Le Financement De L'economie Flashcards
Différence perception E/C• pour Keynes et monétaristes
Keynes: théorie générale de l’emploi, de l’î et de la monnaie (1936). Niveau É et C dépendent de Revenu Courant ménages.
Monétaristes (Friedman): É & C dépendent de Revenu Permanent ménages (Rev anticipé en longue période)
Administrations pb
Etat
Administrations pb locales
Administrations en charge de la protection sociale
Se caractérisent pas déficit pb
Système financier
Ensemble des acteurs, instituions et instruments qui contribuent au financement de l’économie.
Assure ajustement entre É et I, et free ainsi condition du développement économique et social.
2 fonctions majeures Banques
- Offrent des crédits
- Créent de la monnaie
“Les crédits font les dépôts”
Monnaie scripturale/fiduciaire
Scripturale: dépôts à vue gérés par les banques. (Circulent à l’aide d’instruments comme chèques, cartes bancaires etc)
Fiduciaire: émise par le à BCP (rpz - de 10% de monnaie script)
Masse monétaire augmente quand ?
Quand crédits distribués > remboursements.
3 sources de CM
-L’Exterieur
-Les ADP
-L’Économie
+ Achatd par banques de titres obligations émises par ADP (bons D trésor) / actions émises par E.
Actif/Passif BC
Actif: RFBcomm + ROC
Passif: Billets + Dépôts des bq au titre de RO
Actif/Passif banque commerciale
Actifs: RO + Crédit
Passifs: Dépôts à vue + Refinancement auprès BC
Deux théories offre monnaie
Monétaristes : monnaie exogène, BC contrôle monnaie en circulation en faisant varier la MC (MC => M)
Keynésiens: monnaie endogène, déterminée par besoins financements éco. BC s’adapte à besoins éco (M => MC)
Opposition 19eme sous régime de l’étalon-or
Currency principles (SMITH, RICARDO): défense rattachement strict de l’émission monetaire au stock d’or détenu par Bq d’Angl (monnaie exogène)
Banking principles (TOOKE, THORTON): émission monetaire doit répondre aux besoins éco (monnaie endogène)
Actif/Passif BC
Actif: RFBcomm + ROC
Passif: Billets + Dépôts des bq au titre de RO
Actif/Passif banque commerciale
Actifs: RO + Crédit
Passifs: Dépôts à vue + Refinancement auprès BC
Deux théories offre monnaie
Monétaristes : monnaie exogène, BC contrôle monnaie en circulation en faisant varier la MC (MC => M)
Keynésiens: monnaie endogène, déterminée par besoins financements éco. BC s’adapte à besoins éco (M => MC)
Opposition 19eme sous régime de l’étalon-or
Currency principles (SMITH, RICARDO): défense rattachement strict de l’émission monetaire au stock d’or détenu par Bq d’Angl (monnaie exogène)
Banking principles (TOOKE, THORTON): émission monetaire doit répondre aux besoins éco (monnaie endogène)
3 cat d’inscription émettrice d’actifs monétaires
- les BC (monnaie fid)
- les Établissements de crédit (monnaie script)
- les institutions financières (émettent actifs proches des dépôts bancaires)
M1
Monnaie au sens strict.
Monnaie fiduciaire + Monnaie scripturale.
M2 (+ M1)
Comptes sur livrets
Crédits à CT
M3 (+ M2 + M1)
Dépôts > 2 ans
OPCVM monétaires
Instituons financières non bancaires
- OPCVM monétaires
- Sociétés d’assurance (investisseurs institutionnels) participent au financement éco car collectent ress auprès du pb (ex: primes d’assurance) avec lesquelles ils achètent des titres émis par E & ADP.
Taux d’intermédiation
Mesure part financements intermèdes par r/ à l’ensemble des financements effectués par système financier.
A fortement diminué en France depuis 1994
Suppression encadrement crédit (qui fixait limite à progression crédit)
1987
Privatisation des banques + principales instituons financières
1986
Quasi totalité banques détenues par actionnaires pv
2000
Marché des capitaux
- Mé du credit bancaire
- Mé monétaire pr Kx à CT/LT
- Mé hypothécaire
- Més financiers (actions + obligations)
- Mé produits dérivés (contre risque variations d’intérêt et prix des titres)
France Marché de titres de créances négociables
1985
A permis dévt d’un marché monetaire élargi ouvert à l’ensemble des E financières et non-financières.
Création de:
- Certificats de dépôts négociables.
- Billets de Trésorerie.
- Bons du Trésor négociables.
Bons du Trésor négociables
Assurent financement à CT + MT (5 ans) de la dette publique
MONEP
1887
Marché des options négociables de Paris.
Opérations à termes sont conditionnelles et les parties ont possibilité (moyennant prime) de ne pas exercer le contrat.
A disparu face à concurrence des marchés euro
Titrisation des créances (marché hypothécaire)
Dès 1970 EU puis Europe.
Avantage: Prêteur allége bilan + se fait de charge de financement.
Inconvénient: a déstabilisé comportement banques et SF international (crise subprimes)
STIGLITZ
Politique libéralisation radicale imposée par FMI cause crise Russie + pays asiatiques 1997 1998
