Tema 2: Fundamentos Teorica De Decisiones De Inversión Flashcards
¿Cual es el objetivo de los criterios de valoración?
Que un proyecto sea bueno o malo según sus propios características, indiferente del agente que lo este valorando.
¿Cuales son los dos decisiones que toman un papel en el mercado financiero?
Decisiones de Consumo -> Subjetivas (dependen de las preferencias del agente=)
Decisiones de Inversión -> Objetivas (valido e igual para todo agente)
¿Que cuatros características supondremos para la valoración en este momento?
Ambiente de certeza
Agentes Racionales
Mercado de Capitales Perfecto
Modelo Unipersonal
¿Que significa que ambiente de certeza?
Que conocemos perfectamente el futuro, cuanto cuesta el proyecto, cuando generara y cuando ocurría el pago y cobro.
¿Que significa que los agentes son racionales?
Que toman decisiones para aumenta riqueza
¿Si cambia el ambiente de certeza que otros facto se vera afectado y porque?
Agentes Racionales: porque si cambia la certeza aparecen un nuevo factor, el riesgo.
Los agentes son adversos al riesgo.
Es por esto que mayor riesgo significa mejor rentabilidad
Define Mercado de Capitales
Es un mercado al cual acuden los agentes que quieren prestar dinero y los que quieren endeudarse
Enumera algunas características de un mercado perfecto
- Muchos oferentes
- Muchos demandantes
- No hay barreras de entrada
- No hay fricciones (pasos que complican el compraventa, ej. Cuando compras una casa que tiene que ir a la notaria, al registro, etc.)
- No hay imperfecciones (ej. Impuestos)
¿A que da lugar este mercado de capitales perfecto?
A que exista un solo tipo de interés tal que a ese tipo de interés se puede prestar y pedir prestado cualquier cantidad de dinero.
Representación gráfica: ∃i/S=D
¿Modelo Uniperiodal?
Solo existe el presente y futuro
Dotación presupostario
Que sabes cuando dinero tienes, y cuando y cuanto vas a cobrar más
¿Cual sera el consumo Máximo Presente?
Representado con un C(con línea encima)o
= Mo (capital en momento cero) + M1/(1+i) (capital futuro valorado en cero)
En este momento el consumo máximo futuro será = 0
?Cual seria el consumo máximo futuro?
Representado por C(con una línea encima)1
= M1 (capital futuro) + Mo (1+i) (capital presente Colorado en el futuro)
En este momento Co = 0
¿Que permite la existencia del mercado de capitales?
Que cada agente consuma según sus preferencias.
El tacaño presta dinero al pródiga, el equilibrio consumo lo que tiene cuando lo tiene, etc.
¿Que supondremos para poder aplicar el Teorema de separación Fisher?
Inversor Racional
Riqueza = Co
Invertir 70000 en un terreno para recibir 75000 en un año, ¿es rentable según la contabilidad?
Si, existe un beneficio de 5000
Invertir 70000 en un terreno para recibir 75000 en un año, ¿es rentable según la financiera?
Depende.
Depende del tipo de interés, habrá que comparar lo que recibimos de la inversion con lo que podemos conseguir prestando el dinero en el mercado.
Si existe un tipo de interés del 10%, ¿seria rentable comprar un terreno por 70000 para venderlo por 75000 en 1 año?
No, porque el mercado no daría 7000, perdiendo así 2000
Según la teorema de separación de Fisher:
Interés del 10%
Existe la posibilidad de invertir 70000 y recibir 75000 al cabo de 1 año.
¿Seríamos más ricos realizando la inversión o no?
No seriamos más ricos, de hechos bajaría nuestro riqueza ya que perderíamos la disponibilidad en Co de 70000
La variación de riqueza obtenidos al analizar un posible proyecto de inversión con comparación al mercado financiero, ¿que otro nombre tiene?
Aportación Neta de Valor del Proyecto de inversión a la riqueza del inversor, o Valor Actual Neto (VAN)
Si aumenta la riqueza, cuales personas aceptaran la inversión, ¿los tacaños, prodigios, normales…?
Todos, ya que son racionales y este decision es objetivo.
Cuando ahorro, voy al banco dejo el dinero, compro letras del tesoro, ¿soy más rico?
No, porque no aumenta nuestra riqueza, solo pasamos de realizar un gasto hoy, a realizar un gasto en el futuro.
Hemos hablado al principio sobre decisiones de consumo (subjetivas) e Inversión (objetivas), ¿estos se denominan?
Teorema de Separación de Fisher
Si VAN > 0, ¿aceptas o rechazas el proyecto de inversión?
Aceptas
2 Comentarios a considerar para teorías de separación de Fisher
1.-En los ejemplos hemos hablad de personas, pero ¿y las empresas?
Los directivos deberán elegir VAN > 0 para aumentar valor de la empresa y por tanto la riqueza de los propietarios.
2.- Acuerda que una hipótesis es la ausencia del riesgo. ¿Que pasa con riesgo?
El mecanismo es el mismo pero hay que comprar dos inversiones con riesgo parecidos. De esa forma creamos homogeneidad.
