Globalisation Financière Flashcards
Rôle des banques centrales
Gestion de la stabilité du système bancaire monopole de l’émission de la monnaie fiduciaire contrôle des flux des missions monétaire des banques qui crée la monnaie scripturale grâce au taux directeur
Mise en perspective historique de l’essor des flux financiers
Euro dollar
accords de la Jamaïque(devises)
choc pétrolier (capitaux, petrodollars) essor de la finance directe, régime d’accumulation financière
Les fonds a l’assaut des marchés
Compagnies d’assurance
Fonds de pensions
Fonds mutuels ou sociétés d’investissements
Crise financière Asie
1997
Brésil
2000
2002
Crise de la zone euro
2011
Crise asiatique
Lien entre globalisation et instabilité financière
Mécanismes favorisant les crises
Marché de des promesses
Décloisonnement
Innovation financière
Paradis fiscaux
1/2 du commerce
1/3 des flux financiers
Bitcoin
Monnaie virtuelle 2009
Dive échappant au ctrl des États
Émission gérée par un algorithme
Fonds souverain
Nouveau acteurs de la mondialisation
Révélateur de nvlles hiérarchique eco
Globalisation financière
Mise en place progressive acteur porteuse de risque
Déréglementation
Abolition des limites de la circulation des capitaux
Déréglementation par
Big-bang 1986
acte unique 1986
remise en cause du Glass Steagall act 1933
Décloisonnement
Disparition des compartiments entre les marchés: fin de la séparation entre marché monétaire marchés financiers
Évolution de la capitalisation boursière
38% du PIB a 100%
Valeur de l’ensemble des produits financiers et dérivés
720 000 milliards de dollars
Normes internationales
Banque soumise à une régulation contraignante et coûteuse
proposée par le comité de balle dépendant de la BRI
Reuze des agences de notation
Livré aux acteurs du marché des informations sur la fiabilité des émetteurs de dette privée ou souveraine
Globalisation financière porteuse de risque
Question des crises des paradis fiscaux de la régulation
Marchés des promesses
Acteur vendre et acheter des anticipations sur une logique mimétique spéculation auto réalisatrice
G20 Londres
2009
Contre paradis fiscaux, bonus des traders
Régulation RU
Plan vickers 2009
Cantonner activités de dépôts des banques commerciales
Résolution de crise plus aisée
Régulation EU
Réglé Volcker
Protéger les sytème bancaire américain
Activités de trading interdite pour compte propre
produits dérivés
Dérive d’actifs qui garantissent la valeur de la vente de l’achat pour se prémunir des variations de cours
MATIF 1986
Évolution des banques
Investissent le marché financier
Développent une activité d’intermédiation par l’achat et la gestion de titres: banque universelle
Fonds réalisent
80% des transactions des marchés financiers
Nouveau système eco
Modification du système de production
Localisations industrielles
Mutation du commerce
Bourse
Lieu majeur de la mondialisation place réglementée où se font les transactions des valeurs mobilières
Première bourse qui ouvre
Kabuto Cho Japon
2011
Bourse de Madrid pratique du trading à haute fréquence en une miliseconde
Trading haute fréquence dans le monde
40 % des transferts
Tu as eu Linda au truc on se aux États-Unis
60 70 %
Limite du trading haute fréquence
OPAC difficilement contrôlable peur des manipulations risque de flash craque
Le mercato débourse
La bourse est coté en bourse depuis 1998
Euronext
Fusion de la bourse de Bruxelles Amsterdam Lisbonne en 2001
Fusion entre Euronext et New York
2007
Agence de notation qui partagent 90 % du marché
Standard and Poor
Fitch
Moddy’s
Crédit de subprimzs
X20 en 12 ans
6 M d’américains
Favorise la flambée de l’immobilier
À partir de la crise des Sub Preiml ça on entame une remise en ordre des marchés
Freiner les formes de spéculations
Réguler les marchés option anglo-saxonne
