21. Strumenti di base della finanza Flashcards
finanza
branca della scienza economica che studia le decisioni degli individui riguardo l’allocazione delle risorse nel tempo e la gestione del rischio.
valore attuale
somma di denaro necessaria oggi per disporre di una data somma in futuro, dato il tasso di interesse corrente
valore futuro
somma di denaro che può essere ottenuta in futuro da una data somma attuale, dato il tasso di interesse corrente
cosa indica r?
indica il tasso di interesse corrente espresso in forma decimale (es. tasso di interesse del 5%= r=0,05)
composizione degli interessi
effetto di accumulazione di una somma di denaro per esempio su un conto corrente, che si ha quando gli interessi guadagnati in un periodo vengono aggiunti al capitale che li ha prodotti
formula per trovare quanto vale il valore futuro di una somma attuale
valore futuro di una somma attuale= somma attuale x (1+r) elevato alla N
dove r è t. di interesse in forma decimale e N è il numero degli anni
se depositiamo oggi 100 euro, di quale somma disponiamo tra 10 anni con tasso di interesse del 5%?
(1+r) elevato alla N x 100
(1+0,05) alla decima x 100
1,05 alla decima x 100
1,628 x 100= 163
formula per trovare il valore attuale di una somma futura
valore attuale di una somma futura= somma futura/(1+r) elevato alla N
dato il tasso di interesse r, una somma X ricevuta tra N anni ha un valore attuale di
X/(1+r) elevato alla N
il calcolo del valore attuale di una somma futura di denaro è detto
sconto
quanto più il tasso di interesse è elevato, tanto più il denaro impiegato … (aumenta/diminuisce) di valore nel tempo
aumenta
regola del 70
una variabile le cresce al tasso dell x% all’anno, raddoppia in un periodo di 70/x anni.
avversione al rischio
manifestazione del rifiuto dell’incertezza e propensione a considerare il danno della perdita superiore al beneficio della vincita
utilità
misura soggettiva del benessere o della soddisfazione individuale
la funzione di utilità è caratterizzata dalla proprietà di
utilità marginale decrescente
utilità marginale decrescente: quanto maggiore è la ricchezza, tanto … (maggiore/minore) sarà l’aumento di utilità che si ricava da un euro marginale di ricchezza
minore
infatti, la funzione di utilità diventa sempre più piatta al crescere della ricchezza
il ruolo delle assicurazioni non è quello di eliminare il rischio implicito, ma quello di
distribuirlo in modo più efficiente
due problemi che impediscono una corretta distribuzione del rischio
- selezione avversa
- rischio morale
selezione avversa
una persona esposta a un rischio elevato ha maggior incentivo a sottoscrivere un’assicurazione rispetto a una persona esposta a minor rischio
rischio morale
gli individui che sottoscrivono un’assicurazione hanno meno incentivi a limitare comportamenti rischiosi
diversificazione del rischio idiosincratico
riduzione del rischio ottenuta sostituendo a un unico rischio un grande numero di rischi minori, non correlati tra loro
il rischio di un portafoglio azionario dipende da
numero di titoli che contiene
il rischio è misurato da un valore statistico detto
deviazione standard, che misura la volatilità di una variabile
quanto maggiore è la deviazione standard del rendimento, tanto più (elevato/contenuto) è il rischio
elevato
il rischio di un portafoglio azionario diminuisce
all’aumentare del numero di titoli che contiene
rischio idiosincratico
incertezza associata alle singole società connessa all’investimento in azioni
rischio aggregato
incertezza associata all’andamento dell’economia nel suo complesso
la diversificazione può ridurre il rischio …, cioè l’incertezza associata alle singole società, ma non il rischio…, ovvero associato all’andamento dell’economia nel suo complesso
idiosincratico
aggregato
all’aumentare della quantità di azioni in portafoglio, aumentano sia il … che il …
rischio
rendimento
quando si decide di quale società si vuole acquistare un’azione si considerano
- il valore dell’attività (valore attuale del flusso di pagamenti futuri che essa genera, oltre al prezzo di vendita futuro del titolo)
- il prezzo a cui le azioni sono vendute
se il prezzo delle azioni è minore del valore dell’attività si dice che il titolo è
sottovalutato
se il prezzo delle azioni è maggiore del valore dell’attività si dice che il titolo è
sopravvalutato
se il prezzo delle azioni e il valore dell’attività corrispondono si dice che il titolo è
quotato alla pari
bisognerebbe puntare sui titoli … (sottovalutati/sopravvalutati)
sottovalutati
analisi fondamentale
analisi dettagliata dei bilanci di una società al fine di determinarne il valore (ciò che ne ricava l’azionista dal suo possesso)
ipotesi dei mercati efficienti
teoria secondo la quale il prezzo dei titoli azionari riflette tutte le informazioni di pubblico dominio sul valore del titolo stesso
al prezzo di mercato il numero delle azioni offerte in vendita è … (maggiore/minore/uguale) a quello delle azioni richieste in acquisto
esattamente uguale
al prezzo di mercato gli individui che ritengono l’azione sopravvalutata è uguale a quelli che la considerano sottovalutata
secondo l’ipotesi dei mercati efficienti il mercato è
efficiente dal punto di vista dell’informazione: il prezzo di mercato contiene tutte le informazioni disponibili sul valore di un’attività finanziaria
il corso delle azioni segue un sentiero casuale, ovvero
un percorso seguito da una variabile le sui oscillazioni sono imprevedibili sulla base delle informazioni disponibili
teoria di Keynes
i mercati delle attività finanziarie sono dominati dagli spiriti animali degli investitori, ondate irrazionali di ottimismo e pessimismo
bolla speculativa
il prezzo di un’attività aumenta oltre quello che è considerato il suo valore di fondo
gli individui possono ridurre l’incertezza in tre modi:
- sottoscrivendo un’assicurazione
- diversificando
- scegliendo un portafoglio con un rischio e un rendimento minori
il valore di un’attività finanziaria
valore attuale del flusso di pagamenti futuri che essa genera (dividendi), oltre al prezzo di vendita futuro del titolo
