Planejamento financeiro: Finanças e Análise de Investimentos

Question 1

Calcule a taxa efetiva de 8% a.a., composta trimestralmente.

Answer 1

tx. Periódica = 8 / 4 = 2 (um ano possui quatro trimestres!). Substituindo esse valor na forma decimal (2/100 = 0,02), tem-se:(1 + 0,02)^4 – 1 = 1,0824 – 1 = 8,24% efetiva ao ano

Question 2

Existe a oportunidade de comprar um contrato com os seguintes fluxos de caixa:
Mês 2 R$ 5.000,00
Mês 4 R$ 5.000,00
Mês 5 R$ 5.000,00
Mês 8 R$ 7.500,00
Mês 9 R$ 10.000,00
Que valor posso negociar por esse contrato para garantir um rendimento de 15% aa?

Answer 2

Rendimento de 15%aa mensalizado = 1,17%
NPV = 30.218,81.
Com esse valor, garante-se a remuneração de 15% aa.

Question 3

Um título com valor nominal de R$ 10.000 vence em 3 meses, mas seu detentor deseja antecipá-lo na data atual. Se a taxa de desconto for de 24% ao ano, pede-se calcular o desconto e o valor descontado desta operação (considere a metodologia do desconto bancário, comercial ou por fora)

Answer 3

Desconto = 10.000 x 0,24 x (3/12) = 600

Valor descontado = 10.000 - 600 = 9.400

Question 4

Um investidor tem um título de um banco com vencimento em 3 meses, quando receberá R$ 4.000,00. Se resolver antecipar, quanto receberá?
I. Usando o desconto bancário simples
II. Usando o desconto bancário composto.
III. Qual será a taxa implícita e a equivalente mensal de cada uma das operações

Answer 4

Desc Banc Simples:
4.000 x 1 - (0,035*3) = 3.580
Taxa implícita = 420/3580 = 11,732%
Taxa equivalente mensal = 11,732/3 = 3,91%
Desc Banc Comp.
4000 x (1-0,035)^3 = 3.594,53
Taxa implícita = 405,47/3594,53 = 11,28%
Taxa equivalente = 3,627%

Question 5

Considere os fluxos de caixa do projeto abaixo. Use um custo de capital de 10% a.a.
0: -15.000
1: 7.000
2: 6.000
3: 3.000
4: 2.000
5: 1.000
Qual será o payback desse investimento, considerando-se o modelo descontado.

Answer 5

Ano 0: -15.000
Ano 1: 6.363 (-8.637 acumulado)
Ano 2: 4.959 (-3678 acumulado)
Ano 3: 2.254 (-1.424 acumulado)
Ano 4: 1.366 (-58 acumulado)
Ano 5: 621
Payback = 4 + (58/621) = 4,093 anos.

Question 6

Considerando o VPL e a TIR, qual dos dois é o melhor sistema de avaliação de investimentos?

Answer 6

VPL é considerado o melhor meio de análise de investimentos.

Question 7

Qual a principal fraqueza do VPL?

Answer 7

Não mede o tamanho do projeto, apenas o tamanho do retorno. Um VPL igual a R$ 100,00 é ótimo para um projeto que custa R$ 100,00, mas não tão bom para um projeto que custa R$ 1 milhão.

Question 8

Qual a principal fraqueza do payback como ferramenta de decisão sobre investimento?

Answer 8

Não considera os fluxos de caixa após o payback.

Question 9

Cálculo do Custo do Capital pelo método CAPM

Answer 9

Custo Cap Proprio = Rf + Beta(Rm-Rf)

Question 10

Cálculo do Custo do Capital pela fórmula de Gordon

Answer 10

Pjusto = Divd no periodo seguinte / (Custo PL - Taxa cresc. dividendos)

Question 11

Formula do custo de capital de terceiros

Answer 11

Custo Divida Pós IR = Kd x (1-IR)

Question 12

EVA. O que mede?

