Föreläsning 5 del 1 Flashcards
Vad händer oftast vid Finansiella kriser?
sänkningar i asset prices och ökningar i firm failures.
När uppstår oftast finansiella kriser?
when there is an increase in asymmetric information, from a disruption in the financial system, that prevents capital to follow from lenders to borrowers with productive investments.
Vilka tre steg uppstår finansiella kriser i?
- Initiation of financial crisis
- Banking crisis
- Debt deflation
Vilka fyra olika sätt initierar ofta en Finansiell kris?
- Financial liberalisation
refererar till när man tar bort restriktioner på de finansiella marknaderna. På lång sikt gynnar det finansiell utveckling men på kort sikt kan det leda till en credit boom. Deposit insurance gör att depositors lånar ut till banker som tar stora risker. Tillslut börjar losses på lån uppdagas, då sänks värdet på lånen och bankens tillgångar minskar och då också bankernas net worth. Då minskar bankerna sina lån (delevaraging). Mindre lån ger mindre info till bankerna och deras möjlighet till att minska assymetrisk information minskar. Därför blir det också mindre investeringar för folk vågar inte ta lån. - Asset price booms or busts
Asset price bubble = När tillgångarnas pris stiger långt över deras fundamentala värde. Credit booms kan orsaka asset price bubbles. När bubblan spricker leder det till en nedåtgående spiral i priset och bolags net worth. Då blir det svårare för dem att ta lån. - Spikes in interest rates
Många finansiella kriser startas av att räntorna blir för höga. Högre räntor leder till ökning av adverse selection och moral hazard vilket är negativt för ekonomin. - Increase in uncertainty
Finansiella kriser har ofta börjat I tider av osäkerhet. När det råder stor osäkerhet är det svårare att få information vilket gör problemet med assymetrisk information värre.
Vad händer vid en Banking crisis?
När banker måste sänka sin balansräkning kan det leda till bank panic, vilket innebär att flera banker faller samtidigt. Eftersom banker agerar efter first come first served så kan det leda till en bank run där alla vill ta ut sina pengar så de är säkra på att få sina pengar. Det leder till en fire sale of assets då banken måste frigöra tillgångar för att ge ut de pengarna som kunderna vill ta ut. Det gör att bankernas tillgångar minskar så mycket att de blir insolventa.
Vad händer vid Debt deflation?
Om ekonomins nedgång leder till en skarp minskning i priser kan recovery processen ta längre tid, då uppstår en process som kallas debt deflation. Det är en ofrivilllig nedgång i pris.
Vad är SPV Special purpose vehicle?
En laglig entity/corporation.
Vad innebär ABS?
När flera assets köps och säljs som securities till investerare.
Varför säljer banker lån till en SPV?
SPVn tillåter organisationen of the assets att inte skriva upp den på balansräkningen. Cashflow från de olika tillgångarna allokeras istället till tre olika tranches som investerare kan köpa securities i.
Vilka är de tre tranches som cashflow allokeras till vid SPV?
- Senior tranche
- The mezzanine tranche
- The equity tranche
Vilka är Junior tranches?
(equity+mezzanine) blir erbjudna högre räntor än senior traches därför är junior tranches mer riskfyllda.
Vad är bättre med senior tranches?
De prioriteras i betalningen efter skuld.
Vad är CDS?
Security som lovar köparen betalning om bolaget går i konkurs. För det betalar köparen the issuer premiums regelbundet. Köparen av ett CDS kontrakt får inte till skillnad från insurance contracs inneha något av den underliggande firman.
Vilka fem key areas var anledningen till finanskrisen 2007-2008?
- The US residential housing market
- Deterioration in financial institutions balance sheets
- The shadow banking system
- Global finance markets
- Failures of major firms in the financial industry.
