Kapitel 7 Värdepappershandel och marknadsplatser

Question 1

Vad är finansiella instrument?

Answer 1

Ett samlingsnamn för alla de värdepapper som handlas på finansiella marknaden

Question 2

Vad är ISIN-nummer?

Answer 2

Ett sätt att identifiera ett finansiellt instrument. Det tilldelas av Euroclear och följer internationell standard.

Question 3

I daglig tal kallas reglerad marknad för en?

Answer 3

Börs. Börs är dock inte ett begrepp som finns med i det formella regelverket.

Question 4

Vad är en MTF-plattform?

Answer 4

multilateral handelsplattform. Kan beskrivad som ett handelssystem som organiserar och tillhandahålls av en börs eller ett värdepappersbolag.

Question 5

Vad är skillnaden mellan en MTF-plattform och en OTF-plattform?

Answer 5

aktier och liknande finasiella instrument får inte handlas på en OTF-plattform utan endast obligationer, strukturerade produkter, utsläppsrätter och derivatinstrument får handlas där.

Question 6

Vad är en systematisk internhandlare?

Answer 6

det är ett värdepappersföretag som på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt handlar för egen räkning genom att utföra kundorder utanför en reglerad marknad eller handelsplattform.

Question 7

Vad menas med handelsplattfom?

Answer 7

Det är multilateral handelsplattform (MTF-plattform) och organiserad handelsplattform (OTF-plattform)

Question 8

Exempel på MTF-plattformar?

Answer 8

NGM equity-listan; Kraven för att noteras är i stort sett det samma som för Stockholms-börsens small cap-lista
First North, har något lägre krav än börsen för att genomföra en introduktion.

Question 9

Vad innebär det juridiskt för aktierna som handlas på handelsplattformar ex First North?

Answer 9

Att de betraktas som onoterade.

Question 10

Vad är dark pools och broker crossing networds?

Answer 10

I dark pools och BCN sker oreglerad handel. De har olika former av OTC-handel med dold orderinformation. de har ett handelssystem som matchar order utan att man ser vare sig köp- eller säljkurs och inte heller vem man handlar med.
För dark pools finns det utfärdade regler som innebär att högst 4 % av den totala handeln i en aktie får ske i en enskild dark pool under en rullande 12 månades period. Samtidigt får inte mer än 8 % av volymen gå genom dark pool totalt.

Question 11

Hur sker handel med aktier?

Answer 11

När den börjar kl 9 matchas inlagda köp- och säljorder automatisk mot varandra.
Alla ordrar behandlas lika.
Orderboken kan ses som ett kösystem. I första hand ordnad efter pris och i andra hand är de sorterade i tidordning.
Handeln startar successivt i bokstavsordning, med början på storbolagslistan. det tar några minuter innan handel i samtliga aktier har kommit igång.

Question 12

Vilka tre kriterier måste man bestämma sig för när man ska handla värdepapper?

Answer 12

1. hur stort antal
2. vad det ska kosta
3. hur länge orden ska gälla

Question 13

vad är skillnaden mellan marknadspris och ett limiterat pris när man köper aktier?

Answer 13

Marknadspriset, även kallad bästa möjliga) innebär att man garanterat får sin order utförd men kanske inte till det pris man tänkt sig.
När man köper aktier till ett limiterat pris anger man ett högsta pris som man vill betala. Detta kan leda till att orden inte utförs.

Question 14

Hur länge kan en order för en aktie gälla?

Answer 14

Normalt så gäller en order under samma dag men man kan låta den ligga upp till 8 dagar.

Question 15

Vad betyder Bästa orderutförande?

Answer 15

När ett institut utför en kunds order ska de, enligt VpmL, vidta alla rimliga åtgärder för att uppnå bästa möjliga resultat för kunden med avseende på pris, kostnad, snabbhet, sannolikhet för utförande och avveckling. Detta om inte kunden har gett andra instruktioner.

Question 16

Vad kallas en person som får handla på börsen?

Answer 16

börsmäklare.

Question 17

Endast värdepappersbolag som är medlemmar hos börsen får?

Answer 17

Handla på börsen

Question 18

Vad krävs för att bli börsmäklare?