Couper les banques en deux distinguer les banques de dépôts et les banques d’investissement pour que la spéculation ne nuisent pas à l’économie réelle
Option européenne
Taxer les activités risqué effet dissuasif création d’un fonds qui sert une politique d’assurance
Dette mondiale
200 000 milliards de dollars
Caractéristiques des place financière
Se trouve dans les métropoles mondiales développe leur marché national le rôle à l’échelle globale phénomène de polarisation autour de ses places fonctionne avec des infrastructures de communication représente la puissance d’un État critères de puissance
Fond souverain
Liiez accumulation financière pétromonarchies nouveaux acteurs de la planète financière
utilisation pour améliorer les infrastructures placer cet argent
Révélateur de nouvelles hiérarchie économique Asie orientale golf à rabot persique perte du contrôle des grands centres de décision
Rouages des paradis fiscaux
Secret bancaire
Légal
Société écran pour renforcer l’anonymat fiscalité faible
proximité géographique réglementation limité
laxisme
Exempte de paradis fiscaux
Bah mince il vierges britanniques qui ne Cook îles caïmans Luxembourg
Par de l’argent sale dans le PIB mondial
Deux à 5 %
Argent généré par le paradis fiscaux
32 000 milliards de dollars PIB des États-Unis
GAFI
1989
Mis en place par le G7 contre le blanchissement des capitaux liste d’État qualifié de non coopératifs compromis dénonciation moral stigmatisation
2009
Suppression de la liste noire en échange de la coopération des paradis fiscaux
Forum fiscal
2013 Jakarta bilan des actions entre 2009 2013 Black liste de 14 pays
Investisseurs institutionnels = zinzins
Compagnies d’assurance
Fonds de pension
Fonds mutuels ou société d’i vies tissèrent (OCVM)
–> 80% Des transactions sur marchés financiers
Organismes de régulation
FMI
comité de bale 1974
Agences de notation
Mécanismes favorisant les crises
Marchés de promesses (anticipations)
Décloisonnement
Innovations ficnzoetes : titrisation
Raison crise asiatique
Appréciation du dollar réduit compétitivité
PF chiffres
1/2 DU commerce international et 1/3 Des flux financiers transitent
IDE
Toutes les opérations financières des FTN dont le but est de contrôler ou exercer une influence significative sur le marché ou la gestion d’entreprises installées dans un pays différent
Croissance interne
Flux entre la maison mère et des filiales
Croissance externe
Entrée dans le capital d’une entreprise étrangère par les marchés financiers
Essor des flux financiers
1976: fin du SMI
1973/1979: chocs pétroliers = pétrodollars
Big bang et victoire des thèses monétaristes
Vecteurs d’endettement
Euro marches et pétrodollars –> précipite mondialisation des flux de capitaux
Années 80
Globamisation IDE :’s: essor de la finance directe
Accumulation financière
Thèses monétaristes et néolibérales
Milton Friedman
Arthur laffer
Georges Gilder
Les politiques qui ont favorisé l’essor des flux financiers
Thatcher
Paul Volcker
Reagan
Consensus de Wash
Thatcher
Début de la révolution libérale : dénationalisation, déréglementation, diminution impôt, hausse TVA, lutte contre
Inflation via ctrl de la masse monétaire
TI élevés
Paul Vocker
1979: hausse des TI de la FED
Lutte contre inflation
Appréciation $
Reagan
1980
École de Chicago
Défiscalisation
Consensus de washington
1980
Libéralisation globalisé
3 points de williamson
Déréglementation CW
Niveau géopolitique : moyen de mettre en place une eco hégémonique au service des puissances occidentales
Période explosion flux
1998-2000
1970-2000
–>2007
Effondrements
2000-2003
2007–>
2010
Polarisation accrue
Échelle mondiale : 75% du ciapotal au nord
Niveau national
Évolution capitalisme
Entrepreneurial
Managériale (30G)
Accionaral et patrimonial
David Cohen
Nouveau stakhanovisme
Aujourd’hui argent
Mobile dans l’espace et le temps et se déplace à la vitesse des électrons
