Kapitel 12 Fonder

Question 1

Vilka förvaltningsmodeller finns det för fonder?

Answer 1

Aktiv förvaltad - förvaltare som aktivt väljer placeringar i syfte att slå fondens jämförelseindex.
passiv förvaltad - följer vald index och är billig.

Question 2

Vilka avkastningsmodeller finns det?

Answer 2

relativförvaltad

absolut förvaltad.

Question 3

Vad innebär relativ förvaltad fond?

Answer 3

att förvaltarens mål är att slå fondens jämförelseindex. nackdelen är att förvaltaren inte har som mål att ge positiv avkastning.

Question 4

Vad är en absolutavkastande fond?

Answer 4

är i praktiken det samma som en hedgefond. Målet är att alltid generera avkastning oavsett marknadsläge.

Question 5

Vad innebär begreppet fond?

Answer 5

är en form av kapitalförvaltning där investerarna placerar i en fond, som i sin tur investerar direkt i ett eller flera olika tillgångar. En fond kan i juridisk hänseende ha olika former, men syftet är att en grupp sparare använder fonden som en form för samägande av de investeringar som fonden utgör.

Question 6

vilket direktiv styr värdepappersfonder?

Answer 6

UCIT-direktivet. detta sker i lagen (2004:46) om värdepappersfonder (LVF)

Question 7

Vilken lag styr alternativa investeringsfonder?

Answer 7

lag (2013:561) om förvaltning av alternativa investeringsfonder (LAIF)

Question 8

Vad är Värdepappersfonder?

Answer 8

Fond som tar emot kapital från allmänheten. Att en fondandel alltid ska kunna lösas in är centralt för värdepappersfonder (även kallade UCIT-fonder) och innebär att fonden är en så kallad öppen fond (open-ended fund). Detta medför att fonden investerar i likvida tillgångar.

Question 9

Vad är NAV?

Answer 9

Till skillnad från aktier så finns det ingen köp- eller säljkurs för fonder, istället finns någonting som kallas för fondkurs, eller andelskurs. Fondkursen kallas även för NAV-kurs och den beräknas varje gång fonden handlas.

Question 10

Vad innebär fondverksamhet?

Answer 10

enligt lagen om värdepappersfonder förvaltning och administration av en värdepappersfond.

Question 11

En värdepappersfond får bara förvaltas av?

Answer 11

Ett fondbolag vilket är ett svenskt aktiebolag som har tillstånd från FI att bedriva fondverksamhet enligt LVF.
Det bolag som administrerar och förvaltar fonden.

Question 12

Vilka krav finns det på fondbolag?

Answer 12

Formella krav så som att fondbolaget ska ha tillräckligt med kapital för att bedriva verksamhet. Att styrelsen och VDn har rätt bakgrund, erfarenhet och i övrigt anses lämplig. Även fondbolagets huvudsakliga aktieägare blir föremål för FI:s prövning.

Question 13

Vad får ett fondbolag ägna sig åt?

Answer 13

Grundläggande enbart fondverksamhet men en del sidotjänster som är förenligt med denna tillåts. Exempel rådgivning och analystjänst.

Question 14

Om fondbolaget skulle gå i konkurs, förlorar man då sina investerade pengar?

Answer 14

Nej när det gäller fonden som sådan, beroende på den specifika och unika juridiska konstruktion som fonden har.
Ett fondbolags ekonomi är helt skild från ekonomin i de fonder som bolaget förvaltar.
Om fondbolaget eller förvaltningsinstitutet gör något formellt fel så är de enligt lag skadeståndsskyldig gentemot andelsägarna om dessa lider skada genom att fondbestämmelserna eller lagen överträds.

Question 15

Vilken roll har förvaringsinstitutet?

Answer 15

Det är en viktig skyddsfunktion för investerare och krävs för både värdepappersfonder och alternativfonder. Det kan vara en centralbank, kreditinstitut/banker och andra institut som bland annat uppfyller kraven.
De har följande uppgifter:
Ta emot och förvara värdepapper som ingår i fonden.
Ska se till att fondens värdepapper utan dröjsmål kommer förvaltarna till handa
Se till att försäljning och inlösning av fondandelar sker smidigt och enligt regelverk.
Beräkna NAV-kursen
Se till att medel används i enlighet med regelverk och fondbestämmelserna.

Question 16

Vad är fondbestämmelser?

Answer 16

Varje fond som ett fondbolag förvaltar ska ha fondbestämmelser som är godkända av FI. De ska innehålla:
Uppgifter om avgifter
Uppgifter om hur fonden gör med utdelningar
Vilken placeringsriktning fonden har, ink utförlig riskinformation.
Uppgifter om fonden kommer att inneha statsobligationer
Uppgifter om i vilken mån derivatinstrument kommer innehas och i vilket syfte.

