10 – Kapitalstruktur Flashcards
Wahr oder falsch?
Die Fremdkapitalrendite entspricht dem Fremdkapitalzinssatz.
Wahr!
Was versteht man unter der Kapitalstruktur?
Das Verhältnis der unterschiedlichen bilanziellen Passivpositionen zueinander.
Im einfachsten Fall also EK und FK
Was versteht man unter dem Kapitalkostensatz?
[!!!] Die von Kapitalgebern geforderte marktlich durchsetzbare erwartete Rendite für die Bereitstellung von Kapital.
Auf einem vollkommenen Finanzmarkt ist Kapitalkostensatz gleich dem Marktzins i
Wie hoch sind die Kapitalkosten, wenn die Kapitalgeber unter Konkurrenz stehen?
Die Kapitalkosten entsprechen den Opportunitätskosten der Kapitalgeber
Warum der Kapitalkostensatz als alleiniges Kriterium für den Vergleich von verschiedenen Finanzierungen nicht ausreichend?
Der Kapitalkostensatz ignoriert Faktoren wie Volumen, Fristigkeit und Risiko der Finanzierung
Wie berechnet man die Gesamtkapitalrendite rg?
Gr = Bruttogewinn / Gesamtkapital
Wie bestimmt man den Nettogewinn, der den EK-gebern verbleibt über die Gesamtkapitalrendite und die Fremdkapitalrendite?
Nettogewinn = Gesamtkapital * rg – FK * rfk
Wie stehen Gewinn und Rendite im Verbindung?
Gewinn = Eingesetztes Kapital * Rendite
Wie stehen EK-Rendite, FK-Rendite, GK-Rendite und Verschuldungsgrad in Verbindung?
re = rg + (rg - rf) * VG
Was versteht man unter dem Leverage-Effekt? Veranschauliche den Effekt in einer Zeichnung.
Den Zusammenhang zwischen erwarteter Eigenkapitalrendite und Verschuldungsgrad
E(re) = E(rg) + (E(rg) - rf) * VG
Vgl. Abb. 10.1, Seite 195
Beschreibe ein Problem des Leverage-Effekts.
Leverage-Effekt: E(re) = E(rg) + (E(rg) - rf) * VG
Es wird hier die Annahme getroffen, dass rf unabhängig von VG ist. Dies ist unrealistisch da in der Realität rf meist mit VG steigt. Je verschuldeter ein Unternehmen desto höhere Zinsen muss es aufgrund der Ausfallprämie zahlen
Wie kann beurteilt werden mit welchem Risiko die EK-Rendite verbunden ist?
Leverage-Risiko: Maß für das Risiko der EK-Rendite
Var(re) = (1+VG)^2*Var(rg)
Wahr oder falsch?
Die Gesamtkapitalrendite ist abhängig von der Kapitalstruktur.
Falsch!
Die Gesamtkapitalrendite ist unabhängig von der Kapitalstruktur.
Kapitalstruktur = Verschuldungsgrad (FK/EK)
re = rg + (rg - rf) * VG
Was versteht man unter dem Leverage-Risiko? Veranschauliche das Leverage-Risiko.
Den Zusammenhang zwischen dem Risiko der EK-Rendite und dem Verschuldungsgrad
Var(re) = (1+VG)^2 * Var(rg)
Wahr oder falsch?
Auf einem vollkommenen Kapitalmarkt ist bei Sicherheit für die EK-geber, der Verschuldungsgrad, also die Kapitalstruktur, irrelevant. Ziel der EK-geber ist die Maximierung ihres Endvermögens.
Wahr!