Globalization
Interconnexion croissante des marchés commerciaux et financiers
Essor des flux de capitaux
Flux de capitaux
Instantanéité
Quasi ubiquité
Multiplication et opacité de certains : difficile description détaillée de ces flux qui ´sinserent dans le vaste processus de glob eco
La crise de 2007
À diffuser l’idée de la nécessité d’une gouvernance mondiale de la finance et d’un système financier déterritorialisé est hors de contrôle en réalité la finance mondiale ou G.O. finance est ancré dans des territoires différencier des réalités sociales culturelles et géopolitique qui organise l’espace mondial et en cela elle révèle aussi bien dans Juju économique que géopolitique
Ressorts et aspect de la glob Fianncoere
Les 3D
Le mercato des bourses
Globalisation financière Volonté es états
Tourner la page du keynésiannisme
Keynesiannisme fondée sur
Le recours à la finance indirecte : banques intermédiaires
Mondialisation caractérisée par
Prédominance des marchés financières sur eco réelle
Optique de profit rapide
Produits dérivés
Sujets à une importante spéculation
Bourse comparée à
Jungle
Qui donne le ton de la ronde des dotations boursières
Kabuto cho
Benenfices possibles pour grande banque qui utilise HFT
1G€
Limite
Flash krach
Bourse
Lieu d’échange
Entreprise : mercato des bourses –> lutte acharnée pour la conquête des flux d’ordres
Fusion bourse de Paris avec Amsterdam et bruxelles
2000
Lisbonne
2001
SA bourse de Paris
1988
Londres milan
Londres SE
2001
NYSE euronext
2006
Valeur de la bourse (la+)
HKSE
Places financières
Mieux de rencontre entre acteurs
Outils d’attractivité pour états dans construction projets geoeginomiques et geopo
5 métropoles
50% actifs : Pékin Shanghai New York Paris Londres
Renversement hiérarchie pôles financiers attractifs
2012
Conséquence NTIC avec bourse
Augmentation fréquence
Volume
Profits
Ancrage territorial banque
Obéissent à un droit national
Fonds
Investisseurs institutionnels
Zinzins
Diverses banques
Commerciales Universelles Globales Privés D'affaire Centrale
Leader mondial compagnies d’assurance
AIG
Fonds mutuels ou sociétés d’investissements
Portefeuille collectif de valeurs mobilières + constitues de fonds d’épargnants
Hedge funds lucratif en recourant
Au LBO = effet de levier
Exemple de hedge funds
Quantum Funds
Dons souverains
Émanent des banques centrales
Agences de notation critiques
Rôle dans crise car influence spéculation
Organismes de régulation
FMI
comité de bale
Agences de notation
Mondialisation synonyme
Instabilité
Alerte sur effets pervers de la déréglementation financière
1987: faillit des caisses d’épargnes américaines
Bulle spéculative Japon
1986-1989
Interdépendance : rpartriement des capitaux en provenance des usa
Période de stagnantion eco et déflation.
Crise mexicaine
1995: illustre dangers de placements financières à court terme
Grave récession
Crise asiatique
1997-1998: illustre pouvoir déstabilisateur des mouvements de capitaux spéculatifs
Faillit récession chômage
BM 2010
Les risques de la mondialisation financière ont été sous estimes et ses gains surestimes
Paradis fiscal
Centres financiers extraterritoriaux ((offshore)
Déconnecte eco nationale traditionnelle,
Opacité
Part du PIB
Entre 6 et 12%
Bahamas Îles Caïmans
Funds d’investissements à risque
Bermudes et iles vlerges
Sociétés écrans : sociétés mois fiscalisées
Impact eco locale
Achat licences off shore –> recettes fiscales
Emploieffet d’entraînement annexe
Bahamas
Finance: 1/4 PIB
tourisme : 1/3 PIB
Île Cook
1e source de revenus tourisme
2e: finance
Pays émergents
Nouveaux banquiers
Pays émergents nouveaux banquiers
Témoin basculement geoeco du monde
stock mondial de capital des états
Nord: 78–>29%
Sud :22–>71%
Réserves de changes
Matelas financiers de sécurité
