Kapitel 3 - Ledning, Styrelse & Ägare

Question 1

Agentteorin

Answer 1

Principalen (ägaren) delegerar ansvaret för den operativa verksamheten till agenten (företagsledningen)

Question 2

Enligt agentteorin: Varför uppstår problem inom företag?

Answer 2

Både principal och agent är självmaximerande

• Skapar agentkostnader som jämnas ut med incitamentsprogram eller kontroll
  • Kontroll: oberoende ledamöter i styrelsen
  • Incitament: aktieinnehav till ledningen

Question 3

Två förhållanden som skapar problem inom företag

Answer 3

• Ägare - företagsledning

- Kontrollerande ägare - minoritetsägare

Question 4

Två bolagsstyrningssystem

Answer 4

— Marknadsorienterade

— Bankoriententerade/ägarkontroll

Question 5

Vad kännetecknar det marknadsorienterade bolagsstyrningssystemet?

Answer 5

Främst USA/GB

• Diversifierat ägande: många aktieägare, beroende av en fri aktiemarknad
• Relationen mellan ägare och styrelse är relativt fri, skapar autonomi
• Ledningsincitament centrala
• Bankrelationer på avstånd, låg skuldsättningsgrad
• Fientliga uppköp vanliga

Question 6

Huvudproblemet i marknadsorienterade bolagsstyrningssystemet

Answer 6

Att få ledningen att agera i ägarnas intresse

- starka incitament och kontroll behövs

Question 7

Beskriv det bankorienterade bolagsstyrningssystemet

Answer 7

• Starka band till långivare
• Nära kontrollerande ägare i styrelse och ledning
• Nära relation till banken
• Ledningsincitament inte en stor del

Question 8

Vad är huvudproblemet med bankorienterade systemet?

Answer 8

Att kontrollerande ägare inte tar hänsyn till minoritetsägarnas intressen

Question 9

Systemkonvergens

Answer 9

Att gå mellan olika system

Question 10

Aktieägarnas främsta intresse

Answer 10

Få avkastning på satsat kapital

Question 11

Voice

Answer 11

Aktieägare har rätt att få sina röster hörda vid bolagsstämman

Question 12

Exit

Answer 12

Aktieägare får avyttra hela eller delar av sitt innehav för att markera missnöje

Question 13

Ägargrupperingar (4st)

Answer 13

• Familj/enskilda individer: satsar ofta stora delar av sitt innehav i företaget. Tänker långsiktigt, med fokus på att skapa ett livsverk
• Finansiella institutioner: fokus på mätbar avkastning (utdelning)
• Företag: äger inte sällan andelar i andra företag
• Staten: ofta politiska mål, inte att skapa avkastning

Question 14

Vad är den främsta skillnaden mellan olika ägargrupperingar?

Answer 14

De har olika intressen och mål med sina investeringar

Question 15

Vad är styrelsens uppgift?

Answer 15

• Ansvara för organisationen
• Bedöma ekonomiska situationen och se till att allt kontrolleras på ett tryggt sätt
• Främsta kontrollorganet för att se till att ledningen agerar i ägarens intresse

Question 16

När utses styrelser?

Answer 16

Bolagsstämman av aktieägarna

- Dessa har olika intressen så det blir inte en homogen grupp

Question 17

Intressentteorin

Answer 17

Finns många intressenter som vill att företaget ska gå i olika riktningar. Det är styrelsens uppgift att lyssna på alla dessa

= att balansera olika legitima intressen

Question 18

Hur ser sammansättningen av en styrelse oftast ut?

Answer 18

• VD:n är den enda från företagsledningen
• Styrelserepresentation från arbetstagare etc

Ordföranden har en särskild ställning och ska leda samt har utslagsröst

Utskott förbereder det man beslutar om

Question 19

Hur ser beslutsprocessen i en organisation ut? (Fama och Jensens modell)

Answer 19

1. Initiering = generera förslag till hur vi ska fördela resurserna (ledning)
2. Ratificering = välj vilket förslag som ska implementeras (styrelse)
3. Implementering = genomförande (ledning)
4. Övervakning = mätning av utfall och utdelning av belöningar (styrelse)

Vi särar på det riskbärande och beslutsfattande.

Question 20

Teorin om resursberoende

Answer 20

Företag måste bilda nätverk med utomstående aktörer för att kunna få resurser

Question 21

Interlocking directorship

Answer 21

Personer som är med i flera styrelser kan bilda nätverk

Question 22

För vems bästa ska styrelsen verka?

Answer 22

Företagets

Question 23

Vad arbetar företagsledningen med?

Answer 23

Desicion management - ta fram och implementera beslut om resursutnyttjande

Question 24

Hur kontrolleras företagsledningen? (3 st kontrollmekanismer)

Answer 24

Interna - löpande rapporter från vd till styrelse

Externa - revision, journalister, analytiker

Informella - hur vi rekryterar företagsledare, ofta går de i linje med ägarnas värderingar (då behövs inte incitamentsprogram)

Question 25

Hur motiveras företagsledningen?

Answer 25

Incitamentsprogram med ersättningar och aktieinnehav

Question 26

Stewardship-teorin

Answer 26

I grund och botten är företagsledare ärliga och lojala mot ägarnas intressen

• Relationen sägs präglas av tillit, förtroende, respekt, arbetsmoral