Question 17

Vilket syfte har UCIT direktivet?

Answer 17

Ge andelsägarna ett effektivt och enhetligt skydd
Göra konkurrensvillkoren mer likvärdiga mellan olika länder
Göra det lättare för fondsparare att jämföra fonder inom EU
Öka utbudet och konkurrensen
Göra det enklare att konsolidera och modernisera fonder.
Skapa samordningsvinster och effektiviserad förvaltning med hjälp av matarfonder
Göra det möjligt att ha olika andelsklasser.

Question 18

Vad är luxemburgfonder?

Answer 18

Ej för att de är placerade i Luxemburg utan att själva fondbolaget av skatteskäl är registrerat i “Skatteparadiset” Luxemburg. De är inte skatteskyldiga för sina inkomster.

Question 19

Vilka regler finns det för aktiefonder (UCIT)?

Answer 19

5% regeln: Fond får placera högst 5 % av totala värdet i ett enskilt bolag
10% regeln: Undantag från 5% görs, så att fonden får ha upp till 10%
40% regeln: Högst 40% av totala värdet får vara placerade enligt 10% regeln.
Minsta antal bolag: ska alltid ha minst 16 olika bolag.
Onoterade aktier: Högst 10% får placeras i onoterade bolag.
Högsta röstetal: En fond får inte bli största ägare i ett enskilt bolag än vad som motsvarar 5% regeln.
Likvida medel: ska förräntas genom att sättas in dem på konto.

Question 20

Vilka regler gäller för räntefonder (UCIT)

Answer 20

får placera i obligationer utgivna i EES-området i poster om högst 25% av totala värdet från en och samma emission.
Sammanlagt får högst 80% av fondvärdet vara placerat i sådana poster. Dock med kommun eller myndighet som lämnar garanti får man placera upp till 35% i ett enskilt räntebärande värdepapper.

Question 21

Vad är en fond-i-fond (UCIT)

Answer 21

En fond som placerar i andra fonder.
Normalt ha högst 20% av sitt innehav o em enskild fond. De ska alltså ha minst 5 fonder.
Max 30 % får vara specialfonder.
Fler än 2 nivåer är ej tillåtet, fond-i-fond kan inte placeras i en fond-i-fond

Question 22

När sker “tillfällig stängning av handel” i en fond?

Answer 22

När oförutsedda händelser på finansmarknaden sker.

Beslutet tas av fondbolaget. I vissa situationer kan FI bestämma om stängning.

Question 23

Vad är inkluderat i en UCIT-fondes informationsbroschyr?

Answer 23

Aktuell info om fondbestämmelser,
Info om risk och riskprofil
tillgångsslag
placeringsinriktning
Fondens historiska avkastning, principer och rutiner.
Kostnader och avgifter. 
Fondens förvaringsinstitut, revisor och övriga tjänsteleverantörer. 
Hållbarhetsinfo
Årsberättelse.

Question 24

Hur kan man få avkastning i en fond?

Answer 24

genom direktavkastning (utdelning) och/eller kursvinst.

När fonden redovisar sin avkastning är avgifter redan dragna.

Question 25

Hur redovisas risk för en fond?

Answer 25

Genom volatilitet i NAV.
Detta sätts i relation till en sjugradig skala SRRI (synthetic risk and reward indicator)
Fonden ska även redovisa aktiv risk, alltså hur mycket den avviker från index

Question 26

Hur anger räntefonder sin risk?

Answer 26

genom duration.

Question 27

Vad visar Sharpkvotet?

Answer 27

den riskjusterade avkastningen

Question 28

Vad är informationskvoten?

Answer 28

Mått som återspeglar en förvaltares skicklighet och som definieras som en fonds avkastning kontra benchmark, dividerat med fondens risk.

Question 29

Vad är omsättningshastigheten för fonder?

Answer 29

Summan av alla värdepappersaffärer i förhållande till fondens snittförmögenhet

Question 30

Vad ingår i förvaltningsavgiften för en fond?

Answer 30

förvaringskostnader
depåkostnader
avgifter till rådgivare
tillsyns- och registreringsavgifter (plus andra regelbaserade avgifter)
revisionskostnader
kostnader för legal och prof rådgivning samt dirstrubutionskostnader.
Kostnader för utlagda tjänster

Question 31

Vad ingår inte i förvaltningsavgiften för en fond?

