Globalisation Financiere

Question 1

Loi bancaire France

Answer 1

1984

Banque d’affaire/de dépôts

Question 2

McFadden Act

Answer 2

1927 aboli début 1980’s.

Interdisait aux banques de créer filiales en dehors de leur état d’origine

Question 3

Glass Steadall Act

Answer 3

1933

Aboli en 1999

Question 4

Aglietta

Answer 4

Crise phénomène récurrent dans logique Kiste, car Cest une logique d’accumulation du K.
Il s’agit d’engager des sommes imp dans des partis/Its risqués => exposition aux crises financières

Question 5

Crise de la tulipe

Answer 5

1634-37

Question 6

Krach de Londres

Answer 6

1825

Question 7

Chemin de fer

Answer 7

1847

Question 8

Krach de Vienne

Answer 8

1873

Suit essentiellement à spéculation immobilière. Retournement se traduit a difficultés banques => faillites => retournement boursier.

Question 9

Crise américaine sur le cuivre

Answer 9

1907

Question 10

Call loan

Answer 10

Achats à la marge qui permettaient meilleur accès au marché financier & A agents d’acheter titres de crédit en achetant que 10% du titre. (Plus simple de le rembourser car quand on le vendait le prix était >)

Question 11

Septembre 1929

Answer 11

Bq Angleterre A augmente son taux d’escompte, rapatriement capitaux vers Angleterre. Kx quittent WS => augmentation s’arrête.
Pas de perspective de plus valide

Question 12

Jeudi 24 octobre 1929

Answer 12

Retournement. Actions perdent 50% de leur valeur en 1 mois (baisse nourrit la baisse). Crise boursière suivie de crise bancaire (cours des titres divisés par 2 donc emprunteurs, courtiers et banques en difficulté). Épargnants réflexe de retirer liquidités banques => faillite Bq => faillite E

Question 13

FISHER déflation par la dette 1933

Answer 13

Agents économiques besoin de liquidités. Difficultés à en trouver. Agents vendent actifs pour obtenir liquidités (titres boursiers, biens immob). BAISSE C•, BAISSE I => BAISSE D => BAISSE Prix

Hausse valeur dettes passées
Hausse volonté de se désendetter donc on réduit C et I en vendant actifs

Question 14

Crise de la dette des PED (Mexique)

Answer 14

1982

Endettement massif 70’s du à imp liquidités, puis 1979 HAUSSE tî Volker Fed

Question 15

Krach boursier

Answer 15

1987
Cours boursiers augmentent depuis 1982
(Accords du Louvre 1987 but de stabiliser $ en enrayant sa baisse) DONC augmentation tî am.
Or déficit extérieur am élevé. Méfiance. Sorties de Kx WS. Retournement oct 1987.
Réaction rapide Greenspan => création monnaie pour que banques ne manquent pas de liquidités

Question 16

Japon

Answer 16

1990
1989 BCJap s’inquiète du niveau d’endettement important qui avait pris tournure spéculative => durcir politique monétaire en réduisant octroi crédit.
Diminue actifs immob + actifs boursiers. HAUSSE tî a pour effet de baisser rendement relatif de ces actifs. BAISSE octroi crédit => BAISSE C, BAISSE I => BAISSE D => BAISSE Prix

DÉFLATION DE LA DETTE 1990

Question 17

SME

Answer 17

1992-93
Crise de changes

Début 1990’s contextes scepticisme financier du à écarts en matière de desequ commx. Croissance ralentie.
On anticipe que A LT pays vont arrêter politiques rigueur, donc leur monnaie va se déprécier, donc on vend devises.

Spéculation lire italienne et £. (Sortent du SME en 1992 car trop vendus, effet contagion)

Solution: 1993 on augmente marge de fluctuation de 2.25 à 15%

Question 18

Mexique

Answer 18

1994

Crise de change due à ancrage du peso mexicain de le dollar dans le but d’attirer capitaux et d’inspirer confiance.

Question 19

Thaïlande

Answer 19

1997

Pays émergents d’Asie modèles de rattrapage. Baht ancré sur dollar. Contagion Asie Sud-Est et Russie 1998

Question 20

Bulle internet EU

Answer 20

2001
Euphorie industries techno nouvelles. Ralentissement eco am début 2000´s.
(Enrayé par politique monétaire expansionniste)

Question 21

Minsky

Answer 21

Paradoxe de la tranquillité. A pour effet d’aveuglement au désastre, renforcé par sentiment que l’on rentre dans nouvelle ère.

Question 22

Reinhart & Rogoff (2010)

Answer 22

Cette fois c’est différent.

Investisseurs ont du mal à tirer leçons du passé car on est souvent sur base de forte demande

Question 23

Galbraith

Answer 23

Mimétisme de ceux qui réussissent l’emporte dans l’euphorie

Question 24

Minsky 3 étapes cycles

Answer 24

> Hedge finance (on s’endette, dette intégralement couverte par revenus dégagés)
Spéculative finance (les revenus dégages permettent de couvrir intérêts dettes mais pas nécessairement K)
Ponzi Finance (revenus dégages ne couvrent plus ni K, î dettes, donc agents s’endettent encore plus)

Question 25

Cartapantis (1990)

Answer 25

> 1ère génération de crises: éclate du fait de fondamentaux

> 2eme génération: éclate du fait d’anticipation de difficultés

Question 26

Fama crise subprimes

Answer 26

S’explique par intervention Fed crise bulle Internet 2001 avec injections liquidités (on cherchait placements risqués) => contexte favorable à essor crédits subprimes. En intervenant, on crée d’autres excès

