Kapitel 9 Informationskrav på värdepappersmarknaden Flashcards
För en rättvis behandling av alla marknadsintressenter behöver alla få tillgång till bolagsinformation?
Samtidigt och till samma information.
Var regleras information skyldigheten?
MAR, lagen om värdepappersmarknaden.
Därutöver finns särskilda regler i ÅRL om hur finansiell information ska ställas upp och redovisas.
På webbplatsen ska börsbolaget samla och spara all information som?
offentliggjorts de senaste fem åren. för finansiell information gäller år
Handelsstop beslutas i situationer då?
Investerare inte har tillgång till information på lika villkor eller då informationstillgången är begränsad.
En nyintroduktion innebär?
Att ett bolag ansöker om notering på en reglerad marknad eller att aktien tas upp till handel på en annan handelplats.
vilket ansvar kan ett medverkande institution för under en nyintroduktion?
Det kan handla om att granska bolaget som introduceras genom legal, finansiella och affärsmässig due diligence, att ta fram analysmaterial, marknadsföra erbjudandet, hantera anmälningssedlar och betalning och att ge förslag på tilldelning.
Hur inleds noteringsprocessen?
Med att börsen tillsätter en oberoende börsrevisor för att avgöra om det är lämpligt att notera och godkänna bolagets aktier för handel.
Hur ser noteringprocessen ut för ett bolag som vill introduceras på börsen?
Börsen tillsätter en oberoende börsrevisor
Börsens bolagskommitté beslutar om notering, baserad på info från börsrevisorn
Anmälningsperioden börjar
Efter detta utarbetas förslag hur aktierna ska tilldelas.
Inverterarna underrättas hur många aktier de blivit tilldelade.
Ett år efter into görs en uppföljning om bolaget har följet börsens regler.
Varför vill ett bolag börsnoteras?
Enklare för aktier att byta händer. Underlättas även generationsskifte.
Bolaget har lättare tillgång till kapital ex genom nyemissioner. Även förvärv med egna aktier kan utnyttjas.
Det är en kvalitetsstämpel. Detta leder ofta till att bolaget har lättare att få lån av banken.
Hur fastställs aktiens pris innan en notering på börsen?
På två sätt. Antingen fastställs ett fast pris på aktierna eller ett intervall inom vilket ett pris sedan sätts. Det senare alternativet kallas Book Building och innebär att större investerare får ange hur många akter de vill köpa och till vilket pris
Vad betyder övertilldelningsoptioner vid notering?
När det finns ett stort intresse för aktien så kan företaget välja att ge ut ett större antal än tänkt från början. Dock endast upp till 15 % av emissionsvolymen.
Vad är kursstabilisering vid notering?
Det finns ett intresse att de nyutgivna aktierna har en stabil initial kurs. För att uppnå detta är det tillåtet med kursstabiliserande åtgärder de första handelsdagarna. Det kan innebära att bolaget köper tillbaka aktier om kursen börjar falla alt hålla tillbaka om en kurs stiger allt för snabbt. Kursstabiliserande åtgärder begränsas till aktier som täcks av övertilldelningsoptionen och avslutar förfarandet inom 30 kalenderdagar. Information om stabiliseringen måste tilldelas allmänheten.
Vad är en teckningsförbindelse?
Ett åtagande att i framtiden teckna aktier. Detta görs ofta av större investerare och sänder en signal om finansiell stabilitet till marknaden.
Vad är en emissionsgaranti?
Genom att ingå ett emissionsgarantiavtal åtar sig en garant att teckna de aktier som inte blivit tecknade i samband med en emission. Agerar som säkerhet mot en misslyckad emission.
Vad är lock-up avtal?
numera vanligt förekommande vid börsintroduktioner. De innebär att befintliga aktieägare inför notering ingår avtal om att de låser en andel av sitt innehav under en specificerad period. Sänder signal om storägares fortsatta intresse av bolaget
Vad är syftet med prospekt?
Att ge presumtiva investerare tillförlitlig och korrekt information om det emitterande bolagets verksamhet. På värdepappersmarknaden har ordet en särskild betydelse då det ändas används i vissa sammanhang- Dessutom måste det vara godkänt av FI.
När krävs prospekt?
När överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten
När överlåtbara värdepapper tas upp till handel på en regleras marknad.
Reglerna för prospekt återfinns?
i prospektförordningen. En i Sverige direktverkande EU-förordningar
Vilka undantag finns det mot att upprätta prospekt vid erbjudande till allmänheten?
Om det är kvalificerade investerare
Om till det är riktat till färre än 150 (Private placement) skyddsvärdiga investerare.
Om minsta belopp (100 000 Euro) för att delta är så högt att enbart kapitalstarka individer/företag kan delta.
Om det sammanlagda beloppet på de överlåtbara värdepapperna är under 2 500 000 Euro över 12 månader.
Vilka undantag från prospektskyldigheten finns när det handlar om upptagande till handel?
Om antal nya aktier (under en 12 månaders period) motsvarar mindre än 20% av det antal aktier av samma slag som redan finns upptagna för handel på samma marknad.
Om det finns ett relativt färskt prospekt från en tidigare nyemission så kan detta också innebära ett undantag från prospektskyldigheten.
Vad innebär flaggningsreglerna?
Regler som tvingar större ägare att flagga när det sker större förändringar i deras innehav.
Omfattar egna och närståendes innehav.
När måste man flagga?
Flaggning ska ske varje gång det totala antalet aktier, innehavda aktier eller röster uppnår eller passerar, 5, 10, 15 20, 25 30, 50 2/3 samt 90% av samtliga aktier i ett bolag eller röstantal. Detta gäller både uppåt och nedåt.
När kan en passiv flaggningsskyldighet inträffa?
Det kan utlösas genom förändring av antal aktier på marknaden.
Vilka värdepapper måste man flagga för?
De som är upptagna till handel på en reglerad marknad- alltså aktier som handlas på en börs. De omfattar ändas långa positioner. Innehavare av köpoptioner omfattas om innehavaren underlöptiden har rätt att förvärva aktier, liksom att aktieterminer omfattas.
Hur går flaggningen till?
Man anmäler det till FI som sedan offentliggör informationen.
Vad är blankningsförordningen?
En mellanstatligt direktverkande EU-förordning som infördes i november 2012. Innehåller förbod mot nakenblankning, dels regler om transparangs, rapportering och offentliggörande av vissa betydande nettopositioner.
Vilka gränsvärden finns det för rapportering av blankning?
Första gränsen inträder endast rapporteringsplikten gentemot FI. Denna sker vid 0,2% av aktier i ett företag och sedan för varje 0,1 % efter detta, både uppåt och nedåt.
Vid det övre krävs offentliggörande. Denna inträffar vid 0,5% och varje 0,1 % efter detta.
Vad är transaktionsrapportering?
I och med första Mifid-direktivet infördes krav om rapportering till FI om samtliga transaktioner som skedde inom EU. Syftet var att upptäcka eventuell marknadsmissbruk. Rapporteringen underlättas genom ARM-leverantörer.
Hur går transaktionsrapporteringen till?
Rapporten ska ske så snart som möjligt, dock senast midnatt på arbetsdagen efter transaktionen genomfördes. Rapporten ska innehålla info om pris, volym och tidpunkt för transaktionen. Den ska också innehålla om den är gjord för institutet eller kunds räkning.
