Luento 3: tillipäättäriana Flashcards
Tilinpäätösanalyysi
- Tilinpäätösanalyysissä yritysten taloudellista menestystä ja tilaa tutkitaan erilaisten tekniikoiden ja vertailukohteiden avulla.
- Laskentatoimessa ja rahoituksessa yrityksen talouden analyysi perustuu tilinpäätösanalyysiin, jossa materiaalina käytetään tilinpäätöstä
Tilinpäätösanalyysiä voidaan tehdä VAIN koko yrityksen tasolla, koska esim. eri yrityksen tulosyksiköistä saatava informaatio on vaikea saada. Yleensä yksi tilikausi tarkastelussa.
Tilinpäätöksen oikaisu
Tilinpäätöksen oikaisu on virallisen tilinpäätöksen muokkaustoimenpiteistä käytettävä nimitys. Sen on tarkoitus muokata tilinpäätöstietoa niin, että se parhaiten palvelee tilinpäätösanalyysin tekijän tarkoituksia.
Taloudellinen analyysi edellyttää usein tilinpäätöksen oikaisua. Esim. tuloslaskennassa satunnaisia eriä, jotka vaikuttavat tilinpäätösanalyysin mielekkyyteen -> oikaistaan.
Tilinpäätösanalyysiä hyödyntävät tahot ovat?
a. sijoittajat: lisäävät ymmärrystä
b. rahoittajat: kiinnostuneita yrityksen maksuvalmiudesta
c. asiakkaat: voiko yritykseen luottaa
d. alihankkijat
e. yrityksen työntekijät: miten työllistää
f. tutkijat: analyytikot
Miksi yrityksen tilinpäätösanalyysin seuraaminen voi olla vaikeaa?
- Yrityksen tilinpäätöksen erät eivät välttämättä pysy samoina vuodesta toiseen.
- Erät voi olla myös vaikeaselkoisesti nimetty, että on vaikea tietää mitä ne sisältävät.
Tilinpäätösanalyysin tekniikat voidaan jakaa kolmeen luokkaan:
- Prosenttimuotoisen tilinpäätöksen laadinta
- Trendianalyysi
- Tunnuslukuanalyysi
Prosenttimuotoisen tilinpäätöksen laadinta (common-size analysis):
- Tilinpäätökset muutetaan prosentuaaliseen muotoon.
- Poikkileikkaus yrityksen tuloslaskelmaan ja taseeseen.
- Tuloslaskelmassa vertailukohtana liikevaihto. Taseessa vertailukohtana taseen loppusumma.
- Liikutaan pystysuoraan
Trendianalyysi (index analysis):
- Muutetaan yrityksen tilinpäätös trendeiksi, jota kuvataan aikasarjalla. Aikasarjan perusvuosi eli vanhin vuosi merkitään 100 prosentilla.
- Trendianalyysiä käytetään tarkasteltaessa tilinpäätöksen erissä vuosittain tapahtuvia muutoksia. Ei sovellu yritysten keskinäiseen vertailuun! Sen avulla voidaan katsoa miten sen yrityksen tuloslaskelma ja tase on muuttunut vuositasolla.
- Muutokset lasketaan suhteessa perusvuoteen. Kyseessä on siten eräänlainen indeksi eri tulo-, meno- ja omaisuuslajeista.
- Liikutaan sivusuunnassa.
Tunnuslukuanalyysi (financial ratios)
- Yrityksen taloudellista suorituskykyä kuvastavat tunnusluvut voidaan jakaa kannattavuuden, vakavaraisuuden ja maksuvalmiuden tunnuslukuihin.
- Tunnusluvut ovat yleensä suhdelukumuotoisia: sen avulla kontrolloidaan yritysten kokoa.
- Tunnuslukujen pitää täyttää proportionaalisuuden vaatimus, jotta eri yritysten ja vuosien välinen vertailu on mahdollista. Proportionaalisuus kytkeytyy lineaarisuuden käsitteeseen: tarkoittaa, että esim. yrityksen liikevoittoprosentissa pitää olla lineaarinen suhde eli kuvaaja on suora EI käyrä. Yhtä kannattavien yritysten liikevaihto% pitää olla samat.
- Tunnusluvuille on ominaista, että ne ovat suhteellisia, EI absoluuttisia eli rahamääräisiä.
- Tilinpäätöstunnusluvut ovat suhteellisia kannattavuusmittareita, joissa absoluuttinen kannattavuus jaetaan jollain suhteuttavalla tilinpäätöserällä.
Mitä eri pääluokkia tunnusluvuille on?
- Kannattavuuden tunnusluvut
- Vakavaraisuuden tunnusluvut
- Maksuvalmiuden tunnusluvut
- Yhdistelmätunnusluvut
- Markkinaperusteiset tunnusluvut
Kannattavuuden tunnusluvut
A) Koko pääoman tuottoprosentti
B) Oman pääoman tuottoprosentti
Koko pääoman tuottoprosentti
Koko pääoman tuottoprosentti (ROA: Return On Assets): voidaan laskea kahdella tavalla. Tarkastellaan, paljonko yritys on joutunut maksamaan rahoituskuluja ja veroja, eikä vain paljonko se on tuottanut voittoa.
