Chapitre 2 section 1Monnaie Flashcards
étymologie de la Monnaie
latin “monere” signifie avertir, dans le temple de Junon Moneta (déesse de la Monnaie) fut instalé le 1er atelier monétaire
Les fonctions de la Monnaie (déjà présentées par Aristote)
Intermédiaires des échanges (ses détenteurs peuvent acquérir n’importe quel B&S)
Unité de compte (exprimer la valeur de tous les autres biens 1 bien = 1 prix monétaire)
Réserve de valeur(Keynes : prévoir l’avenir, exclue pour les néo-classiques)
liquidité
Capacité d’un bien ou d’un actif à se transformer en moyen de paiement sans délais et sans coûts), la Monnaie est la liquidité par excellence
Qui dit que la Monnaie existe par décret de l’état en lui imposant un cours légal
G.KNAP (20eme, All)
Ecole de pensée autrichienne sur la création de la Monnaie
école libérale, Carl MENGER : Monnaie = processus de sélection naturelle “effet réseau” Monnaie se met en place de façon spontanée
Ludwig VON MISES sur la création de la Monnaie: citation
“les transactions économiques menées par les agents économiques sur le marché, et non l’Etat, ont générés la Monnaie”
Def institution
ensemble de règles dotées d’une certaine permanence
qui pour la Monnaie = “fait social total”
Marcel Mauss (FR,XX, sociologue) Monnaie assemble ts ind : caractère conventionnel + crée du lien social
qui parle de Monnaie et violence?
Michel AGLIETTA et André ORLEAN “La violence de la Monnaie”(AGLIETTA seulement) et “ La Monnaie entre confiance et violence”
Monnaie= moyen de surmonter la violence(RAPT) , les rapports sociaux naturels
désir mimétique
René Girad : on veut tous les mêmes choses
Typologie de la confiance
Michel Aglietta et André ORLEAN, confiance méthodique(je l’utilise= ça marche), confiance hiérarchique (autorité monétaire), confiance éthique (conforme syst monétaire: valeur éthique de la communauté)
loi de GRESHAM
XVIeme “la mauvaise Monnaie chasse la bonne” mauvaise: à consommer la bonne: à thésauriser
Monnaie marchandise apparition vers
-6000 ans avant notre ère
au néolithique
1ère pièce frappée
en Lybie: -640 av JC: apparition des monnaies métalliques
1ère émission de billet
Suède 1661 par J. PALMSTRUCH
1 billet = 20kg de cuivre
1ère BC
Suède, 1668 RISKSBANK
1ère BC en france
1800 Napoléon, franc germinal (billets autorisées à ne plus être convertibles en or en 1797)
Combat entre deux écoles en GB au XIX
Currency Principle (D.Ricardo: règle d’émission stricte des billets: un billet = une contrepartie en or), validé par l’acte de Peel en 1844 vs Banking Principle (Thomas tooke, émission de billets en fonctions des besoins de l’éco, s’instaure petit à petit et repose sur la confiance dans l’institution d’émission)
Monnaie fiduciaire
fiducia: confiance = acceptée de tous
la Monnaie aujourd’hui 2 composantes
Monnaie fiduciare (10%= billets), Monnaie scripturale (90%): ensemble des soldes créditeurs des comptes bancaires des agents économiques non bancaires = dépôts à vue
Déf Monnaie
La Monnaie est constituée par l’ensemble des moyens de paiements disponibles pour effectuer des règlements, l’ensemble= masse monétaire
Agrégat monétaire
indicateur statistique regroupant dans des ensembles homogènes des moyens de paiements:
-M1: pièces et billets, dépôt à vue
-M2: dépôt à terme
-M3: titres monétaires: mutualisation d’un portefeuille de titres boursiers (OPCVM, SICAV)
Monnaie complémentaires
SEL: système d’échange locaux= Monnaie non fongible: orientation de la D vers offreurs spécifique (ici locaux) Abeille dans le Lot et Garonne, l’EUSKO ds pays basque ou la Gemme à bordeaux Monnaie fondante (qui perdent de la valeur -> encourage à la D)
def cryptomonnaie
