Brainscape's Knowledge GenomeTM

Browse over 1 million classes created by top students, professors, publishers, and experts.


See full index

FSR > Optagelse af banklån > Flashcards

Optagelse af banklån Flashcards

1
Q

Hvad er den typiske opbygning i et term-sheet?

A
  1. Parter og faciliteter
  2. Kreditfacilitet, herunder beløb, valuta og formål
  3. Rente
  4. Fees (upfront, commitment, utilisation)
  5. Øvrige vilkår, herunder:
    - Signing
    - Closing
    - Conditions Precedent (fx en legal opinions)
    - Mandatory prepayment (fx CoC)
    - Voluntary prepayment (minimumsbeløb, varsel, fee)
    - Reps and warrants (fx overholdelse af skattelovgivning, finansielle tal)
    - Informations undertakings (fx budget)
    - General undertakings (fx negative pledge, dvs. forbud mod pant)
    - Event og default (fx manglende betaling, krydsmisligholdelse)
    - Omkostninger (afholdes af låntager)
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
2
Q

Typiske opbygning af en LMA-aftale

A
  1. Definitioner
  2. Faciliteter
  3. Formål
  4. Betingelser for udbetaling
  5. Valuta
  6. Tilbagebetaling
  7. Voluntary prepayment (minimumsbeløb, varsel, fee)
  8. Mandatory prepayment (fx CoC)
  9. restriktioner
  10. Renter
  11. Fees
  12. Omkostninger
  13. Finansielle covenants (fx min. EDITBA)
  14. Informations undertakings (fx budget)
  15. General undertakings (fx negative pledge, dvs. forbud mod pant)
  16. Events of default
  17. Waivers
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
3
Q

Hvad er et term loan?

A

Lån med fast løbetid (3-5år). Lånet bruges normalt til erhvervelse af større aktiver. Lån udbetales normalt én gang, men mulighed for at få lånet i flere portioner.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
4
Q

Hvad er en kassekredit (overdraft)

A

En kredit ramme, hvor man kan få udbetalt lån inden for rammen. Typisk er det ikke-tilsagt, dvs. kan opsiges. Tilskrevne renter tillægges hovedstolen.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
5
Q

Hvad er en revolver?

A

Kombination af term lona og kassekredit. Låntager får stillet en kreditramme til rådighed i en bestemt periode. Inden for kreditrammen kan låntager optage lån, tilbagebetale og genlåne, dog således, at alle lån skal være tilbagebetalt ved udløb af perioden (typisk 5 år).

En revolver adskiller sig fra en kredit dels, fordi kassekreditten normalt har en langt lavere låneramme, og dels fordi en kassekredit er mere fleksibel (fx er der begrænsninger i en RCF om, hvor mange lån man må have). En RCF kan være billigere end en kreditramme, netop fordi den er mindre fleksibel

Et sådant lån bruges ofte til driftskapital.

Lånene ydes med kort løbetid (1-6 måneder). Ved anmodning om udbetaling af beløb skal låntager oplyse den ønskede renteperiode for lånet, og ved udløbet af perioden, skal lånet + renter tilbagebetales.

  • Cashless rollover: ikke behov for tilbagebetaling, hvis låntager anmoder om et nyt lån i samme valuta til udbetaling den dag, hvor det forfaldne lån skal tilbagebetales, da der sker modregning.
  • Clean down: Krav til låntager om at reducere den udnyttede del af faciliteten til et bestemt beløb (fx 0 kr.) i en bestemt periode.
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
6
Q

Hvad er et “carve out” af en RCF-ramme?

A

Et ønske om at anvende en del af kreditrammen under en RCF som en kassekredit for at opnå den høje grad af fleksibilitet, som kassekreditten tilbyder.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
7
Q

Hvad menes der med “tilsagt” eller “ikke-tilsagt” facilitet?

A

Tilsagt facilitet (committed): Banken er forpligtet til at foretage udbetaling (hvis betingelser opfyldt) og er uopsigelig for banken (kan ophæves ved misligholdelse)

Ikke-tilsagt facilitet (uncommitted): Banken er berettiget til at nægte udbetaling af lån ved opsigelse uden varsel af den uudnyttede del af faciliteten + allerede udbetalte lån kan opsiges (kræver saglighed + varsel)

Opsigelsesgrund for ikke-tilsagte faciliteter: Uden varsel for uudnyttede, men saglighed ved udnyttede del (saglig grund er fx ændring i ejerkredsen)
1. Saglig grund: fx ejerkredsen ændres eller nøgleperson stopper

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
8
Q

Hvad er et bilaterelt lån, syndikeret lån og klublån?

