Seminar 13 + 15 - Optagelse af banklån Flashcards
1
Q
Er der nogle lovbestemte formalia ved optagelse af banklån? Og hvad gør det?
A
Der gælder ingen lovbestemte formalia ved optagelse af banklån, og sammenlignet med andre finansieringsformer er det derfor muligt at optage et banklån ganske hurtigt.
2
Q
Er der nogen særlig beskyttelse ved indlån i banker? Og hvad er grænsen og hjemlen?
A
Garantifondens særlige beskyttelse for indskydere og investorer dækker almindelige indskud i danske pengeinstitutter med op til 100k euro per. Indskyder, jf. garantifondslovens § 9, stk. 1, og særlige indskud fuldt ud, uanset størrelse, jf. § 9, stk. 2
3
Q
Hvad er inter-bank lån?
A
Banker der låner penge fra andre banker.
4
Q
Hvad er forskellen på en kredit og et lån?
A
- Et lån opstår først på det tidspunkt, hvor et pengebeløb er udbetalt til låntageren,
- En kredit er en ramme, inden for hvilken der er mulighed for at få udbetalt et lån.
5
Q
Hvilke tre kategorier kan lån og kreditter inddeles i?
A
- lån med fast lånebeløb,
- kassekreditter
- revolverende kreditfaciliteter.
6
Q
Hvad er en kassekredit?
A
Ved en kassekredit (overdraftfacility) indrømmer banken låntageren en trækningsret inden for en bestemt kreditramme.
7
Q
Hvad er en revolverende kreditfacilitet?
A
Kombinerer karakteristika fra lån med fast løbetid og kassekreditter, og er dermed en fleksibel facilitet. Inden for denne kreditramme kan låntager optage lån, tilbagebetale og genlåne i overensstemmelse med de begrænsninger, aftalen fastsætter, dog således at alle lån skal være tilbagebetalt, når låneperioden udløber.
8
Q
Hvordan adskiller En revolverende kreditfacilitet sig fra en kassekredit på især to yderligere punkter?
A
For det første vil en kassekredit normalt have en langt mindre låneramme.
For det andet er en revolverende kreditfacilitet mindre fleksibel end en kassekredit hvad angår træk og udbetaling.
9
Q
Hvad er Ancillary Facility i relation til RCF?
A
Det er et carve out som man laver en kassekredit under.
Baggrund – 10 banker kan ikke udstede en kassekredit – derfor bruger man en RCF ramme – når flere banker er involveret.
10
Q
Hvad er en tilsagt facilitet (committed)?
A
Ved en tilsagt facilitet er banken forpligtet til at foretage udbetaling, hvis låntageren anmoder om udbetaling i overensstemmelse med den aftalte procedure herfor og udbetalingsbetingelserne er opfyldte.
11
Q
Hvad er en ikke-tilsagt facilitet (uncommitted)?
A
Banken kan ved en ikke-tilsagt facilitet berettiget til nægte udbetaling af lån ved opsigelse uden varsel af den uudnyttede del af faciliteten, ligesom allerede udbetalte lån kan opsiges. Opsigelse af udbetalte lån skal dog være sagligt begrundet
12
Q
Hvad er opsigelsesvarslet for uncommitted faciliteter?
A
Med sædvanligt eller rimeligt varsel.
13
Q
Hvad er bilaterale lån?
A
Bilateral lån = lån af en enkel bank til en enkelt låntager.
14
Q
Hvad er syndikeret lån?
A
Hvis flere långivere går sammen om at yde et lån i henhold til samme låneaftale, taler man om et syndikeret lån.
15
Q
Hvad er en club deal?
A
Et syndikat kan bestå af alt fra få banker og andre finansielle virksomheder - i så fald tales om et klublån (club deal) -
16
Q
Hvad er kendetegnet ved syndikerede lån ift. andelen for hver långiver?
A
Syndikerede lån er kendetegnet ved, at hver enkelt långivers andel af det samlede lånebeløb (commitment) er begrænset til et bestemt beløb.
17
Q
Hvad er klublån?
