Outils de la politique monétaire

Question 1

En quoi consiste la conduite de la politique monétaire par le Banque Centrale ?

Answer 1

Elle fixe une fourchette (ou un intervalle) autour de laquelle elle aimerait voir évoluer le taux d’intérêt à un jour

Question 2

Que fait la Banque Centrale afin que le taux d’intérêt à un jour se retrouve dans cette fourchette ?

Answer 2

Elle ajoute des liquidités dans le système

Question 3

Qu’est l’offre de liquidité (ou de monnaie) par rapport au taux d’intérêt à un jour ?

Answer 3

Non pas deux outils indépendants, mais le miroir de l’autre

Question 4

Qu’est-ce que le Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?

Answer 4

Un système permettant à ses membres (les grandes institutions financières) de s’échanger des paiements en temps réel avec la certitude absolue que le paiement aura lieu

Question 5

Sur quoi sont effectués les paiements ?

Answer 5

Une base multilatérale et nette

Question 6

Sur quoi se font les paiements ?

Answer 6

Les dépôts (“encaisses de règlement”) que les participants conservent à la Banque Centrale du Canada

Question 7

À quoi vise le Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?

Answer 7

À éliminer le risque systémique

Question 8

Qu’est-ce que le risque systémique ?

Answer 8

Risque que fait courir à tout le système un participant individuel qui ne serait pas en mesure de faire face à ses obligations

Question 9

Que doit posséder une institution financière ?

Answer 9

Un compte avec solde positif auprès de la Banque du Canada

Question 10

Que doit offrir une institution financière ?

Answer 10

Des garanties (“collatéral”) au système comme des bons du Trésor, des obligations, etc.

Question 11

Que doit obtenir une institution financière ?

Answer 11

Des lignes de crédit auprès des autres participantes

Question 12

Quelles transactions ne sont pas associées au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?

Answer 12

1. Petites transactions
2. Transactions sur papier
3. Chèques individuels
4. Chèque de voyage
5. Débits pré-autorisés

Question 13

Par quoi transitent les petits montants à la place du Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?

Answer 13

le Système automatisé de compensation et de règlement (SACR) ?

Question 14

Quelle est la particularité des participants directs ?

Answer 14

Les transactions qui les concernent sont réglées directement

Question 15

Quelle sont les particularités des participants indirects ?

Answer 15

1. Ces institutions plus petites n’ont pas de compte à la Banque du Canada
2. Elles conservent donc des comptes auprès des grandes institutions parmi les participants directs, qui effectuent pour elles les opérations de compensation

Question 16

À quoi sont tenus les participants au Système de transfert de paiements de grande valeur (STPGV) ?

Answer 16

De terminer la journée avec un solde d’encaisses de règlement (dépôts à la Banque Centrale du Canada) de zéro

Question 17

Que se passe t-il si une institution affiche un solde négatif à la fin de la journée ?

Answer 17

La Banque Centrale lui prête les encaisses qu’il lui manque au taux d’intérêt (“taux d’escompte”)

Question 18

Que se passe t-il si une institution affiche un solde positif à la fin de la journée ?

Answer 18

La Banque Centrale lui verse un taux d’intérêt (“taux d’escompte”)

Question 19

Qu’a intérêt à faire une institution s’apercevant qu’elle se dirige vers un solde positif ?

Answer 19

À prêter à une institution qui a un solde négatif, plutôt que de passer par le Banque du Canada

Question 20

Pour quelle raison est-ce qu’une institution s’apercevant qu’elle se dirige vers un solde positif à intérêt à prêter à une institution qui a un solde négatif, plutôt que de passer par le Banque du Canada ?

Answer 20

Parce que la fourchette employée par le marché est beaucoup plus étroite que la fourchette officielle de 50 points de base de la Banque

Question 21

Quelle est l’impact de la fourchette employée par le marché (celle beaucoup plus étroite que la fourchette officielle de 50 points de base de la Banque) ?

