6.2.3 – Einbeziehung eines unvollkommenen Kapitalmarkts (Hirshleifer-Modell) Flashcards
Was versteht man unter dem Grenznutzen mathematisch und ökonomisch?
Mathematisch: Erste Ableitung der Nutzenfunktion
Ökonomisch: Der Grenznutzen beschreibt das individuelle Tauschverhältnis von Gegenwarts- und Zukunftskonsum.
Wahr oder falsch?
Beim Hirshleifer-Modell ist der Habenzins für Geldanlagen niedriger als der Sollzins für Kreditaufnahmen.
Wahr!
Daraus resultieren grafisch betrachtet zwei verschiedene Zinsgeraden
Beschreibe den Verlauf der Investitionsertragskurve? Zeichne Sie.
Siehe Abb. 6.18, Seite 114
Wenn man ausgehend vom Anfangsvermögen nach links geht, also den Konsum in t = 0 verringert, sieht man das der Konsum in t = 1 steigt. Je weiter man geht desto weniger steil steigt allerdings der Konsum in t = 1 –> Abnehmender Grenzertrag.
Warum gilt die Fisher Separation im Hirshleifer-Modell nicht?
Weil das Investitionsoptimum nicht unabhängig von den zeitlichen Präferenzen der Investoren ist.
Wahr oder falsch?
Im Hirshleifer-Modell gibt es eine Separation für alle Investoren, die in ihrem Optimum Geld anlegen bzw. einen Kredit aufnehmen.
Für alle Investoren, deren Optimum auf der Investitionsertragskurve in dem Bereich zwischen Habenzins- und Sollzinsgeraden liegt, gibt es keine Separation.
Wahr!
Beschreibe die Separation anhand der Investitionsertragskurve aus dem Hirshleifer-Modell.
Je nach Steigung der Indifferenzkurve kann der Tangentialpunkt der bestmöglichen Indifferenzkurve und damit die optimale Konsumkombination
1) Auf der Habenzinsgerade (links von A)
2) Auf der Investitionsertragskurve (zwischen A und B)
3) Auf der Sollzinsgeraden (rechts von B) liegen
Alle Investoren, die in ihrem Optimum Geld anlegen, investieren bis A. (Separation)
Alle Investoren, die in ihrem Optimum einen Kredit aufnehmen, investieren bis B. (Separation)
Alle Investoren, die in ihrem Optimum den Kapitalmarkt gar nicht in Anspruch nehmen, liegen zwischen A und B. (Keine Separation)
Wie können im Hirshleifer-Modell die Schnittpunkte der Investitionsertragskurve mit der Haben- und der Sollzinsgeraden bestimmt werden?
In den beiden Punkten haben die Investitionsertragskurve und die jeweilige Zinsgerade die gleiche Steigung
Wo ist die Steigung der Investitionsertragskurve gleich der Steigung der jeweiligen Zinsgeraden?
Bei beiden Punkten geht es um ein Investitionsoptimum bei jeweiligem Zinssatz. Daher ist in beiden Punkten der Kapitalwert maximal! (Erst im Konsumoptimum “wandert“ das Konsumoptimum entlang der Zinsgeraden und weg von der Investitionsertragskurve!)
Wie wird bei der Berechnung des Optimums im Hirshleifer-Modell vorgegangen?
1) In jedem einzelnen Bereich muss geguckt werden, ob das Optimum hier liegt. Bei der Optimierung des Nutzens unter Berücksichtigung der Sollzins-/Habenzins- bzw. Investitionsertragskurve (je nachdem welchen Bereich man gerade betrachtet) muss darauf geachtet werden, ob das gefundene Konsumoptimum co* innerhalb des Definitionsbereichs der jeweiligen Gerade liegt. (co element {x,y})
2) Es sollt in einem inneren Bereich begonnen werden, damit man erkennen kann welcher Bereich danach ggf. untersucht werden muss.