A
. Klublån er en delmængde af syndikerede lån, og er kendetegnet ved at være lån ydet af et mindre antal banker, typisk to til ni banker. Ofte består »klubben« af låntagerens faste samarbejdsbanker (relationsbanker)
18
Q
Hvor mange banker er typisk med i klublån?
A
2-9 banker
19
Q
Er der et alternativ til klublån?
A
Som alternativ til klublån forekommer det af og til, at et selskab indgår separate bilaterale låneaftaler med sine relationsbanker på næsten identiske vilkår.
20
Q
Hvad er typisk for lån, som skal anvendes til bestemte formål?
A
Der er en almindelig formålsbestemmelse i låneaftalen.
21
Q
Hvad er funds flow?
A
En step plan for, hvordan pengene fra lånet skal anvendes.
22
Q
Hvad er et term sheet?
A
Parternes forhandling vil ofte tage udgangspunkt i et term sheet, som i oversigtsform beskriver de centrale kommercielle og juridiske vilkår for lånet.
23
Q
Hvad indeholder et term sheet typisk?
A
type, formål, beløb, tilbagebetaling, renter og gebyrer, særlige covenants, sikkerhedsstillelse og særlige misligholdelsestilfælde.
24
Q
Er et term sheet juridisk bindende?
A
Nej, ikke som UP - forbehold om færdiggørelse af en endelig aftale. Det er et fortolkningsspørgsmål.
25
Hvad er fordelen med term sheet?
Jo mere der forhandles på term sheet-niveau, jo mindre er behovet for forhandling i dokumentationsfasen.
26
Hvad er et commitment letter?
Bankens finansieringstilsagn vil da afgives i et commitment letter, hvor der nærmere redegøres for tilsagnet.
27
Hvad er et mandatbrev ift. syndikerede lån?
Den formelle udpegning sker ved et mandatbrev (mandate letter eller commitment letter), hvor arrangøren gives et mandat fra låntageren til at »arrangere« lånet i overensstemmelse med term sheet, der vedlægges mandatbrevet.
28
Hvad er en market-flex bestemmelse ift. syndikerede lån?
Market flex-bestemmelsen er ejendommelig, idet den giver arrangørbanken ret til ensidigt at ændre vilkårene i term sheet til skade for låntager, f.eks. ved at forøge rentemarginen.
29
Hvad er en clear market bestemmelse?
Ved en clear market- klausul forpligter låntageren sig til ikke at optage anden finansiering, forsøge herpå eller indgå drøftelser herom, uanset finansieringskilden.
30
Hvem afholder advokatomkostningerne?
Lånetager.
31
Hvilke faser er der i forbindelse med optagelse af lån?
1. Forhandlingsfasen
2. Dokumentationsfasen
3. Udbetalingsfasen
32
Hvad er conditions subsequent to utilization/drawdown? Og nævn et tilfælde.
Undertiden aftales tillige visse betingelser, der skal være opfyldt inden for en bestemt periode efter udbetalingen.
Dette kan f.eks. være relevant, hvis det er umuligt for låntageren at opfylde disse betingelser inden udbetalingen.
33
Hvilke muligheder har en lånetager, hvis der er nogle vilkår, der i låneaftalen er for stramme?
Med henblik på at skabe fleksibilitet kan låntageren, uanset om dette fremgår af låneaftalen eller ej, anmode banken om samtykke vedrø¬ rende et givent forhold eller om en ændring af aftalen, enten i form af en såkaldt waiver (som typisk vedrører enkeltstående forhold) eller en permanent ændring af aftalen.
34
Hvad er bankens samtykke?
I praksis indhentes bankens samtykke ved en formel, skriftlig anmodning om samtykke (consent request), hvor låntageren beskriver den ønskede disposition og anmoder banken om at acceptere dispositionen ved sin underskrift på dokumentet
35
Hvad er en waiver?
Ønsker låntageren, at banken frafalder en given rettighed, f.eks. accepterer, at et konkret forhold ikke udgør misligholdelse, kan låntageren anmode banken om en waiver vedrørende forholdet.
36
Hvordan aftales ændringer i syndikerede lån?
