FAIF

Question 1

Hvem omfattes af FAIF-loven?

Answer 1

Alle alternative investeringsfonde (AIF) skal have en godkendt eller registreret forvalter, idet fonden ellers er selvforvaltende (selvforvaltende skal overholde samme regelsæt som øvrige forvaltere)

Question 2

Hvad er en AIF?

Answer 2

En AIF er defineret som en kollektiv investeringsenhed, der rejser kapital fra en række investorer mhp. at investere den i overensstemmelse med en defineret investeringspolitik til fordel for investorerne

Question 3

Hvad er en FAIF?

Answer 3

En virksomhed, som har påtaget sig ansvaret som forvalter. Ved forvaltning skal forstås varetagelse af porteføljepleje og risikostyring for en alternativ investeringsfond

Question 4

Hvem er forvalter? Komplementaren eller managementselskab?

Answer 4

Afgørende er, hvilket selskab, der har ansvaret for porteføljepleje og risikostyring. Formodning for komplementarselskabet, men kan være management. Det kan dog kun være én af dem (dvs. ikke begge)

Question 5

Kan komplementaren delegere forvaltningen af fonden til management? Og hvad kræves det for at kunne delegere?

Answer 5

Ja, jf. § 38. Det kræver dog, at betingelser i § 39 er opfyldt, herunder:

1. At FT underrettes forinden
2. At den der delegeres til, har de fornødne ressourcer og er registret eller har tilladelse (hvis der er delegering af porteføljepleje/risikostyring)
3. At forvalteren løbende skal kontrollere de ydelser, der er delegeret
4. At forvalteren objektivt kan begrunde delegationsstrukturen

Question 6

Kan man delegere porteføljepleje eller risikostyring?

Answer 6

Ja, men kun ske til virksomheder, der har tilladelse/er registreret

Question 7

Hvornår skal FAIF have tilladelse?

Answer 7

Hvis aktiveren i de forvaltede fonde overstiger EUR 100 mio.

Grænsen forhøjes til EUR 500 mio., hvis der ikke anvendes gearing, og investor ikke har ret til at blive indløst i en periode på 5 år (hvilket der typisk ikke er, hvorfor mange vil falde ind under denne)

Question 8

Hvad er den primære fordel ved at have tilladelse?

Answer 8

Markedsføringspas, hvorved der kan markedsføres overalt i EU samt markedsføres overfor detailinvestorer

Question 9

Hvad er retsvirkningerne af at være registreret forvalter? Og hvornår er man det?

Answer 9

Registreret, hvis man ikke overskrider grænseværdier (dog mulighed for frivillig ansøgning om tilladelse).

Registreret forvalter er underlagt færre regler og krav end med tilladelse

1. § 5 om registrering og markedsføring,
2. § 10 om tvungen ansøgning om tilladelse, hvis grænseværdi senere overskrides
3. § 161 om pligt til at give FT nødvendige oplysninger

Question 10

Hvilke krav er der til selskabsformen for forvalter med tilladelse?

Answer 10

Enten et A/S, ApS eller P/S

Question 11

Hvad er kapitalkravene for forvalterne?

Answer 11

Min. 125.000 EUR
Forøgelse med 0,02% af den forvaltede formue, der overstiger EUR 250 mio
Disse krav udgør højst EUR 10 mio.

Uanset hvad, så skal man have mindst 1/4 af det foregående års faste omkostninger + samt tilstrækkelig kapital til at dække ens risiko for erstatningsansvar

Question 12

Er der krav til medarbejderne i forvalterne?

Answer 12

Det skal være kvalificerede, og FT foretager en fit&proper undersøgelser

Question 13

Hvem må forvaltere med registrering markedsføre over for?

Answer 13

Kun professionelle investorer i DK (og tredjelande, dvs. ikke EU)

Question 14

FAIF § 20 - Begrænsning af carry: hvad siger bestemmelsen?

Answer 14

At den variable del af ledelsens løn højst må udgøre 50% af den faste grundløn. Undtagelse, der gør det muligt at lave carry:

• Fonde tilbagebetaler først indskud + hurdle rate.
• Krav om claw-back-bestemmelse (ved whole-fund er kravet opfyldt)

Question 15

Ulempe ved at have tilladelse som forvalter?

Answer 15

Underlagt langt flere krav, herunder krav om at offentliggøre det samlede vederlag for hver enkelt medlem af ledelsen

Question 16

Værdiansættelse, jf. § 29: Hvordan?

Answer 16

Skal fremgå af vedtægterne/fondsbestemmelser og ske mindst én gang årligt samt krav om uafhængighed

Question 17

Skal en forvalter med tilladelse have en depositar?

Answer 17

Ja - depositaren skal bl.a. efterse betalingsstrømme og aktivernes tilstedeværelse

Question 18

Interesserkonflikter, jf. § 23 - Hvad skal Forvalteren være OBS på?

Answer 18

Forvalteren skal kunne identificere interessekonflikter mellem:

i. Forvalteren og de forvaltede fonde eller deres investorer
ii. Forskellige forvaltede fonde indbyrdes
iii. To af forvalterens kunder

Question 19

Risikostyring, jf. § 24

Answer 19

En FAIF skal forholde sig til de risici, der knytter sig til fondene

• FAIF skal for at forebygge interessekonflikter etablere en risikostyringsfunktion, som skal være funktionelt og hierarkisk adskilt fra de operative enheder, herunder porteføljeplejefunktionerne. Bl.a.:
• Kreditrisiko
• Likviditetsrisiko

Question 20

Hvilke oplysningskrav er der for forvalteren?

Answer 20

Forvalteren skal senest seks måneder efter udgangen af hvert regnskabsår stille en årsrapport for hver fond til rådighed

Forvalteren skal stille en række oplysninger til rådighed for investorerne i fonden forud for deres investering.

Forvalter skal oplyse om gearing

Forvalter har oplysningspligt over for FT på anmodning