Kapitel 12 Fonder Flashcards
Vilka förvaltningsmodeller finns det för fonder?
Aktiv förvaltad - förvaltare som aktivt väljer placeringar i syfte att slå fondens jämförelseindex.
passiv förvaltad - följer vald index och är billig.
Vilka avkastningsmodeller finns det?
relativförvaltad
absolut förvaltad.
Vad innebär relativ förvaltad fond?
att förvaltarens mål är att slå fondens jämförelseindex. nackdelen är att förvaltaren inte har som mål att ge positiv avkastning.
Vad är en absolutavkastande fond?
är i praktiken det samma som en hedgefond. Målet är att alltid generera avkastning oavsett marknadsläge.
Vad innebär begreppet fond?
är en form av kapitalförvaltning där investerarna placerar i en fond, som i sin tur investerar direkt i ett eller flera olika tillgångar. En fond kan i juridisk hänseende ha olika former, men syftet är att en grupp sparare använder fonden som en form för samägande av de investeringar som fonden utgör.
vilket direktiv styr värdepappersfonder?
UCIT-direktivet. detta sker i lagen (2004:46) om värdepappersfonder (LVF)
Vilken lag styr alternativa investeringsfonder?
lag (2013:561) om förvaltning av alternativa investeringsfonder (LAIF)
Vad är Värdepappersfonder?
Fond som tar emot kapital från allmänheten. Att en fondandel alltid ska kunna lösas in är centralt för värdepappersfonder (även kallade UCIT-fonder) och innebär att fonden är en så kallad öppen fond (open-ended fund). Detta medför att fonden investerar i likvida tillgångar.
Vad är NAV?
Till skillnad från aktier så finns det ingen köp- eller säljkurs för fonder, istället finns någonting som kallas för fondkurs, eller andelskurs. Fondkursen kallas även för NAV-kurs och den beräknas varje gång fonden handlas.
Vad innebär fondverksamhet?
enligt lagen om värdepappersfonder förvaltning och administration av en värdepappersfond.
En värdepappersfond får bara förvaltas av?
Ett fondbolag vilket är ett svenskt aktiebolag som har tillstånd från FI att bedriva fondverksamhet enligt LVF.
Det bolag som administrerar och förvaltar fonden.
Vilka krav finns det på fondbolag?
Formella krav så som att fondbolaget ska ha tillräckligt med kapital för att bedriva verksamhet. Att styrelsen och VDn har rätt bakgrund, erfarenhet och i övrigt anses lämplig. Även fondbolagets huvudsakliga aktieägare blir föremål för FI:s prövning.
Vad får ett fondbolag ägna sig åt?
Grundläggande enbart fondverksamhet men en del sidotjänster som är förenligt med denna tillåts. Exempel rådgivning och analystjänst.
Om fondbolaget skulle gå i konkurs, förlorar man då sina investerade pengar?
Nej när det gäller fonden som sådan, beroende på den specifika och unika juridiska konstruktion som fonden har.
Ett fondbolags ekonomi är helt skild från ekonomin i de fonder som bolaget förvaltar.
Om fondbolaget eller förvaltningsinstitutet gör något formellt fel så är de enligt lag skadeståndsskyldig gentemot andelsägarna om dessa lider skada genom att fondbestämmelserna eller lagen överträds.
Vilken roll har förvaringsinstitutet?
Det är en viktig skyddsfunktion för investerare och krävs för både värdepappersfonder och alternativfonder. Det kan vara en centralbank, kreditinstitut/banker och andra institut som bland annat uppfyller kraven.
De har följande uppgifter:
Ta emot och förvara värdepapper som ingår i fonden.
Ska se till att fondens värdepapper utan dröjsmål kommer förvaltarna till handa
Se till att försäljning och inlösning av fondandelar sker smidigt och enligt regelverk.
Beräkna NAV-kursen
Se till att medel används i enlighet med regelverk och fondbestämmelserna.
Vad är fondbestämmelser?