Ofte en agent på debitor siden og kreditor siden.
Låneaftaler vedrørende syndikerede lån vil derfor normalt indeholde bestemmelser om, hvordan aftalen kan ændres. Udgangspunktet er i den forbindelse, at der med kvalificeret flertal (majority lenders) - ofte 66% pct. aflångiverne, opgjort efter lånets størrelse
37
"You snooze you lose" bestemmelser? Hvad indebærer det?
For at beskytte låntager imod den situation, hvor en långiver ikke forholder sig til en konkret forespørgsel fra agenten om en ændring eller waiver, aftales af og til, at en långiver, som ikke afgiver sin stemme rettidigt, ikke medgår ved beregningen af det kvalificerede flertal/ enstemmighed.
38
"Yank the bank" bestemmelse? Hvad indebærer det?
En anden bestemmelse, som låntager sædvanligvis vil forsøge at få forhandlet ind i aftalen, er en bestemmelse om, at låntager kan udskifte en långiver, der har stemt nej til en ændring eller waiver, på betingelse af, at et nærmere bestemt flertal af långiverne i øvrigt har stemt ja til forslaget (yank the bank).
39
Er der en oplysningspligt for offentligt handlede selskaber i forbindelse med optagelse af banklån?
Ja, hvis det får betydning for kursdannelsen på selskabets værdipapirer, hvis det blev offentliggjort. Konkret vurdering.
40
Overdragelse af lån mellemlångivere kan ske på tre forskellige måder?
- overdragelse (assignment/transfer)
o Låntageren skal herefter underrettes omoverdragelsen af hensyn til betalingslegitimationen og for at iagttage b 's sikringsakt, jf. gældsbrevslovens §§ 29 og 31.
- sub-participation
o Sub-participation består i,at a og b indgår aftale på back-to-back vilkår, således at a overfører alle betalinger fra låntageren til b, og b overfører alle a's betalinger til låntager til A.
- novation.
o Låntager og B aftaler at stifte en ny fordring på samme vilkår mellem låntager og A. Juridisk er det ikke overdragelse men stiftelse af en ny fordring, som træder i stedet for en tidligere.
41
Er der en særlig problemstilling ved overdragelse af lån mellem banker (kreditorskifte)?
Et særligt problem ved overdragelse af lån opstår ved, at banker som altovervejende udgangspunkt har tavshedspligt om deres kundeforhold, jf. lov om finansiel virksomhed § 117.
42
Kan en banks tavshedspligt om kundeforhold tilsidesættes?
Bankhemmeligheden kan fraviges ved samtykke fra den bankkunde, som oplysningerne vedrører. Banken vil derfor som regel kræve låntagers samtykke allerede i låneaftalen for at sikre, at lånets overdragelighed ikke i praksis forhindres.
43
Hvad er en agent?
Hvor der er flere banker på kreditorsiden udpeges en agent til at administrere lånet, hvor låneaftalen er indgået.
44
Hvad er arrangørbanken?
Arrangørbanken er den bank, der arrangerer (formidler) det syndikerede lån.
45
Hvad er en basisvaluta?
For at forhindre at det samlede udlån ikke som følge af valutakurs-udsving overstiger det beløb, som långiver er villig til at udlåne til låntager, aftales en basisvaluta (base currency), f.eks. euro. Alle træk i andre valutaer kan da omregnes til basisvalutaen, som således til enhver tid vil sætte den øvre grænse for faciliteten.
46
Hvad er condition precedent?
Forudgående betingelse for udbetaling (CP)
47
Hvad er certain funds vilkåret?
Certain funds-vilkår indebærer som regel, at der i en nærmere bestemt periode (certain funds-perioden) er adgang til at få udbetalt visse lån, hvis blot betingelserne for første udbetaling er opfyldt, der ikke er indtrådt misligholdelse
48
Kan lånetager betale lånet tilbage før ordinær forfaldstid?
Hvis der er aftalt et forfaldstidspunkt, er det deklaratoriske udgangspunkt, at låntager ikke har ret til at tilbagebetale lånet hverken helt eller delvist før forfaldstidspunktet.
