Chapitre 12 - Détermination des hypothèses : Hypothèses économiques

Question 1

Pourquoi IFRS 17 demande de déterminer des taux d’actualisation?

Answer 1

Pour le calcul de la valeur actualisée des flux futurs.

Question 2

Quelles 3 caractéristiques doivent présenter les taux d’actualisation?

Answer 2

1- Refléter la valeur temporelle de l’argent, les caractéristiques des flux et de liquidité des contrats.
2- Cadrer avec les prix de marché courants observables pour des instruments similaires.
3 - Exclure l’effet des facteurs qui influent sur ces prix, mais pas sur les flux des contrats.

Question 3

Quelles sont les deux approches possibles pour établir les taux d’actualisation?

Answer 3

L’approche ascendante et l’approche descendante.

Question 4

Quelle est la formule du taux d’actualisation selon l’approche ascendante?

Answer 4

Taux = Taux sans risque + Prime de liquidité

Question 5

Sur quoi repose l’approche ascendante?

Answer 5

Sur l’ajustement d’une courbe de rendement liquide sans risque pour tenir compte des différences entre les caractéristiques de liquidé du marché vs de nos contrats.

Question 6

L’approche ascendante exige quelles 3 estimations?

Answer 6

1- Durée la plus longue de l’actif pour lequel il existe un rendement
2- Estimer les taux sans risque au-delà de la période observable
3- Estimer la prime d’illiquidité

Question 7

Sur quoi repose l’approche descendante?

Answer 7

Sur une courbe de rendement reflétant les taux de rendement actuels du marché ajustés pour éliminer tout facteur non pertinent.

Question 8

Quelle est la formule du taux d’actualisation selon l’approche descendante?

Answer 8

Taux = Taux du portefeuille de référence - Risque de crédit, de marché et autres

Question 9

Pourquoi les portefeuilles de référence sont essentiels à l’approche descendante?

Answer 9

Car s’ils sont bien ajustés, la différence restante p/r à un taux sans risque est attribuable à la prime de liquidité, donc on arrive au même résultat qu’avec l’approche ascendante.

Question 10

Est-ce que le portefeuille doit être basé sur des actifs réellement détenus?

Answer 10

Non, soit ça ou un portefeuille théorique.

Question 11

Est-ce que IFRS 17 impose des restrictions en ce qui concerne le portefeuille d’actifs de référence que l’entité peut utiliser pour l’approche descendante?

Answer 11

Non, mais l’entité aura moins d’ajustement à faire si elle utilise un portefeuille présentant des caractéristiques similaires à celles des contrats.

Question 12

Comment établit-on la période observable pour les actifs sans risque?

Answer 12

Le dernier point correspond à la durée de l’actif dont l’échéance est la plus longue et pour lequel il existe un prix coté sur un marché actif.

Question 13

Quelles sont les 3 caractéristiques d’un actif sans risque?

Answer 13

1. Être fiable et liquide
2. Ne comporter aucun risque de crédit
3. Avoir des dates cotées/d’échéances pour divers termes/durées.

Question 14

Qu’est-ce qui serait un bon choix pour évaluer le volume d’actifs sans risque au Canada? Pourquoi?

Answer 14

Les obligations du gouvernement
1. Faible probabilité de défaut
2. Données actuelles
3. Données détaillées

Question 15

À combien d’années serait-il raisonnable de fixer le dernier point observable des obligations du gouvernement?

Answer 15

30 ans

Question 16

Au-delà du dernier point observable, que doit faire l’actuaire?

Answer 16

Établir une estimation du taux sans risque ultime (TSRU).

Question 17

Quelles sont les 3 caractéristiques souhaitables pour établir la courbe d’actualisation au-delà du dernier point observable?

Answer 17

1. Stabilité
2. Lissage (peu de variation)
3. Simplicité et prévisibilité

Question 18

Est-ce une bonne idée d’utiliser les données historiques?

Answer 18

Oui car c’est une hypothèse stable et prévisible du TSRU.

Question 19

Pourquoi le fait d’utiliser des hypothèses prospectives est une mauvaise idée pour déterminer le taux au-delà de la période observable?

Answer 19

Place trop d’importance sur les variations à court terme et moins prévisible.

Question 20

Quel est le bon compromis à faire pour le TSRU? Pourquoi?

Answer 20

Une méthode qui fait appel à une combinaison de données historiques et d’hypothèses prospectives car reflète les conditions actuelles du marché, utilise la meilleure information disponible et accorde plus d’importance aux estimations à long terme.

Question 21

Donnez la formule du taux sans risque ultime (TSRU) et expliquez les composantes.

Answer 21

TSRU = taux réels à court terme + prime de terme historique + espérance d’inflation.
- Les taux réels à court terme historiques représenteraient une moyenne pondérée en fonction du temps de l’estimation des taux réels à court terme historiques
- Une prime de terme historique serait ajoutée afin de tenir compte de la structure par échéances des taux d’intérêt et la rémunération exigée par les investisseurs pour les placements à long terme. L’estimation serait calculée par la différence entre les taux nominaux des obligations à long terme de la Banque du Canada (V122487) et les taux des Bons du trésor à 3 mois (V122541).
- L’espérance d’inflation serait définie conformément avec le point milieu de la fourchette de la cible de maîtrise de l’inflation de la Banque du Canada

Question 22

Une fois le niveau du taux à long terme établi, que fait l’actuaire?

Answer 22

Il déterminerait le concept d’interpolation jusqu’au point à long terme ultime à partir du dernier point observable.

Question 23

Quelles sont les caractéristiques souhaitables de la méthode d’interpolation?

Answer 23

• facile à comprendre et à mettre en œuvre;
• continuité, positivité et stabilité des taux à terme.

Question 24

Les contrats d’assurance très liquides auraient-ils une prime d’illiquidité faible ou élevée?

Answer 24

Faible.

Question 25

Les contrats d’assurance très illiquides auraient une prime d’illiquidité faible ou élevée?

Answer 25

Élevée.

Question 26

Donnez des exemples de critères qualitatifs qui indiquent que le contrat est assez liquide

Answer 26

Valeur de rachat, remboursement des primes à la résiliation.

Question 27

Donnez des exemples de critères qualitatifs qui indiquent que le contrat n’est pas très liquide.

Answer 27

Paiements de primes nivelées (on paie trop cher au début), périmètre long, exonération, garanties, frais de rachat.

Question 28

Nommez des facteurs additionnels qui pourraient être pris en compte dans l’évaluation de la liquidité.

Answer 28

Le niveau de déchéance, les répercussions fiscales et les considérations relatives à la sélection.

Question 29

Qu’est-ce qu’une obligation en défaut?

Answer 29

Lorsque son émetteur ne verse pas les intérêts ou le principal au cours d’une période donnée

Question 30

Quelles sont les deux composantes de l’effet du risque de crédit?

Answer 30

les pertes de crédit attendues et les pertes de crédit inattendues

Question 31

L’ajustement au titre du risque de crédit comprend quoi?

Answer 31

• Risque de défaut; risque de pertes d’intérêt et/ou capital
• Risque d’abaissement de la notation : l’obligation est déclassée à une notation inférieure à celle originale. Peut entraîner la vente de l’obligation à un prix inférieur à sa valeur actuelle