Föreläsning 9 del 2 Flashcards
När fungerar endast DDM?
Om g<k, annars kommer DDM visa ett oändligt stort eller negativ siffra.
När kommer Stock price öka?
om :
- Förväntade dividends för nästa period ökar.
- Growth rate ökar
- Equity cost of capital re minskar.
Vad finns det för Limitations on DDM?
- Priset P0 är väldigt känsligt för förändringar i förväntade re och g.
- Formeln funkar inte på non dividend paying stocks.
- Formeln funkar inte på företag med varierande growth rate.
Vilka två sätt kan Företag spendera sina intjänade pengar?
- Betala delar av det as dividends.
- Återinvestera vinsten och använda det till nya investeringar.
Vad är Dividend payout ratio (d)?
Andelen av earnings som betals ut som dividends.
Vad är Retention ratio (b) ?
Andelen earnings som företaget har kvar i företaget.
B = 1-d
Hur räknar vi ut Dt?
(Earnings/number of shares) * d
Hur räknar vi ut Growth rate earnings?
∆Earnings/Earnings = New investments RI / Earnings = bRI= g
Vad finns för tradeoff mellan g och dividends?
Lägre dividends ger högre b och då högre growth rate g. Högre dividends ger lägre b och då lägre growth rate och g.
Hur brukar growth rates se ut I olika företag?
Start-ups växer ofta snabbt, och har då ganska höga growth rates. Oftast är g > re i startups. När företag ”mognar” når de ofta mer stabila growth rates.
Vad innebär små förändringar i förväntade g och re?
Det kan ha stor påverkan på förväntat share price P0.
Vad är DFCF Discounted free cashflow model?
En annan metod för värdering. Då estimerar man framtida free cashflows och diskonterar cashflows med en rate som visar risken av cashflows.
Vad finns det mer för sätt att värdera bolag?
Valuation multiples, exempelvis P/E ratios. Då jämför man P/E med andra bolag med liknande risk.
Vad är Method of comparables?
När man jämför multiples med ett annat företags multiples som är jämförbara. Vi använder valuation multiples för att jämföra företag i olika storlek och skalor.