A

Bilaterelt: Forhandling individuelt mellem flere banker

Syndikeret: Flere långivere sammen om at yde et lån i samme låneaftale, hvor der udpeges en agent til at sørge for formidling. Bankerne hæfter teoretisk solidarisk, men det UP fraviges altid ved, at hver enkelt långivers andel begrænses til X kr. af det samlede beløb

Klublån: Samme som syndikeret lån, men typisk 3-5 banker

Bankerne går samme fordi de skal overholde regler om risikospredning og regler om, hvor meget de må udlåne

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
9
Q

Hvordan må låntager anvende lånet - Dvs. til hvilke formål?

A

Intet aftalt –> Låntagers ledelse vurderer, hvad der er hensigtsmæssigt

Kan indsætte en formålsbestemmelse (fx til opkøb af virksomhed)
- Covenant, fx lånet må ikke anvendes til at udbetale udbytte

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
10
Q

Hvordan er den typiske proces for indgåelse af låneaftalen? (forhandling, dokumentation, udbetaling)

A

1) Forhandlingsfasen
- Indgå et ikke-bindende term sheet (dog med bindende vilkår om fx fortrolighed)
- Få et commitment letter (tilsagn om finansiering)

2) Dokumentationsfasen
- Underskrivelse af term sheet.
- Indgåelse af LMA aftlae ved større syndikerede lån

3) Udbetalingsfasen

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
11
Q

Syndikering - Hvad skal man overveje, og hvordan fungerer det i praksis?

Hvad er undwriter/best effort=

Hvad er clear market og market flex?

A

Udpege en bank som arranger/lead arranger. Det er låntager der udpeger en arranger, som herefter skal syndikere ud til banker. Låntager vil kræve, at arranger selv deltager som låntager med et væsentligt beløb

Arranger vil forhandle term sheet.

Udpegning af arranger sker ved et mandatbrev, hvor låntager giver mandat til arranger til at arrangere lånet i overensstemmelse med term sheet.

  • Underwriter: Resultatforpligtelse, hvor arrangør forpligter sig til at yde lånet, hvis syndikering ikke er muligt
  • Best effort: indsatsforpligtelse

I mandatbrevet reguleres fx eksklusivitet, syndikeringsstrategi, cost.

  • Clear market: Låntager forpligter sig til ikke at optage anden finansiering
  • Market flex: Arranger har ensidigt ret til at ændre vilkårene i term sheet til skade for låntage
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
12
Q

Signing og closing - Hvad er det?

A

Signing: Afslutning af dokumentationsfase, hvor lånet herefter kan udbetales, når udbetalingsbetingelserne er forhandlet/opfyldt

Closing: Tidspunktet for første udbetaling

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
13
Q

Hvad er “conditions precedent to signing”

A

Betingelser, der skal være opfyldt ved signing (dvs. inden aftale). Kan fx være dokument, hvor bestyrelsen i låntager “godkender” aftalen

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
14
Q

Hvad er “conditions precent to first utilisation”

A

Betingelser knyttet til udbetaling af lånet. Det kan fx være, at låntager skal indlevere en anmodning om udbetaling med beløb, valuta mv.

How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
15
Q

Hvad er typiske betingelser (conditions)

A

Dokumentkrav:

  • Kopi af vedtægter og udskrift fra CVR
  • Bestyrelsesbeslutning
  • KYC
  • Legal opinion
  • Virksomhedskøb: krav om aftale mellem køber og sælger
How well did you know this?
1
Not at all
2
3
4
5
Perfectly
16
Q

Hvad er “reps. and warrants”?

A

Låntager skal kunne afgive erklæringer og indeståelser (reps. and warrants). Visse erklæringer skal gentages ved hver udbetalingsanmodning. Erklæringerne beskytter långiver bagud i tid, hvorimod covenants beskytter långiver fremadrettet.

Opfylder låntager ikke reps. and warrents, så er banken ikke forpligtet til at udbetale

17
Q

Hvad er consent fee?

A

Gebyr for at banken giver samtykke til, at låntager fx må optage yderligere gæld

18
Q

Hvad er en waiver?