Outil permettant d’apprécier ou de déprécier TC
conso tires d’être des états –> enjeux geoeco et geopo
Réserves de change nord
20%
Chine réserves mondiales
35%
Firmes du cac 40, capital
50% investisseurs étrangers
Question géopolitique
Remise en cause de d’institutions occidentales :
- concurrence BM : NBD
- FMI: FCRC
- BAD: AIIB
Eco mondiale fonctionne sur
Endettement généralisé des états entreprises sociétés
Enjeux géopolitiques dette
Pression des usa avec le dollar sur pays endettés
Interdépendance accrue: Chine usa
Fonds vautours
Achat à bas prix de dettes avec objectif: réaliser une plus value
Exemple: rachat à bas pris dette argentine 2000s
Monnaie internationale
Privilégié geoeco
Monnaie
Vit à crédit
Pas d’aternatives
Dollar
Monnaie de réserve
2002-2011 poids relatif dollar monnaie de réserve
71,5–>61%
Force du dollar
Confiance
Fiabilité
Solidité
Chinois accusés
Sois évaluation monnaie
Crise 2008-2009
Pseudo guerre de monnaies: euro fort, BC acheté dollar POUR le FAIRE monter
Eswar Prasard
Crise à renforce le dollar
Reconnaissance politique Yuan chinois
2015: dans les DTS FMI
Régulation mondiale
États
Contrôle et régulation paradis fiscaux
Intervention état POUR
Renflouer les caisses des banques
Face à la spéculation plusieurs solutions
GB
européens
Autre
Enjeu de la régulation etatique
Spéculation Salaire travers Hedge funds Réguler JFT Fonds souverains
Solution GB
Couper les banques en 2 : dépôt et investissement
Européenne
Taxation: activit s risques POUR les décourager
Police d’assurance
Autre solution
Imposer fonds propres aux banques pour être apres à répondre EN cas de crise
Contrôle et régulation paradis fiscaux
Sanctuaires financiers de la criminalité internationale
Dénonciation: imposer une certaine transparence ?
Balcjienargent sale
Achat de blanchisseries restaurants chaînes pour reculer argent
sanctuarisé criminalité
Argent sale
Évasion fiscale
Détournement de fonds
Terrorisée
METTRE fin aux sanctuaires financiers
Objectif du G7 1989–> GAFI : liste les états non coopératifs : dénonce moralement, transparence
Listage PF
Construction geopo: chacun EN a une
Peine à régler ce problème car
Au cœur du système financière
Dans leur intérêt
Contrôle d’un PF= armeg’eopolitique
Forum fiscal mondiale
2009 : suppression liste contre aide
Réunion blacklistés
2013: Jakarta 18 pays
FATACA
2010: armee zinciere aux conséquences geopo majeures : obligé les banques aux Usa à communiquer tous les comptes des citoyens
Triangle d’impossibilité de Mundell
Impossible POUR un état de bénéficier de la liberté de circulation de capitaux - changes stables
- politique monétaire indépendante
Géopolitique et finance
Étroitement liés : désordres financiers –> instabilité geopo –> instabilité marché
–> cercle vicieux
Multinationales profits PF
40%
Manque à gagner de l’évasion fiscale POUR les États
+350 G€/an
Publication paradis papers
Novembre 2017 par le ICIJ
13,5M de doc
Sanction Apple lrlande
2016
Galbolisztion fianncoere a fait
Évoluer le risque : interdépendances, externalités, renforce prévention nécessité approche macro prudentielle
Retour du protectionnisme
Renforcé globalisation financières
3 principales caractéristiques de la glob fianncoere de nature
Géographique : mobilité des capitaux
Fonctionnelle : marché SE compartimenté
Temporelle : connectés 24h/24
Danger principal
Déconnexion de la finance de l’éco réelle
Polarisation agences nationales
3 agences:90% du marché
Critères la
Croissance
% PIB par rapport à endettement
Lieuw majeurs globalisation financière
Fiancial District : NYSE NASDAQ
City :
City de Londres
Espace urbain délimite spécialisé dans les fonctions financière internationales
Banques d’investissements, opération de changes de monnaies grandes aussranfe transaction M1
Part fonds souverains Asie orientale
40%
GAP dans fonds souverains
35%