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ECN-1030 Institutions et marchés financiers > Un aperçu du système financier > Flashcards

Un aperçu du système financier Flashcards

1
Q

Entre qui s’effectue le transfert de fonds du système financier ?

A
  1. Épargnants (en surplus, ceux qui financent)

2. Investisseurs (en déficit, ceux qui utilisent le financement)

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Q

Pour quoi est-ce que l’existence d’un système financier efficace est crucial ?

A

La bonne santé de l’économie

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3
Q

Quels sont les deux types de financement qui s’opèrent dans le système financier ?

A
  1. Direct (marchés financiers)

2. Indirect (intermédiaires financiers)

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4
Q

Quelle est la source des financement dans le système financier ?

A

Les épargnants

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5
Q

Que font les épargnants dans le système financiers ?

A

Il achètent des instruments financiers

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6
Q

Qu’est-ce qu’une obligation ?

A

Un instrument financier

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7
Q

En quoi consiste une obligation ?

A

En un contrat entre un émetteur (l’emprunteur) et le détenteur (le créditeur)

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8
Q

À quoi s’engage l’émetteur dans une obligation ?

A

À verser au détenteur de l’instrument une série de paiement à date fixe durant une période de temps donnée et (possiblement) un paiement final l’échéance

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9
Q

Quels sont des exemples d’obligations ?

A
  1. Obligations gouvernementales
  2. obligation d’entreprise
  3. Bons du trésor
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10
Q

Quelle est la maturité d’une obligation à court terme ?

A

Moins de un an

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11
Q

Quelle est la maturité d’une obligation à moyen terme ?

A

Entre un an et 10 ans

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12
Q

Quelle est la maturité d’une obligation à long terme ?

A

Plus de 10 ans

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13
Q

Qu’est-ce qu’une action ?

A

Un instrument financier

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14
Q

En quoi consiste une action ?

A

À donner au détenteur un droit sur les profits et les actifs d’une entreprise

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15
Q

Quelles sont les caractéristiques d’une action ?

A
  1. Donne droit aux dividendes de la part de la société
  2. Pas d’échéance
  3. Propriétaire des actifs de l’entreprise et droit au vote aux assemblées
  4. Augmentation des prix de l’action si les actifs de l’entreprise prennent de la valeur
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16
Q

Quels sont les avantages à détenir des obligations ?

A
  1. Recevoir des paiements fixes

2. Risque moindre

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17
Q

Quels sont les inconvénients à détenir des obligations ?

A
  1. Si les actifs de la compagnie prennent de la valeur, les détenteurs des obligations n’en profitent pas
  2. Potentiel d’augmentation limité
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18
Q

Quels sont les avantages à détenir des actions ?

A
  1. Recevoir des paiements qui augmentent quand la valeur de l’entreprise augmente
  2. Potentiel d’augmentation important
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19
Q

Quels sont les inconvénients à détenir des actions ?

A
  1. les paiements diminuent quand l’entreprise va mal
  2. En cas de faillites, les détenteurs d’actions sont les derniers payés dans la liquidation
  3. Risque plus élevé
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20
Q

Lequel entre le marché obligataire et les marché boursier est le plus grand ?

A

Le marché obligataire

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21
Q

Quels sont les deux types d’émissions sur le marché primaire ?

A
  1. Actions

2. Obligation

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22
Q

Quels sont les participants sur le marché primaire ?

A
  1. Maison de courtage

2. Investisseurs institutionnels

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23
Q

Que reçoit l’émetteur original sur un marché primaire ?

A

Des fonds

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24
Q

Quels instruments financiers sont revendus sur le marché secondaire ?

A
  1. Action

2. Obligation

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25
Q

Quels sont les participants sur le marché primaire ?

A
  1. Maison de courtage
  2. Investisseurs institutionnels
  3. Grand public
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26
Q

Que reçoit l’émetteur original sur un marché secondaire ?

A

Pas d’argent

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27
Q

Sur quel marché est-ce que l’émetteur original reçoit des fonds ?

A

Uniquement lors de la vente sur le marché primaire

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28
Q

Quelles sont les importances capitales du marché secondaire pour l’émetteur de titres ?

A
  1. Il rend le titre liquides (la possibilité de revendre rapidement et efficacement)
  2. Il permet de juger de la valeur d’un nouveau titre (comparaison avec titres comparables)
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29
Q

Quelles sont les deux places d’échange pour les marchés primaires et secondaires ?