49
Nævn en førtidig indfrielsesgrund for lånegiveren?
Kontrolskifte.
50
Hvad er en referencerente? Og hvad bruger vi hertil i DK?
Referencerenten (basisrenten) er en referencesats, som i hvert fald i teorien svarer til bankens egne finansieringsomkostninger. Ofte CIBOR.
51
Hvad sker der hvis renten er negativ?
I lyset af de senere års meget lave renteniveau er det nu markedspraksis at aftale, at hvis referencerentesatsen er negativ, skal den anses for at være nul (rentefloor).
52
Hvad er rentemarginalen?
Rentemarginalen er det tillæg til bankens egne finansieringsomkostninger, som banken beregner sig i forbindelse med långivningen
53
Hvad er en rentetrappe?
Rentetrappe (margin ratchet/margin grid), hvor marginalen for hver renteperiode er afhængig af låntagers gearing.
54
Hvad er trækningsprovision?
Ved træk på revolverende kreditfaciliteter betales ofte trækningsprovision (utilisation fee) i form af en forholdsmæssig del af det beløb, som til enhver tid er trukket på faciliteten.
55
Hvad er covernants?
Covenants er derfor et centralt styringsværktøj for bankens kontrol med låntager.
56
Nævn nogle typer covernants?
- Covenants kan bestå af forpligtelser til at foretage visse handlinger (affirmative covenants)
- henholdsvis forpligtelser til at afstå fra at fore¬ tage visse handlinger (restrictive covenants).
Covenants kan endvidere være maintenance covenants eller incurrence covenants.
- Maintenance covenants skal være opfyldt til enhver tid i hele lånets løbetid,
- mens incurrence covenants blot skal være opfyldt som betingelse for, at lån¬ tageren kan foretage en given disposition, f.eks. optagelse af yderligere lån, udlodning af udbytte eller salg af et aktiv.
57
Hvad er restsvirkningen af misligholdelse af covernants?
Misligholdelse af covenants udgør misligholdelse af låneaftalen, og vil som regel berettige banken til at lade lånet forfalde til øjeblikkelig indfrielse.
58
Hvad er finansielle covernants?
Ved en finansiel covenant forstås en forpligtelse for låntageren til at overholde et eller flere finansielle nøgletal.
59
Nævn eksempler på finansielle covernants?
- Leverage ration (forhold mellem gæld og EBITDA)
- Rentedækningsgrad (forhold mellem EBITDA og renteudgifter)
- Soliditetsgraden (forholdet mellem egenkapital og aktiver)
60
Hvad er formålet med finansielle covernants?
Målet er at fastlægge niveauer for, hvornår bankens kreditrisiko overstiger det acceptable niveau.
61
Hvad er et certificate compliance?
Med henblik på at sikre, at banken kan overvåge overholdelsen af de finansielle covenants, skal låntageren fremsende et compliance-certifikat til banken efter hver målingsdag.
62
Nævn nogle typer af general undertakings?
- dels at begrænse adgangen til stiftelse af yderligere gæld (hvorved aktiverne i en sammenbrudssituation skulle deles blandt flere forpligtelser),
- dels ved at begrænse muligheden for, at aktiver forlader selskabet eller at andre kreditorer får fortrinsret til aktiverne
63
Nævn de 3 eksempler på øvrige forpligtelser lånegiver vil indskrive i låneaftalen?
1. Overholdelse af lovgivning og sanktioner
2. Fastholdelse af fokus på kerneforretningen
3. Pantsætningsforbud
64
Hvad er et pantsætningsforbud?
Negativepledge-klausul, som aftaleretligt forby¬der låntager at stille sikkerhed i sine aktiver, dvs. et pantsætningsforbud
65
Hvad siger SEL § 179, stk. 2?
Uddeling af selskabets midler må ikke finde sted, hvis det centrale ledelsesorgan vurderer, at det vil være til skade for selskabets kreditorer.
66
Hvad er en MFN-bestemmelse?