Question 27

Modalités d’intervention

Answer 27

3 grands types de pbs à éviter:

Crise de liquidité
Crise de solvabilité
Effets contagion économie réelle

Question 28

Ratio Cooke

Answer 28

Bâle I 1988

On impose aux banques de détenir en fond propre au -8% de leur engagement en crédit (=que Bq capables de supporter défaut de paiement isolé)

Question 29

Mc Donough

Answer 29

Bâle II 2004

Condition Bâle I durcies car on ne prenait pas en compte différentiel de risque entre crédits.
Seuil 8% maintenu + on applique pondération en fonction du niveau de risque des engagements

Question 30

Bâle III

Answer 30

2010

Accords Bâle II pas appliqués aux EU. Donc on décor contraintes et on met accent sur qlté Fonds propres (pb: plus les normes contraignantes; moins Bq octroient crédits). Pour cette raison que pas appliqué aux EU

Question 31

Conseil de stabilité financière

Answer 31

G20 Londres 2009

Vise à instaurer lutte contre paradis fiscaux, évasion fiscale cat alimentent finance offshore. Il faut plus de transparence, de régulation

Question 32

BEPS

Answer 32

Adopté en novembre 2015 (=plan proposé par OCDE, adopté par G20).

But: éviter stratégie optimisation fiscale qui sont plus simples du fait de libre circulation Kx globalisation financière

MAIS PB DILEMME PRISONNIER

Question 33

Loi dodd frank

Answer 33

EU 2010

Interdit aux établissements financiers qui bénéficient de garantie publique de pratiquer activités spéculatives sur Mémé avec dépôts de leurs clients au delà de 3% (GSA assoupli)

Question 34

Commission Vickers

Answer 34

2011 RU

Proposait superación bancaire. Decision repoussée à 2019

Question 35

Loi bancaire France 2013

Answer 35

Banques qui ont activités risquées => ces activités transmises dans filiales spécialisées créées par Bq pour protéger dépôts

Question 36

Taxe faible Suède (0.5%) sur transactions financières

Answer 36

1984-1990

Question 37

Projet UE taxation

Answer 37

2011

Seulement 10/28 (Lux, Suède, RU n’y sont pas)

Question 38

Réforme européenne AN•

Answer 38

2013

Interdit AN• de noter entité si elle représente au moins 10% de son accionariat

Question 39

C. de BOISSIEU

Answer 39

Régulation incite tout le temps nouveaux opérateurs à contourner la règle. Régulé cherche à échapper à régulateur. Incite Shadow banking.
Chat sous tapis

Question 40

Pourquoi TÎ + élevés dans pays neufs ?

Answer 40

Car K rare => PmK plus élevée => diminue à force que l’on ajoute K (rendements décroissants).

SOLOW: explique croissance + élevée pays en retard. Peu de K = Prix élevé = rendement élevé pr pays européens qui apportent du K.

Question 41

Placement d’Etat comparaison FR-RU

Answer 41

FR: 50%
RU: 1/4

Question 42

BAIROCH

Answer 42

Placement 19eme se font essentiellement ds I de portefeuille (Prix

Question 43

HICKS

Answer 43

Eco d’endettement (financement par rôle intermédié des Bq)

Eco de Més financiers (financement par Mé financier)

Question 44

Henri BOURGUINAT

Answer 44

Processus des 3D

Déréglementation (ex: THATCHER)
Décloisonnement (sur Mé interne et Mé externe)
Désintermédiation (déclin traditionnel banques, accès facilité agents aux Més financières sans intermédiaire)

Question 45

2010 part flux financiers CI

Answer 45

60% CI

Question 46

Montant flux financiers 2010

Answer 46

4m milliards $ échangés chaque jour (2x PIB Fr)

Question 47

Taux d’intermédiation jusqu’à 1970 // Ajd

Answer 47

Jusqu’à 1970: > 60%

Ajd: 40%

Question 48

Comment peut-on expliquer capacité de financement et rentabilité K pays émergents ajd ?

Answer 48

Rentabilité K par mq d’infrastructure.

+ pas de protection sociale donc abondance É dc capacité de financement.

Question 49

Eugène FAMA (1960) théorie Més efficients.

Answer 49

Mé efficient si ensemble info dispo concernant chaque actif financier est immédiatement intégré au prix de cet actif.

Question 50

3 types d’efficiences liées

Answer 50

• Efficience allocationnelle (Mé efficace si fonds vers emplois les + ptifs).
• Efficience opérationnelle (Mé efficace Oeurs et Deurs peuvent se rencontrer à moindre prix).
• Efficacité informationnelle (prix d’un actif fonction de signal sur viabilité différents secteurs).

Question 51

FRIEDMAN spéculation

Answer 51

Spéculation vertus stabilisatrices, spéculateurs rationnels font ramener prix actif à prix d’équilibre libre (ex: bulle internet 2001).

Question 52

AKERLOF & SHRILLER

Answer 52

Comportement + guidé par émotion, ressenti que par fondamentaux (période de panique, euphorie).

Il est pê rationnel de suivre comportement des autres (car je suppose qu’ils sont + informés) ou meme si je pense qu’ils se trompent Jai î à les suivre.

Question 53

KEYNES concours de beauté

Answer 53

Rationnel de suivre comportements des autres. On choisit ce que l’on croit qui va être choisi par majorité. Chaque des aires à î à deviner et à suivre choix des autres.

E à bons fondamentaux peut s’effondrer du fait de prophétise autoréalisatrices.