Luento 2: oskut ja oskumarkkinat

Question 1

osakkeet rahoituksen näkökulmasta

Answer 1

Osakkeet ovat oman pääoman ehtoista rahoitusta. Siis rahoitusta, jota yritys voi hankkia myymällä sijoittajille osakkeita, jota yrityksen ei tarvitse maksaa takaisin osakkaille. Koska oma pääoma sijoitetaan yritykseen määräämättömäksi ajaksi, osakkeet ovat hyvin pitkäaikaista rahoitusta. Osakesijoittaja voi myydä osakkeensa osakeannin jälkeen.
- Pörssiyhtiöiden osakkeista käydään nykyään kauppaa osakekirjojen sijasta sähköisesti arvo-osuuksilla, jotka on kirjattu arvo-osuusrekistereissä arvo-osuustileille.

Question 2

Osakeantityypit

Answer 2

1. Uusmerkinäanti
2. Rahastoannit
3. Merkintäoikeusannit
4. Suunnatut osakeannit
5. Osakemyynnit

+ Merkintäoikeus-, suunnattu ja rahoitusanti voi tapahtua samanaikaisesti.

Question 3

Uusmerkintäanti

Answer 3

Julkinen osakeyhtiö hankkii uutta osakepääomaa uusmerkintäannilla. Jaetaan:

1. listautumisannit (initial public offering, IPO): Yritys myy ensimmäistä kertaa osakkeita yleisölle. Eli ensimmäinen listautuminen pörssiin tai toiselle julkisesti noteeratulle kauppapaikalle.
2. listautumisen jälkeiset osakeannit.

Question 4

Rahastoanti

Answer 4

Rahastoannit (”Omistajalle maksuton”): Taseen oman pääoman erästä siirretään varoja yrityksen osakepääomaan. Esim. vararahastosta osakepääomaan -> osakepääoma kasvaa. Mutta yritys ei saa uutta rahoitusta. Vain kirjanpidollinen termi ja maksuton toimenpide.

Question 5

Merkintäoikeusanti

Answer 5

Merkintäoikeusannit (”Omistajalla oikeus merkitä”): Olemassa oleville omistajille tarjotaan oikeutta merkitä uusia osakkeita tiettyyn hintaan. Merkinäoikeuden voi myydä eteenpäin.

Question 6

Suunnattu osakeanti

Answer 6

Suunnatut osakeannit (”Tarkoitettu vain tietyille”): Osakeannit tarkoitettu vain tietyille ryhmille. Esim. oma henkilöstö tai uusi sijoittajaryhmä.

Question 7

Osakemyynti

Answer 7

Osakemyynnit (”Tuo rahaa vanhoille omistajille, ei yritykselle”): Osakkeen olemassa olevat (yleensä suuret) omistajat myyvät omistuksiaan uusille omistajille. Eli yritys ei saa uutta rahoitusta.

Question 8

Miten Helsingin pörssissä yritykset on jaettu markkina-arvon perusteella?

Answer 8

Helsingin pörssissä yritykset on jaettu markkina-arvon perusteella suuriin, keskisuuriin ja pieniin yhtiöihin. Suomessa arvopaperit noteerataan euroissa.

1. Suuri yhtiö: osakkeiden yhteenlaskettu arvo yli miljardi euroa
2. Keskisuuri yhtiö: 150 miljoonaa -> miljardi euroa
3. Pieni yhtiö: alle 150 miljoonaa euroa

Question 9

OMX-pörssi

Answer 9

OMX-pörssi on pohjoismais-balttialainen pörssi, johon kuuluu Helsingin pörssin lisäksi Kööpenhaminan, Tukholman, Islannin, Riikan, Tallinnan ja Vilnan pörssit.

Question 10

First North -lista

Answer 10

First North –lista on vaihtoehtoinen markkinapaikka suomalaisille pienille ja kasvaville yhtiöille. Se on avoin markkinapaikka -> vaatimukset OMX:n päämarkkinoita lievemmät.

Question 11

Ovatko listautumisannit yleensä ali- vai ylihinnoiteltuja?

Answer 11

Listautumisannit ovat yleensä alihinnoiteltuja. Kun osake otetaan pörssilistalle, sen hinta nousee heti suuremmaksi, kuin se hinta, jolla osaketta myytiin sijoittajille. Alihinnoittelulla varmistetaan, että anti onnistuu, eli houkuttelee paljon porukkaa. Alihinnoittelulla luodaan kuva houkuttelevasta osakkeesta.