A
  1. Place d’échange centralisée où les transactions sont effectuées à un seul emplacement physique
  2. Marchés “Over-the-counter” avec plusieurs vendeurs, offres de vente/achat et plusieurs emplacements
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30
Q

Quelles sont les spécificités du marché “monétaire” ?

A
  1. Courte échéance (un an et moins)
  2. Marché secondaire très actifs (très liquide)
  3. Fluctuations de prix plus faibles rendement plus sur
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31
Q

Quels sont des exemples d’objets d’échange sur le marché monétaire ?

A
  1. Bons du trésor

2. Papier commercial

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32
Q

Qu’est-ce que des bons du trésor ?

A

Des obligations du gouvernement fédéral (également provincial et municipal)

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33
Q

Quelle est l’échéance pour des bons du trésor ?

A
  1. Un mois
  2. Trois mois
  3. Six mois
  4. Un an
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34
Q

En quoi est-ce que les actifs de type bons du trésor sont vendus à l’escompte ?

A

En ce qu’il y a une différence entre le paiement à l’échéance et le prix d’achat, constituant ainsi un intérêt (rendement) pour l’acheteur

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35
Q

Comment se comporte le marché secondaire des bons du trésor ?

A

Il est très actif

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36
Q

En quoi est-ce que les bons du trésor représentent des investissements à faibles risques ?

A

En ce que la probabilité que le gouvernement fédéral soit en faillite dans 3, 6 ou 12 mois est faible

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37
Q

En quoi consiste les papiers commerciaux ?

A

Meme principe que les bons du trésor du gouvernement mais les émetteurs sont des entreprises

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38
Q

Quel est le risque associé aux papiers commerciaux ?

A

Il est plus élevé que les bons du trésor

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39
Q

En quoi est-ce que le risque associé aux papiers commerciaux est plus élevé que celui associé aux bons du trésor ?

A

Une entreprise à une petite possibilité de faire faillite dans les prochains six mois

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40
Q

En quoi consiste les acceptations bancaires ?

A

Meme principe que les papiers commerciaux mais garantie par la banque de l’émetteur

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41
Q

Dans quel cas est-ce qu’une entreprise se tourne vers les acceptations bancaires ?

A

Lorsque le cout de revient de l’emission de papiers commerciaux est trop élevé (petite entreprise)

42
Q

En quoi est-ce que le risque associé aux acceptations bancaires est très faible ?

A

Très petite possibilité que la Banque Royale, qui a accepté le risque, fasse faillite dans les prochains six mois

43
Q

En quoi consiste un certificat de dépôt ?

A

Meme principe qu’un dépôt bancaire : la banque accepte un montant en dépôt et s’engage à le remettre après une chance donnée avec intérêt

44
Q

Quels sont les montants associés aux certificats de dépôts ?

A

Des montants plus élevés (par tranche de 100K)

45
Q

Quelle est l’échéance des certificats de dépots ?

A

Relativement courte (un à douze mois)

46
Q

Où sont souvient négociés les certificats de dépôts ?

A

Sur le marché secondaire

47
Q

En quoi consiste les prises en pension (“repurchase agreements”) ?

A

En une source de fonds pour les banques, provenant d’entreprise

48
Q

En quoi consiste des taux au jour le jour (“overnight funds”) ?

A

En des prêts de très court terme (“overnight” ou au “jour le jour”) entre grandes institutions financières canadiennes

49
Q

À quoi servent les taux au jour le jour (“overnight funds”) ?

A

À faire face aux divers engagements des institutions

50
Q

Par quoi est fortement influencé le marché des taux au jour le jour ?

A

La banque centrale

51
Q

Quelle est l’échéance pour le marché “capital” ?

A

Plus longue

52
Q

Comment se comporte le marché secondaire du des “capitaux” ?

A

Moins actif (moins liquides)

53
Q

En quoi est-ce que le marché “capital” est plus risqué ?

A

En ce qu’il y a plus de fluctuations dans les prix

54
Q

Quels sont des exemples d’objets échangés sur le marché “capital” ?

A
  1. Actions
  2. Pret hypothécaires
  3. Prets commerciaux
  4. Obligations corporatives et gouvernementales de long terme
55
Q

Quelles sont les échéances des prêts hypothécaires ?

A

Moyennes et longues (entre un et 10 ans, jusqu’à 30 ans aux États-Unis)

56
Q

À quoi sert les prêts hypothécaires ?