Answer 21

Le marché trouve un équilibre tout seul, en utilisant la fourchette de la Banque comme guide

Question 22

Quand est-ce que l’offre de réserve est supérieure à la demande de réserve ?

Answer 22

La quantité de réserves mise à la disposition des banques commerciales dépasse leurs besoins. Peu d’entre-elles ont besoin d’emprunter sur le marché interbancaire

Question 23

Quand est-ce que l’offre de réserve est inférieure à la demande de réserve ?

Answer 23

Les banques commerciales ont besoin de liquidités. Plusieurs d’entre-elles ont besoin d’emprunter sur le marché interbancaire

Question 24

Comment est-ce que le Banque Centrale structure à terme le taux d’intérêt lorsque l’inflation est trop élevée ?

Answer 24

1. La Banque Centrale veut resserrer la politique monétaire
2. Elle hausse la fourchette opérationnelle ce qui encourage les banques à se prêter mutuellement à un taux d’intérêt plus élevé
3. Cela affecte les autres taux d’intérêt (structure à terme des taux d’intérêt)

Question 25

En quoi est-ce que les modifications que le Banque Centrale apporte à la fourchette signalent ses intentions quant à l’évolution future des taux de court terme ?

Answer 25

1. Une augmentation dans la fourchette annonce que la Banque voudrait voir augmenter le taux d’intérêt et diminuer la masse monétaire dans les prochains mois
2. Une diminution dans la fourchette annonce que la Banque voudrait voir diminuer le taux d’intérêt et augmenter la masse monétaire dans les prochains mois

Question 26

Quels sont les outils conventionnels pour appuyer la politique monétaire ?

Answer 26

1. Prise en pension (SPRA)

2. Cession en pension (SRA)

Question 27

En quoi consiste la prise en pension (SPRA) ?

Answer 27

La Banque du Canada offre d’acheter aux banques commerciales des titres du gouvernement du Canada, en s’engageant à les leur revendre à un prix fixé à l’avance, le jour ouvrable suivant

Question 28

En quoi consiste la cession en pension (SRA) ?

Answer 28

La Banque du Canada offre de vendre aux banques commerciales des titres du gouvernement du Canada, en s’engageant à les racheter à un prix fixé à l’avance, le jour ouvrable suivant

Question 29

Quels sont les principaux outils de la conduites de la politique monétaire depuis 1994 ?

Answer 29

1. Opération de SPRA, si les taux tendent à augmenter

2. Opération de SRA, si les taux tendent à diminuer

Question 30

Quel est l’objectif de la gestion du solde de règlements ?

Answer 30

Assurer un niveau de liquidité suffisant dans le marché interbancaire

Question 31

Quels sont les objectifs des avances de la Banque Centrale ?

Answer 31

1. Imposer une borne supérieure aux taux de financement à un jour
2. Sert de prêt de (presque) dernier recours aux institutions financières ayant un besoin urgent de liquidités

Question 32

Quel est l’objectif de déclarations conditionnelles ?

Answer 32

Réduire l’incertitude (si la Banque Centrale est crédible)

Question 33

En quoi consiste l’assouplissement quantitatif ?

Answer 33

À des opérations d’open market à grande portée

Question 34

À quoi consiste l’assouplissement quantitatif ?

Answer 34

À augmenter drastiquement la base monétaire

Question 35

À ce jour, quel est l’effet de l’assouplissement quantitatif ?

Answer 35

Plutôt faible : Les montants ajoutées au passif des banques centrales sont simplement venues gonfler les réserves excédentaires

Question 36

En quoi consiste l’assouplissement direct du crédit ?

Answer 36

1. Semblable à l’assouplissement quantitatif, mais dans le but d’améliorer
   les conditions dans certains marchés spécifiques
2. Interventions plus circonscrites
3. Sensible au degré de substituabilité des actifs financiers