Question 12

Millaisia velkainstrumentteja on?

Answer 12

1. Rahoituslainat
2. Joukkovelkakirjalainat

Muut velkainstrumentit:

3. Rahamarkkinainstrumentit
4. Välirahoitusinstrumentit
5. Johdannaisinstrumentit

Question 13

Rahoitusmarkkinainstrumentit

Answer 13

Rahamarkkinainstrumentit ovat lyhytaikaisia, alle vuoden pituisten ajanjaksojen rahoitukseen käytettäviä velkainstrumentteja.

• Rahamarkkinainstrumentteja ovat esimerkiksi pankkien sijoitustodistukset, yritystodistukset ja kuntatodistukset. Rahamarkkinainstrumentit muodostavat yhdessä rahamarkkinat.
• Kaikki nämä ovat jälkimarkkinakelpoisia.
• Ostetaan alle nimellisarvon. Sijoittajan tuotto muodostuu nimellisarvon ja ostoarvon erotuksesta. Lainan erääntyessä saa siis nimellisarvon -> sijoittaja saa tuottoa
• Liikkeellelaskija maksaa haltijalle eli sijoittajalle, velkakirjan eräpäivänä.

Question 14

Välirahoitusinstrumentit

Answer 14

Välirahoitusinstrumentit tai mezzanine -rahoitus on oman ja vieraan pääoman ehtoisen rahoituksen välimuoto.

Esimerkiksi:

• Vaihtovelkakirjalaina
• Optiolaina

Question 15

Vaihtovelkakirjalaina

Answer 15

Vaihtovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina (yli vuoden mittaista rahoitusta) mahdollisuus vaihtaa velkakirja tiettyyn määrään liikkeellelaskevan yrityksen osakkeita. Tapahtuu osakevaihto, niin yleensä pienempi nimelliskorko

Question 16

Optiolaina

Answer 16

Optiolaina on joukkovelkakirjalaina, jossa MAHDOLLISUUS ostaa liikkeellelaskevan yrityksen osakkeita, tiettynä aikana, ennalta määrättyyn hintaan. Isoissa yrityksissä usein yritysjohdon palkitsemiskeino. (OPTIO ERI ASIA KUIN OPTIOLAINA)

Question 17

Johdannaisinstrumentti

Answer 17

Johdannaisinstrumentteja ovat erilaiset optiot, termiinit, futuurit ja swapit.
- Riskienhallinnan ja suojautumisen välineitä. Johdannaisten arvo riippuu, miten instrumentin kohteena olevan kohteen arvo muuttuu.

Question 18

Optio

Answer 18

Optio arvopaperina on johdannaissopimus, jossa option myyjä eli asettaja antaa sitovan lupauksen kaupan tekemisestä jollakin kohde-etuudella sovittuna hetkenä tai ajanjaksona tulevaisuudessa tiettyyn hintaan. Option ostaja eli haltija voi puolestaan vapaasti päättää, toteutetaanko option ehtojen mukainen transaktio.

Question 19

Termiini

Answer 19

Termiini on johdannaissopimus, jossa ostaja ja myyjä sitoutuvat tekemään kaupan jollakin kohde-etuudella tiettynä hetkenä tulevaisuudessa tiettyyn hintaan. Kohde-etuutena voi olla esimerkiksi jokin osake, raaka-aine tai valuutta.

Question 20

Futuuri

Answer 20

Futuuri on julkisesti noteerattu johdannaissopimus, jolla sitoudutaan ostamaan ja myymään tiettynä aikana tulevaisuudessa kohde-etuutta (esimerkiksi arvopaperi, valuutta, joukkovelkakirja tai raaka-aine) hintaan, joka on sovittu sopimushetkellä.

Question 21

Termiinin ja futuurin ero

Answer 21

Futuurin ja termiinin ero on siinä, että termiini ei ole julkisen kaupankäynnin kohteena vaan on vain kahdenvälinen sopimus tulevaisuudessa tapahtuvasta kaupasta.

Question 22

Swap

Answer 22

Swap tarkoittaa johdannaista, jossa toinen osapuoli vaihtaa jonkin finanssi-instrumenttinsa edun johonkin toisen osapuolen instrumentin etuun.

Jos esimerkiksi yrityksellä on euromääräisiä tulevia saatavia ja dollarimääräisiä tulevia maksuja, se voi jommankumman saatavan sopivalla swap-sopimuksella suojautua riskiltä, että dollarin arvo ehtisi sillä välin laskea euron suhteen.