Answer 18

Att personen är lämplig och har minst sex månaders erfarenhet av värdepappershandel. Vidare så ska de ha dokumenterad kunskap om ekonomi, finansiella marknader och finansiell analys. man ska också ha kunskap om börsens regler för handel och annan lagstiftning för värdepapper.

Question 19

En medlem får inte lägga order som?

Answer 19

Enskilt eller tillsammans med andra ordrar syftar till att otillbörligt påverka priset. Orden får inte heller sakna kommersiellt syfte. Detta betyder att man inte får lägga ordrar som man vet leder till avslut med sig själv.

Question 20

Vad är likviditetsgaranti?

Answer 20

En tjänst som stockholmsbörsen tillhandahåller för att minska likviditetsrisken i illikvida aktier.

Question 21

Vilka tjänster för att tillhandahålla marknadsdata är tillståndspliktiga i och med Mifid 2

Answer 21

godkänt publiceringsarrangemanf (APA-leverantörer)
Tillhandahållare av konsoliderad handelsinformation (CTP-leverantörer)
Godkänd rapporteringsmekanism (ARM-leverantörer)

gemensamt brukar de benämnas datarapporteringstjänster

Question 22

Vad gör APA-leverantörer?

Answer 22

Ett värdepappersföretag har skyldighet att offentliggöra information om transaktioner som företaget antingen för egen eller för kunds räkning genomför på en handelsplats. Informationen ska innehålla uppgifter om pris, volym och tidpunkt.
APA-leverantörer gör detta för värdepapprets räkning

Question 23

Vad gör CTP-leverantörer?

Answer 23

För att få en korrekt bild av pris, tillgång och efterfrågan krävs att en investerare har tillgång till information om transaktioner på olika handelsplattformar. En CTP-leverantör sammanställer och tillhandahåller en samlas bild av transaktioner på flera olika handelsplattformar.

Question 24

Vad gör ARM-leverantörer?

Answer 24

Värdepappersföretag har skyldighet att rapportera vissa uppgifter om transaktioner till behöriga myndigheter. Denna tjänst tillhandahåller ARM-leverantörer.

Question 25

Vad är algoritmhandel?

Answer 25

Handel där order genereras av ett elektronisk system utifrån förutbestämda instruktioner och parametrar. Det minskar risken för misstag som en handlare kan begå p.g.a. tillfälliga impulser och psykologiska faktorer.

Question 26

Vad är exekveringsalgoritmer?

Answer 26

detta är en algoritm som institutet använder för kundens räkning för att minimera handelskostnader, genom att handel till minimal spred och minsta möjliga prispåverkan.

Question 27

Vad är proprietary trading - systematisk handlare?

Answer 27

Proprietary trading är detsamma som handel i eget lager, alltså för syften som inte primärt drivs av kundorder.
Systematiska handlare är en kategori av dessa som söker arbitragemöjligheter

Question 28

Vad är proprietary trading - högfrekvenshandel?

Answer 28

Högfrekvenshandlare genomför transaktioner med mycket hör frekvens. de använder sig av en avancerad hård- och mjukvara för att uppnå snabbas möjliga orderläggning och exekvering. Syftet är att utföra handelsstrategier som tillvaratar felprissättningar eller andra ineffektiviteten som existerar under mycket korta tidsperioder.

Question 29

Vad betyder begreppet latens inom högfrekvenshandel?

Answer 29

det är den tid det tar att placera en order i orderboken. Ju närmare en aktör kan vara börsens datorer desto mindre blir latensen.

Question 30

Vad menas med direkt elektronisk tillträde (DMA)?

Answer 30

att en deltagare på en handelsplats ger någon annan tillstånd att använda deltagarens handelskod eller uppkoppling så att personen i frågan kan handla på handelsplatsen.

De som tillhandahåller detta ska anmäla detta till FI

Question 31

Kan en privatperson handla på börsen?

Answer 31

Nej, endast värdepappersbolag som är börsmäklare får göra detta. För att en privatperson ska få tillstånd krävs en depå och en DMA hos ett värdepappersinstitut.

Question 32

Alla värdepapper registreras hos?

Answer 32

Euroclear

Question 33

på vilka två sätt registrerats värdepapper hos Euroclear?