Answer 12

A diferença entre o retorno sobre o capital de uma empresa e o custo desse capital

Question 13

O que significa um projeto com o EVA mais alto do que os demais projetos analisados?

Answer 13

Gera mais valor para a empresa do que os demais.

Question 14

Quais as quatro maneiras de aumentar o EVA?

Answer 14

1 - Aumentar receitas ou diminuir despesas
2 - Usar menos capital
3 - Adotar oportunidades de VPL positivo
4 - Reduzir o WACC

Question 15

O valor de mercado de um título de uma debênture da empresa A vale R$ 930, tem valor de face de R$ 1.000, vence em 5 anos e paga um cupom anual de 8%. Se a alíquota do imposto sobre esse título para a empresa é 25% e a empresa tem uma estrutura de capital com 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros, e o custo total do seu capital é 10%, o custo do capital próprio dessa empresa é:

Answer 15

Custo da debênture
FV = 1.000 / PV = -930 / PMT = 80 / n=5 / i=?
i = 9,839% aa.
10 = 0,6 CP + 0,4 x 9,839 x 0,75
CP = 7,0483/0,6
CP = 11,75% aa

Question 16

(a) A representação gráfica da relação entre os retornos dos títulos com a mesma qualidade de crédito, mas com vencimentos diferentes, é conhecida como ….
(b) Esta curva geralmente é construída a partir de:

Answer 16

(a) curva de juros.

(b) retornos de títulos públicos no mercado

Question 17

Curva teórica da taxa spot e é a representação gráfica da estrutura a prazo (ou a termo) das:

Answer 17

taxas de juros

Question 18

Um Banco está oferecendo CDBs nas seguintes Taxas
1 ano= 10% a.a.
2 anos= 11% a.a.
Sabendo que haverá um aumento nas taxas de juros e se pretende investir por dois anos, calcule a taxa mínima que o investidor espera reaplicar daqui a um ano, caso opte agora pelo CDB de um ano:

Answer 18

Tx Foward = (1.11)^2/1.1 = 12,01% aa

Question 19

Se o CDB de um ano está remunerando a 10% ao ano e a taxa a termo de um ano daqui a um ano é de 12,01%, calcule a remuneração equivalente para um CDB de dois anos:

Answer 19

1,1201 = Tx2anos/1.1
Tx2ans = (1.12x1.1)^0,5 = 1,11 => 11% aa

Question 20

Em que período devemos expressar as taxas spot e a termo?

Answer 20

Em termos anuais, independentemente de sua abrangência

Question 21

Se um empréstimo com prazo um ano pode ser tomado daqui a um ano a 10% ao ano, esta taxa é considerada como “A termo” ou “Spot”?

Answer 21

A termo.

Question 22

Uma LTN vence em 300 du com taxa de 7% aa. Outra LTN vence em 100 du com taxa de 5% aa. Qual a taxa a termo anual entre 100 e 300 du?

Answer 22

300du = 8,38787%
100du = 1,95498%
Entre 100 e 300 = 8,01% aa

Question 23

Para se determinar quanto um título indexado ao IPCA pagará de juros para um período, é necessário fazer uma projeção do IPCA e da ……… do período, cuja referência pode ser a Taxa SELIC.

Answer 23

Taxa de Juros Livrede Risco (TLR)

Question 24

Quanto de juros foram pagos na terceira parcela de um empréstimo de R$ 4.000, cujo valor das parcelas contratado é de R$ 1.055,19 por mês e a taxa mensal é de 10%. Qual será também o valor amortizado quando o devedor efetuou o pagamento da terceira prestação?

Answer 24

PMT = -R$ 1055,19 / PV = R$ 4.000 / n=2 / i=10% / FV = ?
Saldo devedor = - R$ 2.624,10 na segunda parcela
> Juros a pagar na terceira parcela = R$ 262,42 (10% do saldo devedor em 2)
> Amortização na terceira parcela = 1055,19-262,42 = 792,73

Question 25

Qual será o saldo devedor de um financiamento na tabela SAC de uma dívida de R$ 10.000, taxa anual de 12%, 10 parcelas, após o pagamento da terceira parcela?

