12. koncerninterne lån

Question 1

hvad er formålet med koncerninterne lån?

Answer 1

likviditetsstyrende (særligt ift. drift) + ofte bedre vilkår grundet interessesammenfald

Question 2

hvad er en koncern?

Answer 2

moderselskab + datterselskaber = indgår i et økonomisk fællesskab

Question 3

er en koncern et selvstændigt juridisk subjekt?

Answer 3

Nej, koncernen består af flere selvstændige juridisk personer

Question 4

hvad er et koncernlån?

Answer 4

lån der ydes fra et selskab til et andet

Question 5

kan selskaber ubegrænset modtage koncernlån?

Answer 5

Der kan være begrænsninger fx. i selskabets egne låneaftaler som forbyder modtagelse af koncernlån. Det skyldes at kreditor i det givne låneaftale ikke vil dele evt. dividende med det givende koncernselskab.

Question 6

hvordan (hvornår) kan et selskab yde koncernlån?

Answer 6

1) at et selskab i koncernen blot har en høj indtjening = mulighed for udlån
2) at et selskab optager lån udefra (fra bank) til dækning af hele koncernens behov

Question 7

hvad er fordelene ved at et selskab i en koncern optager et banklån til dækning af hele koncernens behov?

Answer 7

Fordele: stordriftsfordele (vilkår + lavere omkostninger) + effektiv likviditetsstyring til de selskaber der har behov + central overvågning af lånevilkårs overholdelse

Question 8

hvad er ulemperne ved at et selskab i en koncern optager et banklån til dækning af hele koncernens behov?

Answer 8

Ulempe for øvrige selskaber i koncern: evt. kaution eller stille sikkerhed for lånet

Question 9

giv eksempler på, hvor selskabet har “interesse” i at yde lånet?

Answer 9

• Direkte økonomisk eller anden fordel som følge af udlånet = interessekravet er opfyldt
• Indirekte interesser fx køb af virksomhed der medfører øgede markedsandele, adgang til ny tek, samarbejdsfordele o.l. = interessekrav opfyldt
• Udlån til koncernselskaber, der forsker og udvikler, kan være afhængig af koncernlån = int. Opfyldt

Question 10

må der ske lån til moderselskaber fra datterselskaber?

Answer 10

Dette kan sammenlignes med kapitalejerlån som er ulovligt, § 210

U i § 211: moderselskaber

Question 11

hvilke moderselskaber er omfattet af § 211 (og derfor godt må modtage lån fra datterselskaber)?

Answer 11

Moderselskaber omfattet af moderselskabsbekendtgørelsen (bestemmende indflydelse + direkte og indirekte omfattet + visse udenlandske bl.a. EU og USA) + datter skal godtgøre interesse
o ES anser et udenlandsk datterselskabs lån til moder for omfattet af § 211 – Kure uenig.
o Datterselskabets interesse: fx med forventning om senere finansiering fra moder

Question 12

må moderselskabet yde lån til datterselskabet?

Answer 12

Ja, det er lovligt

(hensyn: kreditorer til moder kan søge sig fyldestgjort i andele i datter)

Alm. SL-regler skal iagttages: lånet skal være forsvarligt + selskabets interesse (formodning herfor)

Question 13

må der ydes lån til andre koncernselskaber (søsterselskaber)?

Answer 13

Ja, lovligt

MEN Koncernforbindelse er svagere = kan anses for omgåelse af § 210 + selskabets interesse svagere

Question 14

hvad er en cash pool ordning?

Answer 14

Det er en ordning mhp. likviditetsstyring på tværs af selskaberne i en koncern

Selskaber med overskud får lav debetrente mens selskaber med kreditter betaler høje kreditrenter - med cash pool-ordning kan overskudslikviditeten i et/flere selskaber fordeles og udnyttes automatisk

Question 15

er cash pool lovreguleret?

Answer 15

Nej, men alm. selskabsretlige krav skal iagttages = selskabets interesse + forsvarlighed

Question 16

hvordan vurderes “selskabets interesse” og “forsvarlighedskravet” iht. cash pools (hvad lægges der vægt på)?

Answer 16

Selskabets interesse = afhænger af risici = ledelsen vurderer

Forsvarligt kapitalberedskab = risici, øvriges soliditet, vilkår, opsige = ledelsens pligt

Question 17

hvordan kan cash pools anses for kapitalejerlån?

Answer 17

Egentlig cash pool + fælleskonti kan anses for ulovligt kapitalejerlån, jf. selskabstømmersager –> selskaberne låner nemlig penge til hinanden og kan dermed låne til en kapitalejer

Forholdet ml. det danske selskab og kontohaver er her afgørende – ikke forholdet ml. det danske selskab og det selskab kontohaver udlåner penge til

Question 18

selvom cash pool anses for ulovligt kapitalejerlån bliver den alligevel anset for lovlig når…?

Answer 18

o Hvis CP er sædvanlig forretningsmæssig disposition, er den også lovlig, jf. SL § 212
 ES krav: alm. i branche og koncern + fordele overstiger risiko ved deltagelse + forsvarlig + formål med ordning er ikke omgåelse af § 210 + medfører ikke ensidig pengestrøm = for restriktiv og upraktisk mener Kure
 Kure: CP skal blot være velbegrundet + sædvanlig ift. koncernens struktur, strl. o.l.

Question 19

hvilke SL-regler er relevante at iagttage ved cash pools?

Answer 19

kapitalejerlån + selvfinansieringsforbud + forsvarligt kapitalberedskab

Question 20

hvilke cash pool-ordninger findes der?

Answer 20

1) Single legal account (fælleskonto)
2) uegentlig
3) egentlig

Question 21

hvad er single legal account?

Answer 21

1) single legal account (fælleskonto): én enkelt fælles konto som alle kan hæve fra og indsætte beløb på. Overtræk/indeståender registreres samlet = kun bankens netto-tilgodehavende hos koncernen forrentes – dvs. selskaber med overskud reelt låner til øvrige

Mest hensigtsmæssig hvor alle selskaber er fra samme land (ellers ingen konto i hjemland)

Question 22

hvad er uegentlig cash pool?

Answer 22

banken betragter alle koncernens konti under ét ved renteberegningen (det til enhver tid værende nettobeløb) = ingen faktisk overførsel af midler

Opfylder formålet om nettoforrentning (rentenetting) men er ikke likviditetsstyrende

Question 23

hvad er egentlig cash pool?

Answer 23

koncernselskaberne overfører dagligt evt. positive indeståender på deres konti til en konti som er åbnet i moderselskabets eller koncernes finansieringsselskabs navn.

Nettoforrentning + likviditetsstyring

Fordel: det er et enkelt selskab (kontoindehaveren) der styrer likviditeten + ikke alle selskaber kan frit hæve = bedre kontrol + færre risici sammenlignet med single legal account