Föreläsning 11 del 2

Question 1

Vad beror proportionen som investeras i riskfria securities på?

Answer 1

Investerarens riskpreferenser.

Question 2

Hur kommer du investera om du investerar på olika sätt i förhållande till M?

Answer 2

• Till vänster om M investerar du delar av din wealth i M och resten på ett bankkonto.
• På M investeras allt i M.
• Till höger om M lånar du pengar från banken och investerar i M.

Question 3

Vad implementerar CAPM antagandena?

Answer 3

Att alla kommer investera i en kombination av riskfree security och portfolio M, (tangency portfolio).

Question 4

Vilken är portfölj M?

Answer 4

För att det ska vara jämvikt måste M vara the market portfolio, alltså är M the market portfolio, en portfölj som har samma proportion investerat i varje security som securities del på den totala marknaden.

Question 5

Vad är den aggregerade investeringen i tillgångar?

Answer 5

πk(proportionen investerad)*W

Question 6

Hur kommer priset pk av tillgången k ändras?

Answer 6

Så utbud = efterfrågan. Alltså pkXk=πkW

Question 7

Hur stor proportion πk i portfölj M kommer varje investerare ha?

Answer 7

En som är = dess proportion på hela marknaden.

Question 8

Vilken är Main implication?

Answer 8

Att alla investerare kommer ha en kombination av den riskfria tillgången och market portfolio M.

Question 9

Vad heter linjen från rf som tangerar EF?

Answer 9

Capital Market Line CML.

Question 10

Vad är β för M och rf?

Answer 10

βM= 1
βf=0

Question 11

Vad är βp för en portfölj på CML?

Answer 11

=πp, Alltså βp är detsamma som proportionen investerad i M. Desto mer vi investerar i M desto högre är beta i den portföljen.

Question 12

Vi vet att det finns en portfolio på CML där βp=βi. Vad kommer vi då göra om ri>rp, respektive ri<rp?

Answer 12

• Om vi antar att ri>rp så säljer vi portföljen på CML och köper tillgång i, eftersom vi kommer ha samma beta men vi kommer tjäna en högre return eftersom ri>rp. Då kommer efterfrågan på tillgång i öka vilket kommer leda till högre pris på i (lägre return). Priset kommer då öka tills ri=rp.
• Om vi antar att ri<rp så köper vi portföljen på CML och säljer tillgång i, eftersom vi kommer ha samma beta men vi kommer tjäna en högre return eftersom rp>ri. Då kommer efterfrågan på tillgång i minska vilket kommer leda till lägre pris på i (högre return). Priset kommer då minska tills ri=rp.

Question 13

Vad är Riskpremien ri-rf of a security densamma som?

Answer 13

Marknadens riskpremie * dess beta. Riskpremien på en asset beror på dess systematiska/market risk (genom β.)

Question 14

Vad kan vi göra om vi vet rf och rm?

Answer 14

Estimera β och räkna ut expected return med CAPM ekvationen.