A

Når banken frafalder en rettighed, accepterer at et konkret forhold ikke må udgøre misligholdelse mv. Typisk er der et waiver fee

19
Q

Hvem kan ændre en aftale? (debitorsiden og kreditorsiden)

A

Debitor: Obligors agent, der bemyndiges til at aftale ændringer til aftalen (bruges ved flere låntager), dvs. får en fuldmagt

Kreditor ved syndikerede lån: Facility agent, der har kompetence til at ændre

  • UP kvalificeret flertal 2/3
  • Modi: Långiver der stemmer nej til en ændring/waiver, men hvor der er et flertal, kan udskiftes af låntager
20
Q

Hvilke misligholdelsesgrunde er der typisk i låneaftalen?

A

Krydsmisligholdelse

Misligholdelse af coenants

Afgivelse af urigtige/vildledende reps. and warrants

MAC-klausul

21
Q

Hvad er låntagers almindelige forpligtelser?

Og hvad er voluntary og mandatory prepayment?

A

Tilbagebetaling af hovedstol

  • Voluntary prepayment: Ret til førtidig tilbagebetaling
  • Mandatory prepayment: Forpligtet til førtidig tilbagebetaling (minder om misligholdelse, men er ikke misligholdelse, og udløser altså ikke krydsmisligholdelse), fx CoC

Betaling af renter
- Evt. default interest (en art morarente)

Betaling af provisioner (fees)

  • Aftales normalt i en fee letter
  • Stiftelsesprovision (upfront fee/arrangement fee)
  • Commitment fee (procentdel af den ikke-udnyttede tilsagte del)
  • Utilisations fee (provision ved træk, der normalt anvendes ved en RCF). Størrelsen afhænger af, hvor meget af kreditrammen, låntager har udnyttet (jo mere jo større, for at kompensere for bankens risiko)

Betaling af bankens omkostninger

22
Q

Hvad er en covenant?

A

En forpligtelse som låntager underlægger sig for at afgive kontrol til banken.

Covenants kan bestå af forpligtelser til at foretage visse handlinger (affirmative covenants) hhv. forpligtelser til at afstå fra at foretage visse handlinger (restrictive covenants). Covenants kan endvidere være maintenance covenants (skal være opfyldt i hele lånets løbetid) og incurrence covenants (skal være opfyldt som betingelse for en given disposition, fx yderligere gæld).

Misligholdelse af covenants udgør misligholdelse af låneaftalen, og vil som regel berettige banken til at lade lånet forfalde til øjeblikke virkning

23
Q

Eksempel på en information covenant/undertaking

A

Formålet med informationsforpligtelser er at kunne lave en løbende kreditvurdering og kontrollere overholdelse af aftalens øvrige vilkår.

  • Jo højere gearing, jo større risiko, jo flere informations covenants
  • Relevante covenants kan være: Regnskabsmateriale, budgetter mv.
24
Q

Eksempel på finansielle covenants/undertakings

A

Ved finansielle covenants forstås en forpligtelse for låntageren til at overholde et eller flere finansielle nøgletal. Formålet er at fastlægge bankens acceptable spænd for negativ økonomisk udvikling i låntagers virksomhed. Låntager vil typisk hellere betale mere i rente for at undgå mange covenants

Typer kan være:

  • Minimum EBITDA (resultat af primært drift, dvs. indtjening efter driftsudgifter og nedskrivninger, men før renter, skat, afskrivninger)
  • Soliditet (egenkapital ift. aktiver)
25
Q

Hvad er et headroom?

A

hvor meget ”wriggel room” de har før de bryder covenant)

26
Q

Hvad er en equity cure?

A

Udbedring af brud på finansielle covenants ved at reducere gæld og renter eller forbedre ebitda og cashflow ved at indskyde kontant egenkapital

27
Q

Eksempel på general undertakings

A

Formål: Fastholde låntageren i en status quo, fx ved at begrænse adgangen til stiftelse af yderligere gæld og begrænse muligheden for, at aktiver forlader selskabet eller andre kreditorer for fortrinsret. Fx:

  • Pantsætningsforbud
  • Forbud mod stiftelse af yderligere gæld
28
Q

Hvad er en “remedy”-periode?

A

Frist til at låntager kan afhjælpe misligholdelsen

29
Q

Hvad en en clean-up periode?

A

Ved virksomhedskøb kan det aftales, at låntager har en periode til at afhjælpe mangler vedrørende målselskabet

FSR (19 decks)

Brainscape helps you reach your goals faster, through stronger study habits.
© 2024 Bold Learning Solutions. Terms and Conditions