Séance 02: Les préférences des investisseurs Flashcards
Selon la théorie de l’utilité, quel est l’objectif principal d’un consommateur (ou investisseur) ?
a) Minimiser son risque pour un rendement espéré donné.
b) Maximiser sa satisfaction pour une contrainte de budget donnée.
c) Augmenter sa richesse finale puisque le consommateur est insatiable.
d) Maximiser le potentiel de diversification puisque le consommateur est averse au risque.
e) Aucun objectif formel ne découle de la théorie de l’utilité.
Maximiser sa satisfaction pour une contrainte de budget donnée.
Définissez dans vos mots le concept d’équivalent certain.
L’équivalent certain est le montant que l’on serait prêt à recevoir sans risque en comparaison au montant futur risqué attendu. Pour un investisseur averse au risque, la différence entre l’équivalent certain et le montant risqué correspond à la compensation qu’il exige pour accepter de prendre le risque.
si on obtient un rendement espéré plus élevé mais une utilité plus faible qu’un autre titre, que doit-on choisir
Un rendement espéré plus élevé peut sembler attrayant, mais une utilité plus faible indique que, selon les préférences de l’investisseur (son aversion au risque), le titre est perçu comme moins favorable en raison de son risque
le choix se fait alors avec le calcul de la dérivée seconde de sa fonction d’utilité
si elle est négative = utilité plus élevé
si elle est positive = rendement plus élevé
Expliquez en vos mots :
a) Ce que signifient les indices i et j ainsi que les variables X et V dans la formule 𝜎𝑖,𝑗 = 𝑋𝑖′𝑉𝑋𝑗
b) Ce que calcule la formule 𝜎𝑖,𝑗 = 𝑋𝑖′𝑉𝑋j
𝜎𝑖,𝑗=𝑋𝑖′𝑉𝑋𝑗 est la formule de la covariance entre deux portefeuilles où i et j sont les indices (noms) donnés aux deux portefeuilles en question.
Le cas particulier que nous utilisons souvent consiste à mettre i = j.
Dans cette situation particulière, nous retrouvons la formule de la variance du portefeuille. Les variables X sont les vecteurs contenant les pondérations investis dans chaque titre. V est la matrice des covariances des rendements des titres.
énumère et décris les différents axiomes de l’investisseurs
- axiome de comparabilité: capable de comparer tout panier de bien à un autre
- axiome de transitivité: constant dans ses choix. donc si x>y et y>x alors x>z
- axiome d’indépendance: principe de substitution. les loteries satisfont px+(1-p)z + (1-p)z si x>y pour tout z avec probabilité allant de 0 à 100%
- axiome de continuité: peut consommer n’importe quelle quantité d’un bien. si les 3 autres axiome sont vérifiés, U qui est l’utilité espérée, alors si U(x) > U(y) si et seulement si x > y. l’agent maximise U
les fondements de la micro-économie s’articulent autour des préférences des investisseurs par rapport aux ______________________
choix de consommation
étant donné que les investisseurs ont des ressources ____ , ces invstisseurs ne peuvent pas consommer a l’infini
ils doivent faire des choix qui respectent leur budget et basent ces choix sur un critere de décision : ______
limitée
choisir le mix de biens et services qui procure le plus de satisfation en respectant son budget
vrai ou faux
les investisseurs peuvent connaitre presqu’avec certitude le prix futur des actions, et donc le rendement futur
FAUX
ne peuvent pas
explique le modele d’analyse servant a générer une prédiction du rendement futur
on suppose que le rendement espéré est une variable aléatoire qui suit une distribution de probabilité normale ou de student
donc l’espérance moyenne est donc la somme pondéré des rendements avec leurs probabilités
un modele souvent utilisé pour prédire le rendement espéré consiste a faire l’hypothese que _________
le passé est garant de l’avenir
quelle est lerreur courrante qui ne faut pas oublier lorsqu’on considère le rendement en capital
le rendement en DIVIDENDE
rf = (Pf + D - Pi) / Pi
qu’est-ce que bernouilli propose d’utiliser comme critère de décision
l’utilité au lieu de l’espérance du rendement
quelle est l’hypothese de base de l’utilité n fonction de la richesse
rationalité
la définition de quoi
un moyen de mesurer la préférence d’un investisseur pour la richesse et le risque qu’il est prêt a assumer pour gagner plus de richesse
la fonction d’utilité
vrai ou faux
un investisseurs recherche toujours la plus grande utilité possible
vrai
vrai ou faux
l’utilité est en fonction sa richesse qui lui permet de consommer des biens et services
vrai
vrai ou faux
les choix sont limités par la richesse disponible
vrai
vrai ou faux
la consommation sera toujours plus petite ou égale a la richesse initiale
vrai
décrit les courbes d’indifférence
ce sont l’ensemble des combinaisons de deux biens qui procurent un niveau de satisfaction identique
