se définit le vendeur d’une option put ? Short put
- S’engage à acheter le sous-jacent au prix fixé d’avance si l’acheteur décide d’exercer son option et de faire usage de son droit
- Encaisse le prix de l’option payé par l’acheter en échange de l’engagement qu’il a pris Dans le cas d’une option put, l’acheteur mise sur une forte baisse du prix du bien donné tandis que le vendeur espère une légère hausse ou une stagnation
Pourquoi long et put?
L’acheteur = Long
- Il dispose de la marge de manœuvre la plus longue car il peut décider d’exercer ou non son option Le vendeur = Short
- Il dispose de la marge de manœuvre la plus courte/short car il doit fournir la prestation promise si l’acheteur le souhaite.
Liste des termes technique (c’est pas une question mais ça faut savoir)
- Sous-jacent = instrument financier auquel se rapporte l’option (actions, indices, taux d’intérêt, devises, matières premières)
- Prix de l’option (prime) = cours boursier, prix d’émission
- Prix d’exercice (strike) = prix que l’acheteur paie pour l’option
- Rapport de souscription (ratio) = indique le nombre d’option nécessaire pour acheter ou vendre un sous-jacent (eurex 1 :1)
- Droit d’option, droit d’exercice = droit acheté ou vendu par l’option
- Modalités d’exercice = quand l’acheteur de l’option peut faire usage de son droit o Options européennes : à l’échéance
o Option américaines : en tout temps
- Prime en % = Différence entre prix via la souscription d’une option ou via la Bourse
- Effet de levier = hausse de valeur d’un placement en option par rapport à un placement directement via un sous-jacent. 10= 1% de la valeur du sous-jacent = 10% valeur de l’option
- Exécution en nature / livraison physique du titre = achat ou vente du sous-jacent au prix convenu à la date d’échéance
- Règlement en numéraire = l’achat ou la vente du sous-jacent n’a pas lieu mais le gain réalisé est versé à l’acheteur
- Vente à découvert = l’acheteur vend avant de posséder l’actif réellement
Citer les 4 stratégies de base sur options
Achat d’une option call: LONG CALL
- acquisition du droit d’acheter un sous-jacent à un prix d’exercice fixé à l’avance
- paiement de la prime d’option
Vente d’une option call: SHORT CALL
- prise d’un engagement consistant à vendre un sous-jacent à un prix d’exercice fixé en avance (si l’acheteur de l’option exerce son option)
- encaissement de la prime d’option
Achat d’une option put: LONG PUT
- acquisition du droit de vendre un sous-jacent à un prix d’exercice convenu d’avance
- paiement de la prime d’option
Vente d’une option put: SHORT PUT
- prise d’un engagement consistant à acheter un sous-jacent à un prix d’exercice fixé d’avance (si l’acheter de l’option exerce son option)
- encaissement de la prime d’option
Quelle est l’attente lors de l’achat d’une option call?
Long call - attente:
Une forte hausse des cours
Quelle est l’attente lors de la vente d’une option call?
Short call - attente:
Stagnation ou légère baisse des cours
Quelle est l’attente lors de l’achat d’une option put?
Long put - attente:
Une forte baisse des cours
Quelle stratégie est concernée par ce diagramme?
Long call
Quelle stratégie est concernée par ce diagramme?
Long put
Quelle stratégie est concernée par ce diagramme?
Short call
Quelle stratégie est concernée par ce diagramme?
Short put
