Seminar 16 - Gennemgang af LMA aftale Flashcards
Hvordan kan forhøjelse af kapitalselskabets kapital ske? Og hvad er hjemlen?
SEL § 153, stk. 1, nr:
1) tegning af nye kapitalandele,
2) overførsel af selskabets reserver til selskabskapital ved fondsforhøjelse eller
3) udstedelse af konvertible gældsbreve eller warrants
Hvad er et konvertibelt gældsbrev?
Lån, som er optaget af kapitalselskabet, og hvor långiver kan konvertere sin fordring helt eller delvist til selskabskapital og derved blive kapitalejer frem for kreditor i selskabet, evt. under visse betingelser.
Kort sagt: konverting fra fremmed til egenkapital.
Hvem har beslutningskompetencen til udstedelse af konvertible gældsbreve, og hvad er hjemlen?
SEL § 167, stk. 1 - generalforsamlingen.
Hvilke to vilkår opregner § 167, stk. 2 som skal fremgå af generalforsamlingens beslutnings indhold?
- størstebeløbet af den kapitalforhøjelse, der skal kunne tegnes på baggrund af værdipapiret, og
- til hvilken klasse de nye kapitalandele skal høre
Er der andre måder end generalforsamling hvorpå der kan indgås aftaler om konvertible gældsbreve?
Generalforsamlingen kan alternativt vælge at bemyndige det centrale ledelsesorgan til at træffe beslutning om udstedelse af konvertible gældsbreve, jf. § 155, stk. 2. Bemyndigelsen kan gives for en eller flere perioder på indtil fem år ad gangen
Hvad er vedtagelseskravet til beslutningen om udstedelse af konvertible gældsbreve? Og hvad er hjemlen?
Udstedelse af et konvertibelt gældsbrev kan vedtages med det flertal, der kræves til vedtægtsændring, jf. selskabslovens § 167, stk. 1, dvs. normalt med mindst 2/3 såvel af de stemmer, som er afgivet, som af den del af selskabskapitalen, som er repræsenteret på generalforsamlingen, jf. § 106, stk. 1.
Er registrering hos Erhvervsstyrelsen inden for to uger et gyldighedskrav?
Registreringen er ikke noget gyldighedskrav for udstedelse af gældsbrevet.
Hvad er tilskud?
Tilskud forhøjer ikke selskabskapitalen, men egenkapitalen, hvorfor selskabsloven ikke fastsætter nogen formkrav for gennemførelsen, som derfor behandles ud fra almindelige selskabs- og regnskabsretlige principper.
Er et tilskud et lån?
Nej, da tilskud minder om et lån, hvor der blot ikke er aftalt noget tilbagebetalingstidspunkt, bør det fremgå, at det modtagende selskab ikke skal tilbagebetale beløbet.
Kan tilskud ydes til alle selskaber? Eller er der krav?
Tilskud kan ikke ydes til et selskab, der er direkte eller indirekte kapitalejer i giverselskabet, da uddeling af selskabets midler til kapitalejerne skal overholde bestemmelserne i selskabslovens kapitel 11.
Nævn nogle af lånegivers risici?
- Kreditrisiko: risikoen for, at låntageren ikke har vilje/evne til at opfylde tilbagebetalingsforpligtelsen.
- Markedsrisiko: risici for, at parterne påvirkes af markedsforhold så som ændringer i økonomiske konjunkturer, herunder valuta- og renteforhold.
- Regulatoriske risici: risici for, at der efter låneaftalens indgåelse sker regelændringer, som påvirker långiver negativt.
Nævn de tre facilitetstyper?
Term loan
Kassekredit
RCF
Hvad anvendes et term loan typisk til?
o Anvendelse: fx akkvisitionsfinansiering eller køb af andet aktiv kendt beløb
o Karakteristika: Fast beløb, bestemt periode. Typisk løbetid på 3-5 år
Hvad anvendes en kassekredit typisk til?
o Anvendelse: driftsfinansiering
o Karakteristika: trækningsret inden for en kreditramme
Hvad anvendes en RCF typisk til?
o Anvendelse: driftsfinansiering
o Karakteristika: Låntager får stillet kreditramme til rådighed i ca. 3-5 år. Optage lån, tilbagebetale og genlåne. Lån i henhold til RCF ydes med korte løbetider svarende til renteperioden
Hvad er karakteristisk for LMA låneaftaler?
- Loan Market Association
- Långivervenlig
- Engelsk retstradition lange aftaler
Hvad er nogle hovedpunkter i en låneaftale?
- Formålsbestemmelse
- Parterne
- Facilitetstype (term loan, RCF eller kassekredit?)
- Renter (kredit og mora)
- Fees
- Førtidig tilbagebetaling
- Condition precedent
- Lovvalg og værneting
Hvad er condition precedent?
dokumenter, som banken skal se, før at de vil udbetale lånet
Hvilke ejerskaber anvender tilskud?
Anvendes kun i selskaber med begrænset ejerkreds (typisk kun helejede datterselskaber)
Er der formkrav for gennemførelsen af tilskud?
• Ingen formkrav til gennemførelsen
o Dokumenteres i praksis ofte ved bestyrelsesbeslutning i tilførende selskab, hvor det fremgår, hvilke overvejelser bestyrelsen har gjort sig, og hvilke vilkår tilskuddet ydes på
Hvilke regler skal tilbagebetaling af tilskud behandles efter, hvis det ekstraordinært aftales at tilskuddet skal tilbagebetales?
Hvis tilskud skal tilbagebetales skal det ske efter regler om kapitalafgang
Hvordan behandles tilskud i modtagerselskabet? Og hvad er hjemlen?
Beløb behandles regnskabsmæssigt som egenkapital, jf. ÅRL § 49, stk. 3
Hvordan påvirkes moder/datterselskabsstrukturen ved tilskud? (aktiernes værdi mv.)
Status quo – værdi i datterselskab stiger og moderselskabs aktier stiger. Ompostering.
Kan et datterselskab give tilskud til sit moderselskab eller søsterselskab?
- Erhvervsstyrelsen ser det som udbytte så regler om kapitalafgang skal iagttages.
- Ikke opstream – men downstream!
