Outils de la politique monétaire Flashcards
En quoi consiste la conduite de la politique monétaire par le Banque Centrale ?
Elle fixe une fourchette (ou un intervalle) autour de laquelle elle aimerait voir évoluer le taux d’intérêt à un jour
Que fait la Banque Centrale afin que le taux d’intérêt à un jour se retrouve dans cette fourchette ?
Elle ajoute des liquidités dans le système
Qu’est l’offre de liquidité (ou de monnaie) par rapport au taux d’intérêt à un jour ?
Non pas deux outils indépendants, mais le miroir de l’autre
Qu’est-ce que le Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?
Un système permettant à ses membres (les grandes institutions financières) de s’échanger des paiements en temps réel avec la certitude absolue que le paiement aura lieu
Sur quoi sont effectués les paiements ?
Une base multilatérale et nette
Sur quoi se font les paiements ?
Les dépôts (“encaisses de règlement”) que les participants conservent à la Banque Centrale du Canada
À quoi vise le Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?
À éliminer le risque systémique
Qu’est-ce que le risque systémique ?
Risque que fait courir à tout le système un participant individuel qui ne serait pas en mesure de faire face à ses obligations
Que doit posséder une institution financière ?
Un compte avec solde positif auprès de la Banque du Canada
Que doit offrir une institution financière ?
Des garanties (“collatéral”) au système comme des bons du Trésor, des obligations, etc.
Que doit obtenir une institution financière ?
Des lignes de crédit auprès des autres participantes
Quelles transactions ne sont pas associées au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?
- Petites transactions
- Transactions sur papier
- Chèques individuels
- Chèque de voyage
- Débits pré-autorisés
Par quoi transitent les petits montants à la place du Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?
le Système automatisé de compensation et de règlement (SACR) ?
Quelle est la particularité des participants directs ?
Les transactions qui les concernent sont réglées directement
Quelle sont les particularités des participants indirects ?
- Ces institutions plus petites n’ont pas de compte à la Banque du Canada
- Elles conservent donc des comptes auprès des grandes institutions parmi les participants directs, qui effectuent pour elles les opérations de compensation
À quoi sont tenus les participants au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?
De terminer la journée avec un solde d’encaisses de règlement (dépôts à la Banque Centrale du Canada) de zéro
Que se passe t-il si une institution affiche un solde négatif à la fin de la journée ?
La Banque Centrale lui prête les encaisses qu’il lui manque au taux d’intérêt (“taux d’escompte”)
Que se passe t-il si une institution affiche un solde positif à la fin de la journée ?
La Banque Centrale lui verse un taux d’intérêt (“taux d’escompte”)
Qu’a intérêt à faire une institution s’apercevant qu’elle se dirige vers un solde positif ?
À prêter à une institution qui a un solde négatif, plutôt que de passer par le Banque du Canada
Pour quelle raison est-ce qu’une institution s’apercevant qu’elle se dirige vers un solde positif à intérêt à prêter à une institution qui a un solde négatif, plutôt que de passer par le Banque du Canada ?
Parce que la fourchette employée par le marché est beaucoup plus étroite que la fourchette officielle de 50 points de base de la Banque
Quelle est l’impact de la fourchette employée par le marché (celle beaucoup plus étroite que la fourchette officielle de 50 points de base de la Banque) ?
Le marché trouve un équilibre tout seul, en utilisant la fourchette de la Banque comme guide
Quand est-ce que l’offre de réserve est supérieure à la demande de réserve ?
La quantité de réserves mise à la disposition des banques commerciales dépasse leurs besoins. Peu d’entre-elles ont besoin d’emprunter sur le marché interbancaire
Quand est-ce que l’offre de réserve est inférieure à la demande de réserve ?
Les banques commerciales ont besoin de liquidités. Plusieurs d’entre-elles ont besoin d’emprunter sur le marché interbancaire
Comment est-ce que le Banque Centrale structure à terme le taux d’intérêt lorsque l’inflation est trop élevée ?
- La Banque Centrale veut resserrer la politique monétaire
- Elle hausse la fourchette opérationnelle ce qui encourage les banques à se prêter mutuellement à un taux d’intérêt plus élevé
- Cela affecte les autres taux d’intérêt (structure à terme des taux d’intérêt)
En quoi est-ce que les modifications que le Banque Centrale apporte à la fourchette signalent ses intentions quant à l’évolution future des taux de court terme ?
- Une augmentation dans la fourchette annonce que la Banque voudrait voir augmenter le taux d’intérêt et diminuer la masse monétaire dans les prochains mois
- Une diminution dans la fourchette annonce que la Banque voudrait voir diminuer le taux d’intérêt et augmenter la masse monétaire dans les prochains mois
Quels sont les outils conventionnels pour appuyer la politique monétaire ?
- Prise en pension (SPRA)
2. Cession en pension (SRA)
En quoi consiste la prise en pension (SPRA) ?
La Banque du Canada offre d’acheter aux banques commerciales des titres du gouvernement du Canada, en s’engageant à les leur revendre à un prix fixé à l’avance, le jour ouvrable suivant
En quoi consiste la cession en pension (SRA) ?
La Banque du Canada offre de vendre aux banques commerciales des titres du gouvernement du Canada, en s’engageant à les racheter à un prix fixé à l’avance, le jour ouvrable suivant
Quels sont les principaux outils de la conduites de la politique monétaire depuis 1994 ?
- Opération de SPRA, si les taux tendent à augmenter
2. Opération de SRA, si les taux tendent à diminuer
Quel est l’objectif de la gestion du solde de règlements ?
Assurer un niveau de liquidité suffisant dans le marché interbancaire
Quels sont les objectifs des avances de la Banque Centrale ?
- Imposer une borne supérieure aux taux de financement à un jour
- Sert de prêt de (presque) dernier recours aux institutions financières ayant un besoin urgent de liquidités
Quel est l’objectif de déclarations conditionnelles ?
Réduire l’incertitude (si la Banque Centrale est crédible)
En quoi consiste l’assouplissement quantitatif ?
À des opérations d’open market à grande portée
À quoi consiste l’assouplissement quantitatif ?
À augmenter drastiquement la base monétaire
À ce jour, quel est l’effet de l’assouplissement quantitatif ?
Plutôt faible : Les montants ajoutées au passif des banques centrales sont simplement venues gonfler les réserves excédentaires
En quoi consiste l’assouplissement direct du crédit ?
- Semblable à l’assouplissement quantitatif, mais dans le but d’améliorer
les conditions dans certains marchés spécifiques - Interventions plus circonscrites
- Sensible au degré de substituabilité des actifs financiers