Kaava: operatiivinen tulos / taseen loppusumma
- Operatiivisen liiketoiminnan tulos: (tilikauden voitto + rahoituskulut + verot) eli sama kun kaavan osoittaja.
DuPontin-kaava: (operatiivinen liiketoiminnan tulos / liikevaihto) x (liikevaihto / koko pääoma)
+ DuPontin kaavassa siis jaetaan ja kerrotaan liikevaihdolla! DuPontin vasenpuoli kuvaa yrityksen kannattavuutta. Oikea puoli taas kiertonopeus: liikevaihto / pääoma
Absoluuttinen kannattavuus
Absoluuttinen kannattavuus on tuottojen ja tilikauden menojen välinen erotus.
Oman pääoman tuottoprosentti (ROE: Return On Equity)
Yrityksen kannattavuutta tarkastellaan koko omistajien näkökulmasta. Hyvä on 20 % ja ylös.
Kaava: tilikauden voitto / oma pääoma
Vakavaraisuuden tunnusluvut
A) Omavaraisuusaste
B) Suhteellinen velkaantuneisuus
C) Gearing -prosentti
D) Korkojen hoitokate
Omavaraisuusaste
Omavaraisuusaste on käytetyin vakavaraisuuden tunnusluku. Saadut ennakot voi olla tuloennakoita esim. keskeneräinen hyödyke. Hyvä omavaraisuusaste on vähintään 40%.
Kaava: oma pääoma / (taseen loppusumma - saadut ennakot)
Suhteellinen velkaantuneisuus
Suhteellinen velkaantuneisuus: Saatuja ennakoita vastaan luovutetaan myöhemmin hyödyke.
Kaava: (taseen velat - saadut ennakot) / liikevaihto
PROSENTTILUKU
Gearing -prosentti
Gearing -prosentti kuvaa yrityksen nettovelkaisuutta. Nettovelat / Oma pääoma. Ajatuksena, että ensin käytetään kaikkein likvidein omaisuus, eli rahat ja rahoitusarvopaperit. Hyvä Gearing -prosentti ei saisi olla yli 100%
Kaava: (korollinen vieras pääoma - rahat ja rahoitusarvopaperit) / oma pääoma
Korkojen hoitokate
Korkojen hoitokate kuvaa miten yrityksillä on kyky hoitaa korkokulut tai muut rahoituskulut. Kuinka moninkertaisesti yrityksen liikevoitolla katetaan nämän korko- ja muut rahoituskulut. Jos korkojen hoitokate pieni, niin yritys elää kädestä suuhun. Jos korkokate alle 1, niin yrityksen liikevoitto ei riitä kattamaan korko- ja rahoituskuluja.
Kaava: liikevoitto / korkokulut ja muut rahoituskulut
liikevoitto on tässä tulos ennen korkoja ja veroja
EI PROSENTTI
Maksuvalmius
Maksuvalmius eli likviditeetti on yrityksen päivittäistä kykyä suoriutua ulosmaksuistaan.
Maksuvalmiuden tunnusluvut
A) *Current ratio
B) *Quick ratio
C) Nettokäyttöpääomaprosentti
Current ratio
Current ratio: Rahoitusomaisuus ja vaihto-omaisuus yhdessä muodostavat yrityksen käyttöpääoman, jota tarvitaan yrityksen päivittäisen toiminnan pyörittämiseen.
Mittaaa miten yritys suoriutuu velvoitteistaan. Hyvä Current ratio on vähintään 2.
Kaava: (rahoitusomaisuus + vaihto-omaisuus) / lyhytaikaiset velat
suhde, EI prosentti
Rahoitusomaisuus
Rahoitusomaisuus on yrityksen hallussa olevat rahat ja pankkisaamiset, rahoitusarvopaperit ja lyhytaikaiset saamiset.
Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus jaetaan aineisiin ja tarvikkeisiin, keskeneräisiin tuotteisiin, valmiisiin tuotteisiin/tavaroihin, muuhun vaihto-omaisuuteen ja ennakkomaksuihin.
Quick ratio
Quick ratio eli happotesti. Ei huomioi vaihto-omaisuutta. Rankempi kuin Current ratio, koska vaihto-omaisuus on huonossa tilanteessa niin epälikvidiä omaisuutta, että se on huonosti realisoitavissa vs. rahoitusomaisuuteen. Hyvä Quick ratio on vähintään 1.
Kaava: rahoitusomaisuus / lyhytaikaiset velat
suhde, EI prosentti
Nettokäyttöpääomaprosentti
Nettokäyttöpääomaprosentti: Nettokäyttöpääoma = käyttöpääoma (vaihto-omaisuus + rahoitusomaisuus) - lyhytaikaiset velat. Ja se jaetaan liikevaihdolla.
Kaava: nettokäyttöpääoma / liikevaihto
+ Bruttokäyttöpääoma: yrityksen investoinnit lyhytaikaiseen omaisuuteen
+ Lyhytaikainen omaisuus: kassa, myyntisaatavat, jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit, varastot