Answer 33

Ägarregistrering för den som har VP-konto, i ägarens eget namn.
förvaltningsregistrering för den som har depå hos ett institut. Under institutets namn.

Question 34

Varje depåinstitut som är anslutna till Euroclear är ett så kallat?

Answer 34

kontoförande institut som har rätt att i samband med Euroclear utföra bokningar på VP-konton direkt i Euroclears system.

Question 35

Vad innebär en värdepappersdepå?

Answer 35

Det ger tillträde till ett antal tjänster som värdepappersinstitutet tillhandahåller. Institutet bevakar även vissa förfallodagar i samband med emissioner och de ska även förse innehavaren med en årsrapport över innehavet på depån.

Question 36

Vad är ett ISK?

Answer 36

Ett investeringssparkonto, förvaringsplats för ett stort antal instrument ex aktier, fonder, börsnoterade derivat samt kontanter.

Endast privatpersoner (och dödsbon) kan äga ISK.

De kan inte överlåtas, men skiftas genom arv, försäljning eller gåva.

ISK beskattas med en schablonskatt hela innehavet, vilket gör att man inte skattar på vinst men heller inte kan kvitta förlust.

Question 37

Hur beräknas schablonskatten?

Answer 37

schablonintäkten multiplicerat med kapitalskatten 30%

Question 38

Hur beräknas schablonintäkten?

Answer 38

Kapitalunderlaget * (statslåneräntan +1,0%)

Schablonintäkten kan som lägst vara 1,25% av kapitalunderlaget

Question 39

Hur beräknas kapitalunderlaget?

Answer 39

det baseras på ett genomsnittligt värde på tillgångar vid 4 mätpunkter under året samt inbetalningar som görs.

Question 40

Hur beräknas kapitalunderlaget?

Answer 40

det baseras på ett genomsnittligt värde på tillgångar vid 4 mätpunkter under året samt inbetalningar som görs.

Question 41

Vad är ett VP-konto?

Answer 41

Kan liknas vid ett bankkonto men förvara värdepapper och inte likvider. De kontoförande instituten är antingen banker eller värdepappersbolag. Om man har ett VP-konto får man en bekräftelse från Euroclear.

Question 42

Vad är courtage?

Answer 42

En avgift mäklaren tar för sina tjänster

Question 43

Vad är blankning?

Answer 43

Ett sätt att spekulera i att priset i en tillgång går ner,
När man blankar, lånar man en aktie (mot en avgift) och säljer den på börsen. Går priset ner så kan man köpta tillbaka aktien till det lägre priset, lämna tillbaka aktien och behålla mellanskillnaden.

När man lånar en aktie och sedan säljer den, som i ovan exempel, så kallas det för en äkta blankning.

Question 44

Vad är oäkta blankning?

Answer 44

Även kallad naken blandning. Det är när man säljer en aktie man ännu inte har lånat. Detta är inte tillåtet på de flesta marknader.

Question 45

Vad innebär clearing och settelment?

Answer 45

När ett köp har gått till avslut ska värdepappret byta ägare och pengarna överföras till säljare. dessa operationer sammanfattas med begreppen clearing (avräkning) och settelment (avveckling)
Detta görs av en clearingorganisation.

Question 46

Vad innebär DVP?

Answer 46

Delivery versus payment. I och med att clearingorganisationen går in som motpart så riskerar ingen clearingmedlem att leverans utan betalning sker.

Question 47

Vad är EuroCCP?

Answer 47

En central motpart som clearar flest svenska aktieaffärer. En central motpart är ett företag som går in mellan köpare och säljare av ett värdepapper och tar på sig att vara motpart till båda dessa transaktioner.

Question 48

Vad är en primary dealer på räntemarknaden?

Answer 48

De som ställer löpande priser och utför kunders ordrar

Question 49

Hur är den svenska räntemarknaden uppbyggd?

Answer 49

som en telefonmarknad även om det förekommer viss handel genom elektroniska medel.

Question 50

Vilka två marknadsplatser finns det för företagsobligationer i sverige?

Answer 50

First North Bond Market och Räntetorget.

Question 51

Vad är basvalutan i valutahandeln?

