EXAMEN FINAL Flashcards
si un questionnaire de portefeuille prévoit une baisse des taux d’intérêt, laquelle des stratégies ci-dessous ne lui permet pas de profiter de cette information ?
A. investir dans des obligations réparties à travers toutes les échéances
B. vendre des titres à durée faible pour acheter des titres à durée élevée
C. effectuer un swap d’anticipations de taux avec un gestionnaire ayant des prévision opposées
D. mettre en place une stratégie de levier financier
A. investir dans des obligations réparties à travers toutes les échéances
laquelles des affirmations ci-dessous est vraie concernant le débat entre la gestion active et la gestion passive de portefeuille ?
A. les investisseurs institutionnels requièrent souvent un mélange de gestion active et passive car les deux types ont chacun leurs forces et faiblesses
B. les frais de la gestion passive sont similaires à ceux de la gestion active
C. les meilleurs fonds actifs n’ont pas un rendement supérieur aux fonds indiciels en moyenne
D. la gestion active est standardisée pour convenir aux besoins des investisseurs
A. les investisseurs institutionnels requièrent souvent un mélange de gestion active et passive car les deux types ont chacun leurs forces et faiblesses
Laquelle des choix suivants donne correctement les tailles des marchés identifiés en mai 2019:
A. Hypothèques résidentiels (535,0 milliards $), titres hypothécaires résidentiels non assurés privés (21,3 milliards $) et titre hypothécaires TH-LNH (1183,2 milliards $)
B. Hypothèques résidentiels (1183,2 milliards $), titres hypothécaires résidentiels non assurés privés 535,0 milliards $) et titre hypothécaires TH-LNH (21,3 milliards $)
C. Hypothèques résidentiels (1183,2 milliards $), titres hypothécaires résidentiels non assurés privés (21,3 milliards $) et titre hypothécaires TH-LNH (535,0 milliards $)
D. Hypothèques résidentiels (1183,2 milliards $), titres hypothécaires résidentiels non assurés privés (251,4 milliards $) et titre hypothécaires TH-LNH (535,0 milliards $)
C. Hypothèques résidentiels (1183,2 milliards $), titres hypothécaires résidentiels non assurés privés (21,3 milliards $) et titre hypothécaires TH-LNH (535,0 milliards $)
Laquelle des formes de rehaussement de crédit ci-dessous implique une distribution des pertes dues au défaut selon le rang de priorité des classes?
A. structure supérieure-subordonnée
B. assurance
C. écart excédentaire
D. sur-garantie du principal
A. structure supérieure-subordonnéeK
Lequel des choix suivants ne constituent pas une stratégie de gestion obligataire passive ?
A. répliquer l’indice obligataire canadien FTSE TMX Canada Universe
B. Acheter des obligations en fonction des engagements
C. Acheter et conserver des obligations jusqu’à leur échéance
D. Acheter un fonds obligataire négociable en bourse
B.
c’est de l’immunisation
Dans le processus d’investissement de la gestion de portefeuille, à quelle étape sont déterminés les portefeuilles de référence ?
A. À l’étape de l’établissement des politiques d’investissement
B. À l’étape de la mesure et l’évaluation de la performance
C. À l’étape du choix des objectifs d’investissement
D. À l’étape du choix des stratégies de portefeuille
A.
Une stratégie d’indexation est:
A. fondée sur une croyance à l’efficacité des marchés
B. parfois mise en oeuvre par une méthode d’échantillonnage stratifiée
C. basée sur l’élimination du rendement actif et de l’erreur de reproduction
D. toutes ces réponses
D. Toutes ces réponses
Quelle affirmation est fausse ?
A. Le risque d’immunisation est plus grand pour une stratégie Barbell que pour une stratégie Bullet
B. Le risque d’immunisation est minimisé dans la mise en oeuvre d’une stratégie d’immunisation multi-périodique optimale
C. Le risque d’immunisation est relié à des changements non parallèles de la courbe des rendements
D. Le risque d’immunisation nécessite un rebalancement fréquent du portefeuille
D.
Un gestionnaire de portefeuille possède des actifs ayant une valeur marchande totale de 50 millions 4 et une durée modifiée de 5. ces actifs incluent pour 5 millions $ de valeur nominale d’une obligation gouvernementale ayant une cote de 80 et une durée modifiée de 15. Il décide de vendre la totalité de l’obligation gouvernementale et d’acheter une obligation corporative ayant une cote de 85 et une durée modifiée de 3
En assumant que l’obligation gouvernementale se transige à un taux plus bas que l’obligation corporative, laquelle des prévisions ci-dessous est compatible avec la stratégie du gestionnaire de vendre l’obligation gouvernementale et d’acheter l’obligation corporative ?
A. une prévision d’élargissement de l’écart de taux
B. une prévision de rétrécissement de l’écart de taux
C. une prévision de baisse du niveau futur des taux d’intérêt
D, une prévision que les marchés obligataires sont efficaces
B.