Varje fond som ett fondbolag förvaltar ska ha fondbestämmelser som är godkända av FI. De ska innehålla:
Uppgifter om avgifter
Uppgifter om hur fonden gör med utdelningar
Vilken placeringsriktning fonden har, ink utförlig riskinformation.
Uppgifter om fonden kommer att inneha statsobligationer
Uppgifter om i vilken mån derivatinstrument kommer innehas och i vilket syfte.
Vilket syfte har UCIT direktivet?
Ge andelsägarna ett effektivt och enhetligt skydd
Göra konkurrensvillkoren mer likvärdiga mellan olika länder
Göra det lättare för fondsparare att jämföra fonder inom EU
Öka utbudet och konkurrensen
Göra det enklare att konsolidera och modernisera fonder.
Skapa samordningsvinster och effektiviserad förvaltning med hjälp av matarfonder
Göra det möjligt att ha olika andelsklasser.
Vad är luxemburgfonder?
Ej för att de är placerade i Luxemburg utan att själva fondbolaget av skatteskäl är registrerat i “Skatteparadiset” Luxemburg. De är inte skatteskyldiga för sina inkomster.
Vilka regler finns det för aktiefonder (UCIT)?
5% regeln: Fond får placera högst 5 % av totala värdet i ett enskilt bolag
10% regeln: Undantag från 5% görs, så att fonden får ha upp till 10%
40% regeln: Högst 40% av totala värdet får vara placerade enligt 10% regeln.
Minsta antal bolag: ska alltid ha minst 16 olika bolag.
Onoterade aktier: Högst 10% får placeras i onoterade bolag.
Högsta röstetal: En fond får inte bli största ägare i ett enskilt bolag än vad som motsvarar 5% regeln.
Likvida medel: ska förräntas genom att sättas in dem på konto.
Vilka regler gäller för räntefonder (UCIT)
får placera i obligationer utgivna i EES-området i poster om högst 25% av totala värdet från en och samma emission.
Sammanlagt får högst 80% av fondvärdet vara placerat i sådana poster. Dock med kommun eller myndighet som lämnar garanti får man placera upp till 35% i ett enskilt räntebärande värdepapper.
Vad är en fond-i-fond (UCIT)
En fond som placerar i andra fonder.
Normalt ha högst 20% av sitt innehav o em enskild fond. De ska alltså ha minst 5 fonder.
Max 30 % får vara specialfonder.
Fler än 2 nivåer är ej tillåtet, fond-i-fond kan inte placeras i en fond-i-fond
När sker “tillfällig stängning av handel” i en fond?
När oförutsedda händelser på finansmarknaden sker.
Beslutet tas av fondbolaget. I vissa situationer kan FI bestämma om stängning.
Vad är inkluderat i en UCIT-fondes informationsbroschyr?
Aktuell info om fondbestämmelser, Info om risk och riskprofil tillgångsslag placeringsinriktning Fondens historiska avkastning, principer och rutiner. Kostnader och avgifter. Fondens förvaringsinstitut, revisor och övriga tjänsteleverantörer. Hållbarhetsinfo Årsberättelse.
Hur kan man få avkastning i en fond?
genom direktavkastning (utdelning) och/eller kursvinst.
När fonden redovisar sin avkastning är avgifter redan dragna.
Hur redovisas risk för en fond?
Genom volatilitet i NAV.
Detta sätts i relation till en sjugradig skala SRRI (synthetic risk and reward indicator)
Fonden ska även redovisa aktiv risk, alltså hur mycket den avviker från index
Hur anger räntefonder sin risk?
genom duration.
Vad visar Sharpkvotet?
den riskjusterade avkastningen
Vad är informationskvoten?
Mått som återspeglar en förvaltares skicklighet och som definieras som en fonds avkastning kontra benchmark, dividerat med fondens risk.
Vad är omsättningshastigheten för fonder?
Summan av alla värdepappersaffärer i förhållande till fondens snittförmögenhet
Vad ingår i förvaltningsavgiften för en fond?
förvaringskostnader
depåkostnader
avgifter till rådgivare
tillsyns- och registreringsavgifter (plus andra regelbaserade avgifter)
revisionskostnader
kostnader för legal och prof rådgivning samt dirstrubutionskostnader.