Monnaie virtuelle, elle s’échange de pairs à pairs dans un système décentralisé. Elles échappent au contrôle des états et BC. La blockchain comme BC qui répertorie ensemble des transactions et utilisé pour émettre des règlements, partagée à ts utilisateurs
Création monétaire
Création de nouveaux moyens de paiements en circulation dans l’économie, se traduit par une augmentation de la masse monétaire et se font par les banques commerciales ou BSR
Système bancaire=
BC+ BSR
octroyer un crédit =
créer de nouveaux moyens de paiements “ex nihilio” à partir de rien (pas d’S préalable)
augmentation de la masse monétaire lorsque
flux de création monétaire > flux de remboursements de créances
2 types de Monnaie
Monnaie au sens stricte: masse monétaire et Monnaie centrale ou base monétaire: créée par BC et circule uniquement au sein du système bancaire
opérations entre BSR en Monnaie centrale, multiples opérations dans la journée puis solde =
opération de compensation
marché interbancaire
marché réservé à la Banque centrale et aux BSR qui s’accordent mutuellement des crédits pour assurer l’équilibre de leur trésorerie en Monnaie centrale
Refinancement
opération qui permettent aux banques de se procurer des liquidité (MC) en cédant des créances ou en s’endettant
Contreparties de la Monnaie
Les contreparties de la masse monétaire M3 indiquent les différentes opérations à l’origine de la création monétaire et donc de la variation du stock de Monnaie
3 sources, contreparties de la Monnaie
-concours au secteur privé (70%) =octroi de crédit
-concours au secteur public (20%)= titre de dettes des APU émis
-créance sur l’extérieur (10%)= BSR achète devises d’un client exportateur-> contrepartie des € mis en circulation
les BC créent elle de la monnaie avec l’émission de billets?
non, car comptes de réserves des BSR débités, pas de création monétaire
multiplicateur ou diviseur de crédit/de BM
multiplicateur : currency principle (offre de Monnaie centrale exogène = action BC, les BSR prêtent si elles ont des réserves)
diviseur:banking principle (offre endogène : bsr offrent d’abord= octroi de crédit puis se refinancement)
Banque de France sur la question du multiplicateur ou diviseur de crédit
La Base monétaire est largement le produit de la demande endogène du secteur bancaire i.e. le crédit détermine le montant de refinancement et la base monétaire
Economie d’endettement
J.HICKS: France ( fin 60- deb 80) modèle du diviseur de crédit, très inflationniste ( + choc pétrolier 73), perte de compétitivité
Keynes sur la neutralité de la Monnaie
banquiers créent des droits supplémentaires sur la production = effet réel croissance et emploi
TQM
dichotomie forte entre sphère R et monétaire
Les quantitativistes précurseurs (16 et 19eme Ricardo)
Jean BODIN : (XVIeme) inflation car hausse qté d’or avec découverte des Amériques
David RICARDO (XIX) : inconvertibilité du papier Monnaie en or en 1797 -> combat currency school
JB Say quantitativiste précurseur
“l’argent n’est que la voiture de la valeur des produits” fonction 1 et 2 Monnaie
D.HUME quantitativiste précurseur
la Monnaie = huile dans les rouages, facilite mvt machine éco mais distincte de la machine
John Stuart Mil (quantitativiste précurseur)
1848, éco classique: “Il n’y a pas dans l’économie de plus insignifiant que la Monnaie( si on la considère autrement que comme un mécanisme pour faire vite et commodément ce qu’on ferait moins vite et moins commodément si elle n’existait pas)”
formulation de la TQM
Irving Fisher (1911) “ Un volume supérieur de la Monnaie achetant le même volume de marchandises, il faut que les prix montent”
M.V=P.T
considère V et T stable
variation M= variation masse monétaire