A

À permettre aux emprunteurs (ménages, entreprises) d’acheter une structure immobilière

57
Q

Qu’est-ce qui sert de garanti pour le prêteur dans un prêt hypothécaire ?

A

La structure en question

58
Q

Quelle est la classe d’actifs financiers la plus importante en dollars ?

A

Les prets hypothécaires

59
Q

Quelle est l’échéance des obligations gouvernementales ?

A

Moyenne et longue (entre un et 10 ans)

60
Q

Comment s’effectue les paiements d’obligations gouvernementales ?

A

À période fixes (“coupon”), souvent deux fois par année

61
Q

Quand est-ce que le paiement du capital d’obligations gouvernementales est effectué ?

A

À l’échéance

62
Q

Comment se comporte le marché secondaire des obligations gouvernementales ?

A

Il est actif

63
Q

Quel est le risque associé aux obligations gouvernementales ?

A

Il est faible

64
Q

Pour quelle raison est-ce que le risque associé aux obligations gouvernementales est faible ?

A
  1. Peu de risque de faillite du gouvernement fédéral
  2. Risque un peu plus élevé pour les gouvernements provinciaux
  3. Risque non nul : cas récent des problèmes en Grèce
65
Q

Quels sont deux autres types d’obligations différentes des gouvernementales ?

A
  1. Obligations d’entreprises publiques

2. Obligations d’entreprises privées

66
Q

En quoi est-ce que risque associé aux obligations d’entreprises publiques est similaires à celui des obligations gouvernementales ?

A

En ce qu’il est garanti (la plupart du temps) par les gouvernements

67
Q

En quoi est-ce que le risque associé aux obligations d’entreprises privées est plus important que celui associé aux entreprises publiques ?

A

En ce qu’on ne sait pas si l’entreprise sera toujours présente à la fin de l’échéance

68
Q

Qu’est-ce que des Eurobonds ?

A

Obligations dont la valeur nominal est libell ́ee dans une devise autre que celle du pays ou` elle sont vendues

69
Q

Qu’est-ce qu’une Eurodevise ?

A

Dépôts en monnaie étrangère

70
Q

Que font les intermédiaires financiers ?

A
  1. Ils assurent le financement indirect

2. Constituent une source plus importante de financement que les marchés (financement direct)

71
Q

En quoi est-ce que les intermédiaires financiers sont utiles ?

A
  1. Ils diminuent les couts de transactions
  2. Ils partagent les risques
  3. Ils amoindrissent les problèmes d’asymétrie de l’information
72
Q

En quoi la présence d’intermédiaires contribue à réduire les couts de transactions ?

A

En ce qu’un avocat spécialisé a déjà écrit un contrat- type pour l’intermédiaire, qui peut servir pour 1000 prêts de ce genre (économies d’échelle)

73
Q

En quoi la présence d’intermédiaires contribue à réduire les risques ?

A

En ce que les prêts engagés sont fait à plusieurs entreprises (diversification)

74
Q

En quoi les intermédiaires financiers transforment les actifs ?

A
  1. Actifs peu risqués et offrant des services de liquidité (dépôts bancaires)
  2. Actifs plus risques et moins liquides (prêts aux entreprises)
75
Q

Qu’est on en train de faire indirectement avec notre dépôt bancaire ?

A

Prêter à un entrepreneur

76
Q

Qu’est-ce qu’une situation asymétrique ?

A

Une situation dans laquelle un des participants dans un contrat (financier ou autre) ne possède pas suffisamment d’information à propos de l’autre participant pour prendre une bonne décision

77
Q

En quoi consiste une situation asymétrique dans un contexte financier ?

A

L’emprunteur potentiel détient davantage d’information sur les risques et rendements potentiels d’un projet que le prêteur potentiel

78
Q

Quels sont les deux types d’information asymétrique ?

A
  1. Sélection adverse

2. Hasard (aléa) moral

79
Q

En quoi consiste la selection adverse, ?

A

Un phénomène par lequel une offre faite sur un marché aboutit à des résultats inverses de ceux souhaités, à cause d’asymétries d’information

80
Q

En quoi consiste le principe de responsabilité limitée ?

A

La responsabilité de l’emprunteur est généralement limitée en cas d’échec du projet

81
Q

Quel est un exemple classique de sélection adverse ?