Selskabet ikke må optage yderligere lån uden bankens samtykke, kan være en såkaldt mostfavoured nations-bestemmelse, hvorefter selskabet ikke må optage gæld hos tredjemand på bedre vilkår end bankens.
67
Hvad er forskellen mellem erklæringer og covenants?
Erklæringer indeholder - i modsætning til covenants - ikke forpligtelser til løbende at opretholde en given tilstand eller afstå fra at foretage visse dispositioner.
68
Nævn nogle typer af misligholdelsesbegivenheder?
1. Insolvens
2. Betalingsmisligholdelse
3. Afgivelse af urigtige eller vildledende oplysninger over for banken.
69
Hvad er bankens retstillingen hvis der foreligger misligholdelsesbegivenhed?
Ophæve aftalen, kræve morarenter og erstatning hvis betingelserne herfor er opfyldt.
70
Er al misligholdelse med betaling væsentlig?
UP, nej. Ved betalingsmisligholdelse er udgangspunktet i mangel af aftale, at væsentlighedsvurderingen af den misligholdte betaling må ses i forhold til hovedstolen,
71
Hvad er krydsmisligholdelse?
Misligholdelse over for én kreditor også får virkning som misligholdelse over for en anden kreditor (banken).
72
Hvad er equity cure?
De finansielle covenants skal genberegnes på grundlag af den forhøjede egenkapital - en form for kur.
73
Hvad er en MAC-klausul?
Hvorefter en væsentlig forringelse af låntagers økonomiske forhold (material ad¬ verse change) udgør en misligholdelsesbegivenhed.
74
Hvad er UP hvis det ikke er aftalt, hvilket lands regler, der skal finde anvendelse? Og hvad hedder det princip?
Er det ikke aftalt, hvilket lands regler, der skal finde anvendelse, er aftalen ifølge Romkonventionens artikel 4, stk. 1, underkastet loven i det land, som den har sin nærmeste tilknytning til (den individualiserende metode).
75
Hvad vil det sige, når individualiserende metode nævner "Nærmeste tilknytning" ift. lovvalg? Og hvad er hjemlen?
Der gælder ifølge artikel 4, stk. 2, en formodning for, at aftalen har sin nærmeste tilknytning til det land, hvor den part, som skal præstere den for aftalen karakteristiske ydelse, på tidspunktet for aftalens indgåelse har sit hovedsæde.
76
Hvad er UP i forhold til værneting?
Udgangspunktet er, at retssager på det civil- og handelsretlige område skal anlægges i den medlemsstat, hvor sagsøgte har bopæl,
77
Opfylder låneaftaler betingelserne i RPL § 478 for at være et gældsbrev, som kan bruges til tvangsfuldbyrdelse?
Mange korte aftaler, f.eks. udarbejdet på bankens standarddokumentation, vil betingelserne ofte være opfyldt, men jo længere og mere kompliceret låneaftalen er, des større er risikoen for, at aftalen ikke anses for at være et gældsbrev. Spørgsmålet må afgøres konkret ved fortolkning af den konkreteaftale.
78
Skal man vælge en RCF frem for kassekredit?
Låntager større sikkerhed er RCF committed. Typisk er kassekredit ikke committed – Rasmus er uenig – han siger de er lige så committed.
Hvis der er flere långivere bruger man RCF’en? Det er ikke muligt med kassekreditten. Muligvis højere rente på kassekredit.
79
Hvad er et term loan?
Løbetid – 3-5 år
Extension
Tranchering?
- Lånekapital betales af flere omgange.
80
Hvad er en kassekredit og er den både committed og uncommitted?
Trækningsret indenfor en bestemt kreditramme
Committed eller uncommitted – kan være begge dele (bogen siger der kun kan være uncommitted)
Likviditetsstyring
Rente dom oftest højere
Tilskrevne renter tillægges som oftest hovedstol
81
Hvad er en "Clean down"?
- Klausul I låneaftalen hvor kreditten skal være nedbragt til 0 mindst x antal gange om året. Baggrunden er man som bank kan kontrollere kreditten skal blive brugt til det kreditten skal bruges til.
- Typisk event of default (en begivenhed som udløser misligholdelse)
- En slags covenant.
