Kapitel 3 - Ledning, Styrelse & Ägare Flashcards
Agentteorin
Principalen (ägaren) delegerar ansvaret för den operativa verksamheten till agenten (företagsledningen)
Enligt agentteorin: Varför uppstår problem inom företag?
Både principal och agent är självmaximerande
- Skapar agentkostnader som jämnas ut med incitamentsprogram eller kontroll
• Kontroll: oberoende ledamöter i styrelsen
• Incitament: aktieinnehav till ledningen
Två förhållanden som skapar problem inom företag
- Ägare - företagsledning
- Kontrollerande ägare - minoritetsägare
Två bolagsstyrningssystem
— Marknadsorienterade
— Bankoriententerade/ägarkontroll
Vad kännetecknar det marknadsorienterade bolagsstyrningssystemet?
Främst USA/GB
- Diversifierat ägande: många aktieägare, beroende av en fri aktiemarknad
- Relationen mellan ägare och styrelse är relativt fri, skapar autonomi
- Ledningsincitament centrala
- Bankrelationer på avstånd, låg skuldsättningsgrad
- Fientliga uppköp vanliga
Huvudproblemet i marknadsorienterade bolagsstyrningssystemet
Att få ledningen att agera i ägarnas intresse
- starka incitament och kontroll behövs
Beskriv det bankorienterade bolagsstyrningssystemet
- Starka band till långivare
- Nära kontrollerande ägare i styrelse och ledning
- Nära relation till banken
- Ledningsincitament inte en stor del
Vad är huvudproblemet med bankorienterade systemet?
Att kontrollerande ägare inte tar hänsyn till minoritetsägarnas intressen
Systemkonvergens
Att gå mellan olika system
Aktieägarnas främsta intresse
Få avkastning på satsat kapital
Voice
Aktieägare har rätt att få sina röster hörda vid bolagsstämman
Exit
Aktieägare får avyttra hela eller delar av sitt innehav för att markera missnöje
Ägargrupperingar (4st)
- Familj/enskilda individer: satsar ofta stora delar av sitt innehav i företaget. Tänker långsiktigt, med fokus på att skapa ett livsverk
- Finansiella institutioner: fokus på mätbar avkastning (utdelning)
- Företag: äger inte sällan andelar i andra företag
- Staten: ofta politiska mål, inte att skapa avkastning
Vad är den främsta skillnaden mellan olika ägargrupperingar?
De har olika intressen och mål med sina investeringar
Vad är styrelsens uppgift?
- Ansvara för organisationen
- Bedöma ekonomiska situationen och se till att allt kontrolleras på ett tryggt sätt
- Främsta kontrollorganet för att se till att ledningen agerar i ägarens intresse
När utses styrelser?
Bolagsstämman av aktieägarna
- Dessa har olika intressen så det blir inte en homogen grupp
Intressentteorin
Finns många intressenter som vill att företaget ska gå i olika riktningar. Det är styrelsens uppgift att lyssna på alla dessa
= att balansera olika legitima intressen
Hur ser sammansättningen av en styrelse oftast ut?
- VD:n är den enda från företagsledningen
- Styrelserepresentation från arbetstagare etc
Ordföranden har en särskild ställning och ska leda samt har utslagsröst
Utskott förbereder det man beslutar om
Hur ser beslutsprocessen i en organisation ut? (Fama och Jensens modell)
- Initiering = generera förslag till hur vi ska fördela resurserna (ledning)
- Ratificering = välj vilket förslag som ska implementeras (styrelse)
- Implementering = genomförande (ledning)
- Övervakning = mätning av utfall och utdelning av belöningar (styrelse)
Vi särar på det riskbärande och beslutsfattande.
Teorin om resursberoende
Företag måste bilda nätverk med utomstående aktörer för att kunna få resurser
Interlocking directorship
Personer som är med i flera styrelser kan bilda nätverk
För vems bästa ska styrelsen verka?
Företagets
Vad arbetar företagsledningen med?
Desicion management - ta fram och implementera beslut om resursutnyttjande
Hur kontrolleras företagsledningen? (3 st kontrollmekanismer)
Interna - löpande rapporter från vd till styrelse
Externa - revision, journalister, analytiker
Informella - hur vi rekryterar företagsledare, ofta går de i linje med ägarnas värderingar (då behövs inte incitamentsprogram)
