VL 10: Fragen zur Rolle der Ordnungspolitik für die Finanzmärkte

Question 1

57. Welche zentralen Punkte fordert Stiglitz für die Regulierung der Finanzmärkte für eine gerechte weltwirtschaftliche Ordnung?

Answer 1

• Stimmrechtsänderungen zugunsten der Entwicklungsländer beim IWF und der Weltbank: Bei Verhandlungen müssen Vertreter der ärmsten Länder vertreten sein
• Reformierung des Systems der Weltwährungsreserven, das mit seinem Fokus auf den US-Dollar in Form der Schatzwechsel zu sehr auf eine Volkswirtschaft ausgreichtet ist
  —> Lösung: Einführung eines „Weltdollars“, ausgegeben von einer „Institution der Staatengemeinschaft“
• Ebenfalls soll die Arbeitsweise der internationalen Institutionen verbessert werden, durch mehr Transparenz und mehr Offenheit

Question 2

58. Welche Informationsasymmetrien spielen bei Stiglitz eine entscheidende Rolle und was bedeuten sie?

Answer 2

Stiglitz untersucht das Verhältnis zwischen Informationen und Märkten und verbindet seine Überlegungen zu Handlungen mit ihren rationalen Verhaltensproblemen.

• Adverse Selektion (ex ante/ vor Vertragsabschluss):
• Form von Marktversagen, das aus einer Informationsasymmetrie zwischen Käufer und Verkäufer vor Vertragsabschluss resultiert
• Verkäufer hat mehr Information über die Qualität seines Produktes
• Käufer bildet aufgrund der nicht einzuschätzenden Qualität eine geringere Zahlungsbereitschaft
• Somit werden qualitativ hochwertige Produkte/Verkäufe aus dem Markt gedrängt (Negativ-Auslese)
• Hidden Information/hidden Action (Moral Hazard)(ex post/ nach Vertragsabschluss):
• Hidden Information: Prinzipal kann die Handlungen des Agenten zwar beobachten, aber deren Qualität nicht beurteilen
• Hidden Action: Prinzipal kann die Handlung/implementiertes Anstrengungsniveau des Agenten nicht beobachten

Question 3

59. Welche 7 Regulierungsbereiche nennt Stiglitz, um in den Finanzmärkten Fehlverhalten zu vermeiden?

Answer 3

1. Bankenregulierung verstärken:
   - Regulierung ist notwendig, da freiwillige Selbstkontrolle nicht funktioniert
2. Fehlanreize im Finanzsystem beseitigen:
   - Für Banker bestehen Gelegenheiten sich auf Kosten anderer zu bereichern und es herrscht eine große Diskrepanz zwischen gesamtwirtschaftlichem Nutzen und persönlichen Anreizen
3. Reduktion der Schwächen der Unternehmensführung:
   - Manager sollten in gleichem Maße an Verlusten beteiligt werden, wie sie auch von Gewinnen profitieren, sodass Interessenskonflikte und übernäßig riskantes Handeln vermindert wird
4. Verbesserung der Informationstransparenz:
   - Verbesssrung des Informationsdefizits an Finanzmärkten durch eine Bereitstellung verlässlicher Informationen (z.B.: durch leistungsfähigere Buchführungssysteme)​
5. Risikobereitschft zügeln:
   - Banken benötigen Anreizsysteme, die überetriebene Risikobereitschaft verringern.
6. Aufrichtige Verwendung von Argumenten:
   - Angleichung des Insolvenzrechts der Banken an das der Privatleute. Z.B.: Vermögenspfändung von verantwortlichen Bankmanagern und gleiche Besteuerung von Arbeits-, Kapital- und Spekulationserträgen
7. Derivate transparent machen:
   - Sicherstellung einer sachgerechten Nutzung von Derivaten
   - Beschränkung von CDS (Credit Default Swaps) auf Börsengeschäfte und versicherbares Risiko

Question 4

60. Welche Mechanismen sieht Paul Krugman als zentral für die Euro-Währungskrise? Welche Möglichkeiten bestehen, um innerhalb von Einheitswährungen volkswirtschaftliche Defizite auszugleichen?

Answer 4

Ursachen:

• Kritisiert Geldpolitik der EZB, die an eine Austeritätspolitik (Politik der Disziplin) gebunden ist
• Spricht sich für antizyklische Finanzpolitik aus: Dass Griechenland und Irland durch Sparmaßnahmen in Depressionen verfallen sind, sieht er als Bestätigung von Keynes Ansichten, der eine stimulierende Politik fordert

Möglichkeiten zum Ausgleich:

• Da eine Gemeinschaftswährung das gleiche ist wie ein feste Bindung des Wechselkurses, kann eine Währungsabwertung nur über Deflation ausgeglichen werden
• Jedoch bringt eine Deflation auch Probleme mit sich wie beispielsweise in der **Eurokrise:
• **Einkommen sinken, aber Schulden bleiben
• Abwertung des Euros
• Hohe Staatsausgaben treiben Haushaltsdefizite in die Höhe

Question 5

61. Welche vier gesellschaftlichen Entscheidungen sind nach Krugman die Voraussetzung zur Lösung der Euro-Krise und welche Konsequenzen haben sie?

Answer 5

1. Hartnäckiges Beharren auf Sparkurs
   für Rückgang von Beschäftigung und Produktion mit anschließendem Wachstum, das neues Vertrauen der Gläubiger schafft.
2. Gemäßigte Umschuldung
   zur Beendigung des Teufelskreises und Reduktion der Haushaltsdefizite.
3. Totale Umschuldung
   und Zumutung von Verlusten bei Gläubigern durch Insolvenzen der Banken und Staatsbetriebe
4. Wiederbelebung der europäischen Idee
   Nicht-pleitegegangene Staaten zahlen für die pleitegegangenen, in dem sie deren staatliche Funktion aufrechterhalten, aber die Staaten selbst in den Konkurs schicken