Answer 25

Saldo devedor = 10.000 - (10.000/10) x 3 = R$ 7.000

Question 26

Um investidor aplicou R$ 200.000 à taxa mensal de 0,5%. Se ele desejar acumular R$ 300.000, ele deverá manter os recursos investidos por:

a) 68 meses.
b) 72 meses.
c) 6 anos e 10 meses.
d) 7 anos.

Answer 26

–PV = -200.000
–i = 0,5–FV = 300.000
–n = ? = 82 meses.
–Se dividirmos 82/12 = 6,83 anos. Portanto, são 6 anos (6 x 12 = 72 meses) e 10 meses.

Question 27

Desconto bancário, também conhecido por Comercial ou Por Fora, incide sobre o valor (real / nominal) do título e proporciona (maior / menor) volume de encargos financeiros efetivos nas operações.

Answer 27

nominal (de resgate)

maior

Question 28

Como é calculado o valor do desconto por fora?

Answer 28

DF = Valor nominal de resgate x taxa de desconto contratada x prazo de antecipação

Question 29

Um título com valor nominal de R$ 10.000 vence em 3 meses, mas seu detentor deseja antecipá-lo na data atual. Se a taxa de desconto for de 24% ao ano, a taxa bancaria incidente sobre a operação for de R$ 150,00, o desconto (a) e o valor descontado (b) seriam de? Qual seria o custo efetivo do desconto (c)?

Answer 29

(a) DF= 10.000,00 x 0,24 x 3/12= 600,00.
(b) VF= N –DF =10.000,00 –(600,00+150,00) = 9.250,00.
(c) Custo efetivo do desconto = (600+150)/9.250 = 8,01% (em 3 meses) ou 36,69% aa

Question 30

Se houver fluxos de caixa negativos após o período zero ou se a empresa estiver escolhendo entre projetos com capitais iniciais diferentes, seria recomendável usar na avaliação:

(a) VPL
(b) TIR

Answer 30

(a) VPL

Question 31

Se um projeto tem saídas de caixa durante ou no final de sua execução, diz-se que este projeto tem um fluxo de caixa atípico. Nesse caso seria recomendável usar na avaliação:
(a) VPL
(b) TIR
Por que motivo?

Answer 31

(a) VPL

Fluxos de Caixa atípicos levam a múltiplos TIRs

Question 32

Um investidor pretende aplicar R$ 200.000 em um projeto que prevê dez fluxos positivos, consecutivos e anuais de R$ 30.000. Se ele conseguir reinvestir as entradas de caixa à taxa de 5% ao ano, a Taxa Interna de Retorno anual do projeto para o investidor será aproximadamente?

Answer 32

Levar o fluxo a valor futuro a 5% aa.
FV = 377.336,78 => Calcular a TIR
PV = -200.000 (investimento inicial)
n= 10
PMT = 0 
FV = 377.336,78
i= ? = 6,55% ao ano

Question 33

NOPAT. O que é e como se calcula

Answer 33

Lucro líquido operacional depois do IR

Nopat = EBIT - (1-IR)

Question 34

Depreciação é considerada no NOPAT?

Answer 34

Sim

EBIT já contempla a depreciação

Question 35

Uma LTN com vencimento em 3 anos está com uma taxa de retorno de 8% a.a. e outra LTN com vencimento em 2 anos projeta uma taxa de 7% a.a. A taxa a termo entre os prazos 2 e 3 anos é:

a. 8,05% ao ano.
b. 9,43% ao ano.
c. 10,02% ao ano.
d. 12,13% ao ano.

Answer 35

axa a Termo = [(1 + 0,08)ˆ3/(1 + 0,07)ˆ2]-1 = 0,1002 = 10,02% a.a.