prolongement de la TQM
Milton Friedman 1976 “L’inflation est toujours et partout un phénomène monétaire en ce sens qu’elle est et qu’elle ne peut être générée que par une augmentation de la quantité de Monnaie plus rapide que celle de la production”
éviter l’inflation avec règle du K% (hausse Monnaie ssi hausse prod)
Milton Friedman
monétariste (anti keynésianisme TQM)
créateur de l’école de Chicago dès années 50
dichotomie faible vs forte
faible: effet réels à courts terme mais Monnaie neutre à long terme (illusion monétaire) forte: Monnaie exogène et “super neutre” (pas d’illusion monétaire car rationalité de tous les agents)
Monnaie non neutre, active,intégration de la Monnaie, absence de dichotomie
auteur
3 motifs
citation préférence pour la liquidité
Keynes : préférence pour la liquidité car incertitude du futur
3 motifs de demande: transaction, précaution et spéculation: demande de Monnaie permettant de saisir des occasions de banque d’investissements lorsqu’elles se présentent
“La liquidité est le moyen de se protéger contre l’incertitude” Keynes
effet balançoire
corrélation négative entre taux d’intérêts et les cours des titres
Keynes sur le taux d’intérêt
Le taux d’intérêt n’est pas le prix qui amène à s’équilibrer la demande de ressources à investir et le consentement à s’abstenir de consommations immédiates. Il est le prix qui équilibre le désir de détenir de la richesse sous forme de Monnaie et la quantité de monnaie disponible”
T% d’i= confrontation entre D de Monnaie et offre de monnaie exogène
trappe à liquidité
est possible que si “le taux d’intérêt tombe à un certain niveau, la préférence pour la liquidité devienne virtuellement absolue, en ce que presque tout le monde préfère l’argent liquide à la détention d’une créance qui rapporte un taux d’intérêt aussi faible” Keynes
tqm possible pour keynes ?
“La TQM peut être énoncée dans les termes suivants: tant qu’il existe du chômage, l’emploi varie proportionnellement à la quantité de Monnaie: lorsque le plein emploi est réalisé, les prix varient proportionnellement, à la quantité de Monnaie”TQM ssi plein emploi des capacités de prod
loi de say
l’offre crée sa propre D or avec Keynes une partie des revenus-> thésaurisée
Le crédit pour RUFFINI
permet “la dissociation de l’acte d’épargne de l’acte d’investissement”
crédit -> invt-> prod-> revenu-> S -> remboursement crédit
Hayek sur la Monnaie
variation Monnaie avec po trop récurrentes BC apportent une falsification système de prix-> mauvaise direction prod-> effet réel monnaie
effet cantillon
éco ( XVIII) système de prix relatif: expansion Masse M n’impacte pas l’O des prix au même moment et même proportions sur TOUS produits
K. WICKSELL
T% d’i naturel (confrontation O de K: épargne et D de K: invt
et T% d’i monétaire: décidé par les banques
hayek sur les bc
propose en 1976 la “dénationalisation” des BC -> FREEBANKING (sélection naturelle de la meilleure banque)
D. FLOUZAT sur les BC (déf)
“l’institution qui se situe au centre des systèmes de paiements pour garantir les règlements et contrôler l’expansion de la masse monétaire. C’est l’institution considérée comme apte à préserver la confiance dans la Monnaie du pays”
1ère BC
suède RISKSBANK 1668
création de la Fed
en 1913 après la panique des banquiers en 1907 (car FREEBANKING, pas de prêteurs en dernier recours)
BCE (création, mission pour l’inflation)
1998, inflation autour/ inférieur à 2%
crise systémique
une faillite entraîne par réaction en chaîne la faillites des autres BSR
la politique monétaire
Ensemble des mesures destinés à agir sur les conditions de financement de l’économie à travers le volume de la masse monétaire et les taux d’intérêt