Kostnader för utlagda tjänster
Vad ingår inte i förvaltningsavgiften för en fond?
förvärvs och inlösningsavgifter
Prestationsbaserade avgifter
räntor, transaktionskostnader i form av courtage och avgifter i samband med säkerhet.
Vad är Normanbeloppet?
ett av Morningstar lanserat sätt att jämföra och utvärdera fonder utifrån deras avgifter.
Vad är aktiebolag:tillväxtfonder?
De placerar i bolag som förväntas växa snabbare än genomsnittet
Vad är aktiefond:värdefond?
de placerar i bolag som förvaltarna bedömer som undervärderade.
Vad är etiska fonder?
Dessa kallas SRI-fonder och har en hållbar inriktning på sina placeringar.
Vad är penningmarknadsfond?
Räntefond med räntepapper som har kort löptid
Vad är blandfonder?
Placerar i en kombination av räntor och aktier. Har mindre än 75% aktier. Dock är de legalt definierade som aktiefonder
Vad är generationsfonder?
De är blandfonder som primärt är avsedda för pensionssparande och har en anpassad risk efter den åldersgrupp de är riktade mot.
vad är ett alternativ till aktiefonder?
Att köpa investmentbolag
Vad är alternativa placeringar?
Exempel Hedgefonder, inverterade fonder (som rör sig mot börsen), fastigheter, råvaror mm
Vad gäller för AIF
Alternativa investeringsfonder. Finns inte särskilda regler för fondens placeringsinriktning och i princip alla fonder som inte är värdepappers fonder omfattas av LAIF
Krävs det tillstånd från FI att förvalta en AIF?
Ja
Vad är ett alternativ för en fond till att ge provisioner?
Att fondbolaget har olika andelsklasser med olika kostnadsnivåer, beroende på hur fonden säljs.
Vad är en specialfond?
Faller under reglerna för alternativa investeringsfonder. Är till sin karaktär närliggande värdepappersfonder ex vad gäller dess legala samt kraven på att fondandelarna omedelbart ska kunna inlösas. Den kar dock större flexibilitet när det gäller vad den investerar i.
Vilket informationskrav finns det för AIFer?
Att investerarna ska kunna ta del av fondens faktablad, informationsbroschyr, årsberättelse och halvårsredogörelser. Mycket av detta är det samma som för värdepappersfonder. Skillnaden i regelverket ligger i att AIF har större frihet vad de placerar i.
Vad är en REIT?
En internationell möjlighet att investera i fastighetsmarknaden, står för Real Estate Investment Trust. Dessa är inte fonder utan en form av börsnoterade investmentbolag.
Vilka kategorier brukar Riskkapitalbolag falla i?
Buyout-fonder och venturekapitalfonder
Vad investerar riskkapitalbolag som använder buyout-fonder?
de investerar i mogna bolag
Vad investerar riskkapitalbolag med venturekapitalfonder?
i bolag som ligger tidigt i sin utvecklingsfas.
Vad är alternativa UCITS?
Fonder som vill ha daglig likviditet och följer ett brett accepterat regelverk som UCITS men som erbjuder en låg korrelation till aktiemarknaden.
vilka typer av Hedgefonder finns det?
de med marknadsneutral strategi - strävar efter så låg risk som möjligt.
De med marknadstro - antingen en positiv eller negativ sådan.
Aktivistfonder - de som har en händelsedriven strategi.
Vad är ett problem med hedgefonder?
Att det kan vara väldigt svårt att mäta risk i dem. De kan avvika från normalfördelningen vilket gör att flera av riskmåtten ej blir applicerbara.
Vad är en ETF?
En börshandlad fond (i likhet med en aktie). Kan säljas till marknadspris och inte efter NAV-kurs. Man betalar även courtage på ETFer till skillnad från vanliga fonder.
Finns det någon indikation på att om en fond har gått bra historisk att den kommer fortsätta med det?
Det finns ingen vetenskaplig grund för det. Dock visar det sig att fonder som har haft en dålig utveckling historiskt har en viss tendens att fortsätta att gå dåligt.
