Kapitel 5 - Corporate Strategy Flashcards
Lernziele:
- Begriff Corporate Strategy einordnen und Vergleich mit Business Strategy ziehen
- Porters Sicht auf C.-S. und seine 4 Konzepte beschreiben u. anwenden können
- Kritisch diskutieren, welche Stäken und Schwächen dieser Ansatz hat.
Karte nur zur Info….
Stärken - Porters Ansatz (CS)
4 Stück
- empirische Studien mit klarer Relevanz
(beinhaltet große US-amerik. UN + langer Betrachtungszeitraum) - Begründung von Prämissen und Schlussfolgerung logisch nachvollziehbar
- Gute Strukturierung eines vorab relativ wenig durchdrungenen Themas
- gut praktisch anwendbar
(Argumentation für reale Probleme nutzbar + UN folgen in Realität Porter Logik)
Schwächen - Porters Ansatz
2 Stück
- Definition von Erfolg für CS fragwürdig
(Keine Argumentation welcher Anteil von Akquisition ausreichend für positive Bewertung + keine Argumentation zur Zeitleiste in der CS stattfinden soll) - Unterschätzt tats. Bedeutung von opportunistischen Entscheidungen, politischen u. finanziellen Randbedingungen + kurzfr. Entw. im Geschäftsleben
Strategieebenen (2)
- Geschäftsstrategie (Business Strategy)
(strategische Geschäftseinheit, Aufgabe: Geschäftsmodell im Kontext auf Markt und Ressourcen zu entwickeln)
–> Wie soll Geschäftseinheit Mission erfüllen
(Kostenführerschaft, Differenzierung) - Unternehmensstrategie ( Corporate Strategy)
(Führung des Gesamt-UN, Aufgabe: Portfolio von Geschäftsaktivitäten und Berücksichtigung von unternehmensweiten Synergien) –> haben wir richtigen Mix von Branchen
(verbunden differenziert / unverbunden differenziert)
3 Typen von UN-Strategien
“Corporate Strategy”
- fokussiertes UN (eine Branche)
- verbunden diversifiziertes UN
- unverbunden diversifiziertes UN
Charakteristika + Bsp:
- fokussiertes UN
nur in einer Branche aktiv
Bsp: Mc Donalds, SAP, REWE, Aldi
Charakteristika + Bsp:
- verbunden diversifiziertes UN
in mehreren Branchen, die aber verbunden sind (Synergien)
Bsp. Procter & Gamble, Bayer
Charakteristika + Bsp:
- unverbunden diversifiziertes UN
voll autonome Geschäftseinheiten in verschiedenen Branchen
Bsp. General Electric, Siemens Samsung
Wie kann Wert geschaffen werden?
= 4 Konzepte der CS
1) Portfolio Management (UN als Banker/Gutachter von will investieren) (Diversifizierung als Risiko-Positionierung)
2) Restrukturierung (danach ist gekauftes UN mehr wert)
Bsp. bessere GF, neue Technologien, bessere Strategie
3) Transfer von Fähigkeiten (Synergien schaffen) ähnlich. Vertriebskanäle, Einkauf …
4) Gemeinsam genutzte Aktivitäten (Synergien schaffen) nur noch eine IT, Verwaltung, Logistik, Produktion …
Beurteilung von Porter der 4 Konzepte der Wert-Schaffung
1) + 2) keine gute Begründung für Diversifikation, also für Konzernstrategie und das Aufnehmen von neuen Brachen in den Konzern (für Industrie)
zu 1) Shareholder kann selber Risikodifferenzierung machen, muss nicht das UN machen
zu 2) nur 1x Effekt, wenn Arbeit getan keinGrund mehr UN im Konzern zu halten, Wert 1x geschaffen
3) + 4) gut, können tatsächlich und nachhaltig Wert schaffen
Prämissen (Voraussetzung) für Corporate Strategy
3
- Wettbewerb findet auf Business Level statt
(diversifizierte UN stehen nicht im Wettbewerb, Business Units tun es) - Diversifizieierung führt zu Kosten und Einengung d. Business Units (Bsp. man benötigt im Konzern weitere Managementebenen = Kosten + mehr Bürokratie)
- Shareholders können selber diversifizieren
Wie kann man rausfinden, on eine CS nach Porter sinnvoll ist? 3 Essential Tests
- Attraktivitäts-Test (Brachen müssen attrakitv sein um für Diversifikation ausgewählt zu werden, Bsp. mit 5 Forces)
- “Kosten des Eintritts” - Test (Kosten des Eintritts dürfen nicht den zukünftigen Mehrwert übersteigen)
- Der “better-off” - Test (Es muss klare Begründung für Zusammenschluss geben, Bsp. Wettbewerbsvorteil)
UN-perspektive auf Geschäftsfelder “Business Strategy”
mit BCG-Matrix
x: relativer Marktanteil
y: Marktwachstum
Star -> hold: Strategie zum bewahren des Marktanteils + Wettbewerbsposition
? -> build: Mission impliziert das Ziel der Steigerung des Markanteils
poor dog -> divest/abstoßen: Mission ist ausgerichtet auf Entscheidung das Geschäftsfeld zu verkaufen / sich zurückziehen
Cash cow -> harvest/ernten: die Mission hat das Ziel, kurzfristige Erträge und Cashflows zu maximieren
wichtige Kennzahlen einer Transaction Summary
Bsp. Bayer Akquisition von Monstanto
Market Value (Börsenwert = Aktienpreis x Anzahl d. Aktie) = Equity Value (zukünftig erw. Cashflows an EK-Geber, diskontiert mit EK-Kostensatz)
Enterprise Value = Gesamtwert des UN (Wert EK + FK) für alle Kapitalgeber / DCF = discounted Cashflowmethode mit dem WACC (durchschnitt. Kapitalkostensatz für FK und EK)
Premium = offer price - market value before offer
(Bayer ist bereit x€ mehr an Monsanto zu geben , als vom Mark/Börse an Wert für M geschätzt wurde)
Warum? -> Bayer muss glauben durch Bsp. Synergien mehr Wert schaffen zu können, wenn M und B zusammen
Synergien:
KostenSynergien - weniger Kosten Bsp. Personalabbau
Sales Synergien - Mehr Verkäufe
–> somit x mehr Gewinn
EBITDA multiple = Kaupreis 18x höher als EBITDA der letzten 12 Monate
(earnings before interests taxes and Abschr.)
EPS