A

Le marché du véhicule usagé dans lequel seule l’expertise permet de distinguer entre les différents types de voiture a une valeur économique importante.

82
Q

Quand est-ce qu’intervient la sélection adverse ?

A

Avant la transaction

83
Q

Quand est-ce qu’intervient le hasard (aléa) moral ?

A

Après la transaction

84
Q

En quoi consiste le hasard (aléa) moral ?

A

En une modification du comportement d’un acteur qui est contraire aux intérêts des autres parties du contrat, relativement à la situation qui prévaudrait avant ou sans contrat

85
Q

Quels sont des exemples d’aléas moraux ?

A
  1. Deux entrepreneurs viennent obtenir un prêt

2. Deux banques sont couvertes par une garantir du gouvernement

86
Q

Quelle entité à le potentiel de réduire la sélection adverse et l’aléa moral ?

A

Les intermédiaires financiers

87
Q

Que disposent les intermédiaires financiers qui leur permet de réduire la sélection adverse et l’aléa moral ?

A
  1. Connaissance du marché et des emprunteurs
  2. Plan d’affaire
  3. Compte à la banque: surveille les transactions, les paiements
  4. Contacts personnels
88
Q

Que faut-il garder en tete concernant l’asymétrie d’information et les aléas moraux ?

A
  1. Il est peu probable que les problèmes d’information asymétrique soient éliminés
  2. Les intermédiaires financiers eux-mêmes peuvent être affectés par l’aléa moral
89
Q

Quels sont des exemples d’intermédiaires financiers ?

A
  1. Banque à charte
  2. Compagnies de fiducies
  3. Coopératives de crédit (caisses populaires)
  4. Compagnies d’assurance-vie
  5. Compagnies d’assurance biens et dommages
  6. Régimes de retraite
90
Q

À quoi correspond le groupe Desjardins ?

A
  1. Juridiction provinciale

2. Taille d’une petite banque

91
Q

À l’échelle mondiale, quelle est la taille des grandes banques canadiennes ?

A

Relativement modeste (Banque Royale, 35e, Desjardins, 101e)

92
Q

Comment évolue la taille relative des banques canadiennes depuis la crise de 2007 ?

A

Elle augmente (peu de dommage et expansion)

93
Q

En quoi consiste la réglementation des marchés financiers ?

A
  1. Augmenter la qualité et la quantité de l’information disponible aux investisseurs
  2. Réduire les problèmes d’information asymétrique
  3. Assurer la stabilité des intermédiaires financiers (réduire la possibilités de paniques financières)
94
Q

Quelles sont des mesures permettant d’assurer la stabilité des intermédiaires financiers ?

A
  1. Barrière à l’entrée, limites à la compétition, chartes, restrictions sur le type d’actifs ou les activités, assurant dépôt
  2. Exigences quant à la capitalisation
95
Q

Quelles sont des exemples d’agences de réglementation ?

A
  1. Commissions des valeurs mobilières provinciales
  2. Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF)
  3. Société d’assurance-dépôt du Canada (SADC)
  4. Autorité des marchés financiers (AMF)
96
Q

En quoi est-ce que la commissions des valeurs mobilières provinciales réglementent les marchés financiers ?

A
  1. Imposent la publication d’états financiers et autres informations
  2. Limitent les transactions des dirigeants des entreprises et autres initiés
97
Q

En quoi est-ce que le bureau du surintendant des institutions financières réglemente les institutions financières de charte fédérale ?

A
  1. Examine les livres des institutions
  2. Impose des minimums de réserve (capitalisation) et des restrictions sur les investissements
  3. Limite (ou réglemente) l’entrée de banques étrangères
98
Q

En quoi est-ce que l’autorité des marchés financiers réglemente les institutions financières qui acceptent des dépôts ?

A
  1. Assure les dépôts jusqu’à concurrence de 100K par déposant dans une banque de charte fédérale
  2. Examine les livres des institutions
99
Q

De quoi résulte l’Autorité des marchés financiers (AMF) ?

A

La fusion de cinq plus petites agences de réglementation au Québec

100
Q

Quel est le role de l’Autorité des marchés financiers (AMF) ?

A
  1. Assurance-dépôt pour institutions de charte provinciale
  2. Encadrement-distribution de produits financiers
  3. Encadrement des activités d’assurance
  4. Responsable des enquêtes et poursuites dans le dossier Norbourg

ECN-1030 Institutions et marchés financiers (14 decks)

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