Kapitel 4 Avkastning och risk

Question 1

Vad är totalavkastningen för en aktie på börsen?

Answer 1

Totalavkastningen inkluderar kursutvecklingen och utdelningar

Question 2

Vad är problemet med att använda aritmetisk medelvärde för att beräkna avkastning?

Answer 2

Vi har inte med något kapitalbelopp, utan bara räknar på förändringens % storlek.

Question 3

Vilket medelvärde är att föredra framför det aritmetiska?

Answer 3

Det geometriska medelvärdet

Question 4

Hur ser sambandet ut för att beräkna ränta på ränta

Answer 4

PV*(1+r)^t=FV

Question 5

Vad är effektiv ränta?

Answer 5

Så fort det förekommer flera räntebetalning under året finns det en ränta på ränta-effekt, detta är den effektiva ränta,
Den effektiva räntan är alltid högre än den enkla årsräntan.

Question 6

Hur beräknas den effektiva räntan

Answer 6

r(effektiv)=(1 + (r(nominell)/m)^m -1

där m är antalet ränteperioder under ett år

Question 7

Vad är perpetuitet?

Answer 7

Ett kapital belopp som behövs för att kunna betala n fast summa pengar (ur avkastningen) för all framtid

Question 8

Vad är kapitalisering?

Answer 8

att man tar nuvärdet av perpetuiteten för all framtid. denna kan förenklas till en kvot: perpetuiteten/räntan

Question 9

Vad är volatilitet?

Answer 9

Ett mått på förändring (risk)

Question 10

Hur mäts volatilitet?

Answer 10

Med det statistiska måttet standardavikelse

Question 11

Vad är ett typvärde inom statistiska centralmått?

Answer 11

det värde som förekommer flest gånger

Question 12

Vad är medianen inom statistiska centralmått?

Answer 12

Medianen är det värde som är i mitten av en uppsättning värden som sorterats i storleksordning

Question 13

Hur beräknas varians?

Answer 13

varians = σ^2=E*(R-R(med))^2

Question 14

Vad är variationvidden?

Answer 14

Spridningen mellan högsta och lägsta värdet

Question 15

Vad är finanspraxis att använda för att mäta marknadsrisk? och varför?

Answer 15

standardavvikelsen används då variansen är ett mått som inte mäts i samma enhet som medelvärdet (utan i en kvadrerad enhet)

Question 16

Vad är standardavvikelsen i förhållande till variansen?

Answer 16

standardavvikelsen är kvadratroten ur variansen.

Question 17

Normalfördelningen är symmetrisk kring sitt?

Answer 17

medelvärde

Question 18

Vad karaktäriseras Normalfördelningen av?

Answer 18

sitt medelvärde och sin standardavvikelse.

Question 19

En standardavvikelse under 10%, mätt som årsrisk, kan sägas innebära?

Answer 19

låg risk för aktierelaterade värdepapper

Question 20

En standardavvikelse över 20%, mätt som årsrisk, kan sägas innebära?

Answer 20

hög risk för aktierelaterade värdepapper

Question 21

Mäter volatiliteten all risk?

Answer 21

Nej. problemet är dels av mer teknisk natur, såsom att förutsättningarna för att använda standardavvikelsen inte alltid är uppfyllda eftersom avkastningsdata sällan är perfekt normalfördelad.
Den visar också endast en typ av risk i finansmarknaden. Ex.kreditrisk, likviditetrisk eller operativ risk.

Question 22

Är marknadsdata normalfördelad?

Answer 22

Nja

Först så finns det en trendmässigt positiv utveckling på börsen. Detta gör dock endast att normalfördelning skjuts till höger och inte är centrerad kring 0.

Det finns även anomalier så som “feta svansar” (en puckel av data längs till vänster) vilket kommer från olika finanskriser.

Dock är normalfördelningen den bästa approximationen vi har.

Question 23

Volatiliteten missar ofta längre utvecklingsfaser (ex bear/bull market) i marknaden, varför?

Answer 23

Den mäts under en för kortsiktig tidshorisont och påverkas inte av huruvida trenden är uppåt eller nedåt gående.

Question 24

Kan en ökad volatilitet indikera risk för nedgång?

Answer 24

Nej. Det framgår om man studerar it-kraschen under 2000-talet. Då minskade volatiliteten i ett mer kortsiktigt perspektiv från 2000 till 2004

Question 25

Vad betyder riskkontroll?

Answer 25

riskkontroll betyder inte att man ska undvika risk utan just att ta kontrollerade risker. Ett viktigt inslag i det är diversifiering.

Question 26

Hur ser nyttofunktionen ut?

Answer 26

U(för p) = ER(för p) - a*σ(för p)^2

ER(för p) = portföljens förväntade avkastning
a = investerarens riskaversion (om 0 är investeraren indifferent till graden av risktagande, är a positiv är investeraren riskavert, om den är negativ är investeraren riskälskande)
σ(för p)^2 = volatiliteten

Question 27

Vad innebär “mentala konton” inom ekonomisk psykologi?

Answer 27

Att vi tenderar att mentalt kategorisera och dela upp finansiella resurser för olika syften.

Question 28

Vad är förlustaversion inom ekonomisk psykologi?

Answer 28

Att vi reagerar olika på vinst och förlust. Många placerare prioriterar att undvika en förlust framför att få en vinst

Question 29

Vad är ankring inom ekonomisk psykologi?

Answer 29

Att vi tenderar att använda irrelevant information när vi värderar finansiella tillgångar. Ex är att vi har köpt en viss aktie för ett visst pris så är detta en ankring (som vi uppfattar som aktiens värde)

Question 30

Vad är efterhandsrationalisering inom ekonomisk psykologi?

Answer 30

Att vi har tendens att ge större vikt åt info som bekräftar vår tro (confirmation bias).

Ex är att om vi äger aktier i ett vist bolag, kan vi tendera att ge högre vikt åt en positiv tro till bolaget, än åt negativ sådan. Vi efterhandsrationaliserar då vårt investeringsbeslut.

Question 31

Vad är en bull market?

Answer 31

en stigande marknad

Question 32

Vad är en bear market?

Answer 32

En sjunkande marknad

Question 33

Vad ligger den vanligaste använda förväntade riskpremien på för genomsnittet av de svenska marknadsaktörerna?

Answer 33

6,5% enligt en enkätundersökning som PwC genomförde våren 2019

Question 34

Vad är en av de mest avgörande faktorerna för att få avkastning på börsen?

Answer 34

En lång placeringshorisont

Question 35

Vad är Sharpkvoten?

Answer 35

ett mått på riskjusterad avkastning

Den definieras som riskpremien (Värdepapprets avkastning minus den riskfria räntan) dividerat med värdepapprets totala risk (standardavvikelse)

en hög sharpkvot innebär att värdepappret har gett en bra avkastning i förhållande till sin risk

Question 36

När är Sharpkvoten lämplig att använda?

Answer 36

vid jämförelse mellan fonder av samma typ

Question 37

Vad är Treynorkvoten?

Answer 37

Den definieras på samma sätt som Sharpkvoten förutom att risken mäts med ett förenklat riskmått (beta-värdet) istället för standardavvikelsen. Detta förutsätter en väl diversifierad portfölj, eftersom beta bara tar hänsyn till den marknadsrelaterade risken i portfölj innehavet och inte den företagsspecifika risken.