Answer 51

den första valutan i ett par. Ex EUR/USD är Euro basvalutan då du köper den och säljer USD

Question 52

Vad är en crosskurs inom valutahandel?

Answer 52

Valutakurser för valutapar där ingen av valutorna är officiell valuta i landet där valutaparet handlas.

Question 53

Vad är pip inom valutahandel?

Answer 53

percentage in point, det är ett prismått. Ett pip i valutahandel är lika med 1/100 av 1 procent

Question 54

Handlas valuta via en central marknad?

Answer 54

Nej, utan handelsplatser för valuta skapas i stället av olika institut världen över

Question 55

Hur hanteras motpartsrisken inom valutahandel?

Answer 55

Ett system för kontinuerlig avveckling i realtid, CLS (continuos linked settelment), som fungerar enligt principen “betalning för betalning”

Question 56

Vilka är de viktigaste kategorierna av råvaror?

Answer 56

Spannmål
energi
industriella metaller
ädelmetaller 
kött och boskap
Övriga softs (varor som växer): kaffe, socker bomull mm

Question 57

Vad heter den största råvarubörsen?

Answer 57

Chicago Mercantile Exchange

Question 58

Vad är skillnaden mellan en amerikansk option och en Europeisk option?

Answer 58

En amerikanske option går att lösa in till aktier när som helst under löptiden medans detta endast kan ske på lösendagen för europeiska.

Question 59

Vad sker på slutdagen för en aktieoption (med realvärde) om innehavaren ej har begärt lösen?

Answer 59

Börsen kommer automatiskt att utföra lösentransaktionen. Den som inte vill ha lösen, det vill säga få leverans av aktien, utan istället vill ha kontantavräkning, måste därför kontakta sitt institut.

Question 60

Hur är börsens standardiserade aktieoptioner ut?

Answer 60

De är av amerikansk typ
Varje kontrakt representerar 100 aktier
Löptider är 6 månader (24 månader förekommer)
Bestämda intervall mellan lösenprisen

Question 61

Hur betecknas Optioner?

Answer 61

A-L visar att det är en köpoption med M-X visar att det är en säljoption. Dessa representerar den månad optionen går till lösen. A och M för januari, B och N för februari osv.

Question 62

Vad är fyra speciella uttryck inom optionshandel?

Answer 62

Köpstart: köp av option
Säljstopp: försäljning av en innehavd option
säljstart: utfärdande av en option
köpstopp: återköp av en utfärdad option

Question 63

Vad betyder det om någon säger “säljstopp 10 kontrakt OMX V 1300 limiterat 12”?

Answer 63

Kunden vill utfärda 10 kontrakt säljoption med lösen i oktober till lösenpriset OMXS30 = 1 300. Premien är limiterad till 12 kr vilket alltså är det begärda priset. Om alla 10 kontrakt köps erhåller utfärdaren således 12 000 sek

Question 64

Vilka är det som agerar clearing motpart för vissa börshandlade derivatkontrakt?

Answer 64

Nasdaq Clearing AB

Question 65

Vad är slutkundsclearing, som Nasdaq Clearing i huvudsak använder sig av?

Answer 65

Det innebär att kunderna, såväl institut som privatpersoner, har egna konton och en direkt avtalsmässig relation med den centrala motparten.

Question 66

Vad är alternativet till slutkundsclearing, som Nasdaq Clearing i huvudsak använder sig av?

Answer 66

medlemsclearing vilket innebär att medlemmen får cleara transaktionen för egen räkning

Question 67

Vad innebär ett säkerhetskrav för terminer?

Answer 67

Säkerhetskravet är ett teoretisk framtaget pris på terminerna. Om det teoretiska priset faller så behöver motparten sätta in mer likvider på kontot för att uppfylla säkerhetskravet. Det motsatta sker om priset går upp.

Question 68

Hur beräknas säkerhetskravet för optioner?

Answer 68

det baseras på vad det kostar att neutralisera positionen idag.

Question 69

Finns det clearingtvång för OTC-derivat?

Answer 69

Ja, för vissa. Detta efter finanskrisen 2008 och är bestämt genom EU direktivet European Markets Infrastructure Regulation, EMIR