Week 7B: Management staatsschuld Flashcards
Wat is crowding out of investments?
Dit is wanneer overheidsbestedingen de private investeringen verdrukken.
Als de oveheid meer besteedt, kan rente stijgen en daardoor ook financieringskosten van bedrijven. Daardoor nemen de investeringen af.
Wat is de default risk?
Het risico dat een lener niet in staat is om aan hun verplichtingen te voldoen.
Wat is de Wet Houdbare Overheidsfinanciën?
Hierin staat dat het EMU-tekort voor decentrale overheden maximaal 0,50% BBP mag zijn. Dit tekort is verdeeld over gemeenten, provincies en waterschappen.
Stel het Rijk heeft een boete gekregen van de EU, dan kan het Rijk als sanctie ook een boete aan medeoverheden opleggen als niet aan de 0,5%-norm is voldaan.
Welke stelsels worden in Nederland gebruikt?
- Het rijk werkt met het kasstelsel.
- De decentrale overheden werken met het baten-lastenstelsel.
Welke geld- en kapitaalmarktinstrumenten kan de overheid gebruiken?
- Indexleningen: staatsobligaties waarbij de periodieke rentebetalingen (couponrentes) gecorrigeerd worden voor inflatie.
- BBP-indexleningen: rentebetaling is afhankelijk van het BBP.
- Commercial Papers (1 week-3 maanden): korte-termijnleningen van €100.000 zonder onderpand, uitgegeven tegen korting.
- Certificate of Deposits ( 3-18 maanden): Deposito’s met vaste looptijd die via secundaire markt wordt verhandeld.
- Medium Term Notes (3-36 maanden): Leningen waarvan de hoofdsom en de rente door de Staat gedekt worden.
Het doel van deze instrumenten is om de staatsschuld te financieren tegen zo laag mogelijke kosten onder acceptabel risico.
Wat is STRIPS?
Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities.
Leningen waarbij de coupons en obligaties onafhankelijk van elkaar worden verhandeld.
Wat zijn Off-the-Run Bonds?
Alle staatsleningen die reeds voorafgaand aan de meest recente uitgifte zin geplaatst.
Wat zijn Dutch State Loans?
Een kapitaalmarktinstrument ter financiering van de staatsschuld.
Wat is Dutch Treasury Certificate?
Geldmarktinstrument ter financiering van de staatsschuld, looptijd is 3-12 maanden.
Wat is hedging?
Het afdekken van financiële risico’s, bvb dmv renteswaps of valutaswaps.
Wat is de permanente inkoopfaciliteit?
De mogelijkheid van de Staat om bepaalde oude leningen terug te kopen van beleggers. Deze schuld moet echter worden geherfinancierd. De reden dat de Staat dit zou doen is om de staatsschuld te verlagen.
Wat is de initiatiefnota van Omtzigt?
Hiermee kan een Tweede Kamerlid een bepaalde beleidskwestie aan de orde stellen en voorstellen doen. De regering moet dan met een reactie komen.
Omtzigt had dit gedaan over derivatengebruik door (semi-)publieke instellingen. Hij is er voorstander van. Hij heeft geen motie ingediend, waardoor de regering niet is opgeroepen om actie te ondernemen.
Wat is een open positie?
Het afsluiten van een derivaat die geen bestaande maar juist een nieuwe lening afdekt. In feite wordt het afgesloten op toekomstige plannen die met uitstel of in het geheel niet worden gerealiseerd.
Dit is strijdig met de regeling Beleggen en Beheren.
Wat is speculatie precies?
Het kopen van een financieel product met als primair doel er in de toekomst winst op te behalen.
Wat is overhedging?
Situatie waarbij er meer financieel risico is afgedekt dan waaraan werkelijk is blootgesteld.
Wat is een embedded derivate?
Derivaten die (bvb) in leningen zijn verpakt, zodat (geheel volgens de geldende regels) geen onderpand hoeft te worden gestort.
Wat is public debt overhang?
Wanneer de staatsschuld hoger dan 90% is voor minstens 5 jaar lang.
Wat komt eerst: lagere economische groei of debt overhang?
- Pas als de schuldratio hoger is dan 85%, treden effecten op economische groei op.
- Lage economische groei leidt niet per se tot debt overhang.
- Landen met debt overhang ervaren niet altijd snelle toename van de reële rente.
- Debt overhang is vaak het gevolg van kostbare oorlogen of financiële crises.
Conclusie: ‘‘niet altijd’’.