82
Hvad er opsigelsesvarslet for en uncommitted facilitet? Og hvilken sondring er vigtig?
- Sondring udnyttede henholdsvis uudnyttede del af kreditramme
- Næppe noget varsel ved uudnyttede del af kreditramme
- For den udnyttede del må udgangspunkt være GBL § 5 – påkrav
83
Hvordan kan lånegiver sikre sig, at lånet bruges til et bestemt formål? Og nævn et eksempel på en klausul.
- Sædvanligt at have formålsbestemmelse i låneaftale – ellers fri leg
o Det er vigtigt, da man skal sikre at pengene / lånet skal bruges til det formål. Det er en overordnet covenant.
- Eksempler: General corporate purposes, working capital eller refinancing
84
Kan man støtte ret på et commitment letter? Og hvad er bilaget hertil?
Ja. Bilaget er term sheet.
85
Hvor mange banker er der typisk i en syndikering?
7+ lånegivere.
86
Hvad er sondringen mellem underwriter og best effort to arrange?
o Indsatsforpligtelse = best effort
| o Resultatforpligtelse = underwriting
87
Nævn nogle sikkerhedsdokumenter?
o Banken vil have sikkerhed eller får kaution
o Hvad man får sikkerhed i afhænger af mange ting
o Evt. transport i GBL § 31
o TL i fast ejendom
o Virksomhedspant – TL i personbogen
Afhængigt om det er flydende eller ikke flydende
Flydende så det i tingbogen
Ikke flydende løsøre i personbogen
88
Hvad er en interkreditoraftale?
Aftale mellem lånegiverne. Redegør for hvad der sker i tilfælde af misligholdelse
o Typisk junior kreditorerne, der får lov at føre kniven til at starte med, da det ofte kræves man har noget i klemme
89
Betingelser for første udbetaling?
Udbetaling af lånet kræver normalt indlevering af en skriftlig udbetalingsanmodning med et vist varsel. Andre betingelser kan aftales.
90
Hvad er de typiske dokumentkrav for udbetaling af lånet?
Kopi af vedtægter, udskrift fra CVR samt bestyrelsesbeslutning
Sikkerhedsdokumenter
Legal opinion
Nødvendige oplysninger med henblik på overholdelse af hvidvaskloven
91
Nævn nogle vigtige misligholdelsesgrunde for lånetager?
```
Betalingsmisligholdelse
Krydsmisligholdelse
Insolvens og kreditorforfølgning
Misligholdelse af covenants
Afgivelse af urigtige eller vildledende erklæringer og indeståelser
Væsentlig forringelse af forhold (MAC)
```
92
Hvordan holder banken kontrol med låntager? Hvilke forpligtelser?
Informationsforpligtelser
Finansielle covenants
Øvrige forpligtelser
93
Hvad indeholder informationsforpligtelser?
Løbende kreditvurdering
Kontrol af overholdelse af aftalens øvrige vilkår
Betydning for kundeansvarlige
Indhold og omfang afhænger af den enkelte transaktion(stype) og låntagers kreditværdighed
Regnskabsmateriale
Budgetter
94
Nævn nogle general undertakings?
```
Overholdelse af lovgivning og sanktioner
Fastholdelse af fokus på kerneforretningen
Pantsætningsforbud
Udlån, kaution og udlodning
Stiftelse af yderligere gæld
```
95
Hvad er den vigtigste general undertaking?
Udbyttebegrænsning = ring fence strukturen – ingen kapitalafgang til skade for banken.
96
Hvad er minimum hold?
At eks. Mandate lead arranger skal holde 40% af lånet
97
Nævn nogle eksempler på forhold, der udløser mandatory prepayment.
Illegality
Change of control
Sanctions
98
Hvad siger kapitalkravsforordningen?
Fastsætter kapitalkravsforordningen ( c r r ) 46 i fjerde del (artikel 387 ff.) regler om »store eksponeringer«, dvs. begrænsninger af, hvor meget et engagement med en kunde (eller gruppe af indbyrdes forbundne kunder) må udgøre af en banks kapitalgrundlag.
