3.4 Vieraan pääoman kustannus Flashcards
Mikä on velkakirjojen hinta?
Tulevien kassavirtojen nykyarvojen summa
Mistä investoinnin kannattavuus riippuu?
Siitä, miten se tuottaa suhteessa sen vaatiman pääoman kustannukseen
Millaisen tuoton sijoittajat vaativat rahalleen?
Sellaisen, joka vastaa sijoituksen riskisyyttä, jota he vertaavat muihin vaihtoehtoihin markkinoilla
Mitä lainan liikkeeseen laskijan näkökulmasta korkeampi riski tarkoittaa?
Sitä, että yritys saa riskiprojektiin euromääräisesti vähemmän lainarahaa
Mitä tarkoittaa se, että sijoittajat pitävät valtion obligaatioita yleensä luottoriskittöminä?
Sijoittajat uskovat valtion kykyyn maksaa korkomaksut ja pääoman nimellisarvo laina-ajan päätyttyä. (Valtion obligaatioihin liittyy kuitenkin korkoriski)
Miten oman/vieraan pääoman ehtoisen rahan hinta määräytyy?
Riskittömän koron ja riskilisän (riskipreemio) summana
Milloin yrityksen luokkoluokitus eli reittaus voi muuttua?
Jos yrityksen tilassa tai näkymissä ilmenee selviä muutoksia
Mitkä ovat Standard & Poor’s:in eri luottoluokat?
AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D
Mitkä ovat Moody’s:in eri luottoluokat?
Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C
Mitä luottoluokitus luokkia kutsutaan investment grade -luokiksi? Ja millä siihen viitataan?
Väh. BBB (S&P) ja Baa (Moody’s)
→ Viitataan hyvään luottokelpoisuuteen
Mitkä ovat High yield -luokat? Ja mitä se tarkoittaa?
Heikompi kuin BBB (S&P) ja Baa (moody’s)
→ Korkea riskisyys
Mitä tarkoittaa riskipreemio?
Riskipreemio tarkoittaa sijoittajan saamaa lisätuottoa siitä, että hän sijoittaa riskipitoisille osakemarkkinolle, eikä täysin riskittömiin kohteisiin, kuten valtion obligaatioihin.
Mikä vaikuttaa yrityksen pankista hakeman lainan riskipreemioon?
Se, että asettaako yritys lainalle jonkinlaisen vakuuden
Mitä tarkoittaa reaalivakuus?
Velan vakuudeksi osoitetaan jokin tietty omaisuus, esine tai asiakirja
Yritys voi reaalivakuuden lisäksi asettaa lainan vakuudeksi kovenantin. Mitä se tarkoittaa?
Kovenantti = sopimusvakuua
Sen tavoitteena on toimia lainananatajan suojana sellaista tilannetta varten, että yrityksen rahoituksellinen asema muuttuu ratkaisevasti siitä, millainen tilanne oli lainanpäätöstä tehtäessä.
- Liittyy yleensä keskipitkiin tai pitkiin luottojen ehtoihin
Mitä luotonsaajayrityksen kannalta kovenanttien avulla voidaan tehdä?
Voidaan laskea luoton korkomarginaalia, pidentämään luoton juoksuaikaa sekä mahdollistamaan luoton saaminen yrityksen kannattavuuden perusteella
Mitä tarkoittaa negative pledge -ehto eli panttauskielto?
Se rajoittaa/kieltää yrityksen mahdollisuuksia pantata tai kiinnittää omaisuuttaan tulevien luottojen tai takauksien vakuudeksi. Luotonanatajat käyttävät sitä suojatakseen itsensä yrityksen myöhempien, paremmalla etuoikeudella otettujen luottojen negatiivisilta vaikutuksilta vaateidensa arvoon.
Mitä tarkoitetaan agenttiongelmilla?
Mahdollisia intressiriitoja, joita voi syntyä yrityksen tärkeimpien sidosryhmien välille
Minkä sidosryhmien välille tyypillisesti agenttiongelma syntyy?
Omistajien eli osakkeenomistajien ja vieraan pääoman ehtoisen rahoittajan tavoitteiden välille
→ Lainananataja ei halua yrityksen ottavan riskejä, kun taas osakkeenomistajat voivat haluta yrityksen ottavan koviakin riskejä
Mitä tarkoittaa välirahoitus?
Välirahoitus voi olla ratkaisuna lainanantajan ja osakkeenomistajien välisiin intressiriitoihin. Siinä lainanantaja voi hyötyä yrityksen ennakoitua paremmasta tuloksesta
Miksi intressiriitoja voi syntyä myös osakkeenomistajien ja yritysjohdon välille?
Koska yritysjohto ei välttämättä uskalla lähteä kaikkein tuottavimpiin mutta riskiä sisältäviin hankkeisiin. Osakkeenomistajilla taas ei ole niin suurta riskiä, koska he voivat hajauttaa riskinsä sijoittamalla useisiin sijoituskohteisiin.
→ TRistiriitaa voidaan helpottaa käyttämällä yrityksen tulokseen perustuvaa palkkaustta tai johdolle suunnattuja optioita