Answer 31

förvärvs och inlösningsavgifter
Prestationsbaserade avgifter
räntor, transaktionskostnader i form av courtage och avgifter i samband med säkerhet.

Question 32

Vad är Normanbeloppet?

Answer 32

ett av Morningstar lanserat sätt att jämföra och utvärdera fonder utifrån deras avgifter.

Question 33

Vad är aktiebolag:tillväxtfonder?

Answer 33

De placerar i bolag som förväntas växa snabbare än genomsnittet

Question 34

Vad är aktiefond:värdefond?

Answer 34

de placerar i bolag som förvaltarna bedömer som undervärderade.

Question 35

Vad är etiska fonder?

Answer 35

Dessa kallas SRI-fonder och har en hållbar inriktning på sina placeringar.

Question 36

Vad är penningmarknadsfond?

Answer 36

Räntefond med räntepapper som har kort löptid

Question 37

Vad är blandfonder?

Answer 37

Placerar i en kombination av räntor och aktier. Har mindre än 75% aktier. Dock är de legalt definierade som aktiefonder

Question 38

Vad är generationsfonder?

Answer 38

De är blandfonder som primärt är avsedda för pensionssparande och har en anpassad risk efter den åldersgrupp de är riktade mot.

Question 39

vad är ett alternativ till aktiefonder?

Answer 39

Att köpa investmentbolag

Question 40

Vad är alternativa placeringar?

Answer 40

Exempel Hedgefonder, inverterade fonder (som rör sig mot börsen), fastigheter, råvaror mm

Question 41

Vad gäller för AIF

Answer 41

Alternativa investeringsfonder. Finns inte särskilda regler för fondens placeringsinriktning och i princip alla fonder som inte är värdepappers fonder omfattas av LAIF

Question 42

Krävs det tillstånd från FI att förvalta en AIF?

Answer 42

Ja

Question 43

Vad är ett alternativ för en fond till att ge provisioner?

Answer 43

Att fondbolaget har olika andelsklasser med olika kostnadsnivåer, beroende på hur fonden säljs.

Question 44

Vad är en specialfond?

Answer 44

Faller under reglerna för alternativa investeringsfonder. Är till sin karaktär närliggande värdepappersfonder ex vad gäller dess legala samt kraven på att fondandelarna omedelbart ska kunna inlösas. Den kar dock större flexibilitet när det gäller vad den investerar i.

Question 45

Vilket informationskrav finns det för AIFer?

Answer 45

Att investerarna ska kunna ta del av fondens faktablad, informationsbroschyr, årsberättelse och halvårsredogörelser. Mycket av detta är det samma som för värdepappersfonder. Skillnaden i regelverket ligger i att AIF har större frihet vad de placerar i.

Question 46

Vad är en REIT?

Answer 46

En internationell möjlighet att investera i fastighetsmarknaden, står för Real Estate Investment Trust. Dessa är inte fonder utan en form av börsnoterade investmentbolag.

Question 47

Vilka kategorier brukar Riskkapitalbolag falla i?

Answer 47

Buyout-fonder och venturekapitalfonder

Question 48

Vad investerar riskkapitalbolag som använder buyout-fonder?

Answer 48

de investerar i mogna bolag

Question 49

Vad investerar riskkapitalbolag med venturekapitalfonder?

Answer 49

i bolag som ligger tidigt i sin utvecklingsfas.

Question 50

Vad är alternativa UCITS?

Answer 50

Fonder som vill ha daglig likviditet och följer ett brett accepterat regelverk som UCITS men som erbjuder en låg korrelation till aktiemarknaden.

Question 51

vilka typer av Hedgefonder finns det?

Answer 51

de med marknadsneutral strategi - strävar efter så låg risk som möjligt.
De med marknadstro - antingen en positiv eller negativ sådan.
Aktivistfonder - de som har en händelsedriven strategi.

Question 52

Vad är ett problem med hedgefonder?

Answer 52

Att det kan vara väldigt svårt att mäta risk i dem. De kan avvika från normalfördelningen vilket gör att flera av riskmåtten ej blir applicerbara.

Question 53

Vad är en ETF?

Answer 53

En börshandlad fond (i likhet med en aktie). Kan säljas till marknadspris och inte efter NAV-kurs. Man betalar även courtage på ETFer till skillnad från vanliga fonder.

Question 54

Finns det någon indikation på att om en fond har gått bra historisk att den kommer fortsätta med det?

Answer 54

Det finns ingen vetenskaplig grund för det. Dock visar det sig att fonder som har haft en dålig utveckling historiskt har en viss tendens att fortsätta att gå dåligt.