Aula 5 - Políticas cambiais Flashcards
1 Políticas cambiais
Quando o governo adota um sistema de câmbio flexível, muitas vezes,
ele influencia na taxa através da compra ou da venda de dólares no mercado e, quando isso
ocorre, chamamos de uma flutuação suja.
Há outro sistema de câmbio além do fixo e flexível, não tão usual, que se configura por ser uma
mistura do fixo e flexível, sendo chamado de sistema de bandas cambiais. Nele, a taxa de
câmbio pode flutuar dentro de um limite definido, chamado de bandas.
Você deve lembrar-se de que, quando a taxa de câmbio aumenta, ou seja, há uma
distância maior entre o preço do real e do dólar, dizemos que houve uma desvalorização
cambial. O mesmo ocorre para o governo que tem dívida em dólares; assim, para cada dólar que
precisará pagar de dívida, irá desembolsar mais reais. Essa desvalorização cambial é boa para
os exportadores, porém, aumenta a dívida externa e as importações tornam-se mais caras.
Em casos extremos, nos quais o país é muito dependente da importação de produtos para
atender ao mercado interno, pode prejudicar a balança comercial e, como consequência, a
balança de pagamentos.
No entanto, quando a taxa de câmbio diminui, ou seja, a distância entre o preço do
real e do dólar é menor, dizemos que ocorre uma valorização cambial. A valorização cambial
facilita a importação de produtos, que ficam mais competitivos em comparação aos produtos
nacionais. Isso pode auxiliar na redução da inflação. Porém, ela é prejudicial aos exportadores
e pode facilitar a entrada de capitais estrangeiros, por meio de empréstimos. Normalmente,
uma valorização cambial é prejudicial ao balanço de pagamentos, pois demanda que o país
tenha muitas reservas cambiais para conter a saída de moeda do país.
2 Câmbio e balança de pagamentos
Ao estudarmos o balanço de pagamentos, vimos que ele está dividido nas seguintes
contas: balança comercial, balanço de serviços e rendas, transferências unilaterais correntes,
balanço de transações correntes, conta capital e financeira e, por último, a rubrica de erros
e omissões. Ao alterarmos a política cambial, desde uma alteração no regime de câmbio até
uma posição da moeda, valorizada ou desvalorizada, o governo irá interferir diretamente nos
resultados dessas contas.
Uma alteração no sistema cambial poderá modificar desde o valor da taxa de câmbio até
a previsibilidade da economia e da moeda nacional frente ao dólar. Isto porque os investidores
e os empresários, ao fazerem despesas em moeda estrangeira, têm uma expectativa para
o valor do dólar no futuro. As alterações nessa taxa afetam a expectativa sobre a taxa de
câmbio e podem afetar a capacidade de pagamento de dívidas em moeda internacional.
A valorização excessiva da moeda nacional acarreta também em uma maior importação de bens e serviços, porque o produto importado torna-se mais barato. Dependendo do nível de competitividade da economia nacional, isso pode ocasionar uma substituição do produto nacional pelo importado.
As alterações na balança comercial afetam diretamente o balanço de pagamentos. Isso
ocorre pois essa conta é uma das que tem o maior volume financeiro para o país.
As crises internacionais representam um momento importante para as economias em
desenvolvimento, o que acontece devido à dependência de entrada de capital estrangeiro
para investimento e financiamento das atividades financeiras e econômicas do país. Nos
momentos de crise, esse fluxo financeiro diminui e, em muitos casos, pode ocorrer uma fuga
de capitais para os seus países de origem. Para controlar o impacto dessa fuga na taxa de
câmbio, os países necessitam ter reservas cambiais.
Sendo assim, além da balança comercial, a alteração do sistema cambial ou do valor da
moeda nacional frente ao dólar tem impacto direto na quantidade de reservas cambiais que o
país precisa armazenar. Isso porque, para equilibrar os resultados do balanço de pagamentos,
o país precisa utilizar essa reserva para manter a economia estável.
O que podemos notar é que as alterações da política cambial afetam não só o comércio
internacional, a partir da troca de bens e serviços, mas também afetam profundamente o
endividamento externo do país, podendo ocasionar alterações na inflação, assim como no
crescimento e no desenvolvimento econômico do país.
