Föreläsning 4 del 1

Question 1

Vilka typer av kostnader har Markets?

Answer 1

Transaction kostnader och information kostnader.

Question 2

Vilka är de 8 Basic facts about financial structures?

Answer 2

1. Stocks are not the most important source of external
   financing for businesses.
2. Issuing marketable debt and equity (last two groups of bars)
   securities is not the primary way in which businesses finance
   their operations.
3. Indirect finance, which involves the activities of financial
   intermediaries, is many times more important than direct
   finance
4. Financial intermediaries, particularly banks, are the most
   important source of external funds used to finance businesses.
5. The financial system is among the most heavily regulated
   sectors of the economy
6. Only large, well-established corporations have easy access to
   securities markets to finance their activities.
7. Most debt contracts are collateralised. Collateral is a property
   that is pledged to secure a loan (ex: house for mortgage).
   Distinguish between secured/unsecured loan. Why?
8. Debt contracts are extremely complicated with lots of
   different covenants (that restricts actions of borrower)

Question 3

Vad leder Höga transaktionskostnader till?

Answer 3

Det fryser ut små investerare från marknaden. Det är kostsamt att rebalance portfolios. Det är kostsamt att hålla diversifierade portföljer pga transaktionskostnader.

Question 4

Hur kan vi reducera transaktionskostnader?

Answer 4

Genom economies of scale. Institution som kommit från economies of scale är en mutual fund. Den får funds genom att ge ut aktier till många investerare. De kan reducera transaktionskostnader genom att köpa stora blocks of stocks. Stor nog att hålla en diversifierad portfölj, reducera risken för given return.

Question 5

Vad innebär Adverse selection?

Answer 5

Information asymmetry problem that occurs BEFORE transaction. Köpare kan inte särskilja kvaliten på två varor, aktier eller liknande. Därför betalar de ett pris mellan bra och dålig kvalite. Bra aktier säljs inte då priset är för lågt men dåliga säljs då de vinner på det. Därför kommer inte någon vilja handla för de vet att de bra aktierna inte kommer säljas.

Question 6

Hur är Private production and sale of information en lösning på adverse selection problemet?

Answer 6

Företag kollar upp företags finansiella ställning och säljer informationen till de som vill veta. Dock försvinner inte hela adverse selection problemet pga free-rider problemet vilket innebär att folk som inte betalat för informationen använder den som andra betalat för. Därför kommer ingen vilja vara den som köper informationen och inget företag kommer då sälja den och därför kvarstår problemet till viss del.

Question 7

Hur är Government regulation to increase information en lösning på adverse selection problemet?

Answer 7

Regeringen regulerar security markets så företagen måste släppa ärlig och korrekt information.