Un gestionnaire de portefeuille possède des actifs ayant une valeur marchande totale de 50 millions 4 et une durée modifiée de 5. ces actifs incluent pour 5 millions $ de valeur nominale d’une obligation gouvernementale ayant une cote de 80 et une durée modifiée de 15. Il décide de vendre la totalité de l’obligation gouvernementale et d’acheter une obligation corporative ayant une cote de 85 et une durée modifiée de 3
si le gestionnaire a recu le mandat de mettre en oeuvre une stratégie d’immunisation contingente, respecte-t-il son mandat ?
A. oui si son portefeuille a atteint le seuil de sécurité nécessaire pour satisfaire un engagement financier
B. non car il suit une stratégie de gestion passive
C. oui si son portefeuille n’a pas atteint le seuil de sécurité nécessaire pour satisfaire un engagement financier
D. non car il suit une stratégie de gestion active
A.
Quels titres ont étés le plus affectés par la crise des titres à haut risque (ou PCAAs) ?
A. Les obligations garantis sur dette CDO non assurées
B. Les obligations hypothécaires garantis CMO assurées
C. Les titres hypothécaires TH-LNH
D. Les obligations à haut rendement
A.
À quoi faire référence la construction d’un portefeuille visant à obtenir exactement les mêmes flux monétaires que les engagements financiers ?
A. stratégie d’immunisation optimale
B. stratégie d’immunisation contingente
C. stratégie de dédicace de portefeuille ou coordination des flux monétaires
D. stratégie d’immunisation multi-période
C.
Lequel des choix ci-dessous n’est pas une stratégie pour exploiter de l’information sur des changements dans la forme de la courbe des rendements ?
A. stratégie papillon
B. stratégie balle de fusil
C. stratégie haltère
D. stratégie échelle
D.
Stratégie qui répartit les échéances pour diversifier le risque, sans pari actif sur la courbe
Laquelle des conditions ci-dessous indique une mesure du crédit hypothécaire suffisamment mauvaise pour qu’une hypothèque soit classé à haut risque ?
A. un ratio pret-sur-valeur LTV de 75%
B. un score FICO de 800
C. un score FICO de 400
D. un ratio paiement-sur-revenu PTI de 10%
C.
on veux un LTV inférieur à 95%
on veux un PTI inférieur à 28%
et on veut un score FICO supérieur a 660
Laquelle des agences du marché hypothécairre suivantes est canadienne ?
A. Freddie Mac
B. SCHL
C. Fannie Mae
D. Ginnie Mae
B.
Laquelle des protections de rachat ci-dessous d’une hypothèque commerciale consiste en un remplacement du bien immobilier par des bons du trésor ?
A. un frais de maintien de taux
B. une défaisance
C. des points de pénalité sur le remboursement anticipé
D. une période de lockout sur le remboursement anticipé
B.
Une facon d’obtenir une immunisation parfaite pour un engagement financier unique consiste à:
A. détenir une obligation versant des coupons avec une échéance qui correspond à l’horizon de placement
B. détenir une obligation avec une durée modifiée supérieur à l’horizon de placement
C. détenir une obligation avec une durée modifiée inférieur à l’horizon de placement
D. détenir une obligation gouvernementale standard à escompte pure
D.
Lequel des ces énonés suivants concernant la tranche à échéance très précisement déterminée (VADM) est fausse ?
A. la tranche VADM est structurée pour avoir une cédule préétablie de remboursement de capital
B. la tranche VADM est résistante au risque d’extension même si le remboursement de capital tombe à zéro
C. la tranche VADM à une durée de vie moyenne moins stable que la tranche séquentielle avec une durée comparable
D. une tranche à solde croissant Z est utilisé comme tranche de support
C.
plus stable
Un portefeuille immunisé doit être rebalancé périodiquement parce que sa durée change en fonction:
A. du nombre de périodes restant avant l’échéance
B. de la variation des taux d’intérêt
C. (la durée du passif) du nombre de périodes restant avant l’échéance de l’engagement
D. toutes ces réponses
D. toutes ces réponses
La durée de vie moyenne d’un titre hypothécaire est instable en raison :
A. du risque d’extension
B. du risque de contraction
C. de la variation des taux d’intérêt
D. toutes ces réponses
D. toutes ces réponses
le mouvement rotation (twist) de type aplanissement (flattening) entraine:
A. une baisse de l’écart entre les taux à long terme et les taux à court terme
B. une augmentation de l’écart entre les taux à long terme et les taux à court terme
C. une baisse similaire pour toutes les échéances
D. une baisse des taux à court terme
A.
Si un gestionnaire anticipe un déplacement parallèle de la courbe des taux vers le haut et cherche à profiter de cette information, il devrait alors former un portefeuille constitué:
A. obligations à courte échéance
B. obligations à longue échéance
C. obligations à courte échéance et obligations à longue échéance
D. obligations réparties à travers toutes les échéances
A.
les prix vont baisser donc on veut se protéger ave des obligations moins risqués
